الطلب على المال. مفاهيم الطلب على النقود

الطلب على المال- مقدار الأموال التي تريد الأسر والشركات أن تكون تحت تصرفها، اعتماداً على الناتج المحلي الإجمالي الاسمي (الناتج المحلي الإجمالي من الناحية النقدية) وسعر الفائدة. يتكون الطلب على المال من الطلب على المال لإجراء المعاملات والطلب على المال من الأصول. الطلب على المال للمعاملات (الطلب التشغيلي على المال)- طلب الأسر والشركات على شراء السلع والخدمات وسداد التزاماتها. يعتمد الطلب التشغيلي على النقود على:

من حجم الناتج المحلي الإجمالي الاسمي: كلما زاد إنتاج السلع والخدمات، زادت الحاجة إلى الأموال لخدمة معاملات التجارة والدفع؛

كلما زادت سرعة تداول الأموال، قلّت الحاجة إلى الثرثرة في المعاملات التجارية، والعكس صحيح؛

مستوى الدخل في المجتمع: كلما ارتفع، زادت عدد المعاملات المطلوبة وزادت الأموال اللازمة لإتمام هذه المعاملات؛

مستوى السعر: كلما ارتفع، زادت الحاجة إلى الأموال لتنفيذ المعاملات التجارية.

مع بعض التبسيط، يمكننا القول أن الطلب التشغيلي على النقود يختلف بما يتناسب مع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ولا يعتمد على سعر الفائدة. يظهر في الشكل جدول الطلب على النقود للمعاملات D m 1 أويبدو وكأنه خط مستقيم عمودي.

يحتفظ الناس بأصولهم في شكل نقد، وأسهم وسندات، وحسابات توفير، ومعادن ثمينة، وما إلى ذلك. وتتمثل ميزة المال كأصل في سيولته المطلقة، وإمكانية استخدامه على الفور لشراء السلع وإجراء المدفوعات. وبالإضافة إلى ذلك، لدى الناس المال لحالات الطوارئ. الطلب على المال من الأصول (الطلب المضارب على المال)يعتمد على أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، فإن العلاقة عكسية. كلما ارتفعت أسعار الفائدة، زاد عدد الأصول المحتفظ بها على شكل أسهم وسندات وحسابات توفير وقل على شكل نقد، وعلى العكس من ذلك، كلما انخفضت أسعار الفائدة، زاد عدد أصولهم، وخاصة المالية منها، التي يحتفظ بها الأشخاص على شكل نقد. من النقود. العلاقة العكسية بين سعر الفائدة ومبلغ المال الذي يرغب الناس في الاحتفاظ به كأصول موضحة في الشكل ب، حيث D m 2 هو الطلب على المال من الأصول.

يمكن تحديد إجمالي الطلب على المال من خلال جمع الطلب على المال للمعاملات والطلب على المال من الأصول: D m = D m 1 + D m 2. وبالتالي، يعتمد إجمالي الطلب على النقود على مستوى سعر الفائدة الاسمي وحجم الناتج القومي الإجمالي الاسمي. يتم إنشاء الرسم البياني لإجمالي الطلب (التراكمي) على المال D m عن طريق تحويل الرسم البياني للطلب من الأصول على طول المحور الأفقي بمبلغ يساوي الطلب على المال للمعاملات (الشكل ج). علاوة على ذلك، فإن منحنى إجمالي الطلب على النقود بأسعار فائدة مرتفعة يأخذ شكلًا رأسيًا تقريبًا، نظرًا لأن جميع المدخرات تستثمر في الأوراق المالية في هذه الحالة، فإن الطلب على النقود محدود بالطلب التشغيلي ولم يعد يتناقص مع الزيادات الإضافية في سعر الفائدة .

الطلب على المال– حاجة الفاعلين الاقتصاديين، بما في ذلك الأسر، إلى المال من أجل التسويات والمدخرات. ويعتمد ذلك على حجم المعاملات في الاقتصاد، وديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي، والتغيرات السكانية، ومستوى أسعار الفائدة لسعر الصرف، والتضخم.

عرض النقود– حجم الأموال النقدية وغير النقدية التي أنشأها النظام المصرفي (البنك المركزي والبنوك التجارية).

يتم ضمان المراسلات بين الطلب على النقود وعرضها من قبل البنك المركزي عند إدارة السياسة النقدية.

يعد تحديد مقدار الأموال اللازمة للتداول مهمة اقتصادية مهمة. فائض المال يؤدي إلى التضخم، ونقص المال يؤدي إلى الانكماش (انخفاض الأسعار). وكلتا الظاهرتين تقوضان استقرار النظام الاقتصادي. وتتمثل مهمة البنك المركزي في منع التضخم والانكماش.

صيغ الطلب على النقود

مقترح ك. ماركس صيغة تقدير احتياجات الاقتصاد من النقود هي:

أين م – كمية النقود المتداولة (عرض النقود) ؛ ΣΡ – مجموع أسعار جميع السلع في الاقتصاد؛ الخامس – سرعة تداول النقود .

في بداية القرن العشرين. اقترح الاقتصادي الأمريكي آي فيشر ما يسمى ب معادلة التبادل. لقد أعادت إنتاج صيغة استخدمها سابقًا عالم الفلك والرياضيات السويسري س. نيوكومب. معادلة التبادل لها الشكل:

أين م – كمية النقود المتداولة (عرض النقود) ؛ الخامس - سرعة تداول الأموال؛ في - الدخل القومي الحقيقي (في النسخة الحديثة من الصيغة - الناتج المحلي الإجمالي)؛ ر - مستوى السعر.

ضخامة رو يعني الدخل القومي الاسمي (الناتج المحلي الإجمالي الاسمي).

تختلف معادلة التبادل عن صيغة ماركس باستخدام مؤشر الدخل القومي الحقيقي ومستوى الأسعار في الفترة الحالية بدلاً من مجموع أسعار جميع السلع. بناءً على معادلة التبادل، جادل آي. فيشر بأن زيادة الأموال المتداولة ( م ) يؤدي إلى ارتفاع الأسعار ( ر ). ولكن هذا لا يكون صحيحا إلا إذا كانت سرعة تداول النقود قيمة مستقرة.

وأصبحت معادلة التبادل هي الأساس نظرية كمية النقود. تنص هذه النظرية على أن زيادة كمية النقود المتداولة تؤدي إلى زيادة متناسبة في الأسعار، لأن سرعة تداول النقود مستقرة. النسخة الحديثة من نظرية الكمية هي النقدية.

اقتصاديون من جامعة كامبريدج ( أ. الدوري، أ. مارشال ) تم اقتراح صيغة أخرى:

أين ك – جزء من الدخل الذي تحتفظ به الكيانات التجارية في شكل أموال.

للوهلة الأولى يبدو ذلك ك يساوي 1/الخامس، أولئك. ل – معكوس سرعة تداول النقود . لكن مثل هذا التفسير يحجب الفرق الأساسي بين الظواهر الاقتصادية الموصوفة في المعادلات المذكورة أعلاه. معادلة التبادل تعبر عن توفير التداول بوسائل الدفع؛ معادلة كامبريدج - استخدام المال كمخزن للقيمة، أي. أصل. ضخامة ل هو مقدار المال في المعاملات بالإضافة إلى مقدار احتياطيات الوكلاء الاقتصاديين. على التوالى، ك لا تساوي 1/V، والمعادلتان الأولى والثانية غير متطابقتين.

تعكس معادلة التبادل التبعية الملحوظة في الاقتصاد. لكنها غير مناسبة للحسابات العملية لمبلغ المال. الكميات المستخدمة في هذه المعادلة م، ذ، ص يمكن العثور عليها في المجموعات الإحصائية، ولكن الخامس تحسب على أنها حاصل القسمة أور على م. تحاول تحديد م، معرفة الخامس وحجم الناتج المحلي الإجمالي يعطي القيمة م، المستخدمة سابقا في الحساب الخامس. يمكنك استخدام المتوسط ​​لعدد من السنوات الخامس. ولكن هذا أمر مرغوب فيه إذا لم يكن هناك تضخم في الاقتصاد.

ج. كينز تم اقتراح المعادلة التالية:

أين ي - الدخل الاسمي للمجتمع ككل؛ ص – سعر الفائدة. ل – تحديد الاعتماد الوظيفي.

تعبر هذه الصيغة عن الاعتماد الوظيفي لمبلغ النقود المتداولة (M) على التغيرات في الدخل L1 (Y) وسعر الفائدة 12 (g). استخدم J. Keynes الحرف I للدلالة على الوظيفة، محاولًا التأكيد على أن الوسيطتين المشار إليهما تعبران عن مكونين للسيولة، أي. الطلب على المال.

الفرق الرئيسي بين صيغة كينز ومعادلة الصرف هو استخدام أسعار الفائدة ص. على عكس مؤيدي النظرية الكمية للنقود، اعتقد ج. كينز أن سرعة تداول الأموال ( الخامس ) هي كمية غير مستقرة. أكدت الأبحاث الحديثة تأثير ديناميكيات أسعار الفائدة على كمية الأموال المطلوبة للتداول. يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى زيادة عمليات الإقراض لدى البنوك. الحاجة إلى وسائل الدفع آخذة في الازدياد. وفي الوقت نفسه، يزيد مضاعف المال.

وفقًا لأفكار ج. كينز، يستطيع كل وكيل اقتصادي اختيار الشكل الذي سيحتفظ به بمدخراته. لكن الأصول المختلفة لها درجات مختلفة من السيولة. من الواضح أن الشكل الأكثر سيولة للادخار هو المال. إن تفضيل السيولة هو الذي يحدد الحاجة إلى المال - الطلب على المال.

يتم تحديد تفضيل السيولة، وفقا لج. كينز، من خلال أربعة دوافع: 1) الحاجة إلى الحصول على جزء من الدخل نقدا؛ 2) الحاجة إلى المال في المعاملات التجارية. 3) الاحتياط. 4) نية المشاركة في عمليات المضاربة. تم دمج الدافعين الأولين بواسطة J. Keynes في دافع واحد - المعاملات.

يعتقد ج. كينز أن نمو المعروض النقدي، إلى حدود معينة، ينشط عوامل الإنتاج، ولكن خارج هذه الحدود يؤدي إلى التضخم. يتم تحديد تفضيل السيولة (الطلب على النقود) من خلال متغيرين - الدخل وسعر الفائدة. يتيح لنا هذا النهج تحديد حجم الأموال اللازمة للتداول وحجم الأموال التي تؤدي وظيفة التراكم. إن التركيز على أهمية سعر الفائدة وإنكار استقرار سرعة تداول الأموال هما الاختلافات الرئيسية النظرية الكينزية من النقدية.

كان من المعالم البارزة في نظرية الطلب على المال هو نشر العمل في عام 1935 جي هيكس “اقتراح لتبسيط النظرية النقدية”. واعتبر الباحث أن تطور النظرية النقدية على أساس الأفكار التي تعكسها معادلة التبادل هو طريق مسدود، لأنه يحتوي على الحشو. وفقا ل J. Hicks، يجب أن يتم تطوير المشاكل النظرية للطلب على المال على أساس نظرية اختيار المستهلك. يعتمد هذا الاستنتاج على حقيقة أن كل وكيل اقتصادي يقرر بنفسه مقدار الأموال التي يجب أن يحصل عليها لضمان تحسين محفظته الاستثمارية. تم استخدام الأفكار التي عبر عنها جيه هيكس في تطوير فئة كاملة من نماذج الطلب على المال. ولكن مع هذا النهج، فإن المعروض من المال في الاقتصاد مستقل عن احتياجات الدوران الاقتصادي. وتبين أن معدل الدوران يجب أن يتكيف مع قرارات الوكلاء الاقتصاديين فيما يتعلق بالمعروض النقدي الخاص بهم. في ظل هذه الافتراضات، يبدو من الواقعي تمامًا أن يتجاوز المعروض النقدي احتياجات الاقتصاد، لكنه لا يؤثر على الأسعار، حيث يتم الاحتفاظ بالفائض من قبل الوكلاء الاقتصاديين. هذا الوضع ممكن فقط مع تداول الذهب. والشيء المهم الآخر هو أن الأموال الموضوعة حتى في وديعة الطلب يتم تضمينها تلقائيًا في موارد الائتمان وتؤثر على الطلب الإجمالي.

يمكن اختيار مؤشرات مختلفة كمحدد للطلب على النقود، على وجه الخصوص، حجم المعاملات في الاقتصاد، والناتج المحلي الإجمالي، ومقدار الثروة الوطنية، وحجم دوران المدين على الحسابات المصرفية للوكلاء الاقتصاديين. يستمر النقاش حول أي من المؤشرات المدرجة التي تحدد بدقة عرض النقود حتى يومنا هذا. كما أنني لم أجد حلاً واضحًا لمسألة ما إذا كان ينبغي استخدام إجمالي M2 أو M1 لتحديد الطلب على النقود.

أحد مؤسسي النظرية النقدية ك. واربورتون يعتقد أن الطلب على النقود يتجلى في الحاجة الإضافية لوسائل الدفع. وستنشأ مثل هذه الحاجة حتما إذا اضطر الوكلاء الاقتصاديون إلى زيادة أرصدة حساباتهم (الاحتياطيات النقدية) لضمان استدامة المدفوعات.

أثار K. Warburton مسألة ما ينبغي أن يكون المعروض النقدي الذي يسمح باستخدام عوامل الإنتاج إلى أقصى حد. وقد فسر هذا الباحث درجة مشاركة العامل بأنها أعلى مستوى من الإنتاج تم تحقيقه فعلياً. تسمى العلاقة بين عرض النقود والناتج المحلي الإجمالي القاعدة النقدية. تحدث K. Warburton عن "القاعدة النقدية" فيما يتعلق بشروط الاستخدام الكامل لعوامل الإنتاج.

وقد نصت هذه القاعدة في صياغتها على أن معدل نمو المعروض النقدي يجب أن يكون 5% سنويا. وقد أدت الحسابات التالية المستندة إلى إحصاءات الولايات المتحدة إلى هذه النتيجة: 2% ــ متوسط ​​نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي في الأمد البعيد سنوياً؛ 1.5% – معدل الزيادة السكانية سنوياً؛ 1.5% هو معدل الانخفاض السنوي طويل المدى في سرعة تداول النقود، والذي يجب تعويضه بزيادة في عرض النقود. ومع ذلك، أصبح من الواضح فيما بعد أن سرعة تداول الأموال في الولايات المتحدة لم تتوقف عن الانخفاض فحسب، بل بدأت في الزيادة. لذلك، عند الحساب، لا ينبغي إضافة 1.5٪، ولكن طرحها. وقد أعطى هذا رقماً جديداً لمعدل النمو المطلوب للمعروض النقدي وهو 2% سنوياً.

هناك تحول ملحوظ في دراسة الطلب على النقود يتعلق بالعمل. يو بارمول . وفي تفسيره، فإن مخزون الأموال اللازمة لسداد المدفوعات الجارية يشبه مخزون موارد الإنتاج. لكن البديل عن الاحتفاظ بمخزون من المال هو الأوراق المالية التي تحمل فائدة. ولذلك فإن حجم الاحتياطي النقدي يتأثر بتكاليف شراء الأوراق المالية، أي. لجنة الوساطة.

كان خط تفكير دبليو بومول على النحو التالي. يُفترض أن يكون مبلغ الدفعات القادمة للمعاملات خلال فترة ما (على سبيل المثال، سنة) مساويًا لـ ت. الاحتياطي النقدي المطلوب لسداد هذه المدفوعات هو مع. ولتسديد الدفعات، سيتم اقتراض الأموال بفائدة أنا. إذا تم استخدام رأس المال العامل الخاص، يفقد المالك الفائدة أنا لأنه لا يستطيع إيداع هذه الأموال. مبلغ عمولة الوساطة للمعاملات بالأوراق المالية - ب.

ضخامة تي / اس - عدد الأموال المستلمة خلال العام؛ بت/س – المبلغ السنوي لعمولة الوساطة.

من المفترض أن تتم المدفوعات بالتساوي وبحصص متساوية. وبالتالي، خلال العام يتغير عرض النقود تدريجيا وبنفس السرعة من القيمة مع إلى الصفر. ومن ثم فإن متوسط ​​الاحتياطي السنوي يساوي

الأرباح المفقودة (الفوائد غير المستلمة) على أساس سنوي ستكون آي سي/2.

التكلفة الإجمالية للاحتفاظ باحتياطي نقدي هي

ويجب التقليل من هذه التكاليف. التكلفة الإجمالية تساوي صفرًا ومتباينة مع:

يجب أن يزيد مخزون الأموال بما يتناسب مع الجذر التربيعي لحجم المعاملات. ويفسر ذلك، وفقا ل U. Baumol، بوجود تكاليف معاملات الصرف المرتبطة بوضع رأس المال. عمولة الوساطة عند وضع أموال مجانية في الأصول السائلة (الأوراق المالية) لا تسمح بتنفيذ مثل هذه العمليات كلما رغبت في ذلك وتجبر الشخص على الاحتفاظ بحصة معينة من رأس المال مباشرة نقدًا تحسبًا للمدفوعات القادمة. هناك استنتاج مهم آخر ينشأ من صيغة دبليو باومول: كلما ارتفع سعر الفائدة، قل المعروض النقدي.

إن الإغفال الرئيسي لـ U. Baumol واضح تمامًا - فقد افترض أن المدفوعات تتم على فترات متساوية وأن الحاجة إلى الاحتياطيات النقدية كانت مستقرة. ومع ذلك، فإن الصيغة المقترحة لديها أيضا عيب أكثر أهمية. ولا يأخذ في الاعتبار النمو في حجم الصفقة المتوسطة في ظروف تركز الإنتاج والتقدم العلمي والتقني.

جيه توبين ركز على العلاقة بين الطلب على المعاملات مقابل النقود وأسعار الفائدة وتكاليف شراء وبيع الأوراق المالية (عمولة الوساطة). الاستنتاجات المستخلصة مشابهة لتلك التي توصل إليها يو باومول. ومع ذلك، فإن منهجية بحث ج. توبين أصلية إلى حد كبير. إذا طبق دبليو بومول على تحليل الاحتياطيات النقدية النهج المستخدم في تحسين مخزون الموارد المادية، فإن جيه توبين كان يعتمد على منهجية كينزية بحتة للتخزين البديل للسندات والاحتياطيات النقدية.

كما نشر ج. توبين بحثًا حول تطوير نهج المحفظة للطلب على المال. في هذه الحالة، لم يكن التركيز على الطلب على الأرصدة النقدية للمعاملات التي تضمن سداد المعاملات، ولكن على الأرصدة النقدية الاستثمارية، أي. الأموال المجانية التي يمكن لأصحابها استثمارها في الأوراق المالية لمدة تزيد عن سنة. ويفضل أصحابها الاحتفاظ بجزء من هذه الأرصدة نقدا، دون شراء أصول أخرى. رأى J. Tobin سبب هذا الاستقرار في أرصدة الاستثمار، أولا، في عدم مرونة التوقعات فيما يتعلق بسعر الفائدة في المستقبل؛ ثانيا، في حالة عدم اليقين بشأن سعر الفائدة في المستقبل.

وينطوي نهج المحفظة على تنويع الاستثمارات لكل من الشركات والأسر. وفي الوقت نفسه، ينبغي تحسين حجم الدخل المتوقع والمخاطر المرتبطة باستلامه. في نهج المحفظة، غالبًا ما يُنظر إلى النقد على أنه استثمار "خالي من المخاطر"، على الرغم من أن هذا يتغير بسرعة في البيئات التضخمية. إن حاجة أصحاب الأرصدة الاستثمارية إلى المال تحدد الطلب على النقود.

في التفسير م. فريدمان يمكن تحديد الطلب على النقود رسميًا مع الطلب على السلع الاستهلاكية. ويترتب على ذلك أن العوامل الرئيسية للطلب على النقود هي: 1) المبلغ الإجمالي للثروة؛ 2) التكاليف المرتبطة بالحصول على الدخل من امتلاك أشكال بديلة للثروة؛ 3) أهداف وتفضيلات أصحاب الثروات.

حدد م. فريدمان خمسة أشكال للثروة: المال، والسندات، والأسهم، والسلع المادية، ورأس المال البشري. يتم تحديد الطلب على النقود من خلال قرار المالك بالاحتفاظ بجزء من ثروته نقدًا. فإذا سعى المالك إلى زيادة نسبة ثروته الإجمالية التي يملكها نقداً، فإن الطلب على النقود يزداد.

لا تحتوي معادلة M. Friedman على متغير حجم المعاملة. ويشرحها المؤلف المذكور على النحو التالي. فإذا أصبح المال أكثر تكلفة، فإن الأنا تؤدي إما إلى زيادة "الصفقات الرخيصة"، أي إلى زيادة "الصفقات الرخيصة". يكثف المعاملات مع السلع الرخيصة، أو يحدد بشكل عام انخفاضًا في عدد المعاملات لكل دولار من المنتجات النهائية. بالنسبة لـ M. Friedman، من المهم تحديد الآلية التي يعمل بها مبلغ المال نتيجة للعملية الاقتصادية. تبدأ هذه الآلية في العمل عندما يقوم صاحب الثروة بالاختيار بين الأصول البديلة. وبهذا النهج النظري، فإن مجموع جميع الأجزاء النقدية للمحافظ الاستثمارية الفردية يعطي قيمة الطلب على النقود.

إذا كان هناك ذهب متداول، فسيكون لهذا النهج الحق في الحياة. ولكن ما هي أسباب احتفاظ الوكلاء الاقتصاديين بالنقود الورقية في أيديهم أو في حساباتهم المصرفية؟ هناك سبب واحد فقط - يجب أن يكون هناك حاجة إلى هذه "قطع الورق" من قبل شخص ما. فهي ضرورية للتداول. لذلك، ورثت نظرية الطلب على النقود التي وضعها فريدمان عيب نهج المحفظة للطلب على النقود الذي اقترحه جيه هيكس. شرط موازنة المحفظة الفردية للأصول هو توازن العرض والطلب على النقود كوسيلة للتداول، مما يضمن تداول الجزء السوقي من الثروة الوطنية.

يتم حساب الطلب على النقود عمليًا أثناء تطوير وتنفيذ برامج الاستقرار التابعة لصندوق النقد الدولي للبلدان التي تمر بمرحلة انتقالية والبلدان النامية. السمة الرئيسية لهذه البرامج هي أن تقديم قروض صندوق النقد الدولي يرتبط بشكل صارم بالامتثال الإلزامي لتدابير السياسة الاقتصادية التي تقترحها هذه المنظمة. وبعبارة أخرى، فإن اتفاقيات القروض المبرمة مع صندوق النقد الدولي تفرض قيوداً على سياسات الحكومات الوطنية. تهدف البرامج التي وضعها صندوق النقد الدولي إلى معادلة موازين المدفوعات وتثبيت الأسعار. ويتم تحقيق هذا الهدف تقليديا عن طريق ضغط الطلب الكلي في الاقتصاد الوطني.

عند تقييم الطلب على النقود، استخدم خبراء صندوق النقد الدولي ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم كمؤشر رئيسي. حجم الناتج المحلي الإجمالي في روسيا في أوائل التسعينيات. كان يتناقص. وبناء على ذلك، وفقا لخبراء صندوق النقد الدولي، كان ينبغي تخفيض المعروض النقدي الذي يخدم حجم مبيعاته. وفي الوقت نفسه، كان من المفترض أن يؤدي ارتفاع التضخم إلى زيادة سرعة تداول الأموال وتقليل الحاجة إلى المال. لذلك، خلص خبراء صندوق النقد الدولي إلى أنه من الضروري تقليل المعروض النقدي من قبل بنك روسيا. لكن المنطق المذكور أعلاه لم يأخذ في الاعتبار حقائق الاقتصاد الانتقالي في روسيا. أدى ظهور أسواق الأراضي والعقارات والأوراق المالية وخدمات الوساطة والخصخصة وتطوير ريادة الأعمال الخاصة إلى زيادة سريعة في حجم المعاملات في الاقتصاد، وبالتالي زيادة الطلب على المال. ولم تتزامن ديناميكياتها مع ديناميكيات الناتج المحلي الإجمالي.

السياسة النقدية المطبقة في روسيا في التسعينيات. بناء على توصيات صندوق النقد الدولي، كان الهدف هو تقليل المعروض النقدي. لكن قلة النقود المتداولة أدت إلى مقايضة الاقتصاد وانخفاض مستويات الإنتاج. حدد أوتا مسبقًا المبالغة في تقييم سعر صرف الروبل وتسبب في انخفاض الصادرات. وصلت مدفوعات المقايضة إلى 80٪ من إجمالي المدفوعات في الاقتصاد.

إن الزيادة في المعروض النقدي في الاقتصاد الروسي بعد أزمة عام 1998 وتحقيق التوازن بين الطلب على النقود وعرضها حددت مسبقاً بداية النمو الاقتصادي.

• هيكسج . أ.اقتراح لتبسيط نظرية المال // إيكونوميكا. سلسلة جديدة. 1935، فبراير.
• سم.: بومول يو.النظرية الاقتصادية وبحوث العمليات. م: التقدم، 1965.

حتى الحب لم يدفع الكثير من الناس إلى الجنون

التكهنات حول جوهر المال.

ويليام ي. جلادستون (1809 - 1898)،

رئيس وزراء بريطانيا العظمى.

هناك ثلاثة أنواع من الطلب على النقود:

1 . الطلب على المال من المعاملات.

2 . الطلب على المال من الأصول (أو كمخزن للقيمة)؛

3 . الطلب العام على المال.

الطلب على المال للمعاملات.

يحتاج الناس إلى المال كوسيلة للتبادل، أي لشراء السلع والخدمات. وتحتاج الأسر الأخرى إلى المال لشراء السلع وسداد الديون ودفع المرافق. تحتاج الشركات إلى المال لدفع تكاليف العمالة والمواد والطاقة. يسمى المال اللازم لجميع الأغراض الطلب على المال للمعاملات. يتم تحديد مقدار الأموال اللازمة لإبرام المعاملات من خلال قيمة الناتج القومي الإجمالي. كلما زاد إنتاج المنتج، زادت كتلة أسعار السلع المنتجة، والمزيد من الأموال المطلوبة لإبرام المعاملات. يختلف الطلب على النقود في المعاملات بما يتناسب مع قيمة الناتج القومي الإجمالي. هناك مؤشر آخر يؤثر على مقدار الأموال اللازمة للمعاملات - سرعة دورانها. إذا كانت كل وحدة نقدية تحقق 3 عمليات دوران في السنة، فإن مبلغ الأموال اللازمة للمعاملات سيكون أقل بثلاث مرات من مجموع الأسعار والخدمات.

هناك صيغة للتداول النقدي تحدد مقدار الأموال المتداولة.

كمية النقود = مجموع أسعار جميع السلع والخدمات = قيمة الناتج القومي الإجمالي

ويتضح من الصيغة أن، أولاًفإن مقدار الأموال اللازمة يعتمد على حجم المنتج المنتج وأسعار البضائع. ومع نمو الناتج القومي الإجمالي وارتفاع الأسعار، ينبغي أن يزيد عدد الأوراق النقدية أيضا. ثانيًافإن الزيادة في عدد الأوراق النقدية ذات الناتج القومي الإجمالي الثابت ستؤدي إلى زيادة الأسعار. ويجب استخدام كلتا الميزتين عند تنظيم تداول الأموال. يجب ألا يكون هناك أموال متداولة أكثر من المبلغ المطلوب. إن فائض المال عن المبلغ المطلوب يؤدي إلى التضخم، ونقص المال مقارنة بالضروري يؤدي إلى عدم الدفع، والإفراط في التخزين، وتوقف الإنتاج. دعونا نلاحظ أن المبلغ المالي المطلوب للمسار الطبيعي للتداول يمكن حسابه والتنبؤ به.

الطلب على المال كمخزن للقيمة (الطلب على المال من الأصول).

ربما لم تتم الكتابة عن أي وظيفة أخرى للنقود بقدر ما تمت كتابته عن وظيفة تخزين القيمة أو تراكم الكنوز.

من الخصائص المذهلة للمال كمخزن للقيمة قدرته على الاحتفاظ لمالكه بفرصة الحصول على فوائد الحياة لسنوات عديدة. وبهذا المعنى، يعمل المال بمثابة "الاستهلاك المعلب". يمكن تجميع هذه "البضائع المعلبة" ثم استخدامها في الوقت الذي يرغب فيه صاحبها.

وبطبيعة الحال، المال ليس هو الشكل الوحيد للكنز. ويواجه هذا الدور تحديًا من قبل العديد من أنواع القيم الأخرى: العقارات (الأراضي أو المنازل)، والأعمال الفنية، والتحف، والمجوهرات، ومجموعات الطوابع أو العملات المعدنية، وحتى أقبية النبيذ.

كل هذه أصول وإذا لزم الأمر، يمكن استخدامها لاستبدال بعض السلع الأخرى بها.

أصول- كل ما له قيمة ويعود لشخص أو شركة أو دولة كممتلكات.

وبالتالي، لاستخدام الأصول غير النقدية، يجب على المالك إما إيجاد طريقة لاستبدالها مباشرة بالسلع التي يحتاجها، أو تحويل الأصول غير النقدية أولا إلى أموال. وهذا الأخير ممكن فقط من خلال تصفية (بيع) الأصول.

ومع ذلك، إذا تم الاحتفاظ بالأصول في شكل أموال، فستكون المهمة أسهل للغاية. بعد كل شيء، يمكن استخدام الأموال لشراء السلع الضرورية دون أي عمليات وسيطة، أي. مباشرة. يتمتع المال بميزة كبيرة على الأصول الأخرى - إنه كذلك بالتأكيد سائل.

السيولة -مدى السهولة التي يمكن بها تحويل أي أصل من قبل مالكه إلى أموال.

وبالفعل فإن بيع منزل أو أرض أو لوحة فنية لفنان مشهور (تصفية الممتلكات) يحتاج إلى وقت وجهد كبير. علاوة على ذلك، من الصعب أن نقول مقدمًا مقدار الأموال التي سيتم جمعها. على سبيل المثال، عدد قليل من الناس قادرون على التنبؤ بدقة بنتائج المزادات في Sotheby's الشهيرة، حيث يتم بيع لوحات الفنانين العظماء عادة. في بعض الأحيان ترتفع الأسعار بشكل كبير، وأحيانا تتم إزالة اللوحات من المزاد: لا أحد يريد أن يعطي حتى الحد الأدنى لسعرها. وبالتالي، فإن جميع أشكال الكنوز غير النقدية أقل سيولة بكثير من المال نفسه.

ولذلك، فإن توفير المال في حد ذاته هو الأكثر ملاءمة من حيث المبدأ، حيث يمكن استخدام المدخرات النقدية للإنفاق على الفور.

ومع ذلك، فإن القدرة على استخدام المال كمخزن للقيمة أمر مهم ليس فقط للاحتفاظ بجزء من الدخل الحالي للاستهلاك المستقبلي أو جمع مبلغ كبير تدريجيًا من أجل شراء باهظ الثمن. إذا لم يعترف الناس بالمال كمخزن للقيمة، فلن يكون من الممكن استخدامه كوسيلة للتبادل.

في الواقع، قد يستغرق الأمر بعض الوقت من حصول البائع على أموال مقابل البضائع المباعة إلى شراء شيء ما بنفسه. إذا لم يحتفظ المال طوال هذا الوقت بقيمته، أي. القدرة على العمل كدفعة لشراء جديد، فلن يوافق أحد على قبولها مقابل السلع والخدمات المادية. كلما قلت قدرة المنتج على الاحتفاظ بقيمته وملاءمته كمخزن للقيمة، قل احتمال أن يصبح سلعة نقدية.

ومن المميز أنه خلال أوقات الحرب الشيوعية في روسيا السوفيتية، عندما انهار الاقتصاد النقدي وفقدت النقود الورقية قدرتها على العمل كمخزن للقيمة، بدأ الناس في الادخار في السلع التي تم الحفاظ عليها جيدًا ولم تفقد قيمتها بمرور الوقت. وقت. وكانت هذه البضائع عبارة عن ملح وأعواد كبريت.

ولكن حتى لو كان كل شيء طبيعيًا في النظام النقدي للبلاد، وكانت الأموال المتداولة معترف بها من قبل الجميع كوسيلة للتداول وكوسيلة للتخزين، فإن هذا لا يعني أن الاحتفاظ بالمدخرات في شكل نقود هو الأفضل بالتأكيد. حل.

إن تراكم الكنوز في شكل نقدي محفوف بخسائر معينة لمالكها. وترجع هذه الخسائر إلى سببين:

1. ضياع الفرصة لتوليد الدخل. يمكن لهذه الأموال أن تدر دخلاً إذا تم استثمارها في العمليات التجارية؛

2. انخفاض قيمة الأموال نتيجة لارتفاع الأسعار.

لذلك، فإن اختيار شكل لتجميع الكنوز هو مهمة اقتصادية معقدة يتعين على الجميع حلها: الاقتصاديون المحترفون والمواطنون العاديون الذين تمكنوا من تحقيق مدخرات صغيرة على الأقل.

يمكن الاستنتاج أن مال - منتج خاص:

1. قبول الجميع مقابل أي سلع وخدمات أخرى

2. يسمح لك بقياس جميع السلع بشكل موحد لاحتياجات التبادل والمحاسبة، وكذلك

لتحديد توازن سوق المال، من الضروري أن نفهم ما الذي يحدد الطلب على المال. الطلب على الاحتياطيات النقدية الحقيقية (M/P)d=L ينبع من وظيفتين رئيسيتين للنقود - أن تكون وسيلة للتداول (وسيلة للمدفوعات) ووسيلة لتخزين القيمة (مخزون القيمة)، فضلا عن مخزونها المطلق السيولة.

ولذلك يمكن تقسيم الطلب على النقود إلى قسمين:

1) الطلب الناجم عن استخدام المال في المعاملات المختلفة (المعاملات)، أي. عند الدفع مقابل شراء السلع والخدمات، وهو ما يسمى في النظرية الاقتصادية طلب المعاملات مقابل المال؛

2) الطلب على النقود كأصل مالي، كوسيلة للحفاظ على الثروة، أو الطلب المضاربي على النقود.

في نماذج الاقتصاد الكلي الكلاسيكية والكلاسيكية الجديدة، يتم تحديد الطلب على النقود حصريًا من خلال دوافع المعاملات، ويمكن حساب قيمته إما من معادلة النظرية الكمية للنقود MV=PY، (حيث M هي كتلة الأموال المتداولة؛ V هي سرعة تداول الأموال، مما يوضح متوسط ​​عدد المعاملات التي تخدمها وحدة نقدية واحدة؛ P هو المستوى العام للسعر (مؤشر الأسعار)؛ Y هو الناتج القومي الإجمالي الحقيقي)، أو من معادلة كامبريدج M=kPY (حيث M هي كتلة الأموال المتداولة، k هي حصة الدخل الاسمي المخزن في شكل نقد، الدخل الاسمي PY). وبعد أن تبنى مفهوم الطلب المعاملاتي على المال من المدرسة الكلاسيكية، نظر كينز إلى هذه المشكلة على نطاق أوسع. وأعرب عن اعتقاده أنه بالإضافة إلى عمليات الشراء المخطط لها، يقوم الناس أيضًا بإجراء عمليات شراء غير مخطط لها. ومع العلم أن مثل هذه المواقف ممكنة في أي وقت، فإنهم يحتفظون بمبالغ نقدية إضافية. وقد وصف كينز هذا الطلب على النقود بالطلب الاحترازي على المال. يمكن دمج هذين النوعين من الطلب على المال في فئة واحدة، لأنه في نهاية المطاف، هذا طلب على المال لشراء السلع والخدمات (للمعاملات). يتم تحديده بمقدار الدخل Y ولا يعتمد على سعر الفائدة، وبالتالي يتم عرض الرسم البياني كمنحنى عمودي (الشكل Z (أ)).

كلما ارتفع الدخل، زاد الطلب على احتياطيات النقود الحقيقية، لذلك يمكن كتابة طلب المعاملات على النقود بالصيغة Lt=hY، حيث Lt=(M/P) d t - طلب المعاملات على أسهم النقود الحقيقية، Y - حقيقي الدخل، ح - حساسية الطلب على المال حسب الدخل (معامل إيجابي يوضح مدى تغير الطلب الحقيقي على المال عندما يتغير مستوى الدخل بمقدار واحد). وبالتالي فإن الطلب الحقيقي على النقود (الطلب على احتياطيات النقود الحقيقية) يرتبط ارتباطًا مباشرًا بمبلغ الدخل.

ومع ذلك، وفقا لكينز، هناك نوع آخر من الطلب على المال، ناجم عن استخدام المال كوسيلة لتخزين الثروة، وهو ما أسماه كينز المضاربة أو الطلب على المال كأصل مالي. بالإضافة إلى المال، هناك أصول مالية أخرى في الاقتصاد - الأسهم والسندات، التي تدر الدخل، على عكس النقد، الذي ليس له عائد. من المنطقي أن يحتفظ الشخص بالمال كأصل مالي عندما تكون العوائد على جميع أنواع الأصول المالية الأخرى منخفضة. الأصل المالي البديل للمال في النظرية الاقتصادية هو السندات، التي يكون دخلها هو الفائدة. كلما ارتفع سعر الفائدة (أي كلما ارتفع العائد على الأوراق المالية)، قلت رغبة الشخص في الاحتفاظ بالمال كأصل وزادت الرغبة في شراء أصول مالية أخرى. والعكس صحيح، فكلما انخفض سعر الفائدة (أي انخفض العائد على الأوراق المالية)، زادت الرغبة في الاحتفاظ بالنقد، الذي، على الرغم من أنه لا يدر دخلا، يتمتع بسيولة مطلقة (القدرة على تبادله في أي وقت مقابل نقد). أي نوع آخر من الأصول - مالية أو حقيقية). وبالتالي فإن الطلب المضارب على النقود يعتمد على سعر الفائدة، وهذه العلاقة عكسية. صيغة الطلب المضارب على احتياطيات النقود الحقيقية: La=(M/P) d a = -fR (حيث R هو سعر الفائدة، وf-

حساسية الطلب على النقود لسعر الفائدة أو معامل إيجابي يوضح كيف سيتغير الطلب الحقيقي على النقود عندما يتغير سعر الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة؛ علامة الطرح أمام f تعني العلاقة العكسية). يظهر الرسم البياني للطلب المضارب على المال في الشكل 3 (ب).

يمكن الحصول على إجمالي الطلب الحقيقي على المال من خلال تلخيص طلب المعاملات والمضاربة: L=(M/P)d=Lt+La=hY-fR، والذي يظهر تمثيله البياني في الشكل 3 (ج).

(الطلب على المال) (MD) هو الطلب على الأصول السائلة (عادةً إجمالي M2) التي يرغب الناس في الحصول عليها في وقت معين، عند مستوى معين من الدخل. وفي الاقتصاد الوطني، ينمو الطلب على النقود مع زيادة الدخل، إلى جانب انخفاض أسعار الفائدة، وانخفاض سرعة دوران الأموال.

يتم تحديد الطلب على المال من خلال دافعين رئيسيين: الطلب على المال للمعاملات (الطلب على المعاملات) والطلب على المال من الأصول.

الطلب على المعاملاتكلما زاد حجم المنتج الوطني في الدولة، حيث يتم إجراء المزيد من المعاملات. ويعتمد الطلب على النقود أيضًا على مستوى الأسعار: فكلما زاد ارتفاعها، زادت الحاجة إلى المال. ويعتمد طلب المعاملات على النقود على سرعة دوران الأموال، على الرغم من أن الاقتصاديين لم يتوصلوا إلى إجماع حول هذه المسألة. وبقسمة الناتج القومي الاسمي على معدل دوران النقود نحصل على طلب المعاملات على النقود. ونحصل على نفس النتيجة بضرب الناتج الاسمي في حصة الأرصدة النقدية الاسمية في الناتج القومي.

يتم تحديد الطلب على الأموال من الأصول من خلال حقيقة أن وكلاء السوق يسعون جاهدين لتوزيع أصولهم المالية (التراكمات في شكل غير ملموس) بطريقة تقلل المخاطر (زيادة الموثوقية) وزيادة الربحية، مع الحفاظ على مستوى معين من السيولة. وللقيام بذلك، يتم توزيع الأصول تقريبًا إلى ثلاثة أجزاء، استثمار الأموال في شراء الأسهم والسندات الحكومية والاحتفاظ بالأموال نقدًا. كلما انخفض سعر الفائدة، زاد الطلب على الأموال من الأصول، لأنه عند سعر فائدة مرتفع، سيتم إعطاء الأفضلية للأصول الأقل سيولة (الأكثر ربحية) مقارنة بالنقد. تفضيل السيولة هو رفض الدخل المحتمل. هذه هي تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمال، أو تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به. وهي أعلى، كلما زاد الدخل الذي يرفضه صاحب المال، ويحتفظ به على شكل نقد. وبالتالي، فإن تكاليف الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمال تساوي الربح المفقود لمالك المال، وكلما ارتفع سعر الفائدة، زاد ذلك. وكما سنرى لاحقاً، فإن الدولة من خلال تغيير سعر الفائدة (سعر إعادة التمويل)، ستغير أيضاً تكلفة الفرصة البديلة لتخزين الأموال، وبالتالي سيتغير الطلب على النقود. وفي تحليلهم، يؤكد الكلاسيكيون على الطلب المعاملاتي، في حين يركز أتباع كينز على نهج المحفظة الاستثمارية 1 . وبالجمع بين هذين النهجين، يمكننا التمييز بين ثلاثة عوامل للطلب على النقود:

1. مستوى الدخل (حجم الناتج المحلي الإجمالي).
2. سرعة تداول الأموال.
3. معدل الفائدة الاسمي.

بافتراض أن سرعة تداول الأموال تظل ثابتة، يمكن تمثيل دالة الطلب على النقود الحقيقية (الطلب على أرصدة النقود الحقيقية) على النحو التالي:

\begin(pmatrix)M\\P\end(pmatrix)^D\;=\;L(i,\;Q).

يعتمد الطلب على المال كأصل سائل L على سعر الفائدة الاسمي i والحجم الحقيقي للإنتاج Q. باستبدال تسمية الدخل "Q" بـ "V"، والتي نعني بها الناتج المحلي الإجمالي، NNP، ND، نحصل على المعادلة التالية:

M^D\;=\;L(i,\;V).

يعتمد الطلب على النقود الاسمية على سعر الفائدة الاسمي والإنتاج الاسمي. دالة الطلب على النقود هي منحنى يعتمد على "i" و"V" (انظر الشكل).

تؤدي الزيادة في الإنتاج إلى تحويل منحنى الطلب على النقود إلى اليمين، بينما يؤدي النقص إلى تحويله إلى اليسار. ستؤدي الزيادة في سعر الفائدة إلى تقليل الطلب على المال لنفس الإنتاج. يعتمد سعر الفائدة الاسمي على سعر الفائدة الحقيقي ومعدل التضخم. ويتم التعبير عن هذه العلاقة بالمعادلة التالية:

أنا\;=\;ص\;+\;\بي,

حيث r هو سعر الفائدة الحقيقي؛
\pi - معدل التضخم (مؤشر أسعار المستهلك).

ستؤدي الزيادة في المعروض النقدي إلى زيادة مستوى السعر (التضخم)، مما سيؤدي إلى زيادة سعر الفائدة الاسمية (مع محاولة الحفاظ على السعر الحقيقي عند نفس المستوى)، حيث أن \;r\;=\;i\ ؛-\؛\باي.

وتسمى العلاقة بين معدل التضخم وسعر الفائدة الاسمية بتأثير فيشر 2 . عند تحديد سعر الفائدة، ستسعى البنوك جاهدة إلى مراعاة التضخم غير الحالي، ولكن المتوقع. مع أخذ ذلك في الاعتبار، تم تعديل صيغة فيشر قليلاً: i\;=\;r\;+\;\pi\ast، حيث \pi\ast هو التضخم المتوقع. عند معدلات التضخم المرتفعة، يتم استخدام صيغة أكثر دقة لتحديد سعر الفائدة الحقيقي:

R\;=\;\frac(i\;-\;\pi)(1\;+\;\pi).

يعتمد الطلب الإجمالي على النقود على كل من التضخم المتوقع والدخل الحقيقي المتوقع من الأسهم والسندات. فعند ارتفاع معدلات التضخم، ينخفض ​​الطلب على العملة الوطنية، وهو ما لا يعوضه ارتفاع العائد الاسمي للأوراق المالية. وهذا ينطبق بشكل خاص على الأسواق غير الناضجة.

1 حدد كينز الدافع المضاربي للطلب على النقود. يعتمد طلب المضاربة على العلاقة العكسية بين سعر الفائدة وسعر السند بناءً على الصيغة: P b = a/i، حيث P b هو سعر السند (السند)، a هو الدخل الثابت على السندات، i هو سعر الفائدة (الاسمي).
2 وبشكل أكثر دقة، فإن تأثير فيشر هو أن زيادة بنسبة 1٪ في معدل التضخم من شأنها أن تؤدي إلى زيادة بنسبة 1٪ في سعر الفائدة الاسمية.

أساسيات النظرية الاقتصادية. دورة محاضرة. حرره Baskin A.S.، Botkin O.I.، Ishmanova M.S. إيجيفسك: دار النشر بجامعة أودمورت، 2000.