Pénzügyi döntések meghozatalának eljárásai. Pénzügyi döntések és végrehajtásuk feltételeinek biztosítása
A háztartások pénzügyi döntései A közgazdaságtudományi alaprendszerben a piaci alanyok teljes rendszerét veszik figyelembe, amely magában foglalja a háztartásokat, a cégeket, az államot, a külföldet, és ezek mindegyike az elosztáshoz kapcsolódik. készpénz. Ezért a pénzügy mint elmélet a „szubjektivitás” kifejezést használva feltárja a finanszírozás spektrumának elterjedését az összes piaci alanyra.
A háztartások különböző méretű és jövedelmi szintű családokat jelentenek. A következő döntéseket hozzák meg:
- a források felhasználásáról, megtakarításáról, i.e. pénzeszközök felhalmozása és felhasználása:
- befektetés (mely eszközökbe kell fektetni a meglévő megtakarításokat);
- a finanszírozásról (mikor és hogyan használhatja fel a kölcsönzött forrásokat fogyasztói és befektetési tervei megvalósításához);
- befektetési döntések következményeként a kockázatkezeléssel kapcsolatos.
Mivel a háztartások megtakaríthatják vagyonuk egy részét későbbi felhasználásra, vagyonkészletet halmoznak fel, amelyet elraktározhatnak különféle formák. Mindezeket az alapokat eszközöknek nevezzük. Az eszközök mindazok. aminek gazdasági értéke van. A háztartások döntenek a megtakarításról és a befektetésről, így a pénzügyek fő „szereplőinek” tekinthetők, akik többletforrással rendelkeznek, és nettó hitelezői szerepet töltenek be a cégek és az állam számára. A háztartások készpénzt fektetnek be ezen piaci szereplők eszközeibe, amelyek pénzszűkében vannak.
Ezenkívül a háztartások, mint minden piaci entitás, hitelfelvevőként is felléphetnek; így nekik (egy adott magánszemélynek) adósságkötelezettségeik vannak. Egy háztartás vagyona vagy nettó vagyona egyenlő a vagyonának értékével, mínusz az adósság összegével.
Gyakorlat
5 millió RUB értékű háza van. és 700 ezer rubel összegű bankbetéttel rendelkezik, miközben Ön 1,2 millió rubel kölcsönt vett fel. ingatlanfedezetű ház vásárlásakor 50 ezer rubel hitelkártya-tartozással rendelkezik.
Számítsa ki nettó vagyonát.
Válasz: 4,45 millió rubel.
A háztartások, mint pénzügyi szereplők fő célja nettó vagyonuk növelése.
A cégek által meghozott pénzügyi döntések Vállalat bármely entitás gazdasági tevékenység(gazdasági egység, gazdasági társaság), amelynek fő funkciója a gazdasági javak előállítása, i.e. áruk vagy szolgáltatások. Ebben az összefüggésben a cég egy vállalkozást, egy szervezetet és egy vállalatot jelent. A cégek mérete, jövedelmi szintje eltérő; a gyakorlatban megkülönböztetik a kisvállalkozásokat, a nagy szervezeteket (vállalatokat) és a transznacionális vállalatokat.
A vállalati szintű pénzügyi döntéshozatallal foglalkozó tanulmányi területet „Intézményi pénzügyeknek” vagy „Vállalati pénzügyeknek” nevezik.
Minden vállalat kétféle tőkével rendelkezik - fizikai és pénzügyi. ben használt épületek, építmények, berendezések stb gyártási folyamat, fizikai tőkére utal. Az olyan részvényeket, kötvényeket, kölcsönöket, amelyek lehetővé teszik a cégek számára, hogy finanszírozzák a fizikai tőke vásárlását, pénzügyi tőkének nevezzük.
A cégek a következő típusú döntéseket hozzák:
- működési terület megválasztása és üzletfejlesztés, stratégiai tervezés, amely a vállalkozás idővel felmerülő bevételeinek és kiadásainak felméréséhez kapcsolódik, ezért gyakran a pénzügyi döntések közé sorolják. A tevékenységi területek megválasztásának részeként lehetnek iparág-specifikus és diverzifikált cégek;
- a befektetési irányok kiválasztása és tervezése (befektetési tevékenység);
- forgótőke menedzsment a társaság cash flow-inak optimalizálása érdekében, ennek érdekében. hogy a működési készpénzhiányt folyamatosan pótolják, és a többletet hatékonyan, maximális jövedelmezőséggel és minimális kockázattal fektessék be;
- tervezés pénzügyi tevékenységekés finanszírozás, ami megváltoztatja a cég tőkeszerkezetét. A tőkeszerkezet meghatározásának folyamata a vállalkozás tevékenységére vonatkozó gyakorlati pénzügyi terv kidolgozásával kezdődik, majd megkezdődik az optimális finanszírozási struktúra kialakítása.
A cégek pénzügyi döntéseinek problémáit a „Pénzügy” és a „Pénzügyi menedzsment” kurzusok félreérthetően értelmezik. ami az egyes tanfolyamok sajátosságaiból adódik. A pénzügyi irányítási rendszerben (pénzügyi menedzsment) leggyakrabban három döntési terület létezik:
- befektetési döntések, tárgyuk az ingatlanok azonosítása, kiválasztása és kezelése:
- pénzügyi döntések, tárgyuk a részvény- és kötvényportfólió optimális összetételének meghatározása, amelyen keresztül a társaság a tevékenysége finanszírozásához szükséges tőkét vonzza (corporate finance). Más vállalatok esetében - a részvény- és hiteltőke-portfólió optimális összetétele;
- osztalékra vonatkozó döntések, tárgyuk az újrabefektetésre és a részvényesek részére történő kifizetésre fordított bevételi hányad meghatározása. A döntéshozatal spektrumában fellépő eltérések esetén meg kell jegyezni, hogy
hogy a cég minden döntése pénzügyi döntései során – legyen szó forgótőke kezeléséről vagy befektetésről – attól függ, gyártási technológia, szervezeti formaüzlet, üzletszabályozási rendszerek, adórendszerés a versenykörnyezet, amelyben a vállalat működik.
A cégek különféle pénzügyi eszközöket bocsáthatnak ki. Ezek lehetnek szabványosított értékpapírok - törzs- és elsőbbségi részvények, kötvények, átváltható értékpapírok, nem forgalomképes pénzügyi követelések a vállalkozással szemben (adminisztrációs opciók, bankhitelek ezekre, bérleti szerződések, lízingszerződések, valamint egészségügyi és nyugdíjellátási kötelezettségek).
A döntések meghozatalakor alapvető jelentőségű a társaság tőkeszerkezete, amely lehetővé teszi annak meghatározását, hogy bevételének mekkora részét kapja a tőke egyes részeinek tulajdonosai. Következésképpen a tőkestruktúra befolyásolja a vállalat teljesítménye feletti ellenőrzést.
A pénzügyi piacokon működő cégek elsősorban hitelfelvevőként működnek. ami kötelezettségeik kialakulásához vezet.
A cégek vagyona vagy eszközeik nettó értéke ( nettó eszközök) = A - O. ahol A - eszközök; O - a társaság kötelezettségei.
Gyakorlat
A LAN társaság 20xx. 12. 31-i összesített mérlegének adatai (1.2. táblázat) alapján számítsa ki a társaság vagyonának nettó értékét.
1.2. táblázat
A LAN társaság összesített mérlege
Eszköz millió RUB Possiv millió RUB
Befektetett eszközök 300 Saját tőke 300
Forgóeszközök 200 Hosszú lejáratú kötelezettségek 100
Rövid lejáratú kötelezettségek 100
Egyenleg 500 Egyenleg 500
Válasz: 300 millió rubel.
A cégek vagyona a tevékenységük fő célja, ezt átfogalmazva azt is mondhatjuk: a cél a részvényesek vagyonának maximalizálása, i.e. piaci érték részvényeik (vállalatok) vagy az üzleti érték növelése (egyéb cégek). „Ez a szabály, mint minden mindenre kiterjedő maxima, nem mindig igaz. Néhány korlátját figyelembe kell venni. Először is feltételezi a jól fejlett és versenyképes piacok tőke. Másodszor. kiküszöböli a vezetők jogellenes vagy etikátlan lépéseinek lehetőségét.”
Az utolsó korlát a gyakorlatban szinte áthidalhatatlan, így ez a célpozíció vagy célmeghatározás nem eléggé életképes (főleg a vállalatok számára).
A vállalatirányítás elméletében, akárcsak a pénzügyek elméletében, ennek a jelenségnek az okait veszik figyelembe, amit az irányítás és az irányítás szétválasztása indokol.
Vállalati környezetben a részvényesek és a menedzserek közötti ún. konfliktus dominál, amit funkcionálisan az ügynöki kapcsolatok elmélete magyaráz. Adolf Berl és Gardner Means már 1932-ben felhívta a figyelmet a tulajdonjog és az irányítás szétválásának következményeire, és óva intették a tulajdonosok és ügynökök szétválasztásától a különböző cégeknél. Kutatásaik lefektették az ügynökségelmélet alapjait, amely ma központi szerepet játszik vállalatirányításés valamilyen módon átalakulásra kényszerít bennünket modern rendszer pénzügyi menedzsment vállalati szinten. Nem titok, hogy a részvényesek és a vezetők között a konfliktusban részt vevő felek személyes érdekei diktálják az ellentmondásokat, ezek az érdekek gyakran nem esnek egybe. R. Mork, A. Shleifer és R. Vishny kutatása a következőket javasolja: „Amikor a vezetők kevés vagyonnal rendelkeznek a cégben, és a részvényesek túlságosan szétszórtak ahhoz, hogy az értékmaximalizálást kényszerítsék, vállalati vagyon olyan módon alkalmazhatók, amely a vezetők javára válik, nem pedig a részvényesek számára.”
A legtöbb modern közgazdász úgy véli, hogy a vezetők és a részvényesek érdekei gyakran nem esnek egybe, és ez az összeférhetetlen érdekek rendszerében nyilvánul meg, amelyek a gyakorlatban a következő kifejezést öltik.
Az első ellentmondás az, hogy a részvényesek a bevétel maximalizálását, a vezetők pedig a vállalat méretét szeretnék maximalizálni, hiszen ez biztosítja egyrészt a kapitalizáció növekedését, így a vezetői javadalmazási rendszer növekedését, másrészt növeli a társaság ambícióit. menedzser és az övé társadalmi jelentősége, egyre több alkalmazott találja magát az ő vezetése alatt, másrészt.
A második ellentmondás a piaci kockázat diverzifikációja. A menedzserek igyekeznek diverzifikálni a kockázatot a cégen belül, magasabb tranzakciós költségekkel, míg a részvényesek alacsonyabb tranzakciós költségekkel diverzifikálhatják a tőzsdén. Ezért a kockázat csökkentését célzó diverzifikáció nem olyan szolgáltatás, amelyet a vezetés nyújthat a részvényesek számára.
A harmadik ellentmondás a vezetők vonakodása a kockázatvállalástól. A vezetők nem tudják diverzifikálni a munkahely elvesztésének kockázatát. Ezért diverzifikált terjeszkedésre törekednek, fedezetként használva azt a felvásárlások és a munkahelyek elvesztése ellen. Az ilyen diverzifikáció következményei ügynöki költségeknek tekinthetők.
Negyedik ellentmondás. először Shleifer és Vishny támasztotta alá, és ők menedzseri manipulációként – vezetői „megerősítésként” értelmezték. Az erődítményeket az ügynökök állítják fel, amikor a cégek olyan módon terjeszkednek, amely összhangban van saját érdekeikkel, de nem feltétlenül a cégek érdekeivel.
Az ötödik ellentmondás a menedzserek gazdagodása. A tulajdonjog és az irányítás szétválasztásakor a vezetők előnyben részesíthetik a személyes jogalap nélküli gazdagodást a részvényesek megtérülésének maximalizálásával szemben.
Az ügynökségi problémákat tükröző kontextuális tényezők modern körülmények között, a diverzifikált terjeszkedés bővülésével felerősödött, és különösen a konglomerátum létrehozásának csúcspontján (1980-as évek) vált kiélezetté. amelyet Richard Roll kutatása vezetői „hübriszként” jellemez. Az ilyen típusú terjeszkedés rohamos fejlődése alapján Michael Jensen megfogalmazta a szabad cash flow fogalmát. Ő telepíti!. hogy a részvényesek és a vezetők közötti érdekellentét a szabad cash flow irányának megválasztásakor a legélesebb, és megjegyzi, hogy az akvizíciók belső finanszírozása a készpénz elköltésének és a részvényesek közötti szétosztásától való eltérés egyik módja. „A (szabad cash flow) elmélet azt sugallja, hogy a kiaknázatlan készpénzzel és jelentős szabad cash flow-val rendelkező cégek menedzserei nagy valószínűséggel olyan összeolvadásokat folytatnak, amelyek csekély vagy akár értékromlással járnak. A diverzifikációs programok egyértelműen ebbe a kategóriába tartoznak, és az elmélet azt jósolja, hogy a teljesnél lényegesen alacsonyabb hozamot fognak produkálni*.
Jensen felvetette, hogy az adósság serkentheti a szervezeti és működési hatékonyság növekedését, különösen azoknál a cégeknél, amelyek jelentős mértékben termelnek pénzáramlások, de nem túl lenyűgöző növekedési kilátásokkal. Ez csökkenti a felsővezetők rendelkezésére álló erőforrások mennyiségét, és csökkenti annak valószínűségét, hogy olyan eredménytelen projektekbe fektetnek be, amelyek csak személyes érdekeiket elégítik ki.
Egy másik tényező a piaci nyomás. A piac nyomása egyrészt csalásra késztetheti a vezetőket, hogy megfeleljenek a részvényesek elvárásainak. Másrészt a piacra fektetett rövid távú hangsúly arra kényszeríti őket, hogy a rövid távú mutatókra összpontosítsanak, ami károkat okoz. tudományos kutatásés fejlesztések, amelyek megtérülési ideje jelentős.
Végül pedig a vezetői kompenzáció tényezője sem az utolsó helyet foglalja el a konfliktusok hierarchiájában, ami kétségtelenül az ügynöki költségekre vonatkozik. A pénzügyi válság előestéjén a felsővezetők kifizetései és a munkajárulék viszonya nagyságrenddel nőtt az 1990-es évekhez képest. Egy időben új forma kompenzáció (készlet) új problémákat okozott. A legtöbb javadalmazási szint ma fizetésekből és vállalati részvényekből áll. A részvények a teljes kifizetés kétharmadát teszik ki.
A pénzügyi válság ezeket az ellentmondásos problémákat emelte ki a legszembetűnőbben, hiszen a kapitalizációra való törekvés volt a fő oka ennek elterjedésének.
Globálisan gazdasági válság, amely úgy kezdett fejlődni, mint pénzügyi válság, a cél - a cég kapitalizációjának növekedése - értelmezésének egyértelműsége természetesen megkérdőjeleződik, ezért a világ jelenlegi fejlettségi fokán pénzügyi rendszerÚjragondolják az eszközök tőkésítésével kapcsolatos attitűdöt, mint a vállalatok hatékony működésének egyetlen igazi módját. „A vállalatok fejlődésének kulcsfontosságú mércéje a kapitalizáció növekedése lett. Ez a mutató érdekelte leginkább a részvényeseket, és ezen a mutatón keresztül értékelik manapság a gazdálkodás eredményességét. Mindeközben a maximális kapitalizáció vágya ütközik a társadalmi-gazdasági haladás valódi alapjával - a növekvő munkatermelékenységgel. A kapitalizáció növekedése természetesen összefügg a munka termelékenységével, de csak végső soron. A részvényesek felé azonban évente jelentést kell tenni. A részvényesek számára szükséges éves beszámolók megszerzéséhez, a kapitalizáció mindenkori növekedésének biztosításához pedig egyáltalán nem ugyanaz, mint ami a termelékenység növekedését biztosítja. A kapitalizáció növeléséhez összeolvadások és felvásárlások szükségesek, mivel a vagyon mennyisége hozzájárul a növekedéshez. Természetesen a lemaradó vállalkozásokat sem szabad bezárni, mert ez a jelen időszakban a kapitalizáció csökkenéséhez vezet. Ennek eredményeként sok nagy ipari vállalat megtartja a régi, nem hatékony termelési és üzleti struktúrákat.”
Ezért korlátozások a meghatározott célra A Z. Body és R. Merton által azonosított termékek alapvető fontosságúak a cégek működésében és fejlődésében.
Az állam pénzügyi döntései Az állam a piac egyenrangú alanyaként a pénzügy „szereplője”, amely a GDP újraelosztása következtében jelentős pénzügyi forrásokat halmoz fel. Ezeknek a forrásoknak van egy alapformájuk - az ország és terület költségvetése (szövetség), az ország költségvetése (egységes állam).
Az állam a következő pénzügyi döntéseket hozza a gazdaságban betöltött funkcióinak megvalósításával kapcsolatban:
- biztosítják a közjavak biztosítását, vagy azt a folyamatot, amelyben a teljes erőforrást felosztják a magán- és a közjavak előállítása között, meghatározzák a javasolt közjavakat, és meghatározzák azok finanszírozási forrásait:
- a jelenlegi jövedelem- és vagyonelosztás kiigazítása a „méltányos” elosztásról szóló nyilvános elképzeléseknek való megfelelés biztosítása érdekében;
- a fiskális politika alkalmazása a magas foglalkoztatás, a korszaknak megfelelő árszint és a megfelelő szintű gazdasági növekedés biztosításának eszközeként, figyelembe véve az ország kereskedelmi és fizetési mérlegére gyakorolt hatást.
E döntések végrehajtása az állami pénzügypolitika keretein belül történik, amely magában foglalja a fiskális, monetáris és egyéb pénzügyi politikákat. Az állam pénzügyi politikájának megválasztása sok tényezőtől függ, elsősorban az ország fejlettségi szintjétől, a gazdasági ciklus fázisától, mentalitásától stb. Minden ország a nemzeti sajátosságoknak megfelelően, de a globális szempontok figyelembevételével építi fel pénzügyi politikáját. az államháztartás működésében szerzett tapasztalat. Az állam pénzügyi politikája dinamikus kategória, amely az azt befolyásoló tényezők függvényében korrekcióra szorul.
A közjavak előállításával kapcsolatos döntések abból állnak, hogy meghatározzák a biztosítandó közjó típusát és minőségét, valamint az egyes fogyasztók (vállalatok és háztartások) költségét, ami alakítja a fiskális politikát. Ebben az esetben a politikai folyamatnak át kell lépnie a piaci mechanizmus helyébe, és szavazással kell meghatároznia a közjavak körét, azaz. a magánjavakra jellemző pénzszavazást felváltja a mandátummal (szavazattal) történő szavazás. A szavazáson keresztüli döntéshozatal a preferenciák piaci mechanizmusokon keresztül történő azonosítását, az alacsony adózás pedig az önkéntes juttatások fizetését váltja fel. Ebből következően az adóteher nagymértékben függ a közjavak előállítása terén végzett kormányzati tevékenységek körétől.
Az újraelosztással kapcsolatos döntések. - az állam örök problémája, különösen a növekvő jólét korszakában, mivel összefügg az elosztás igazságosságának problémájával. Minden állam a maga módján oldja meg ezt a problémát, ugyanakkor kialakítja az újraelosztás fiskális eszközeit, amelyek magukban foglalják:
- adótranszfer rendszer, amely a progresszív adózást a háztartáshoz köti magas jövedelmek valamint az alacsony jövedelmű háztartások támogatása;
- a lakosság magas jövedelmű csoportjainak progresszív adóztatása a finanszírozás érdekében közszolgáltatások, különösen a lakásszektorban, az alacsony jövedelmű családok javára;
- az elsősorban a magas jövedelmű családok által vásárolt árukat terhelő adók és az elsősorban alacsony jövedelmű családok által vásárolt termékekre vonatkozó támogatások kombinációja.
Az állam döntéseinek harmadik blokkja a gazdaságban betöltött stabilizációs funkciójához kapcsolódik, amely válság idején az első helyen áll. Ez a döntési blokk a makrogazdasági mutatókhoz kapcsolódik nemzeti fejlődés, a válság idején a legsebezhetőbb. A stabilizációs politika eszközei közé tartoznak az állam költségvetési és monetáris politikájához kapcsolódó monetáris és fiskális eszközök.
Az állam pénzügypolitikájának tevékenységi köre széles, ami a döntéshozatali rendszerben is megmutatkozik.
Az állam többek között a tőzsde szereplőjeként jár el és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat - különböző szintű kötvényeket és kincstárjegyeket - bocsát ki, valamint hitelfelvevői funkciót lát el. Ebből következően, mint minden hitelfelvevőnek, neki is vannak olyan kötelezettségei, amelyek lehetővé teszik számára az állam vagyonának nettó értékét, amely az ágazat tevékenységének eredménye. közigazgatás.
A nettó eszközérték az államháztartási szektor eszközeinek és forrásainak különbözete (1.1. ábra). Leegyszerűsítve azt mondhatjuk, hogy a bevételek mínusz a kiadások bizonyos mértékig az állam jólétének növekedését jelentik.
Az állam az egyetlen olyan piaci szereplő, amely a pénzügyi piacokon hitelezőként, hitelfelvevőként és kezesként lép fel,
Nem pénzügyi eszközök (NFA) Források nettó
= költség
Pénzügyi eszközök (FA) Kötelezettségek eszközei (eredmény)
Rizs. 1.1
aktualizálja a kockázatkezelési döntéshozatal problémáját. Az állam fő célja az piacgazdaság- a makrogazdasági stabilitás biztosítása vagy a pénzügyi instabilitás megelőzése, amint azt fentebb említettük.
A modern intézményi közgazdaságtan a hatékonyságot értékeli kormányhatározatok a pénzügyekben számos index alapján. A kulcs ezen a területen a hatékonysági index állami ellenőrzés. Ez az index az állam által végrehajtott ellenőrzési intézkedések hatékonyságát jellemzi. Értékeli:
1) a nemzeti ombudsman tevékenysége;
2) a legfőbb ellenőrző szerv jelenléte és hatékonysága;
3) adórendszer;
4) a pénzügyi szektor szabályozása.
Szervezési pillanat: (2-3 perc)
Üdv.
Részvételi ellenőrzés
A tanár kitölti az osztálynaplót
A leckére való felkészültség ellenőrzése
Rendeljen ki ügyeleteseket.
A tanulók érzelmi hangulata.
Az óraterv közlése a tanulókkal
Az új tananyag tanulására való felkészülés szakasza:
Termelés?
Termelési tényezők?
Az új anyag tanulásának szakasza:
Pénzügyi döntéseket hozni?
Kockázat?
1 Pénzügyi döntéshozatal
Mindannyiunknak naponta tucatszor kell választanunk valamit, saját tapasztalatainkon keresztül fejlesztve képességeinket és elsajátítva döntési készségeinket.
Számos példa van: ruhák kiválasztása egy meglévő gardróbból, ételek kiválasztása a javasolt menüből.
A pénzügyi döntés egy személy által hivatali jogköre és hatásköre keretében meghozott alternatíva választása, amelynek célja, hogy növelje.
a szervezet nyeresége (veszteségcsökkentése)..
A szervezetek irányítása során rengeteg olyan pénzügyi döntés születik, amelyek megvannak különböző jellemzők. Vannak azonban olyan közös jellemzők, amelyek lehetővé teszik ennek a készletnek a bizonyos osztályozását.
2.A meghozott döntéseket befolyásoló tényezők
A. Értékek. Mi a fontos a családodnak és a többi szerettednek?
V. Peers. Ismerős emberek Pozitív és negatív hatásuk a viselkedésedre.
C. Szokások. Amit megszoktál.
D. Érzések (szerelem, harag, frusztráció, közömbösség, ellenségeskedés)
E. Család. A családod preferenciái. A családod többi tagja által hozott döntések.
F. Kockázat és következmények. Mit (vagy mennyit) szeretnél nyerni? Mit (vagy mennyit) hajlandó elveszíteni?
G. Életkor: fiatal. felnőtt
Közös döntéshozatali stratégiák
Spontán. Az első eszébe jutó megoldás kiválasztása. Kevés vagy egyáltalán nem mérlegel egy választás következményeit.
Megállapodás. A család, az iskolai tanárok, a kollégák vagy a társak elvárásainak megfelelő magatartás megválasztása.
Halasztás. A gondolkodás és a cselekvés elhalasztása addig, amíg a választási lehetőségek korlátozottak lesznek.
Elgondolkodva. Az információgyűjtés a helyzet elemzéséig a hatalmas adatmennyiség miatt lehetetlenné válik.
A vágy ihlette. A legjobb eredménnyel kecsegtető alternatíva kiválasztása. Egy időben lehetséges kockázat figyelmen kívül hagyva.
Kijátszás. Annak az alternatívának a kiválasztása, amely nagy valószínűséggel elkerüli a legrosszabb eredményt.
Biztonság. Olyan alternatíva választása, amelynek van esélye a sikerre, de nem valószínű, hogy néhány ember ellenzi, és minimális kockázattal jár.
Szándék. Olyan alternatíva kiválasztása, amely egyszerre elégíti ki az intellektuális és érzelmi elvárásokat.
Szinergikus. Olyan alternatíva kiválasztása, amelyik rendelkezik jó eséllyel megvalósításához, és amely a legnagyobb valószínűséggel kielégíti Önt.
3. Kockázat- az események valószínűségének és következményeinek kombinációja.
Minden döntés kockázattal jár. A személyes célokkal és pénzügyekkel kapcsolatos döntések jellemzően a következő típusú kockázatokkal járnak:
Személyes kockázat. Tényezők, amelyek a kívánt állapot elmaradásához vezethetnek. A személyes kockázat kényelmetlenség, bosszúság, illetve a biztonság vagy az egészség veszélyeztetése formájában jelentkezhet.
Inflációs kockázat. Az emelkedő árak a vásárlóerő csökkenéséhez vezetnek. Vagyis a vásárlás elhalasztása magasabb árat jelent a jövőben.
Kamatláb kockázat. A kamatlábak változásai hatással vannak a költségeire (amikor pénzt vesz fel) és a hasznaira (amikor megtakarít és befektet)
A jövedelem változásával kapcsolatos kockázat. A munkahely megváltoztatása vagy elvesztése megváltoztathatja a munkavállaló életmódját, csökkentve a jövedelmét. A kevesebb bevétel kisebb vásárlóerőt jelent.
Likviditási kockázat. Egyes megtakarítási eszközök (például bankjegy) és befektetési eszközök (például ingatlan) nehezen válthatók gyorsan pénzzé, likviditásuk korlátozott.
FIZIKAI PERC: 2-3 perc
Anyagrögzítési szakasz
Pénzügyi döntéseket hozni?
Tényezők, amelyek befolyásolhatják a meghozott döntéseket?
Kockázat?
A pénzügyek fő célja annak tanulmányozása, hogy az emberek hogyan allokálják idővel a szűkös (gazdasági értelemben vett) erőforrásokat. A hangsúly azon van ideiglenes,és nem más, a közgazdaságtanban vizsgált elosztási típusok (régió, iparág, vállalkozás szerint), a pénzügyi tudomány sajátossága. Magánszemélyek által hozott döntések ideiglenes az erőforrások elosztása pénzügyi döntéseket.
Az ilyen döntéseket hozó személy vagy személyek szempontjából az allokált erőforrások kettős jelentéssel bírnak. A források egy része ehhez kapcsolódik költségek(költségek), másikat jövedelem(bevételek). A pénzügyi döntések alapja áramlásmérés kiadások és bevételek. Termben folyik tükrözi a pénzeszközök elosztásának átmeneti jellegét.
Az erőforrások ideiglenes elosztásával kapcsolatos problémák (sőt tág értelemben), pénzügyi problémák vannak. Az embereknek állandóan meg kell oldaniuk az ilyen jellegű problémákat: vásároljanak ma vagy holnap ezt vagy azt, fektessenek be pénzt egy bankba, vagy tartsák otthon, a kapott fizetést cseréljék dollárra vagy ne? Kiadjak egy üres lakást? Vásárol autót készpénzért vagy részletre? Befektessek részvényekbe, és ha igen, melyikbe? Ego pénzügyi problémák a mindennapi szinten. Ha Ön pénzügyi menedzser, akkor bonyolultabb pénzügyi problémákat kell megoldania, például érdemes-e elsajátítani a kérdést? új termékek, cseréljük ki a régi berendezéseket újakra, vagy korlátozzuk magunkat a javításra Honnan szerezhetünk pénzt ezeknek a tevékenységeknek a finanszírozására? Ha egy nemzetközi szervezet vezetője pénzügyi szervezet, akkor még nagyobb léptékű problémákkal kell szembenéznie: adjon-e hitelt egy fejlődő ország kormányának, milyen paraméterekkel (összeggel és futamidővel) kell ezt a hitelt igénybe venni? Hogyan és milyen forrásokból fizetik vissza?
Ezt fentebb megjegyeztük pénzügyi problémákÓ arról beszélünk a gazdaságilag ritka erőforrások elosztásáról. Ez azt jelenti, hogy nem ingyenesek. Egy erőforrás egyik vagy másik felhasználása kizár egy másikat, alternatív használat. Hangsúlyozva ezt a körülményt a közgazdaságtanban, és különösen a pénzügyekben, azt mondják, hogy az erőforrásoknak van ár vagy jobb érték. A közgazdaságtanban azokat a dolgokat (anyagi vagy nem), amelyeknek van értéke, ún eszközök.
Mivel a pénzügyi problémák megoldása magában foglalja a költségek (kiadások) és az eredmények (bevételek) összehasonlítását, feltételezzük, hogy van általános intézkedés az elosztott erőforrások költségének (értékének) mérésére. A gyakorlatban az erőforrások (eszközök) költségét bizonyos pénzegységek. De ez csak az egyik aspektusa az arányosság problémájának.
Egy másik szempont az időtényező figyelembevétele. Ha az erőforrások időbeli elosztásának problémája a pénzügyi problémák sajátos jellemzője, akkor a pénzügyi elméletnek eszközt kell adnia az értékek különböző időpontokban történő mérésére. A probléma ezen aspektusának aforisztikus kifejezése „az idő pénz”. Rubel, dollár stb. a ma és a holnap különböző dolgok (pontosabban más értékek).
Végül jegyezzünk meg még egy rendkívüli dolgot fontos szempont. Minden valódi pénzügyi probléma, amellyel a gyakorlatban szembe kell néznie, létezik bizonytalanság, mind a jövőbeni kiadások összegére, mind azokra az időpontokra vonatkozóan, amelyekre vonatkoznak. Hiszen senki sem tudja pontosan a jövőbeli bevételét, milyen (és mikor) nem tervezett kiadások merülnek fel, mik lesznek a kamatok a bankban, hol tárolják a pénzt, és meddig fog létezni maga a bank, mi a részvényárak lesznek stb. stb. Az a tény, hogy a pénzügyi problémák az időhöz kapcsolódnak, az okozza a bennük rejlő bizonytalanságot. Amikor bizonytalanságról beszélünk, akkor természetesen a jövő bizonytalanságára gondolunk, nem a múltra. A múlt bizonytalansága (legalábbis pénzügyi problémák esetén) az információhiánnyal jár, és ebben az értelemben elvileg eltávolítható (az adatok halmozódása és finomítása során), míg a jövő bizonytalansága alapvetően eltávolíthatatlan. Ez a pénzügyi problémákban rejlő bizonytalanság oda vezet kockázati helyzetek azok megoldása során. Ilyen esetekben minden döntés a bizonytalanság miatt a várttól eltérő eredményekhez vezethet, bármennyire is körültekintő és átgondolt. Természetesen a különböző döntések különböző mértékű kockázathoz vezetnek, így a meghozott döntések egyik legfontosabb célja (minden egyéb változatlanság mellett) kockázat minimalizálása.
A pénzügyi problémák megoldása egy működő pénzügyi rendszer, az erőforrás- (eszköz)piacok, a pénzintézetek és az eszközök újraelosztásában részt vevő pénzügyi ügynökök, valamint a kapcsolódó költségek és kockázatok keretein belül valósul meg.
Igazi praktikus megoldás a pénzügyi problémák pénzügyi folyamat formájában valósulnak meg, amely pénzügyi tranzakciók (tranzakciók) sorozata, mint például eszközök adásvétele, hitel felvétele és visszafizetése stb. A legtöbb pénzügyi tranzakció és folyamat célja a legnagyobb megtérülés a felmerült költségekből. Azokat a költségeket, amelyek a felmerült költségeket meghaladó jövőbeni bevétel megszerzése érdekében merülnek fel, nevezzük beruházások. A befektetési tranzakciók és folyamatok az egyik leggyakoribb tevékenység az eszközpiacon. Az alábbiakban részletesebben megvizsgáljuk a befektetési folyamatokat.
A pénzügyi döntéshozatal szakaszai:
1) a kritériumok kiválasztása és rangsorolása 2) az egyes kritériumokat maximalizáló lehetőségek (stratégiák) kialakítása és a kritériumok lehetséges értékeinek intervallumainak meghatározása: bevétel (forgalom); nyereség; jövedelmezőség; egy főre jutó jövedelem; méltányosság; pénzügyi stabilitás 3) célmeghatározás kiválasztása (a változás célpontjának meghatározása a kritériumértékek időszakában)
a) a pálya meghatározása;
b) korlátozó tényezők azonosítása ( szűk keresztmetszetek);
c) a változás irányának megválasztása;
d) a pénzügyi-gazdasági stratégia kiigazítása és jóváhagyása;
5) az értékesítési volumen (és a fedezeti pont) kiválasztása; 8) választás jövedelmező lehetőség a kölcsönzés mennyisége és feltételei:
a) a minimálisan szükséges kölcsönzött forrás meghatározása;
b) az átvétel indoklása és megválasztása
kölcsönök (Határozza meg a hatást pénzügyi tőkeáttétel);
9) racionális forgási időszak megválasztása 10) nyereség felhasználási séma (fogyasztási és felhalmozási részesedés); 11) a tőkeszerkezet racionális változtatásának megválasztása; 12) a fizetési eszközök racionális szerkezetének megválasztása (pénz, jegybank, barter stb.); 13) a fizetési formák racionális szerkezetének megválasztása (előtörlesztés, fizetés után, részletben), 14) az adópolitika megválasztása;
A célok eléréséhez meg kell tudni oldani a fő tervezett feladat: hiánymentes opciós terv választása a cash flow-k (pénzforgalmi) dinamikában:
1) a terv pénzügyi megvalósíthatóságának (hiánymentességének) ellenőrzése;
2) a hiányok csökkentése belső képességekkel, ha a terv nem kivitelezhető;
3) a felvett pénzeszközök (kölcsönök) felvételének időpontjának és minimálisan szükséges mennyiségének meghatározása;
4) a terv hiányának csökkentésére és megszüntetésére irányuló (belső és külső hitelfelvételi) intézkedések (veszteség szempontjából) megvalósíthatóságának elemzése
Mindezeket a részfeladatokat ugyanazokkal az eszközökkel oldják meg - a pénzügyi áramlások elemzése (cash flow dinamika).
8 A vállalkozás befektetési politikája .
Pénzügyi politika– tevékenységek összessége a szervezet céljainak elérése érdekében.
Befektetési politika- Rész pénzügyi politika szervezetek. Az állam befektetési politikája az szerves része az állam gazdaságpolitikája. Az állam beruházási politikája határozza meg a tőkebefektetések volumenét, szerkezetét, irányait, a tárgyi eszközök gyarapodását és azok megújítását. a legújabb eredményeket tudomány és technológia, a beruházási folyamat ösztönzése és szabályozása az állam, a régió, az ipar és az egyes vállalkozások fenntartható társadalmi-gazdasági fejlődésének anyagi feltételeinek megteremtése érdekében. Az állam befektetési politikáját az elnöknek a Szövetségi Közgyűléshez intézett üzenetei és az Orosz Föderáció kormányának határozatai rögzítik, és a befektetési tevékenység számos területét jogi természetű nemzetközi megállapodások szabályozzák.
A beruházások szakaszokra oszthatók:
1) Beruházási terv megalkotása
2) Befektetési lehetőségek kutatása
3) Beruházások (építés, rekonstrukció stb.) megvalósíthatósági tanulmánya
4) Szerződési dokumentáció elkészítése
5) Építési és szerelési munkák
6) A létesítmény üzemeltetése és felügyelete gazdasági mutatók
Gyakran a beruházások megtervezéséhez tőkebefektetési költségvetést alakítanak ki. A költségvetés egy olyan terv, amely magában foglalja a bevételeket és a kiadásokat. Ezt gyakran a projekt végén készítik el.
Beruházás- tőkebefektetés a későbbi növekedés céljából. Nagyon sok befektetési besorolás létezik, ezek tükrözik különféle funkciók beruházásokat, és hasznos lehet a beruházások tervezésében és eredményességének értékelésében, figyelembe véve azok jellemzőit.
A kereskedelmi gyakorlatban az alábbi befektetési típusokat szokás megkülönböztetni:
1) Fizikai eszközök
2) Befektetések monetáris eszközökbe (portfólióbefektetések)
3) Beruházás immateriális javakba
Fizikai eszközök alattérti az 1 évnél hosszabb élettartamú építmények, épületek létrehozását, gépek, berendezések beszerzését.
Immateriális javak alatt(láthatatlan) értik védjegyek, szabadalmak, márkák, személyzeti fejlesztés eredményeként megszerzett értékek, licencek beszerzése, szerzői jogok.
A tárgyi eszközökbe történő befektetéseket ún ingatlan- vagy tőkebefektetések. A monetáris dokumentumokba és értékpapírokba történő befektetéseket ún pénzügyi vagy portfólióbefektetések.
A tőkebefektetések a következőkre oszlanak:
1) A hatékonyság javítását célzó beruházások (költségek csökkentése, berendezések cseréje, személyzet képzése vagy a termelés több régióba való áthelyezése érdekében) kedvező feltételek)
2) Termelésbővítési beruházások (a termelési volumen növelése a feladat)
3) Beruházás új termelésbe, új vállalkozások létrehozása, amelyek korábban nem gyártott árut fognak előállítani vagy új szolgáltatásokat nyújtani, új cégek piacra lépése
4) Az állami ellenőrző hatóságok követelményeinek való megfelelést szolgáló beruházások (környezetvédelmi előírások, üzembiztonság stb.)
9A rövid távú finanszírozás hagyományos módszerei
A rövid lejáratú finanszírozás fő módjai a kereskedelmi hitelek és a bankhitelek.
A kereskedelmi hitel a kereskedelemhez és a közvetítői tevékenységhez kapcsolódik; a szállító vagy a közvetítő bocsátja rendelkezésre, és különböző módon kerül végrehajtásra: váltó, előleg a vevőtől, nyitott számla.
Az egyik legtöbb ígéretes faj a kereskedelmi kölcsönadás váltó és váltó felhasználása. Egy cég által kibocsátott váltó fizetőeszközként szolgálhat több vállalkozást összekötő láncban. Az ilyen pénzügyi eszközök likviditását gyakran a bank aval - bankgarancia formájában - tartja fenn a számla kifizetésére abban az esetben, ha a számlát kibocsátó cég nem fizeti vissza.
A banki hitelezés többféle formában valósul meg: futamidejű kölcsön, szerződéses kölcsön, híváshitel, számviteli kölcsön, átvételi hitel, faktoring, szállítmányozás.
A lejáratú kölcsön a rövid lejáratú hitelezés legelterjedtebb formája, amikor a bank a megállapodott összeget utalja át folyószámla kölcsönvevő. A futamidő végén a kölcsön visszafizetésre kerül.
Szerződési jóváírás - lehetővé teszi a bank számára, hogy az ügyfél folyószámláját a beérkezett elszámolási dokumentumok kifizetésével és a bevétel jóváírásával tartsa fenn. Ha az ügyfél pénzeszközei nem elegendőek a kötelezettségek visszafizetésére, a bank a hitelszerződésben megállapított összegen belül kölcsönzi, pl. A folyószámlának lehet terhelési és jóváírási egyenlege.
Az ügyeleti kölcsön a folyószámla egy fajtája, és főszabály szerint a leltári cikkek biztosítéka ellenében, ill értékpapír. A fedezett hitel keretein belül a bank az ügyfél valamennyi számláját kiegyenlíti, első kérésére jogosult a kölcsön visszafizetésére az ügyfél számlájára beérkezett pénzeszközök terhére, azok hiánya esetén pedig a fedezet értékesítésével. Ennek a kölcsönnek a kamata alacsonyabb, mint a lejáratú hiteleké.
A számviteli (váltó) kölcsönt a bank a váltó birtokosának a fizetés esedékessége előtti váltó megvásárlásával (leszámítolásával) nyújtja. A számlatulajdonos a váltóban meghatározott összeget a kedvezményes kamatokkal és egyéb rezsiköltségekkel csökkentve kapja meg a banktól.
Az átvételi jóváírást főként a külkereskedelemés a beszállító az importőr rendelkezésére bocsátja az exportőr által neki kiállított váltó bank általi elfogadásával.
A faktoring egy olyan művelet, amelynek célja a faktorcég vagy bank követeléseinek behajtási joga. A faktor a követelések összegének egy részét (legfeljebb 80%-ig) kifizeti, míg a fennmaradó összeget a nemfizetés kockázatának fedezésére tartja.
A továbbítás az exportőrnek történő kölcsönadás az importőr által elfogadott váltó megvásárlásával.
A pénzügyi menedzsment döntési környezetének jellemzői. Egy vállalkozás pénzügyi tevékenysége finanszírozási folyamatok összessége gazdasági tevékenység vállalkozások. A pénzügyi menedzsment a finanszírozási folyamatok ésszerű irányításának rendszere, egyben a legfontosabb összetevője közös rendszer vállalatirányítás.
A pénzügyi tevékenységek más vállalkozásokkal (beszállítókkal, ügyfelekkel), bankokkal, biztosítótársaságokkal, személyzettel, részvényesekkel, adószolgáltatások, könyvvizsgáló cégekés más gazdasági társaságok. Ezek a kapcsolatok a kifizetések és a pénzeszközök bevételeinek kombinációját jelentik.
A pénzügyek helyzetének kérdése a gazdasági folyamat minden résztvevőjét érdekli, hiszen a helyes ill racionális szervezés egy vállalkozás finanszírozása meghatározó tényező sikeres termelési és gazdasági tevékenységében. A szervezet pénzeszközeinek körforgása a pénz mozgásával kezdődik és azzal ér véget, ezért a pénzügyi tevékenységek területén a döntéshozatal a kiindulópont és a végeredmény kereskedelmi tevékenység vállalkozások.
A számvitel a vállalkozás összes gazdasági tevékenységének információs támogatása. Leginkább általánosítva fontos mutatók a gazdálkodó pénzügyi tevékenységét a pénzügyi kimutatások tükrözik.
Vezérlő objektum a pénzügyi irányításban - a vállalkozás pénzforgalma, mint a vállalkozás folyó- és egyéb számláin áthaladó készpénzkifizetések és bevételek folyamatos áramlása. Az ellenőrzési objektum fő jellemzője, hogy a monetáris csere nem csak a készpénzzel, hanem a tőke áru- és termelési formájával való tranzakciók eredménye is.
Az irányítás tárgya, azaz döntéshozói a pénzügyi igazgatóság és osztályainak szakemberei, pénzügyi vezetők. A menedzsment tárgyak fő célja a vállalkozás pénzügyi stabilitásának és versenyképességének növelése az alapítási, ill. hatékony felhasználása nyereség. A pénzügyi menedzsment tantárgyak sajátossága a megnövekedett követelmények jelenléte a vezetők képzettségével és képzettségével, eszközismeretével szemben. pénzügyi menedzsment.
A pénzügyi menedzsment területén a döntéshozatalt befolyásoló tényezők a következők:
A vállalkozás specializációja (tevékenységi területe);
A vállalkozás szervezeti és jogi formája;
Politikai és jogi környezet;
Kommunikációs csatornák elérhetősége a partnerekkel;
A finanszírozási források elérhetősége és típusai;
A pénzügyi menedzsment szervezeti és módszertani támogatásának szintje;
Képzett személyzet rendelkezésre állása;
Kapcsolattartás az adóhatósággal stb.
Megoldások a pénzügyi menedzsment területén és jellemzőik. A gazdasági vezetőnek tevékenysége során el kell fogadnia vezetői döntések a területen:
Pénzügyi feltételek (műveletek) előrejelzése;
Pénzügyi tevékenységek tervezése;
A pénzforgalom szabályozása;
A termelési, beruházási és pénzügyi tevékenységek költségeinek és eredményeinek elszámolása;
A tőkefelhasználás és -befektetés hatékonyságának elemzése, értékelése;
A kiadások és a pénzeszközök átvételének ellenőrzése a termelési és értékesítési ciklus minden szakaszában.
A pénzügyi menedzsment területén hozott döntések példái közé tartoznak a kölcsönzött források bevonására, a pénzügyi terv jóváhagyására vagy a szállítói számla kifizetésére vonatkozó döntések.
A pénzügyi döntések következő jellemzői különböztethetők meg:
Magas fokozat a döntéshozó felelőssége, mivel az ilyen döntések közvetlenül érintik a pénzforgalom szféráját;
A döntések mennyiségi kifejezésének képessége (pénzben). Például döntés született 50 000 rubel összegű kölcsön felvételéről;
Jelentős hatás a vállalkozás tevékenységének végeredményére;
Jogi érvényességük figyelembevételének szükségessége;
A cél a versenyképesség növelése a profit kialakításával és hatékony felhasználásával;
Szükség dokumentáció;
Jó érvényesség (a döntések nem lehetnek intuitívak);
Automatizálási lehetőség;
Az időkorlátozás különös jelentősége;
Nagy érték a politikai és jogi környezet állapota.
Pénzügyi döntések meghozatalának módszerei. A pénzügyi tevékenységek területén a döntéshozatal alapvető módszerei:
Mód pénzügyi elemzés a kereskedelmi tevékenységek minden résztvevője felhasználja az érdekei optimalizálását célzó döntések meghozatalához. A pénzügyi elemzés a bemutatott információk alapján történik pénzügyi kimutatások vállalkozások.
A tulajdonosok elemzik pénzügyi jelentések a tőke megtérülésének növelése és a vállalat helyzetének stabilitása érdekében. A hitelezők és a befektetők analitikai módszereket alkalmaznak a kölcsönök és betétek kockázatának minimalizálására. Így a meghozott döntések minősége nagyban függ a döntés elemzési alapjainak minőségétől.
A pénzügyi elemzés módszertana három blokkot foglal magában:
1) elemzés pénzügyi eredményeket a vállalkozás tevékenységei;
2) a vállalkozás pénzügyi helyzetének elemzése;
3) a vállalkozás pénzügyi és gazdasági tevékenységei eredményességének elemzése.
A pénzügyi elemzés a felső vezetés kiváltsága, amely képes befolyásolni a formációt pénzügyi forrásokés a pénzáramlásokat. A vállalkozás pénzügyeivel kapcsolatos vezetési döntéseket a vállalkozás stratégiai irányvonala és a gazdasági hatékonyság növekedése szempontjából kell értékelni.
A pénzügyi elemzés lehetővé teszi egy vállalkozás pénzügyi helyzetének objektív felmérését, az elért állapot tényezőinek és okainak azonosítását, a pénzügyi területen a vezetői döntések előkészítését és igazolását, a pénzügyi helyzet javítására és a működési hatékonyság növelésére szolgáló tartalékok azonosítását és mozgósítását.
A pénzügyi elemzés eredménye a vezetők tudatosságának növekedése, valamint a meghozott pénzügyi döntések érvényességének növekedése kell, hogy legyen.
Pénzügyi tervezési módszerek használt:
A termelési és beruházási tevékenységek ellátása a szükséges erőforrásokkal;
Racionális pénzügyi kapcsolatok kialakítása gazdálkodó szervezetekkel, bankokkal, adóhatóságok, biztosítótársaságok stb.
A hatékony tőkebefektetés módozatainak azonosítása, felhasználásának ésszerűségének felmérése;
Tartalékok azonosítása és mozgósítása a nyereség növelése érdekében a pénzeszközök gazdaságos felhasználásával;
Ellenőrzés gyakorlása a fizetőeszközök kialakítása és kiadása felett.
A pénzügyi tervezés fő eszköze az üzleti terv elkészítése. Pénzügyi terv tartalmazza a termelési és marketingtervek számításainak eredményeit, és a következő alapvető számításokat (becsléseket) tartalmazza:
A termékértékesítés becsült mennyisége;
Pénzforgalmi bevételek és kiadások egyenlege;
Nyereség és veszteség terv;
Tervezett mérleg;
Áruértékesítés fedezeti számítása.
Az üzleti terv pénzügyi része tartalmazza a befektetési stratégia indoklására szolgáló számításokat, hitelek készletfedezetét, jövedelmezőségi számításokat, értékelést pénzügyi kockázatok biztosítás.
Alapvető pénzügyi mutatóküzleti terv: profit, jövedelmezőség, tőketermelékenység, termékek tőkeintenzitása, termelési költségek - a termelés és a termékek értékesítésének mutatóihoz kell kapcsolni.
A pénzügyi szabályozás és ellenőrzés módszerei A tervektől való eltérések időben történő diagnosztizálására és az eltérések okainak megszüntetésére vagy a tervezett mutatók felülvizsgálatára irányuló döntések meghozatalára irányulnak.
