Hitel és lízing: az effektív kamatláb alapján történő összehasonlítási módszer. Lízing vagy hitel: hogyan válasszunk helyesen Összevont lízingmarzs

UDC 657,3 BBK 65,052

KIEGYENSÚLYOZOTT INDIKÁTORRENDSZER LÍZINGCÉGRE

Yu.N.Ivanova, L.A.Zsukova

Szentpétervár Állami Egyetem

szolgáltatás és közgazdaságtan (SPbGUSE) 191015, St. Petersburg, st. Kavalergardskaya, 7, lit. A

BAN BEN életciklus Bármely szervezet működési folyamatában eljön az a pillanat, amikor a menedzsment egy bizonyos mértékű tevékenységet és stabilitást elért iparágában döntést hoz az elért eredmények és piaci pozíciók megszilárdítását és megőrzését célzó stratégiai fejlesztési célok kidolgozásáról és megvalósításáról. .

Az egyik legtöbb hatékony módszerek A probléma megoldása a kiegyensúlyozott scorecard rendszer (Balanced Score Card, BSC) kidolgozása, amely a vállalat tevékenységének stratégiai és operatív irányításának eszköze a hatékonyság mérésén és értékelésén alapuló, optimálisan kiválasztott pénzügyi, ill. nem pénzügyi mutatók.

Az SSP a 80-as évek végén - a 90-es évek elején jelent meg. A Harvard School of Economics professzorai, Robert Kaplan és David Norton 12 vállalat bevonásával végzett vizsgálat során megállapították, hogy a vállalatok túlságosan összpontosítottak pénzügyi mutatók. A megadott értékek eléréséhez rövid időszak cégvezetés csökkenti a képzés, marketing és ügyfélszolgálat folyó költségeit, ami hosszútávú negatívan befolyásolja az általánost Pénzügyi helyzet. Ennek a problémának a megoldásaként dolgozták ki a Balanced Scorecard koncepcióját, amely a Harvard Business Review „The Balanced Scorecard: Measures that drive performance” című cikkének megjelenése után kapott világszerte elismerést. kiegyensúlyozott eredményjelzők: a végrehajtáshoz vezető mérések).

A BSC klasszikus változatában 4 előrejelzést tartalmaz, amelyek a cég tevékenységének stratégiailag fontos aspektusait képviselik:

Pénzügy;

Ügyfelek;

Belső üzleti folyamatok;

Személyzet.

Ahhoz, hogy a vállalat stratégiai céljait összekapcsolhassuk az aktuális üzleti folyamatokkal és az egyes vezetési szinteken dolgozók napi tevékenységeivel, valamint az egységes stratégia megvalósításának folyamatos nyomon követése érdekében kulcsfontosságúak kidolgozása szükséges.

teljesítménymutatók - KPI (English Key Performance Indicators, KPI) - a célok elérését jelző indikátorok, és ezek között ok-okozati összefüggéseket, kölcsönösen befolyásoló tényezőket állapítanak meg.

A BSC fő elve a mérhetőség elve. A BSC-t használó menedzsment célok meghatározásával valósul meg, amelyek elérhetőségének mértékét mutatókészlet formájában fejezzük ki. Minden indikátorhoz meg kell adni az elfogadható értékek tartományát. Annak nyomon követése, hogy az indikátor a megállapított határokon belül van-e, meghatározza a kitűzött célok eléréséhez választott út helyességét (vagy hibáját).

Íme néhány mutató a vállalat céljainak elérésére (előrejelzés szerint):

Pénzügyi mutatók:

Bruttó bevétel (árbevétel);

Bruttó árrés(vagy bruttó profit);

Nettó nyereség;

A nyereség az árbevétel százalékában;

Egy alkalmazottra jutó nyereség;

Jövedelmezőség saját tőke(ŐZ);

befektetés megtérülése (ROI);

Gazdasági hozzáadott érték (EVA).

Indikátorok az ügyfelek számára:

a vállalat által elfoglalt piaci részesedés;

Árbevétel növekedés a meglévőnek köszönhetően ügyfélkör;

Árbevétel növekedés az új ügyfeleknek köszönhetően;

Ügyfél-elégedettségi index.

Belső üzleti folyamatjelzők:

Erőforrás költségek: ideiglenes (ciklus, időtartam,

termelékenység: alkalmazottankénti értékesítés; alkalmazottra jutó nyereség; egy alkalmazott által végzett műveletek száma) és anyag;

Az alkalmazottak oktatásának, képzésének és továbbképzésének költségei;

Az erőforrás-felhasználás termelési egységenkénti hatékonysága: berendezések kihasználtsági arányai, erőforrás-kihasználtsági arányai, nyersanyagok és kellékek;

Adminisztratív (rezsi) költségek;

Személyi mutatók:

Fluktuáció;

Átlagos szolgálati idő a vállalatnál;

hiányzási arány;

Egy alkalmazottra jutó hozzáadott érték;

Alkalmazotti elégedettség.

A BSC koncepció a pénzügyi komponenst (a „Pénzügyek” előrejelzésben szereplő mutatókat) jelenti a végső célként a vállalati stratégia megvalósítási fokának mérésére. Íme a cég néhány stratégiai célja:

A társaság célja a tulajdonos szemszögéből A társaság tevékenységének stratégiai céljai

Vállalat - beruházási projekt A jövedelmezőség vagy a befektetés megtérülésének növelése (I01)

A társaság viszonteladásra szánt eszköz, piaci értékének növelése értékesítés céljából

A cég bevételi forrás a tulajdonos számára Kiegyensúlyozott növekedés, profittermelés, szabad cash flow

A holdingon belüli gyártó cég A holding termelési láncának felépítéséhez szükséges termelés

A vállalat minden stratégiai célja más pénzügyi stratégiát és pénzügyi célokat foglal magában. Feltéve, hogy a társaság szabad piacon működik, és nincs előfeltétele a tevékenység leállításának, a végső pénzügyi cél a kiegyensúlyozott növekedés és a profitmaximalizálás lesz. A vállalat úgy maximalizálhatja nyereségét, ha először többet ad el (növekedési stratégia), másodszor pedig kevesebbet költ (költségminimalizálási stratégia). Általános szabály, hogy a vállalat által használt modelltől függetlenül, annak érdekében vezetői számvitel minden a vállalat fő teljesítménymutatóinak azonosításán, egyik vagy másik mutató célértékeinek megállapításán, az elért eredmények azonnali rögzítésén és az eltérések azonosításán múlik.

A legtöbb az „Ügyfelek”, „Belső üzleti folyamatok”, „Személyzet” előrejelzésekben szereplő mutatók nem pénzügyi mutatók, és nem szerepelnek a szabványban. pénzügyi kimutatások. Ezért nem meglepő, hogy a befektetők egyre nagyobb szerepet kapnak a vezetői jelentésekben a befektetési döntések meghozatalakor.

A pénzügyi lízing területére szakosodott vállalkozásoknál kiemelt figyelmet fordítanak a vezetői beszámolásra, amelyet lízingnek is neveznek. Ez egyrészt a „lízing” kifejezés által tükrözött összetett és félreérthető tartalomnak, másrészt a jogi és jelentési rendszerek különbségeinek köszönhető. különböző országok. Hazánkban ez a probléma különösen éles, ami elsősorban a lízingviszonyokat szabályozó külön szabályozás hiányából, és ennek következtében a pénzügyi lízing gazdasági lényegének jelentős torzulásából és pénzügyi tükröződéséből adódik. nyilatkozatok. A hazai lízingcégek pénzügyi kimutatásaiban bemutatott információk minősége és megbízhatósága a fő cél elvesztéséhez vezet - az igény

felhasználók számára.

Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 34. fejezete értelmében a pénzügyi lízing (lízing) a lízingjogviszonyok egyik fajtája. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 665. cikke a következőképpen határozza meg a pénzügyi lízinget: „A pénzügyi lízingszerződés (lízingszerződés) értelmében a lízingbeadó vállalja, hogy a lízingbevevő által meghatározott ingatlan tulajdonjogát az általa megjelölt eladótól megszerzi, és a bérlő ezzel az ingatlannal ideiglenes birtoklási és használati díj ellenében. Ebben az esetben a bérbeadó nem vállal felelősséget a bérleti tárgy és az eladó megválasztásáért.”

A pénzügyi lízingről (lízingről) szóló szövetségi törvény 2. cikke a következő alapfogalmakat használja:

- „a lízing a gazdasági és jogviszonyok lízingszerződés végrehajtásával kapcsolatban felmerülő, ideértve a lízingelt eszköz megszerzését is;

A lízingszerződés olyan megállapodás, amelynek értelmében a lízingbeadó (a továbbiakban: lízingbeadó) kötelezettséget vállal arra, hogy a lízingbevevő (a továbbiakban: bérlő) által meghatározott ingatlan tulajdonjogát az általa megjelölt eladótól megszerzi, és ezt az ingatlant a lízingbeadó részére átadja. bérlő ideiglenes birtoklási és használati díj ellenében. A lízingszerződés előírhatja, hogy az eladó és a megvásárolt ingatlan kiválasztását a lízingbeadó végezze el;

A lízing tevékenység egyfajta befektetési tevékenység ingatlanszerzésre és annak lízingelésére.”

A nemzetközi gyakorlat szerint a lízing a bérleti jogviszony egyik fajtája, amelyre jellemző, hogy a) a lízingbevevő nem szerez tulajdonjogot a lízingtárgyra; b) a lízingtárgy használatának kockázatai és előnyei a bérlőt terhelik; c) a fizetés részletekben történik, és (általában) fedezi a lízingelt eszköz valós értékét és a lízingbeadó megtérülési rátáját.

A világgyakorlatban a lízingnek két fő típusa van: operatív és pénzügyi1 - „operatív lízing” és „pénzügyi lízing”. Az angolszász jogban pénzügyi lízing, in tág értelemben, olyan lízingügyletként értelmezendő, amelyben a tárgyi eszköz teljes költségét a lízing futamideje alatt fizetik. A pénzügyi lízing tehát általában tárgyi eszköz vagy immateriális eszköz beszerzését jelenti, pl.

1 Ugyanakkor az „operatív lízing” nemzetközi fogalma megegyezik az orosz „lízing” kifejezéssel, a „pénzügyi lízing” nemzetközi fogalma pedig az orosz „pénzügyi lízing” és „lízing” kifejezésekkel.

egy alternatív finanszírozási forma. Ezzel szemben az operatív lízing arra szolgál, hogy egy adott eszköz meghatározott időtartamra szóló használati jogát megszerezzék anélkül, hogy magát az eszközt megvásárolnák; ezért a lízingben a lízingbe vevő elkerüli a tárgyi eszköz vagy immateriális javak birtoklásával járó kockázatok nagy részét.

A pénzügyi lízing IFRS szerinti tükrözése megköveteli a könyvelőtől a standardok két olyan elképzelésének alkalmazását, amelyek a hazai gyakorlatban gyakorlatilag nem valósulnak meg. Ez a tartalom elsőbbségének elve a formával és az árengedménnyel szemben.

Az IAS 17 Lízingek standard a pénzügyi lízinget olyan lízingként határozza meg, amely lényegében a tulajdonjoggal járó összes kockázatot és hasznot a lízingbeadóról a lízingbevevőre ruházza át. Az eszköz lízingbe vevőnek történő átruházása a lízingbeadó könyvelésében ugyanúgy kezelendő, mint annak elidegenítése.

A pénzügyi lízing lízingbeadó általi értékelésére és megjelenítésére vonatkozó eljárás az IAS 17 szerint számos kulcsfogalmak: „bruttó bérleti befektetés”, „nettó bérleti befektetés” és „nem megszerzett jövedelem».

A bruttó lízingberuházás a szerződés alapján a lízingbeadót megillető összes minimális lízingfizetésre, valamint a lízingelt eszköz (a lízingbevevő által garantált vagy nem vállalt) maradványértékére vonatkozik.

A lízing nettó befektetése a bruttó befektetés a szerződéses kamattal (vagy magasabb piaci kamattal) diszkontált. A nettó befektetés lényegében a lízingelt eszköz valós értéke a lízingbeadó számára, figyelembe véve annak kezdeti közvetlen költségeit.

A bruttó és a nettó befektetés különbsége a lízingbeadó pénzügyi megtérülését jelenti. A lízing futamidejének kezdetén ez a lízingbeadó által még meg nem szerzett bevétel.

Az eszköz pénzügyi lízing keretében történő átruházásának ténye feltételezi:

a) vagy a lízingelt eszköz könyv szerinti értékének leírása (dekapitalizálása) az átadott eszköz valós értéke és a könyv szerinti értéke közötti különbözet ​​egyidejű megjelenítésével. pénzügyi eredmény jelenlegi időszak,

2 IFRS - Nemzetközi szabványok pénzügyi kimutatások (angolul: International Financial Reporting Standards (IFRS) vagy International Accounting Standards (IAS) – aktuális kiadások)

b) vagy annak a ténynek a tükrözése, hogy kifejezetten ennek a bérlőnek a lízingtárgy vásárlása esetén a lízingbeadó hitelt (kölcsönt) nyújtanak.

Mindkét esetben a pénzügyi lízingügyletekből származó meg nem szolgált pénzügyi bevételt a szerződés teljes időtartama alatt befolyóként kell elszámolni.

BAN BEN Orosz gyakorlat A lízingelt ingatlan a számvitel részeként jelenik meg jövedelmező befektetések tárgyi javakba a rendelet szerint könyvelés„Befektetett eszközök elszámolása” PBU 6/01. A pénzügyi lízingügyletek bevételeit és kiadásait tükröző számviteli nyilvántartások kialakítása attól függ, hogy a lízingelt ingatlant kinek a mérlegében veszik figyelembe. A pénzügyi lízingszerződés kétféle lehet:

A lízingelt ingatlan a lízingbevevő mérlegében szerepel;

A lízingelt ingatlan a lízingbeadó mérlegében szerepel.

A jövedelem elszámolásának kettős megközelítése és

az egységes gazdasági tartalmú műveletek ráfordításai sértik a pénzügyi mutatók összehasonlíthatóságát.

Véleményünk szerint a belső vezetői számvitel vezetése érdekében a lízingcégeknél ennek a helyzetnek a kiegyenlítése érdekében egységes módszertani alapokon nyugvó számviteli politika kialakítása szükséges. Az IFRS (IAS 17) által javasolt megközelítés logikusabbnak tűnik, ami jobban összhangban van a PBU 1/2008 6. bekezdésében meghirdetett követelménnyel. Számviteli politika szervezet": "tények tükrözése a számvitelben gazdasági aktivitás nem annyira az övéik alapján jogi forma hányan gazdasági tartalomés az üzleti feltételek (a tartalom elsőbbségének követelménye a formával szemben).

Így a lízingcégek kulcsfontosságú pénzügyi mutatóinak alakulása kihat a számvitel és a pénzügyi beszámolás alapjaira. Meggyőződésünk, hogy a lízingelt ingatlanokkal folytatott tranzakciók vezetői számvitelben történő megjelenítésében a módszertani eltérések kiküszöbölése igen szükséges feltétel a BSC sikeres megvalósításáért egy lízingcég vezetésében.

A BSC megvalósításához a lízingcég irányításában pénzügyi és nem pénzügyi mutatók (indikátorok) kidolgozása szükséges. A BSC-ben részt vevő összes indikátort össze kell kapcsolni egy ok-okozati lánccal, amely egyetlen stratégiát ír le. Sajátosság

pénzügyi mutatók annyiban, hogy a vállalat stratégiájában a „végső célt” tükrözik. Olyan pénzügyi mutatókat fogalmaztunk meg, amelyek mérésére szolgálhatnak, hogy egy lízingcég milyen mértékben éri el stratégiai céljait a „Pénzügyek” előrejelzésben:

1. Árbevétel.

Az alaptevékenységből származó bevétel (értékesítési bevétel) a lízingkulcs, a lízingtárgyak értékesítéséből származó bevétel, az ügynöki szerződés szerinti díjazás stb. Ez a mutató számviteli és vezetői számviteli adatok alapján is kialakítható. Ennek a mutatónak a tervezése azonban stratégiai célok a vezetői jelentésekből származó információkon kell alapulnia, nevezetesen:

Értékesítési mennyiség - a bérelt ingatlan költsége;

Az új szerződések volumene a beszámolási időszakban megkötött lízingszerződések összértéke.

Az új üzlet volumene nagyobb mutató, mert tartalmazza az értékesítési mennyiséget pénzegységben és a lízingszerződés költségének növekedését (lízingkulcs, hitelkamatok és költség további szolgáltatások, mint például a lízingelt eszköz biztosítási és nyilvántartási költségei, ingatlanadó és egyéb, a lízingelt eszköz típusához kapcsolódó adók);

A portfóliómutatók a lízingcég tevékenységét jellemző fő mutatók. Ezeket egyértelműen össze kell kapcsolni a nem pénzügyi mutatókkal az „Ügyfelek” előrejelzésben.

Bruttó portfólió - a biztosított összeg meglévő megállapodások azokat a lízingdíjakat, amelyeket a lízingbevevőktől a fordulónap után kapnak.

A nettó portfólió az ügyfél egyetlen lízingszerződés alapján fennálló tőketartozásának összege. A portfóliómutatók dinamikusak, ezért egy jelentési dátum bruttó portfóliójának kiszámításakor különböző időpontokban különböző értékeket lehet kapni. Ezt aláírással érik el további megállapodások az ügyfelek a szerződés egyes elemeit módosítják.

Az alulfizetések az alulfizetések abszolút összegének nagysága a portfólió méretéhez viszonyítva.

Tulajdonképpen ezt a mutatót megmutatja, hogy a lízingfizetések teljes volumenében mekkora összegű lízingfizetés nem érkezett be. Ha ezt a mutatót stratégiai szempontból tekintjük, akkor bizonyos mértékű alulfizetés esetén a vállalat veszteséget szenved el

a készpénzes fizetések késése egyrészt azért, mert a pénz idővel hajlamos elveszíteni értékét, másrészt ezeket a pénzeszközöket a vállalat üzleti tevékenységének bővítésére használhatja fel. Ha stabilizálja és fenntartja a mutatót egy bizonyos szinten, akkor lehetséges előre jelezni pénzáramlások, szabályozza az esetleges veszteségeket, és ezen mutató alapján is megjósolható a büntetés és pénzbírság formájában befolyó bevétel.

2. A pénzügyi eredmények (jövedelmezőség) mutatói.

Ennek a résznek a főbb mutatói, mint minden más tevékenységi területen működő vállalatnál, az eredménykimutatás mutatói: bruttó eredmény, nettó eredmény. A BSC-ben nem abszolút, hanem relatív pénzügyi mutatókat használnak aktívabban, nevezetesen: profit az árbevétel százalékában; alkalmazottra jutó profit.

Nál nél stratégiai tervezésés a KPI-k fejlesztése során kiemelt figyelmet fordítanak a lízingtevékenység jelenlegi és jövőbeni benchmark paramétereinek megállapítására, amelyeket a vállalat maga is befolyásolhat.

A lízingügyletek ilyen referenciaparaméterei lehetnek:

a lízingelt tárgy költsége;

Előlegfizetés összege;

effektív kamatláb;

A lízingszerződés időtartama;

a lízingelt tárgy szállításának elhalasztása;

A lízing árrés nagysága;

Lízingfizetés típusa: egyenlő vagy csökkenő törlesztőrészlet;

A lízingtárgy típusa (lízingszegmensek - autók, teherautók, építőipari gépek).

A lízingügyletek benchmark paramétereinek kiválasztásakor nemcsak a jövedelmezőséget, hanem a kockázat szintjét is figyelembe kell venni. Így a lízingügyletek paramétereit minimális kockázat alapján, maximális jövedelmezőséggel kell a társaságnak meghatároznia.

IRODALOM

1. Ptk Orosz Föderáció. 1., 2., 3. és 4. rész. - M.: Eksmo, 2011.

2. a szövetségi törvény"Pénzügyi lízingről (lízing)." M.: Omega-L, 2010.

3. Nemirovsky I.B., Starozhukova I.A. Költségvetés. A stratégiától a költségvetésig - lépésről lépésre útmutató. M.: LLC "I.D. Williams", 2006.

4. Minden számviteli rendelkezés: jelenlegi, elfogadott, reformprojektek. M.: Eksmo, 2010. (Orosz jogszabályok. Számviteli normatív irodalom).

5. Kaplan R.S., Norton D.P. A Balanced Scorecard: A teljesítményt növelő intézkedések // Harvard Business Review. Január február. 1992.

Az új szerződések volumene 2017. január–szeptemberben mintegy 710 milliárd rubelt tett ki, ami 58%-kal haladja meg az előző év azonos időszakának adatait (lásd 1. ábra). Érdemes megjegyezni, hogy az idei harmadik negyedévben a lízingelt/bérbe adott ingatlanok értéke elérte a 285 milliárd rubelt, ami 63%-kal haladja meg a tavaly július-szeptemberi eredményeket. A lízingcégek körében végzett felmérés szerint 2017 9 hónapjára vonatkozóan a lízingügylet volumenének növekedését mutatta ki a válaszadók kétharmada, akik együttesen a piac több mint 90%-át adják a lízing üzletágat tekintve. Ugyanakkor a top 20-ból egyetlen lízingbeadót sem jellemezte az új üzletek volumenének negatív dinamikája. Az ilyen aktív piaci növekedés oka a végrehajtás volt kormányzati programok bizonyos típusú közlekedési eszközök lízingjének/bérlésének támogatása az ügyfelek elfojtott keresletének megvalósulása mellett. A kormány kedvezményes lízingprogramjai elsősorban a közlekedési szegmenseket támogatták, amelyek részesedése az új szerződések volumenéből 2017 első 9 hónapjában mintegy 78%-ot ért el, szemben az egy évvel korábbi 72%-kal.

Érdemes megjegyezni, hogy az elsősorban hazai repülőgépek és járművek lízing/bérbeadását támogató állami programoknak köszönhetően a piac 160 milliárd rubellel nőtt, ami az új üzletek mintegy 23%-a. Így a lízingpiac növekedése az állami támogatási programok figyelembevétele nélkül becsléseink szerint mintegy 53%-os lenne.

Azt, hogy a lízingpiac fellendülésről növekedés felé mozdult el, nemcsak az új üzletek volumenének pozitív dinamikája igazolja, hanem az is, hogy a 2013-as válság előtti időszak óta először nőtt a lízingcégek alkalmazottainak száma. A RAEX (Expert RA) becslése szerint a felmérés eredményei alapján 2017. október 1-jén a lízingcégek létszáma legalább 11 300 fő, ami 15%-kal több, mint egy évvel korábban (lásd 2. ábra). ).

Az új lízingszerződések összege 2017. január-szeptember között több mint 1,1 billió rubelt tett ki az egy évvel korábbi 680 milliárd rubelhez képest, a lízingportfólió volumene 2017. október 1-jén pedig elérte a 3,3 billió rubelt (lásd 1. táblázat). A beérkezett kifizetések volumene 2017 háromnegyedének végén 680 milliárd rubelt tett ki, ami valamivel több, mint tavaly. A beérkezett lízingfizetések portfólióhoz viszonyított átlagos aránya 2017.01.10-én 43% volt a 2016.10.01-i 44,2%-kal szemben. A kiskereskedelmi szegmensre szakosodott cégek átlagos portfólióforgalma a tavalyi szinten maradt (kb. 46-47%), azonban a nagy és drága berendezésekkel dolgozó bérbeadóknál ez az adat 30-ról 23%-ra csökkent. Ennek a szintnek a csökkenésének oka az elmúlt két évben az operatív lízingügyletek aktív növekedése, melyben a lízingfizetések egyenlőtlenül oszlanak meg, és a tartozás nagy része a szerződéses feltételek lejártára esik. Ezen túlmenően számos nagy szereplő portfóliójában voltak problémás ügyfelek, akiknek nemfizetése miatt a lízingfizetések visszaestek. Ennek kapcsán 2016–2017 folyamán szerződésbontásra került sor a problémás ügyfelekkel, ami az egyes lízingcégek portfólióméretének rövid távú lehívásához vezetett.

Asztal 1. A lízingpiac fejlődési mutatói

Mutatók	9 hónap 2014	2014	9 hónap 2015	2015	9 hónap 2016	2016	9 hónap 2017
Új üzlet volumene (ingatlan értéke), milliárd rubel.	522	680	385	545	450	742	710
	-10,4	-13,2	-26,2	-19,9	16,9	36,1	57,8
Új lízingszerződések összege, milliárd rubel.	754	1 000	590	830	680	1150	1 140
Növekedési ütem (időszakonként), %	-19,8	-23,1	-21,8	-17	15,3	38,6	67,6
Koncentráció a 10 legjobb cégre az új szerződések mennyiségében, %	61	66	68	66	62	62	68
Kiskereskedelmi index, % 1	45	44	45	44	50	45	48
A kapott lízingfizetések volumene, milliárd rubel.	550	690	465	750	670	790	680
A finanszírozott alapok mennyisége, milliárd rubel.	505	660	400	590	550	740	635
A lízingcégek teljes portfóliója, milliárd rubel.	2 950	3 200	2 950	3 100	2 900	3 200	3 300
Oroszország GDP-je (folyó áron, a Rosstat szerint), milliárd rubel.	57 277	79 200	60 393	83 233	61 967	86 044	64 912,3
Lízing részesedése a GDP-ben, %	0,9	0,9	0,6	0,7	0,7	0,9	1,1

Forrás:

A kiskereskedelmi szegmensek részesedésének összegeként számított kiskereskedelmi index az új szerződések volumenében a 2016. január–szeptemberi 50%-ról 48%-ra csökkent a tárgyév azonos időszakához képest. Az index csökkenése a nagy szegmensekben az új üzletek volumenének jelentős növekedésének volt köszönhető, ami a lízingszerződés átlagos összegének 6,2 millió rubelről 8,8 millió rubelre történő növekedését eredményezte. Ugyanakkor a 2017. 9 hónap alatt megkötött lízingszerződések száma ügynökségi becslések szerint legalább 130 ezer volt (lásd 3. ábra).

A finanszírozott források volumene 2017. 9 hónapjában 15%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. A finanszírozási források volumenének növekedése mellett strukturális változások következtek be. Így a vizsgált időszakban a banki hitelek aránya a finanszírozott források szerkezetében 4 százalékponttal, 56,6%-ra csökkent, azonban a lízingügyletek finanszírozásában továbbra is a hitelek továbbra is meghatározó forrásai maradnak. Megjegyzendő, hogy 2017 első 9 hónapjában a lízingbeadók nagyobb mértékben támaszkodtak az előlegekre, amelyek aránya 14,4% (+2,2 százalékpont az előző év azonos időszakához képest), saját tőke ezzel szemben 2,5 százalékponttal, 10,6%-ra csökkent. A kötvények aránya a finanszírozott források szerkezetében elérte a 10,5%-ot, érdemes figyelembe venni, hogy ezt a szintet nagyrészt az Állami Közlekedési Lízing Zrt. biztosítja, amely aktívan kötvénykibocsátással finanszírozza a lízing üzletet. Az STLC figyelembevétele nélkül a kötvények aránya a lízingügyletek finanszírozási forrásaiban 2017 9 hónapjára 4,3% lett volna, ami kismértékben meghaladja a tavalyi szintet (lásd 4. ábra).

A lízingcégek körében végzett felmérés szerint 2 lízingvállalkozás átlagos jövedelmezőségi szintje 2017. 9 hónap végén 4,3% volt, ami megfelel a 2014-es szintnek. Az árrés visszatérése a válság előtti szintre a lízingbeadók ügyfeleikkel kapcsolatos aggodalmának csökkenését jelzi, a lízingcégek a hitelkockázatot kevésbé vették figyelembe a lízing kamataiban. A legmagasabb árrést az építőipari gépekre, személygépkocsikra és tehergépjárművekre szakosodott cégek mutatták (a maximális árrés eléri a 14%-ot). A legalacsonyabb különbség a bevont és a kihelyezett források költsége között (kb. 1,5-2%) a vasúti és repülőgép-berendezések lízingelésével foglalkozó cégekre jellemző. A külföldi tulajdonosokkal rendelkező bérbeadók üzletágának haszonkulcsa az elmúlt három évben 2,3 százalékponttal, 3%-ra csökkent. A külföldi struktúrák alá tartozó lízingbeadók általában importált berendezésekkel dolgoznak, amelyek a rubel leértékelődése miatt jelentősen megdrágultak, ami arra kényszerítette a lízingcégeket, hogy csökkentsék árréseikat, hogy megőrizzék ügyfélkörüket. Érdemes megemlíteni az orosz bankoknál lízingcégek árrésének növekedését (+1,4 százalékpont, akár 4,6%), ami nagyrészt a lízingkamat felülvizsgálatának elmaradásából fakad a felvett hitelek kamatcsökkentése után. a lízingcégnek. Ezért a Bank of Russia kamatlábának csökkentése még nem érintette teljes mértékben a lízingköltségeket.

Az operatív lízing dinamikája és szerkezete

2017. január–szeptemberben az operatív lízing volumene mintegy 147 milliárd rubelt tett ki, ami 263%-os növekedést jelent. több eredmény az előző év azonos időszakában. Emellett a folyó év 9 hónapjában elért operatív lízing volumene a történelem legmagasabb értéke orosz piac lízing Általánosságban elmondható, hogy 2017 első három negyedévének eredményei alapján a bérbeadás az új üzletek volumenének mintegy 21%-át tette ki, szemben az egy évvel korábbi 12%-kal (lásd 6. ábra). A bérleti díjak aránya a lízingportfólióban szintén jelentősen, 17,4%-ra nőtt 2017.01.10-re a 2016.10.01-i 5.3%-kal szemben.

Az új operatív lízing üzletágban sokkal nagyobb a koncentráció a vezetőkre, mint a pénzügyi lízingben: például a 3 legjobb lízingbeadó a piac 72%-át képviseli (lásd 2. táblázat), míg a három legnagyobb lízingbeadó részesedése legnagyobb cégek a pénzügyi lízingben 37%. Magas szint A lízingcégek korlátozott körére való piaci koncentráció az operatív lízing sajátosságaihoz kapcsolódik, amelyre a nagy ügyfelek körében nagyobb a kereslet. Ez a típus A lízing igényes a vállalati ügyfelek körében, mivel ez lehetővé teszi a szállítópark rugalmasabb kezelését instabil körülmények között, és nem kötelezi Önt az ingatlan megvásárlására a szerződés lejártakor.

2. táblázat. A 10 legjobb vezető az operatív lízing volumenét tekintve

№	Cégnév	Új üzlet operatív lízingre/bérletre 9 hónapra. 2017, millió rubel	Az operatív lízing részesedése az új LC üzletben, %	Vállalat részesedése az operatív lízingpiacon, %
1	"SBERBANK LEASING" (GC)	55 536	54,5	37,8
2	"VEB-lízing"	25 677	45,5	17,5
3	Állami közlekedés lízingcég	24 810	27,4	16,9
4	"TransFin-M"	14 269	58,9	9,7
5	"RAIL1520" (GK)	7 841	100	5,3
6	"Transzlízing szolgáltatás"	6 065	100	4,1
7	"Fő lízing"	1 356	18,0	0,9
8	Gazprombank Leasing (GC)	1 055	4,8	0,7
9	"Opció-TM"	582	59,2	0,4
10	"KAMAZ-LÍZING" (GK)	329	6,3	0,2

Forrás: RAEX (RA Expert), az LC felmérés eredményei alapján

Az operatív lízing szegmenst a 2017. év 9 havi eredményei alapján döntően a vasúti és légijármű-berendezések alkotják, ezek a szegmensek együttesen az összes lízing mintegy 97%-át teszik ki (lásd 7. ábra). Operatív lízing támogatása repülőgép 2017-ben ez elsősorban a bérleti díjak állami támogatásának volt köszönhető. „A belföldi repülőgépek bérlésének állami támogatása nélkül a regionális repülés nem lesz életképes. Az egész világon így vagy úgy, az állam támogatja. Más kérdés, hogy milyen intézkedésekkel állami támogatás ne lazítsanak a gyártók, akiknek törekedniük kell a költségek csökkentésére” – jegyzi meg Vlagyimir Dobrovolszkij, a PJSC State Transport Leasing Company ügyfélkapcsolatokért felelős vezérigazgató-helyettese.

Az operatív lízingben a lízingelt eszköz használata a szerződés időtartamára korlátozódik, ami lehetővé teszi a lízingbevevő számára a berendezés gyors cseréjét annak elavulása esetén. Ezen túlmenően, a Bank of Russia irányadó kamatának felülvizsgálata miatti kamatcsökkenés hozzájárul az operatív lízing vonzerejének növeléséhez. „A kamatláb csökkenésével nő a lízing hatékonysága, hiszen csökken a teljes befektetés kamatteher” – jegyzi meg Kirill Tsarev, vezérigazgató JSC Sberbank Leasing. – Az operatív lízingben a nagy ballonfizetés miatt a százalékos arány nagyobb mértékben befolyásol, mint a pénzügyi lízingben. És minél alacsonyabb a kamat, annál versenyképesebbé válik az operatív lízing ajánlat.”

Piacvezetők

A 2017-es 9 hónapos eredmények alapján a piacvezető a Sberbank Leasing JSC volt, amely egy évvel korábban 163%-kal növelte az új üzletek volumenét, a cég a harmadik helyen állt a rangsorban. A lízingpiacon az új üzletek volumenét tekintve a második helyen a PJSC State Transport Leasing Company áll, a harmadik helyet pedig a VTB Leasing foglalja el. A korábbiakhoz hasonlóan a piac erősen koncentrálódik a legnagyobb bérbeadókra, amelyek folyamatosan növekszenek. Így a 2017-es év három negyedéves eredményei alapján a 3 legjobb lízingcég az új üzletek mintegy 37%-át adja (egy évvel korábban 35%). Érdemes megjegyezni, hogy az üzlet három főbb szereplők a légiközlekedési szegmens 88%-át, a vasúti lízing 38%-át és a tehergépjárművek lízingpiacának negyedét alkotja. A top 10 részesedése az új szerződések volumenéből idén január-szeptemberben 64-ről 67%-ra nőtt, a 20 legnagyobb bérbeadó pedig már 80%-ot képviselt az egy évvel korábbi 78%-kal szemben.

Asztal. A 20 legjobb piacvezető 2017 9 hónapjának eredményei alapján

Hely új üzlethez		Cégnév	RAEX (Expert RA) hitelminősítés 2017.12.06	Új üzlet volumene (ingatlan értéke) 9 hónapra. 2017, millió rubel	Új üzlet növekedési üteme 9 hónap. 2017 / 9 hónap 2016, %	Új lízingszerződések összege 9 hónapra. 2017, millió rubel	A lízingportfólió volumene 10/01/17, millió rubel.
01.10.2017	01.10.2016
1	3	"SBERBANK LEASING" (GC)		101 980	163	132 174	397 241
2	2	Állami közlekedési lízingcég		90 492	55	180 070	490 797
3	1	"VTB lízing"		67 377	7	104 295	394 295
4	4	"VEB-lízing"		56 393	115	82 488	344 620
5	5	"LK Europlan"	ruA	42 087	63	n. d.	52 552
6	7

Kirill Kirilin

A lízingfizetési ütemterv elkészítésekor kiemelt figyelmet fordítanak arra, hogy a lízingcég bevétele tükröződjön a számításban. A lízingbeadó jövedelmének egyértelmű fogalma az orosz lízinggyakorlatban még nem alakult ki teljesen. A különböző lízingcégek eltérően nevezhetik a számításokban szereplő bevételt. A lízinggyakorlatban a lízingcég bevételeinek olyan elnevezései vannak, mint árrés, díjazás, nyereség, nettó nyereség. A jövőben ebben az áttekintésben javasoljuk, hogy a lízingtársaság lízingdíjak számításába bevont bevételét árrésnek nevezzük.

Két fő megközelítés létezik a lízingcég árrésének kialakítására:

1) a lízingbeadó figyelembe veszi a társaság nettó nyereségét a számításokban, és hozzáadja azt a társasági adóhoz. Ezenkívül a lízingcég nem a teljes jövedelemadó összegét különítheti el, hanem csak az úgynevezett kötelező jövedelemadó összegét, amelyet a lízingbeadó nettó nyereségből fizetett költségei alapján számítanak ki (például ilyen költség lehet kamat az Orosz Föderáció adótörvénykönyve 269. cikkében megállapított normákat meghaladó kölcsönről).

2) az árrés a „piszkos” nyereségre vonatkozik, amelyből a lízingcég jövedelemadót fizet, de ezt az adót nem külön veszik figyelembe a számítások során, hanem az árrésben „ülnek”.

Elméletileg a lízingcég árrésének is nevezhető az ingatlan értékét meghaladó lízingfizetési többlet teljes összege. Feltételezzük, hogy ezzel a megközelítéssel az árrés magában foglalja a kölcsönzött források kamatait, az adókat, az egyéb kiadásokat, valamint a lízingbeadó saját bevételét. A lízingcég árrésének ez az értelmezése azonban nem tűnik helyesnek, mivel nem tükrözi a lízingművelet jövedelmezőségét.

A fenti letétképzési lehetőségek bármelyikénél a következő módszerek különböztethetők meg a teljes fedezet összegének kiszámításához:

1. A fedezeti összeget a lízingelt ingatlan kezdeti költségének bizonyos százalékaként számítják ki, ezt az összeget nem módosítják a lízing futamideje figyelembevételével.

2. A fedezet összegét a lízingelt ingatlan kezdeti bekerülési értékének bizonyos százalékaként számítják ki, ezt az összeget a lízing futamidejének figyelembevételével módosítják (általában megszorozzák a lízingszerződés időtartama alatti évek számával).

3. A fedezet összegét a hitelegyenleg bizonyos százalékaként számítják ki. Ebben az esetben a kölcsön kamatához hozzáadnak egy bizonyos értéket, amely a lízingbeadó marzsát képezi. Ebben az esetben a kölcsön kamatának és fedezetének teljes összegét néha lízingkamatnak nevezik.

4. A fedezet összegét a lízingszerződés minden egyes időpontjában a lízingelt ingatlan maradványértékének bizonyos százalékaként számítják ki. Ebben az esetben a fedezet nagysága a lízing futamidejétől függ, és a számítási algoritmus hasonló az ingatlanadó számítási algoritmusához.

5. Az árrés összegét a lízingszerződés összegének vagy a lízingszerződés szerinti lízingbeadó összes költségének bizonyos százalékaként számítják ki.

6. A fedezet összege fix összeg. Ez az algoritmus használható például azonos típusú lízing esetén Jármű, valamint az olcsó berendezéseket, amikor a bérbeadó minimális fedezetet rögzít.

A lízingszerződés aláírása előtti tárgyalások során a lízingbeadó és a lízingbevevő általában egyeztet a lízingcég árréséről. Ebben az esetben a feleknek azonnal három szempontra kell figyelniük a kérdés megvitatása során:

A lízingcég feltünteti a már ÁFA-t tartalmazó fedezeti kulcsot, vagy az ÁFA nélküli kulcsot;

A lízingcég feltünteti a haszonkulcsot, amelyhez a számításokban hozzáadódik a nyereségadó, vagy olyan kulcsot, amely már tartalmazza a nyereségadót;

Mi az árrés számításának alapja.

Tételezzük fel, hogy a felek megállapodtak abban, hogy az árrés mértéke nem tartalmazza az árrés áfáját, és tartalmazza a lízingcég jövedelemadóját. Nézzük meg, hogy a fenti számítási módszerek alapján mekkora lesz a lízingbeadó árrése ugyanazzal az abszolút árfolyammal. Legyen a fedezet mértéke 4%, a lízingszerződés futamideje 3 év, a lízingelt eszköz bekerülési értéke 118 000 db ÁFA-val (könyv szerinti érték 100 000 db), a lízingbeadó által felvett kölcsön mértéke 14% / éves, a kölcsön futamideje 3 év, a hitel törlesztése havonta egyenlő részben történik (ilyen feltételek mellett a kölcsön kamata 25 468 egység). A fedezeti számítások eredményeit az 1. számú táblázat tartalmazza.

Az 1. számú táblázatból látható, hogy ugyanaz a fedezeti ráta a lízingbeadó jövedelmének eltérő abszolút összegét jelentheti különféle módokonárrés számítás. Azt is megjegyezheti, hogy az 1. számú táblázatban megadott árrés számítási módszerei az első és az ötödik kivételével rögzítik a fedezet függését a lízingszerződés időtartamától. Ez korrekt kapcsolatnak tekinthető, hiszen a lízingbeadó a lízingbevevőnek a teljes lízingidőszakban, nem pedig meghatározott időpontban nyújt szolgáltatást. Az első és az ötödik módszer nem veszi figyelembe az időtényezőt, míg az első módszer gyakran érthetőbb és egyszerűbb a bérlő számára, ezért széles körben alkalmazzák a gyakorlatban, az ötödik módszer valamivel bonyolultabb és ritkábban használatos.

A lízingbevevő mindig arra törekszik, hogy megértse a lízingcég árrésének abszolút nagyságát, és lehetőség szerint megpróbálja csökkenteni azt. Éppen ellenkezőleg, a lízingcég mindig igyekszik növelni a méretet saját bevétel. Így kialakul a lízingműveletek jövedelmezőségének egy bizonyos piaci szintje, amelynél ez a pénzügyi eszköz mindkét fél számára kölcsönösen előnyössé válik.

Lízingkulcs – évi 4 százalék.

A lízingdíjak összegének kiszámításához a járadékképletet használják.

P = A * I: T/(1 – 1: (1 + I: T) T* P)

P – lízingdíjak összege;

A – a bérelt ingatlan költsége;

P – szerződési idő;

I – lízing kamat;

T – lízingfizetés gyakorisága.

Az általunk mérlegelt feltételeknek megfelelően a társaság pénzügyi lízingköltségei a következők:

P = 9883 USD

A maradványértékkel korrigált kifizetési összeg meghatározásához a diszkontszorzó képletet kell használni, amelyből:

Figyelembe véve a K korrekcióját (maradványérték-tényező), a lízingfizetés összege 9869 USD lesz.

Így a lízingtörlesztés összege a berendezés 1%-os maradványértékén 237.856 lesz.

Mivel az első bérleti díj fizetésére a berendezés átvételi jegyzőkönyvének bérlő általi aláírásakor kerül sor, tehát nem a kamatperiódus végén, hanem a kamatperiódus elején, negyedéves kamatfizetési gyakorisággal, újabb korrekcióra kerül sor. a kifizetés összegének kiszámításához a következő képlet segítségével:

Ez a korrekciós tényező 0,9217.

Ez azt jelenti, hogy a lízingfizetések ütemezése miatt közel 8 százalékkal csökkennek a cég kiadásai.

Ezzel a korrekciós tényezővel a teljes lízingdíj 219 310 USD.

Alapján meglévő szabályokat A vállalat felszerelésbeszerzési költségeinek tartalmazniuk kell azokat a költségeket is, amelyek iránya megegyezik a berendezések beszerzési hitelkonstrukciójával és összegével.

Vállalkozási költségek vámok, a díjakat és az áfát a lízingcéggel kötött megállapodásban veszik figyelembe, amely szerint ezeket a kifizetéseket a lízingszerződés tartalmazza.

A lízingbeadó (lízingcég) ezeket a határon fizeti ki, majd az év közbeni lízingdíjakban pluszban figyelembe veszi, és a lízingbevevő vállalkozás fizeti a számított lízingkamat összegét meghaladó mértékben hitelforrás lehívási feltételek mellett. ezt az ügyletet, és megkapja a megfelelő lízingkulcsot a lízingbeadótól. Amint látható, mindkét fél (lízingcég és lízingbevevő) érdeklődik ebben a konstrukcióban.

A hitelköltségekkel ellentétben azonban az áremelkedés 0,04-es (lízingmarzs) együtthatóval történik.

A társaság lízingköltségei (negyedév eleji fizetéssel) a vámok, illetékek és általános forgalmi adó költségeit is figyelembe véve 279 042 dollárt tesznek ki.

A fizetés egyenlő részletekben történik minden negyedév elején a bérleti szerződés teljes időtartama alatt.

A hitelalap felhasználásával a berendezés vásárlásakor a vállalkozás költségeinek összehasonlítása a lízingköltségekkel a következőképpen alakul:

326 465: 279 042 = 1,170, vagyis a hitelköltségek 17 százalékkal haladják meg a lízingköltségeket.

Ebből arra következtethetünk, hogy a lízing, mint a hosszú távú befektetési módszer, meglehetősen jövedelmező lehet a vállalkozás számára a termelési tárgyi eszközökbe történő egyéb beruházási formákhoz képest.

3. FEJEZET A NEMZETKÖZI ÉS OROSZ LÍZINGMŰVELETEK JOGI TÁMOGATÁSÁNAK ÖSSZEHASONLÍTÓ ELEMZÉSE

3.1. A lízingviszonyok szabályozása az orosz jogszabályok által

A jogi fejezet célja a nemzetközi lízingszerződés alapján fennálló kapcsolatokat szabályozó jogszabályok elemzése, valamint a nemzetközi és az orosz összehasonlítás. szabályozó dokumentumokat valamint a nemzetközi lízing szabályozásának legjelentősebb megközelítési különbségeinek megállapítása. Ennek a kérdésnek a relevanciáját az határozza meg, hogy az Orosz Föderáció alkotmányának megfelelően a nemzetközi jogi aktusok rendelkeznek a legmagasabb jogi erővel, és ezek rendelkezéseit figyelembe kell venni a nemzetközi lízingszerződés kidolgozásakor és megkötésekor. E cél elérése érdekében ebben a fejezetben a következő feladatokat kell megoldani:

1. fontolja meg az Orosz Föderációban a lízingkapcsolatokat szabályozó főbb jogi aktusokat;

2. elemezze a pénzügyi lízingről (lízingről) szóló szövetségi törvény legfontosabb rendelkezéseit;

3. mérlegeli a Nemzetközi Pénzügyi Lízingről szóló UNIDROIT Egyezmény rendelkezéseit;

4. az összehasonlítás alapján vonjon le következtetéseket a lízingviszonyok szabályozásának megközelítési módjában a nemzetközi és a hazai szabályozó dokumentumok szerint.

Jelenleg Oroszországban a lízing polgári szabályozását számos szabályozás végzi. Először is, ez az UNIDROIT Egyezmény a Nemzetközi Pénzügyi Lízingről. Oroszország az 1998. február 8-i 16-FZ szövetségi törvénnyel összhangban csatlakozott az egyezményhez „Az Orosz Föderációnak a Nemzetközi Pénzügyi Lízingről szóló UNIDROIT Egyezményhez való csatlakozásáról”. Az Orosz Föderáció tekintetében hatályba lépett az UNIDROIT-egyezmény

A lízingviszonyokat szabályozó következő jogszabály a FÁK-országok államközi lízingről szóló egyezménye. Ezt az egyezményt 1998. november 25-én írták alá, de az Állami Duma még nem ratifikálta.

Az Orosz Föderáció számos szabályozási dokumentumot fogadott el a lízing szabályozására:

1. 1998. február 8-i 16-FZ szövetségi törvény „Az Orosz Föderációnak a nemzetközi pénzügyi lízingről szóló UNIDROIT-egyezményhez való csatlakozásáról”;

2. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve - a lízingszerződést a bérleti szerződés típusaként határozza meg. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének lízingre vonatkozó speciális normáit együtt alkalmazzák Általános rendelkezések lízingekről és kötelezettségekről;

3. A pénzügyi lízingről (lízingről) szóló, 1998. október 29-i 164-FZ szövetségi törvény, amelyet a 2002. január 29-i 10-FZ szövetségi törvénnyel módosítottak és kiegészítettek a szövetségi törvény módosításairól és kiegészítéseiről A „lízingről” szóló törvény – a lízinget befektetési tevékenységként határozza meg; jelentős számú vám- és adókedvezményt biztosít;

4. Az 1999. február 25-i N 39-FZ szövetségi törvény „Az Orosz Föderációban tőkebefektetés formájában végzett befektetési tevékenységekről” (a 2000. január 2-án módosított N 22-FZ);

5. 1999. július 9-i 160-FZ szövetségi törvény „A külföldi befektetésekről az Orosz Föderációban” (2002. március 21-én, július 25-én, 2003. december 8-án módosított és kiegészítve);

6. Kormányhatározatok és egyebek előírások egyes iparágakban a lízing igénybevételének szabályozása - meghatározza az egyes iparágakban folyó lízingműveletek állami garanciáinak biztosítását.

A nemzetközi ügyletekre alkalmazandó joggal kapcsolatos kérdéseket a harmadik rész szerint határozzák meg Polgári törvénykönyv: a külföldi gazdasági ügyletekben részt vevő felek jogait és kötelezettségeit a felek által az ügylet megkötésekor választott ország joga vagy utólagos megállapodás határozza meg. A felek közötti megállapodás hiányában az alkalmazandó jogról annak az országnak a jogát kell alkalmazni, ahol a szerződésben lízingbeadó fél letelepedett vagy ahol a fő üzleti tevékenysége található.

A „lízingről” szóló 164-FZ szövetségi törvény a lízinget úgy határozza meg, mint „egyfajta befektetési tevékenységet ingatlan megszerzésére és lízingszerződés alapján magánszemélyek részére történő átruházására. jogalanyok térítés ellenében, azért bizonyos időszak valamint a szerződésben meghatározott feltételek mellett az ingatlan lízingbevevő általi megvásárlásának jogával." Ugyanakkor lízingügyletnek minősül "a lízingbeadó között létrejött lízingszerződés végrehajtásához szükséges megállapodások összessége, a lízingbevevő és a lízingelt eszköz eladója (beszállítója)." Ugyanakkor a törvény kizárja a lehetséges tételek sorából a lízinget földés egyéb természeti tárgyak, valamint olyan vagyontárgyak, amelyek szabad forgalomból ki vannak tiltva, vagy amelyekre külön forgalomba hozatali eljárást állapítottak meg. A lízing tehát „a beruházásfinanszírozás egyik formájaként” értelmezhető.

A lízingműveletek elemzése azok értékelésével zárul gazdasági hatékonyság. Ezzel egyidejűleg meghatározásra kerül a lízingműveletekből származó névleges és valós, ténylegesen kapott bevétel összege. Az ezekből származó bevétel a bérlőktől ténylegesen kapott bérleti díj összegét jelenti.

Emlékezzünk, mit tartalmaz a bérleti díj:

A lízingelt ingatlan értékcsökkenési leírásának összege;

A lízingbeadó bevétele a nyújtott szolgáltatásokból (lízingmarzs);

Biztosítási díj.

Ebből a diagramból jól látható, hogy a lízingműveletekből származó bevétel egyenlő a ténylegesen kapott bérleti díj összege és a lízingelt ingatlanon elhatárolt értékcsökkenés összege közötti különbséggel, a bevétel összege pedig a ténylegesen kapott bérleti díj összege. Ezért a lízingműveletek jövedelmezőségi szintjének kiszámításához a következő képleteket használhatja:

Bevétel (lízingműveletből) = a ténylegesen kapott bérleti díj összege - osztva a lízingelt ingatlan összegével.

Kívül:

Bevétel (lízingműveletből) = a ténylegesen kapott bérleti díj összege osztva a bank (a lízingműveletben banki struktúra részvételével) vagy a vállalkozás mérlegében szereplő lízingelt ingatlanok összegével.

Számításhoz a lízingműveletek jövedelmezőségi szintje

a következő képletet használják:

Jövedelmezőség (lízingművelet) = Bevétel (lízingműveletből) - osztva a lízingelt ingatlanon elhatárolt értékcsökkenés összegével.

A lízingműveletek jövedelmezősége

egyenlő a lízingműveletekből származó bevétel és a lízingelt ingatlan összegének arányával:

A lízingműveletek jövedelmezősége =

a lízingműveletekből származó bevételt elosztjuk a lízingelt ingatlanok összegével.

A lízingműveletek nyereségtermelő szerepének általános mutatója a lízingműveletekből származó bevétel részesedése a teljes bevételből (Income Leasing):

Fajsúly lízingműveletekből származó bevétel = a lízingműveletekből származó bevétel összege - osztva a bank (ha a lízingműveletben banki struktúra vesz részt) vagy a vállalkozás összes bevételének összegével.

Ezenkívül a lízingműveletek elemzése során olyan mutatót használnak, mint e műveletek végrehajtásának megvalósíthatósága. A mutatót úgy határozzák meg, hogy összehasonlítják a lízingtevékenységből származó bevétel (vagy nyereség) részesedését a teljes bevételből (vagy nyereségből) a lízingműveletek részesedésével a mérleg eszközének teljes összegében. Ha a lízingműveletek hozzájárulásának értéke az általános nyereségszerzési célhoz nagyobb, mint a részesedésük az eszközökből, akkor ez viszonylag magas hatásfok ezeket a műveleteket.

A lízingműveletek elemzése dinamikusan, valamint az előző év megfelelő időszakához viszonyítva történik.

Nézzünk egy példát a lízingműveletek hatékonyságának elemzésére szolgáló módszertanra.

A LÍZING MŰVELETEK EREDMÉNYESSÉGÉNEK ELEMZÉSE:

Mutatók	Bázis időszak	Jelentési időszak	Abszolút eltérések
1. A lízingelt ingatlan költsége a mérlegben az időszak elején, ezer rubel
2. A lízingelt ingatlan költsége a mérlegben a jelentési időszak végén, ezer rubel
3. A bérelt ingatlan átlagos költsége az időszakra, ezer ezer rubel (1. oldal + 2. sor): 2
4. A ténylegesen lízingelt ingatlan átlagos éves költsége, ezer rubel
5. A lízingelt ingatlanra elhatárolt értékcsökkenés összege, összesen az időszakra, ezer rubel
6. A bérlőktől beszedendő bérleti díj összege, ezer rubel
7. A bérlőktől ténylegesen kapott bérleti díj összege, ezer rubel
8. Lízingműveletekből származó bevétel, ezer rubel (6. oldal - 5. sor)
9. Lízingműveletek jövedelmezősége (D1), % (6. oldal: 4. sor)
10. Lízingműveletek jövedelmezősége (D2), % (6. oldal: 3. sor)
11. Lízingműveletek jövedelmezősége, % ((6. oldal - 5. sor) : 5. sor)
12. Lízingműveletek jövedelmezősége, % ((6. oldal - 5. sor) : 4. sor)
13. Jövedelem, összesen, ezer rubel
14. A lízingműveletekből származó bevétel részesedése az összes bevételből, % (6. oldal: 14. sor)
15. Jövedelemképződés teljességi együtthatója, % (7. oldal: 6. sor)
16. A lízingtevékenységből származó nyereség részesedése a lízingbevételből, % (8. oldal: 6. sor)