Fiecare factor de producție, așa cum sa menționat deja, își creează propriul venit, care în cele din urmă îl recompensează pe proprietarul factorului corespunzător. Pentru capital, un astfel de venit este dobânda.

Venitul din dobânzi este randamentul capitalului investit într-o afacere. Acest venit se bazează pe costurile utilizărilor alternative ale capitalului (banii au întotdeauna utilizări alternative, în special, pot fi plasați într-o bancă, cheltuiți pe stocuri etc.). Valoarea veniturilor din dobânzi este determinată de rata dobânzii, adică prețul pe care o bancă sau un alt debitor trebuie să îl plătească unui creditor pentru utilizarea banilor într-o perioadă de timp. Dacă rata dobânzii bancare este de 10% pe an, atunci investitorul nu va investi bani într-o afacere care poate oferi un venit anual de 5%. Conform legilor pieței, el va investi bani acolo unde veniturile, toate celelalte fiind egale, vor fi de cel puțin 10% pe an.

Dar de ce să plătești dobândă? Pentru ce este o plată? Pentru prima dată, economistul austriac E. Böhm-Bawerk și economistul suedez K. Wicksell au dat un răspuns științific la această întrebare. Baza economică a interesului, din punctul lor de vedere, o constituie nemulțumirea relativă a nevoilor actuale și evaluarea mai mare rezultată a bunurilor de astăzi față de bunurile viitoare.

Pentru a explica de ce se plătește dobânda, trebuie să înțelegem de ce bunurile de astăzi sunt mai valoroase decât mărfurile viitoare. Răspunsul este că utilizarea bunurilor de care o persoană îi lipsesc în prezent crește gradul de satisfacere a nevoilor sale și extinde gama capacităților sale. Dacă despre care vorbim despre resurse, gestionarea acestora permite acum oamenilor să întreprindă acțiuni care, în timp, pot duce la obținerea unor venituri suplimentare. Această oportunitate îi motivează pe oameni să împrumute bani și să plătească un preț pentru împrumut, numit dobândă.

5.5. Sarcini și exerciții

Sarcina nr. 1

Populația este de 100 de milioane de oameni, 24 de milioane de oameni. – copiii sub 16 ani, precum și persoanele aflate în izolare de lungă durată (în spitale de psihiatrie, instituții de corecție etc.); 30 de milioane de oameni abandonat din forța de muncă; 4,6 milioane de oameni - someri.

Calculati:

a) mărimea forţei de muncă;

b) rata somajului.

Problema nr. 2

Populația totală este de 258 de milioane de oameni. inclusiv persoanele cu dizabilități - 63 de milioane de persoane, populația activă - 195 de milioane de oameni, inclusiv cei care nu doresc să muncească - 65,5 milioane de oameni, în total cei care doresc să muncească - 129,5 milioane de oameni. Numărul de angajați – 120,8 milioane de persoane. Șomeri înregistrați – 8,7 milioane de persoane. Determinați rata șomajului?

Problema nr. 3

Care ar trebui să fie creșterea economică pentru a reduce șomajul de la 8 la 6% într-un an (presupunând că numărul lui Okun este de 3%)?

Problema nr. 4

În țară, populația totală adultă (16 ani și peste) este de 188,1 milioane de persoane, angajate – 119,0 milioane de persoane, șomeri – 6,5 milioane de persoane. Determinați: forța de muncă totală; rată de șomaj; ponderea forţei de muncă în totalul populaţiei adulte.

Problema nr. 5

În condiții de ocupare a forței de muncă deplină, nivelul șomajului prin frecare ar trebui (indicați răspunsul corect):

a) egal cu 0;

b) să fie mai mică de 1%;

c) să fie mai mică decât rata șomajului ciclic;

d) toate răspunsurile anterioare sunt corecte.

Problema nr. 6

PNB nominal în al n-lea an s-a ridicat la 1000 de miliarde. dolari.Rata naturală a șomajului a fost de 6%, rata reală a fost de 8%. Care este volumul PNB potențial în al 1-lea an?

Problema nr. 7

Tabelul prezintă date privind resursele de muncă și ocuparea forței de muncă, mii de persoane.

Calculați numărul șomerilor și rata șomajului în anii 1 și 5?

Cum se explică creșterea simultană a ocupării forței de muncă și a șomajului?

Problema nr. 8

PNB nominal este egal cu 750 miliarde de dolari.Rata naturală a șomajului este de 5%, rata reală este de 9%. Ce volum de produse în termeni valoric este subprodus în țară?

Problema nr. 9

Forța de muncă a țării este de 700 de mii de oameni. În 2006, funcțiile de cerere și ofertă de muncă au avut forma:

LD= 900 – 2W;LS= -300 + 4W.

unde W este salariul real.

Pe baza utilizării modelului clasic de echilibru, determinați numărul șomerilor.

În 2007, muncitorii au reușit să obțină o creștere a salariilor medii cu 15%. Determinați câți lucrători au fost disponibilizați în 2007 dacă se știe că indicele prețurilor de consum în acest an față de anul precedent a fost de 106%.

Problema nr. 10

Peste 8 ani, salariile în țara A au crescut cu 25%, iar costul vieții cu 60%. Determinați modificările nivelului salariilor reale. Ce ar trebui să se înțeleagă prin salarii nominale și reale?

Problema nr. 11

Un teren costă 1000 de den. unități, iar închirierea acestuia aduce un venit de 100 de den. unitati Determinați rata dobânzii.

Problema nr. 12

Pretul de inchiriere al unui teren (chirie pe an) este de 450 den. unitati Rata anuală a dobânzii este de 7%. Calculați prețul de capital al terenului.

Sarcina nr. 13.

S-au investit 300 de den în trei terenuri egale. unitati în fiecare. Rata medie a profitului -20%. Recolta în prima parcelă a fost -5 cenţi, în a doua -6 cenţi, în a treia -10 cenţi. Determinați valoarea chiriei diferențiale.

Problema nr. 14

Care va fi prețul unui teren dacă proprietarul primește 60 de mii de refuză anual? unitati chiria terenului, iar banca plătește deponenților 10% pe an?

Problema nr. 15

Proprietarul terenului primește o chirie anuală pentru terenul închiriat de 8 mii de den. unitati Pe amplasament există clădiri și structuri agricole în valoare de 50 de mii de den. unitati cu o durată de viață de 10 ani. Rata dobânzii bancare este de 50% pe an. Determinați valoarea chiriei terenului.

Problema nr. 16

Împreună cu terenul, a fost închiriată o clădire în valoare de 500 de mii de ruble. A cărui durată de viață este de 20 de ani. Rata dobânzii – 4%. Calculați suma chiriei terenului dacă chiria este de 85 de mii de ruble.

Problema nr. 17

Chiria a crescut de la 2000 la 6000 de ruble, iar rata dobânzii în același timp a scăzut de la 4 la 2%.

În ce direcție și de câte ori s-a schimbat prețul terenului? În ce măsură acest lucru este cauzat de creșterea chiriilor și în ce măsură de scăderea ratelor dobânzilor? De ce prețul terenului se numește chirie capitalizată?

Problema nr. 18

Determinați rata dobânzii. Valoarea capitalului împrumutat este de $ 1000. Venitul anual primit este de $ 50.

Problema nr. 19

Trei terenuri de dimensiuni egale sunt ocupate de aceleași culturi.

Determinați suma diferenței. chiriile parcelelor 1 si 2, presupunand ca produsele sunt la un pret de productie determinat de conditiile de cultivare din cele mai proaste parcele.

Problema nr. 20

Să presupunem că un teren este vândut la un preț de 30 de mii de dolari, acest teren poate fi închiriat pe perpetuitate cu o chirie de 5 mii de dolari pe an. Rata dobânzii este de 10%. Veți cumpăra această bucată de pământ?

Problema nr. 21

Investițiile în afaceri (construcția unei benzinării) investițiile sunt egale cu 1 milion de dolari.Un an mai târziu, se primește un venit de 200 de mii de dolari.Rata dobânzii de piață la împrumuturi este de 25%. Este acesta un proiect profitabil?

Problema nr. 22

Cât valorează 10 milioane de ruble? Care se va primi peste un an, cu condiția ca rata bancară să fie de 10% pe an.

Problema nr. 23

Venitul viitor este de 10 milioane de ruble, rata dobânzii este de 10% pe an. Care va fi valoarea actualizată a acestui venit dacă se așteaptă să fie primit în 1 an?

Problema nr. 24

Proprietarul depozitului l-a închiriat pentru 3 ani și a primit la sfârșitul fiecărui an 110.121 și 133 mii de dolari.Rata dobânzii este de 10%. Găsiți returul redus.

Capitalul este una dintre categoriile economice cheie. Am observat deja că capitalul este un factor de producție, reprezentat de toate mijloacele de producție pe care oamenii le-au creat pentru a le folosi pentru a produce alte bunuri și servicii. Acestea includ unelte, echipamente, clădiri, structuri etc.

ÎN analiză economică Alături de termenul „capital”, este folosit și conceptul de „investiție” sau „resurse de investiții”.

Termenul „capital” este folosit pentru a desemna capitalul în formă întruchipată, i.e. întruchipate în mijloacele de producţie. Investițiile sunt capital care nu s-a materializat încă, dar este investit în mijloacele de producție.

Să luăm în considerare procesul de utilizare a capitalului, care este strâns legat de ideea structurii sale.

În timpul procesului de producție, diferitele elemente ale capitalului fizic se comportă diferit. O parte a capitalului (clădiri, utilaje, echipamente) funcționează pe o perioadă lungă de timp: de la câțiva ani până la câteva decenii, cealaltă parte a capitalului (materii prime, materiale, electricitate, apă etc.) este folosită o singură dată.

Capitalul fix este acea parte a capitalului productiv care participă la procesul de producție pe parcursul mai multor cicluri de producție și își transferă valoarea bunurilor create în părți.

Fiecare element al capitalului fix are o durată de viață stabilită legal, conform căreia întreprinzătorii acumulează valoarea transferată bunurilor și serviciilor produse sub formă de taxe de amortizare.

Capitalul de rulment este partea din capitalul companiei care participă la un ciclu de producție și își transferă integral valoarea produselor finite.

La vânzarea mărfurilor, banii cheltuiți pe elemente de capital de lucru sunt returnați integral antreprenorului și pot fi utilizați din nou pentru achiziționarea de factori de producție. Costul capitalului fix nu se întoarce atât de repede; durează ani, uneori decenii. În consecință, costurile de producție includ întregul cost al capitalului de lucru și este inclus doar o parte din costul capitalului fix, calculat pe baza întregii durate de viață a acestui capital.

Fiecare factor de producție aduce propriul său venit, care îl răsplătește pe proprietar. Pentru capital, un astfel de venit este dobânda.

Venitul din dobânzi (dobânda) este randamentul capitalului investit într-o afacere. Acest venit se bazează pe costurile utilizării alternative a capitalului (banii au întotdeauna utilizări alternative, de exemplu, pot fi puși într-o bancă, cheltuiți pe acțiuni etc.). Valoarea veniturilor din dobânzi este determinată de rata dobânzii, adică prețul pe care o bancă sau un alt debitor trebuie să îl plătească unui împrumutător pentru utilizarea banilor pentru o perioadă specificată.

Subiecții cererii de capital sunt întreprinderile, iar subiecții ofertei sunt gospodăriile (ele oferă sume de bani, adică economiile lor).

Cererea de capital este cererea de fonduri împrumutate. Poate fi reprezentat grafic sub forma unei curbe Oc, care are pantă negativă (Fig. 35). Oferta de capital este reprezentată grafic de curba S c , care are o pantă pozitivă. În punctul de intersecție a acestor două curbe E, echilibrul este stabilit pe piața de capital. Ea corespunde ratei dobânzii de echilibru r 0.

Oferta de fonduri împrumutate în cadrul pieței în ansamblu depinde direct de volumul depozitelor bancare, adică economiile cetăţenilor. Volumul economiilor este determinat direct de nivelul dobânzii plătite la depozite. Cu cât este mai mare, cu toate celelalte lucruri, cu atât este mai mare cantitatea de economii și cu atât volumul de fonduri împrumutate oferite este mai mare.

Profit - motiv de conducereși scopul final al producției de mărfuri. Acesta este principalul indicator al eficacității oricărei întreprinderi și principalul stimulent. De dragul profiturilor mari, capitalul migrează de la o industrie la alta. Și în condițiile moderne de internaționalizare, capitalul se deplasează liber dintr-o țară în alta și reconstruiește structurile economiilor naționale.

Statistic și practic, profitul este calculat ca rest după deducerea costurilor de producție din veniturile din vânzări. includ costul materiilor prime, salariile, amortizarea, dobânzile la împrumuturi, asigurări etc.

Principala sursă atât de venit, cât și de profit este capitalul. depinde de fondurile investite, de investirea profiturilor. În consecință, există o relație directă și inversă între capital și profit.

Marx credea că capitalul este mijlocul de producție (), (), oamenii (), bunurile (capitalul mărfă). Dar toți acești purtători de materiale nu sunt capital în sine, ci reprezintă o relație specială de producție. Aceasta este o schimbare a formelor valorii: forma monetară la forma marfă, apoi la forma de producție, din nou la forma marfă și din nou la forma monetară. Banii, care descriu acest ultim ciclu în mișcarea sa, se transformă în capital, devin capital și deja prin scopul său reprezintă capitalul.

Se numește totalitatea resurselor unei întreprinderi fonduri. Acestea sunt împărțite în fonduri de producție și fonduri de circulație.

Capitalul este bunuri, a căror utilizare vă permite să creșteți producția de bunuri viitoare. Cu alte cuvinte, este o valoare auto-expandabilă, o forță productivă abstractă, o sursă de interes. Aceasta înseamnă că orice element de bogăție care aduce proprietarul său venit regulat pe o perioadă lungă de timp, poate fi considerat capital.

Tot capitalul este în continuă mișcare. Circulația capitalului iar mişcarea lui se numeşte, trecând succesiv prin plata în avans, folosirea în producţie, vânzarea produsului produs şi revenirea la forma sa iniţială. măsurată prin numărul de rotații pe care le face în cursul anului.

Cu cât capitalul se întoarce mai repede, cu atât va fi mai mare . Toate apar ca urmare a mișcării capitalului avansat.

Oferta și cererea sunt determinate în cele din urmă de cantitatea de capital.

Bani

Banii devin capital doar atunci când sunt puși în circulație pentru profit, pentru a primi mai mult decât suma investită. Majorarea de capital are loc ca urmare a diferenței de prețuri pe diferite piețe sau în diferite structuri.

Banii sunt forma originală a oricărui capital. Sursa banilor suplimentari este sfera circulației, adică comerțul, ca metodă de redistribuire.

La sută

Dobânda este considerată cel mai adesea drept prețul capitalului, indiferent dacă industriașul îl primește sub formă de venit din afaceri sau proprietarul capitalului împrumutat. Adică, dobânda este un tip de venit împreună cu profit. Aceasta este partea din venit pe care o primește proprietarul capitalului în cursul anului. Dacă este exprimat ca procent, atunci se numește un astfel de venit dobândă.

Există o distincție între rata medie a dobânzii, care este determinată pe o perioadă lungă de timp, și rata dobânzii de pe piață, care se formează zilnic și este supusă fluctuațiilor frecvente. Valoarea procentuală și fluctuațiile acesteia sunt influențate de următorii factori:

* suma de capital

* productivitatea capitalului

* relația dintre cerere și ofertă de capital. Dacă există mult capital liber și cererea de capital este mare, iar oferta scade, atunci rata dobânzii va crește.

Dobânda la capital este o formă specifică de venit atribuibilă unei resurse economice speciale - capitalul. Natura economică a veniturilor din dobânzi exprimă natura economică deosebită a capitalului.

Prin urmare, prin identificarea naturii economice a veniturilor din dobânzi, clarificăm specificul capitalului ca resursă economică specială.
2.1. Dobânda din punctul de vedere al împrumutatului (cumpărătorului) și al împrumutătorului (vânzătorului) de capital.
Din practica de zi cu zi se știe că fizic și entitati legale Ei plătesc dobândă atunci când împrumută bani. Un împrumut este o modalitate de a obține bani care nu au fost încă câștigați. Împrumutații doresc bani acum, chiar dacă în prezent nu au bunuri valoroase de oferit în schimbul lor. Prin urmare, debitorii îi convinge pe creditori să furnizeze bani acum, promițând că vor plăti mai târziu.
Raportul dintre ceea ce va fi returnat ulterior și ceea ce se primește acum determină rata dobânzii.
Dobânda este prețul, plata (suprataxa) debitorilor pentru gestionarea resurselor la momentul actual.
Pentru cumpărători (împrumutați), dispozițiile curente ale resurselor sunt de obicei evaluate mai mult decât dispozițiile viitoare ale acelorași resurse. De ce se întâmplă asta?

Faptul este că deținerea de resurse extinde în prezent gama de oportunități disponibile unei persoane. Dispunerea actuală a resurselor vă permite să întreprindeți acțiuni (de exemplu, pentru a forma active reale, elemente de capital fix) care pot genera un flux de bunuri și servicii și să asigure un aflux de venituri în viitor. Ca rezultat, la un moment dat în viitor este posibil să avem mai multe resurse. Însăși prezența unei astfel de oportunități creează, în primul rând, dorința antreprenorilor de a împrumuta bani și de a obține resurse la dispoziția lor actuală; în al doilea rând, disponibilitatea lor de a plăti o primă (dobândă) - atâta timp cât această dobândă este mai mică decât ceea ce se așteaptă să câștige în viitor ca urmare a împrumutului.
Astfel, în primul rând, atâta timp cât oamenii cred că își pot crește productivitatea viitoare obținând resurse astăzi și creând capital din ele, vor fi dispuși să plătească o primă pentru a obține resurse acum. În al doilea rând, din perspectiva debitorilor (consumatorilor) care formează cererea de capital, valoarea mai mare a resurselor de astăzi în comparație cu valoarea lor la un moment viitor în timp este cauzată de productivitatea capitalului. În al treilea rând, proporția în conformitate cu care resursele sunt schimbate cu cele viitoare, reprezintă rata dobânzii.
Creditori - cei care oferă bunuri (resurse) pe credit, explică diferența pe care am considerat-o între valoarea bunurilor de azi și cele viitoare prin faptul că refuză consumul curent (îl sacrifică) și au dreptul de a conta pe o anumită compensație pentru valoarea specificată. sacrificiu, pentru abținerea de la consumul curent. Prin urmare, se plătește dobândă proprietarilor de bunuri (resurse) economice pentru a-i determina să renunțe la dispozițiile curente de resurse.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Ministerul Învățământului General și Profesional

Federația Rusă

Institutul financiar și juridic din Ural

Lucrări de curs

Deeconomicteorii

Subiect:CapitalȘiprocentsursa de venit

Interpret: student gr. Fku-2807

Masalykina T.V.

Șef: Conf. univ. Istomina E.M.

Ekaterinburg 2007

Introducere

1. Esența și funcțiile capitalului în economie

1.1. Capitalul: diferențe de interpretări și funcții

1.2. Piețele de capital. Cererea și oferta pe piața de capital

1.3. Venituri din dobânzi: natură, dinamică, factori

2. Caracteristici ale dezvoltării pieței de capital din Rusia

2.1. Formarea pieței de capital în Rusia

2.2. Piețele de capital în stadiul actual de dezvoltare a Rusiei

3. Reglementări ale piețelor de capital

3.1. Reglementarea de stat a pieței de capital din Rusia

3.2. Perspective de dezvoltare a pietelor de capital

Concluzie

Lista surselor utilizate

Introducere

Capitala categoriei are un dublu sens. De obicei, în viața de zi cu zi, capitalul înseamnă bogăție, bogăție sub formă monetară sau de proprietate. Prezența capitalului într-un anumit cerc de oameni în viață este clar vizibilă și de înțeles, iar oamenii s-au străduit întotdeauna pentru bogăție. Cu toate acestea, prezența bogăției, inclusiv a unei sume substanțiale de bani, în sens științific, nu înseamnă că proprietarul acesteia este un capitalist. Capitalul ca bogăție și modalitățile de a-l dobândi sunt studiate de multe științe, inclusiv știința juridică. Și fiecare din pozițiile lui. Acesta din urmă, de exemplu, din punctul de vedere al legalității dobândirii și dreptului de proprietate. Economia politică ca știință teoretică studiază capitalul ca categorie economică abstractă care exprimă relațiile dintre oameni.

Din păcate, în perioada sovietică, în știința economică politică internă, doar abordările marxist-leniniste ale problemelor tiparelor, limitelor și perspectivelor de dezvoltare a modului de producție capitalist au fost stabilite și considerate drept singurele corecte, în timp ce învățăturile alte direcții economice și școli au fost declarate nemeritat o falsificare vulgară a relațiilor cu adevărat existente. În acest sens, în modern intern Literatura de specialitate nu are încă studii cuprinzătoare dedicate unei acoperiri mai complete și obiective a anumitor fenomene economice - în special, capitalul și dobânda.

În acest sens, atunci când se studiază esența capitalului și a interesului, sursele și dinamica acestuia, este necesar să se analizeze nu numai fenomenele în sine desemnate de aceste categorii economice, ci și procesul de dezvoltare a teoriei lor - punctele de vedere ale reprezentanților diferitelor şcolile economice asupra problemelor de origine, funcţie, modele de dezvoltare şi rol în economie. Dacă o țară dorește să-și realizeze potențialul, trebuie să aibă la dispoziție un mecanism care să atragă economii și să le orienteze către proiecte de investitii, sporindu-i averea. Într-o economie de piață, această funcție este îndeplinită de piața de capital.

Studiul naturii și caracteristicilor formării piețelor de capital în condițiile socio-economice specifice ale Rusiei, care face tranziția la un model modern de dezvoltare economică, determină relevanța temei de cercetare.

Scopul principal al lucrării este studiul tipuri variate capital și venituri din dobânzi la capital.

În conformitate cu scopul, obiectivele studiului includ:

· studiul conținutului conceptului de „capital”,

· studiul conținutului conceptului de „procent”, natura și dinamica acestuia,

· studiul structurii pieței de capital și al formării cererii și ofertei pe aceasta,

· considerare caracteristici specifice formarea de capital de împrumut în economia rusă,

· identificarea caracteristicilor dezvoltării piețelor de capital în Rusia în stadiul actual;

· definiție moduri posibile reglementarea pieței de capital

Baza de informații pentru studiu a fost lucrările științifice ale reprezentanților multor școli economice, precum și munca economiștilor moderni în domeniul dezvoltării și funcționării piețelor de capital în economia rusă, periodice, precum și resurse informaționale"World wide web".

1. EsențăȘifuncțiicapitalVeconomie

1.1 Capital: diferențăinterpretăriȘifuncții

Teoria capitalului ocupă un loc proeminent în știința economică. Capitalul (franceză, engleză capital, din latină capitalis - principal) în sens larg este tot ceea ce este capabil să genereze venituri sau resurse create de oameni pentru a produce bunuri și servicii. Capitalul este una dintre categoriile centrale și cele mai complexe ale teoriei economice. Semnificația acestei categorii este confirmată în primul rând de faptul că a dat denumirea unui anumit tip istoric de societate - capitalismul - și a sistemului său inerent de relații de producție. Nu întâmplător, atunci când vine vorba de teoria capitalului, nu numai opiniile științifice, ci și pozițiile sociale și de clasă sunt apărate cu înverșunare. Capitalul este o forță productivă socială a societății, care se auto-reproduce pe scară largă, bazată pe plusvaloarea. Această calitate a capitalului este determinată de mediul competitiv pe piață al funcționării acestuia, care este obiectiv inerent și îi încurajează pe proprietarii săi să creeze cele mai bune conditii pentru o funcţionare mai productivă a capitalului lor.

Teoretic și practic, capitalul este indisolubil legat de conceptul de profit. Acesta este conținutul său principal și în acest sens sunt de acord toate interpretările științifice ale capitalului. Savanții sunt, de asemenea, de acord că capitalul este avansat, adică. nu este cheltuit in totalitate si este pus in circulatie (industrial, comercial, monetar), pentru a se intoarce din nou la proprietar si a aduce venituri sub forma profitului. Unde diferite școli de economie diferă fundamental este în explicarea naturii capitalului și a sursei profitului.

Elemente ale doctrinei capitalului ca acumularea bogăției, în special sub formă de bani, se găsesc la Aristotel. Apoi conceptul de „capital” devine subiect de analiză printre mercantiliști, fiziocrați și clasiciști. A fost analizat mai întâi în mod consecvent și sistematic de K. Marx, care a dezvăluit esența capitalului pe baza doctrinei plusvalorii. Totuși, conceptul său nu a devenit exhaustiv în rezolvarea tuturor problemelor complexe ale teoriei capitalului. Având o abordare mai generală a conceptului luat în considerare, sa dovedit că capitalul nu este întotdeauna asociat cu crearea de plusvaloare și, prin urmare, cu exploatarea forței de muncă angajate. Economiștii care au urmat au depășit în mare măsură această unilateralitate a interpretării lui Marx a capitalului, dar au mers la cealaltă extremă, interpretând în linii mari capitalul pur și simplu ca un stoc de bunuri (avuție), fără a ține cont de natura sa socio-istorică.

În prezent, în știința economică mondială nu există o înțelegere clară a capitalului. În chiar vedere generala conținutul semantic al conceptului luat în considerare se rezumă la interpretarea capitalului ca bun în general, a cărui utilizare permite creșterea beneficiilor viitoare. Capitalul nu apare neapărat sub formă de bani. Caracteristica sa principală este de a genera venituri pentru proprietarul său. Această viziune a fost susținută, de exemplu, de reprezentanți de seamă ai mișcării neoclasice I. Fisher (1867 - 1947), F. Knight (1885 - 1974).

Un loc semnificativ în definițiile moderne ale capitalului îl acordă caracterizării acestuia ca element principal de producție, apărând sub diverse forme, inclusiv crearea de servicii. Proeminentul economist englez J. Hicks (n. 1904), de exemplu, a înțeles capitalul ca un set de bunuri în scopuri industriale.

Există, de asemenea, o abordare mai restrânsă, ca și contabilă, a definiției capitalului, conform căreia toate activele (fondurile) unei companii sunt numite capital.

Versiunile de capital discutate mai sus, prezentate, desigur, de economiști în opoziție cu conceptul lui Marx despre capital ca valoare care se auto-crește, conțin anumite aspecte pozitive. Astfel, autorii versiunilor amintite au încercat să abordeze interpretarea capitalului dintr-o poziție mai generală decât cea a lui K. Marx, care nu a depășit cadrul îngust. teoria muncii cost.

Dezvoltarea relațiilor economice capitaliste a condus la continuarea cercetărilor în categoria capitalului: apariția de noi concepte și interpretări. Există diferite abordări pentru definirea acestei categorii, dar cel mai mare număr de susținători are trei direcții:

· concept material sau naturalist;

· concept monetar, sau monetarist;

· teoria „capitalului uman”.

Din punct de vedere al conceptului naturalist, capitalul este fie mijloace de producție, fie bunuri finite destinate vânzării.

Din punctul de vedere al teoriei monetariste, capitalul este bani care generează dobândă. Absolutizarea formei monetare a capitalului provine din mercantilism. Mare importanță Teoria lui D.M. Keynes a fost responsabilă pentru renașterea dobânzii pentru credit și bani în rolul capitalului.

Teoria „capitalului uman” a apărut în anii ’60. secolul XX datorită rolului crescând al factorului uman în condiţiile revoluţiei ştiinţifice şi tehnologice. A fost dezvoltat de reprezentanți ai mișcării neoclasice. În opinia lor, doi factori interacționează în producție - „capitalul fizic”, care include mijloacele de producție și „capitalul uman”, care include cunoștințele, abilitățile și energia dobândite.

De obicei, literatura distinge și următoarele tipuri de capital: industrial, comercial și de împrumut.

Capitalul industrial este asociat cu generarea de venituri pe baza utilizării forței de muncă angajate în procesul de producție și vânzarea serviciilor. Acesta aduce proprietarului său venituri sub formă de profit. Orice capital investit în producție își începe mișcarea cu avansul unei anumite sume de bani (D) pentru achiziționarea de mijloace de producție (SP) și de muncă (PC), care sunt utilizate în scopul producerii (P) a anumitor bunuri. . Mișcarea de capital descrisă, care include avansul, utilizarea acestuia în producția de bunuri și revenirea la forma monetară inițială, formează circulația capitalului, care poate fi scrisă după cum urmează:

D - T< СП / РС … П … Т| - Д|

Capital comercial este o parte separată capital industrial, care servește procesului de vânzare a mărfurilor. plusvaloarea lor în sfera mărfurilor (T|). După vânzarea bunurilor create, capitalul avansat inițial revine proprietarului său, aducând acestuia plusvaloare în formă bănească. Mișcarea capitalului de tranzacționare poate fi reprezentată prin formula D - T - D | , care în limbajul simbolurilor exprimă acțiunile capitalului comerciantului, și anume cumpărarea de bunuri de dragul vânzării cu profit. Capitalul comercial, ca orice alt capital, aduce proprietarului său un anumit venit, numit în acest caz profit de tranzacționare.

Capitalul de împrumut este o formă istorică specială de capital generat formă de marfă organizarea economiei sociale şi adecvată modului de producţie capitalist. Capitalul de împrumut ca categorie economică, precum și sfera sa de acțiune în economie - piața de capital de împrumut - exprimă anumite relații socio-economice determinate de legile economiei marfă-capitaliste. Acestea din urmă formează în ultimă instanță esența acestei forme de capital și specificul utilizării acestuia, și anume acele conexiuni și relații emergente care se dezvoltă atât în ​​cadrul funcționării pieței resurselor financiare în sine, cât și în interacțiunea capitalului de împrumut cu alte forme. de capital. În înțelegerea general acceptată, capitalul de împrumut este o formă specială de capital, și anume, capitalul bănesc oferit de către creditor ca împrumut debitorului în condițiile de rambursare a unei taxe sub formă de dobândă la împrumut. Subiecții capitalului de împrumut sunt împrumutatorul și împrumutatul, obiectul fiind banii (atât numerar, cât și nenumerari) destinați utilizării productive în vederea generării de venituri. În lumea modernă, mișcarea capitalului de împrumut, a cărui nevoie este în mod constant reprodusă, se realizează sub formă de împrumut bancar, atrăgând fonduri gratuite prin emisiunea de hârtii valoroase(acțiuni, obligațiuni etc.), investirea rezervelor de numerar ale companiilor de asigurări etc.

Astfel, o abordare mai generală a definirii conceptului de capital ar putea fi următoarea:

Capitalul este un anumit stoc de valori (bunuri) sub formă monetară sau nemoneară, care aduce venituri proprietarului său, asigurând autoextinderea bogăției, în special sub formă de bani. Ținând cont de conținutul material natural și de forma socio-economică, capitalul este un fond de resurse economice, reprezentat de clădiri, structuri, terenuri și alte mijloace de producție, precum și forță de muncă, bani, valori mobiliare, diverse obiecte de proprietate intelectuală, care funcționează separat în mediul pieței de mărfuri, determină utilizarea cât mai eficientă a tuturor factorilor de producție și aduce proprietarilor săi venituri sub formă de profit.

1.2 Piețelecapital. CerereȘioferipepiaţăcapitala

Din cauza ambiguității în interpretarea categoriei „capital”, se pune și problema definirii conceptului de „piață de capital”. În funcție de care este obiectul relației dintre vânzători și cumpărători de pe piață, mai deosebim două opțiuni posibile interpretarea acestui concept.

Prima variantă este aceea că capitalul pe piața factorilor de producție înseamnă capital fizic: mașini-unelte, mașini, clădiri, structuri, stocuri de materiale și semifabricate etc. în dimensiunea lor valorică. Prin urmare, în acest caz, piața de capital face parte din piața factorilor.

Cererea de capital pe piața factorilor este cererea firmelor de capital fizic, care permite firmelor să-și implementeze proiectele de investiții, iar sub formă de prezentare, este cererea de fonduri de investiții care asigură investirea resurselor financiare necesare în proiectele de investiții ale firmei. Cererea de capital se exprimă doar sub forma unei cereri de resurse financiare pentru achiziționarea activelor de producție necesare.

Pe piața factorilor, gospodăriile care dețin capital sub formă de fonduri investite oferă capital pentru utilizare afacerii sub formă de active materiale și primesc venituri sub formă de dobândă la fondurile investite. Principalele subiecte ale pieței de capital sunt sectorul de afaceri și sectorul gospodăresc.

Datorită faptului că capitalul fizic poate fi achiziționat de firme sau furnizat pentru utilizare temporară, este necesar să se facă distincția între plata pentru fluxul de servicii de capital (prețul de utilizare) și prețul activelor de capital (prețul de cumpărare și vânzare).

Costul utilizării serviciilor de capital este o evaluare a capitalului de închiriere (închiriere). Poate acționa ca o cotație de piață sau ca suma plătită de o firmă proprietarului capitalului pentru închirierea unei părți din acel capital. Prețul unui activ este prețul la care o unitate de capital poate fi cumpărată sau vândută în orice moment.

A doua opțiune este că capitalul pe piața financiară înseamnă capital monetar. Această piață diversă include piața de valori, piața imobiliară și piața datoriilor. Instituții financiare precum băncile, Firme de asigurari, fondurile și companiile de investiții joacă un rol important pe această piață. Piața de capital coordonează acțiunile deținătorilor de economii care își pun fondurile spre vânzare cu acțiunile investitorilor care caută fonduri pentru finanțarea diverselor activități.

Furnizorii de capital sunt gospodăriile, iar consumatorii sunt firmele de afaceri. Interacțiunea dintre furnizori și consumatori se realizează printr-o rețea extinsă de intermediari financiari: bănci comerciale, fonduri de investiții, case de brokeraj etc. Funcția lor este de a acumula mici economii ale gospodăriilor în cantități uriașe de resurse financiare și de a le distribui între consumatorii de capital. Forma de furnizare a capitalului poate fi diferită - fie directă, sub forma distribuirii de acțiuni ale noilor emisiuni între abonați, fie împrumutate, sub forma achiziționării de obligațiuni corporative și acordării de împrumuturi directe firmelor. Cel mai important rol în acest proces îl joacă dobânda plătită la fondurile puse la dispoziție.

Piața de capital de împrumut este o verigă importantă în structura economică, sistem reglementare guvernamentală economie și relații economice internaționale. Participarea efectivă pe această piață presupune gestionarea rațională a resurselor financiare proprii ale subiecților, ceea ce este posibil doar pe baza unei analize amănunțite a tendințelor în circulația capitalului de împrumut. Între timp, piața liberă a resurselor financiare formează o componentă necesară și foarte semnificativă a unei economii de piață dezvoltate, deoarece multe întreprinderi au nevoie periodic de investiții de capital suplimentare pentru a-și rezolva eficient problemele de producție și sociale. Atragerea de fonduri suplimentare de către întreprinderi are două direcții de dezvoltare: în primul rând, prin emisiunea de titluri, în al doilea rând, în procesul de împrumut, adică. apelul direct al subiecţilor activitate economică la creditele bancare.

Baza economică pentru crearea unei piețe financiare este disponibilitatea de fonduri gratuite în rândul antreprenorilor și al populației, dintre care unele, într-o economie de piață, devin obiect de cumpărare și vânzare. Scopul unei astfel de achiziții și vânzări este de a genera venituri, iar condiția dezvoltării este formarea unei piețe civilizate pentru capitalul de împrumut.

Rolul economic al pieței de capital de împrumut constă în capacitatea sa de a uni fonduri mici, împrăștiate, în interesul întregii acumulări capitaliste, ceea ce permite pieței să influențeze în mod activ concentrarea producției și a capitalului.

Piața modernă a capitalului de împrumut presupune prezența unei piețe (capitalul propriu-zis sau o piață a valorilor mobiliare) și a unei piețe pentru capitalul împrumutat (sistemul de credit și bancar).

Piața de capital de datorie este deservită de băncile comerciale. Capitalul atras de pe piața creditului este împrumutat în natură, iar o companie îl poate primi pe o perioadă de la câteva luni (împrumut pe termen scurt) până la câțiva ani (împrumut pe termen lung). Principala sursă de fonduri pe care băncile o folosesc pentru a împrumuta firmelor sunt economiile familiei.

Aplicarea pentru un împrumut într-o economie de piață dezvoltată este destul de comună. Când discutăm despre importanța esențială a capitalului de împrumut pentru dezvoltarea unei economii de piață, ar trebui să ne concentrăm în special pe această formă de combinare și utilizare a resurselor monetare ale proprietarilor individuali, precum corporatizarea. Această formă de organizare a proprietății și de atragere a capitalului de împrumut către procesul de reproducere este un factor esențial într-o economie de piață, a cărei eficacitate a fost dovedită de istoria întregii comunități mondiale.

Piața de obligațiuni. Firmele pot strânge fonduri și prin vânzarea unui tip special de titluri de valoare - obligațiuni. O obligațiune este o garanție care atestă că proprietarul său a împrumutat o anumită sumă companiei sau statului care a emis obligațiunea și are dreptul de a o primi ulterior. anumit timp banii dvs. înapoi împreună cu o primă, a cărei sumă este, de asemenea, fixată atunci când obligațiunea este vândută.

Capitalul strâns prin obligațiuni este, de asemenea, împrumutat în natură. Obligațiunile sunt ceva mai convenabile pentru companie decât împrumuturile bancare: aici condițiile de împrumut sunt oferite chiar de companie și, prin urmare, există șansa ca aceste condiții să se dovedească în cele din urmă a fi mai profitabile pentru companie decât atunci când contactați o bancă.

Bursa de valori. O acțiune este o garanție emisă unui investitor în schimbul fondurilor primite de la acesta pentru dezvoltarea companiei și care confirmă drepturile sale de coproprietar al proprietății companiei și al veniturilor viitoare ale acesteia.

Un stoc ca produs de investiții (adică un produs achiziționat în scopul de a genera venituri în viitor) are câteva calități importante:

1) atestă drepturile proprietarului său la o cotă în proprietatea societății private care a emis această garanție și participarea la gestionarea activităților sale (dacă investitorul a cumpărat imparteala normala). Aceste drepturi sunt acordate proprietarului titlului în schimbul banilor primiti de firmă la vânzarea titlului;

2) în cazul în care societatea dă faliment, nu se pot face pretenții împotriva proprietarului titlurilor de valoare: acesta va pierde doar suma pentru care a cumpărat astfel de valori mobiliare;

3) în cazul în care societatea este lichidată, atunci din încasările din vânzarea proprietății sale proprietarului garanției (de exemplu, deținătorul de acțiuni - un acționar) i se va returna o sumă corespunzătoare cotei sale din capitalul societății. ;

4) ca compensare pentru riscul de pierdere a banilor investiți în afacere, acționarul dobândește dreptul de a primi o parte din profiturile companiei care vor fi câștigate de aceasta în viitor - după majorarea capitalului prin utilizarea banilor acționarilor. Astfel de plăți către acționari din profiturile companiei se numesc de obicei dividende (din engleză divide - „a divide”).

În plus, piața valorilor mobiliare este împărțită în piața primară, unde se vând și se cumpără emisiunile de valori mobiliare, și piața secundară (de schimb), unde se vând și se cumpără valorile mobiliare emise anterior. Există și o piață a titlurilor de valoare over-the-counter (de stradă), unde se vând titluri care, dintr-un motiv sau altul, nu pot fi vândute la bursă.

Piața de capital are destul structura complexa, iar activitățile sale sunt asigurate cu ajutorul unei varietăți de instrumente și organizații monetare. Dar în toate cazurile avem de-a face cu vânzarea de fonduri de către proprietarii de economii și cumpărarea acestor fonduri de către firme comerciale, cetățeni sau stat. Prin urmare, modele generale pot fi găsite pentru toate segmentele pieței de capital. Ele se manifestă în primul rând în modul în care se formează prețul pe această piață. capital monetar.

Acest proces este supus legilor generale ale prețurilor de pe piață, iar baza sa este interacțiunea dintre cererea de fonduri și oferta lor.

Cererea de investiții pe piață este suma cererilor individuale ale tuturor firmelor care au nevoie de resurse financiare externe pentru dezvoltarea lor. Cererea de pe piața de capital este de natură derivată și este determinată, în primul rând, de măsura în care firmele trebuie să-și extindă sau să-și modernizeze capacitățile de producție pentru a satisface cererea pentru anumite bunuri; în al doilea rând, cât de profitabil pot firmele să folosească fondurile pe care le strâng de pe piața de capital.

Oferta pieței de resurse de investiții este suma ofertelor individuale ale tuturor deținătorilor de economii care sunt gata să le furnizeze firmelor comerciale pe bază de plată. Gospodăriile oferă fonduri împrumutate, adică sume de bani pe care o afacere le folosește pentru a cumpăra active productive.

Oferta de pe piața de capital este determinată, pe lângă valoarea reală a economiilor, și de condițiile în care firmele doresc să primească investiții. Cele mai semnificative dintre aceste condiții din punct de vedere al formării ofertei pe piața de capital sunt:

1) perioada de retragere a fondurilor;

2) riscul investiţiei.

Perioada de retragere este perioada în care investitorul nu va putea dispune liber de fondurile sale, deoarece acestea vor fi în folosința companiei care le-a primit pentru finanțarea investițiilor. Perioada de deturnare a fondurilor poate fi foarte diferită, în funcție de nevoile pentru care societatea strânge capital. Dar cu cât proprietarul de economii trebuie să fie „separat” mai mult de banii săi, cu atât va fi mai puțin înclinat să investească. Mărimea ofertei este afectată și de cât de mare este riscul investiției.

Riscul de investiție este probabilitatea măsurabilă de a pierde fondurile investite sau de a nu primi veniturile așteptate din acestea. Cu cât riscul unei investiții este mai mare, cu atât ar trebui să ofere mai multe venituri

Piața de capital coordonează diferitele cereri ale firmelor și interesele proprietarilor de economii prin prețul capitalului. Reticența proprietarului de economii de a se despărți de fondurile sale poate fi depășită oferindu-i un comision mai mare. Aceasta creează o relație între prețul capitalului și perioada de retragere a fondurilor (Fig. 1).

Fig.1

Modelele observate de fapt ale funcționării pieței de capital conduc la faptul că nu există un singur preț al capitalului, ci o varietate de prețuri (o gamă de rate ale dobânzii). Acest lucru se întâmplă deoarece cererea pentru, să zicem, investiție pe termen lung Răspunsul nu este oferta de investiții în general, ci oferta doar a acelor deținători de economii care sunt gata să le „înghețe” pentru o perioadă lungă de timp. În interacțiunea acestei cereri și a acestei oferte se naște rata dobânzii la investițiile pe termen lung.

Doar intermediarii financiari sunt capabili să netezească oarecum această fragmentare a pieței de capital, care determină rolul lor enorm în viața economică a oricărei țări.

Un intermediar financiar este o organizație care oferă servicii cetățenilor și firmelor, ajutându-i pe primii să-și plaseze economiile cu cel mai mare profit, iar pe cei din urmă să obțină fonduri suplimentare cu un efort minim.

Următorii sunt de obicei intermediari financiari:

1) bănci;

2) fonduri de investiții;

3) fonduri mutuale;

4) companii de asigurări;.

1.3 La sutănyinainte demișcare:natură,dinamica,factori

Răspândirea activă a creditului și importanța sa ridicată pentru dezvoltarea economiei de piață au susținut interesul gânditorilor de a studia natura capitalului de împrumut și a dobânzii de-a lungul existenței economiei politice ca știință. În momente diferite, economiști remarcabili precum A. Smith și D. Ricardo, J. B. Say, K. Marx, O. Böhm-Bawerk, J. Hicks, J. M. Keynes, I. Fisher, au studiat această problemă, J. Schumpeter și alții. Între timp, diferența de opinii cu privire la natura originii și conținutului dobânzii la împrumut a contribuit la apariția diferitelor teorii ale capitalului împrumutului și ale dobânzii, al căror scop, totuși, de regulă, a coincis - a fost de a dezvolta metode pentru cel mai mult utilizarea eficientă a ratelor dobânzilor atât la nivel de interacțiune între întreprinderi individuale, cât și la nivelul economiei naționale în ansamblu.

Rezultă că dobânda este, pe de o parte, venitul capitalistului monetar, pe care acesta îl primește de la împrumutat pentru suma de bani oferită acestuia din urmă pentru utilizare temporară. Pe de altă parte, dobânda la împrumut poate fi definită și ca plata debitorului către proprietarul banilor primiti de la acesta. suma de bani. Această interpretare a dobânzii permite, în principiu, posibilitatea plății împrumutului primit, nu neapărat sub formă de bani.

Cert este că orice investiție presupune renunțarea proprietarului la economii pentru o perioadă de timp de la dreptul de a dispune liber de ele. În acest timp, economiile sale trebuie să fie la dispoziția companiei care le-a atras ca capital de numerar.

La studierea pieței de capital de credit și a categoriei de dobândă, este foarte important să se sublinieze rolul factorului timp, adică. alegerea unei entități economice în timp. În acest caz, vorbim despre o alegere între consumul curent și viitor al veniturilor în numerar ale gospodăriei. Care sunt motivele acestei alegeri în favoarea renunțării la consumul actual?

Gospodăria se așteaptă la un flux de venituri în viitor. Dobânda este plata pentru faptul că proprietarul fondurilor împrumutate oferă altor entități oportunitatea utilizării curente, curente, a capitalului. Dar de ce trebuie să plătești pentru o astfel de oportunitate?

Teoria economică folosește ipoteza că oamenii prețuiesc bunurile de astăzi mai mult decât bunurile viitoare. Deosebit de celebre în acest sens sunt lucrările reprezentantului școlii austriece E. Böhm-Bawerk, care a prezentat teoria preferinței bunurilor prezente în locul bunurilor viitoare. Vorbim despre o caracteristică a comportamentului economic al subiecților unei economii de piață, numită preferință de timp. Preferința de timp este tendința indivizilor, în egală măsură, de a evalua consumul sau venitul curent mai mult decât consumul sau venitul viitor.

Se presupune că preferința pentru bunurile prezente față de bunurile viitoare este o trăsătură fundamentală a comportamentului uman în orice sistem economic, nu doar unul de piață. Pentru a-l determina pe proprietarul capitalului bănesc să refuze gestionarea curentă a resurselor, este necesar să-l răsplătim pentru un astfel de refuz (pentru abstinență sau așteptare). Aceiași agenți economici care au posibilitatea de a folosi astăzi fondurile împrumutate trebuie să plătească proprietarul capitalului împrumutat pentru aceasta. Cu alte cuvinte, dobânda este prețul renunțării la consumul (actual) de bunuri de astăzi.

Luarea în considerare a factorului timp la determinarea categoriei de dobândă este asociată cu preferința pentru consumul curent față de consumul viitor. Acest lucru ajută la înțelegerea multor realități ale unei economii de piață. Deci, de exemplu, cu cât termenul unui depozit la termen este mai lung, cu atât este mai mare venitul din acest depozit sub formă de dobândă plătită.

Preferința de timp poate fi exprimată și în termeni relativi. Astfel determinăm norma preferinței de timp. Comparând veniturile viitoare și abstinența de astăzi de la consumul curent în unități monetare, prezentăm norma preferinței de timp după cum urmează. Deci, dacă un individ refuză astăzi 1 dolar de consum pentru a primi 1,1 dolari mâine, atunci rata de preferință de timp va fi: 1,1 dolari - 1 dolar/1 dolar. x 100% = 10%. Cu alte cuvinte, împărțim venitul viitor așteptat la suma de bani pe care individul refuză să o cheltuiască în prezent.

Preferința de timp poate fi pozitivă, zero sau negativă. Costul neconsumării economiilor de astăzi, discutat mai sus, poate fi măsurat prin norma preferinței de timp.

Un individ are o rată pozitivă de preferință de timp dacă are nevoie de mai mult de 1 USD în viitor pentru a compensa pentru renunțarea la oportunitatea de a cheltui 1 USD în perioada curentă.

Un individ are o rată negativă a preferinței de timp atunci când refuză să cheltuiască 1 USD în perioada curentă, chiar dacă primește mai puțin de 1 USD.

În cele din urmă, un individ are o rată de preferință zero atunci când renunță la oportunitatea de a cheltui 1 dolar în perioada curentă pentru a primi un dolar în viitor.

Analiza preferințelor de timp ne ajută să înțelegem nu numai natura unei astfel de categorii precum dobânda, ci și să răspundem la întrebarea: de ce sunt pozitive ratele dobânzii la care creditorii își oferă economiile debitorilor? Acum putem răspunde: pentru că norma preferinței de timp este pozitivă.

Deci, este evident că este posibil să inducă o gospodărie să renunțe la o cantitate din ce în ce mai mare din consumul de astăzi al economiilor sale doar prin creșterea recompensei, sau a costului, a acestui refuz.

Acum este posibil să combinați curbele cererii și ofertei de pe piață pentru fonduri împrumutate pe un singur grafic. Graficul prezentat în Fig. 2 ne permite să înțelegem categoria de dobândă ca un fel de preț de echilibru: în punctul de intersecție a curbelor Dk și Sk se stabilește echilibrul pe piața capitalului de împrumut (fonduri de investiții), Dk = Sk la punctul E, rata venitului capitalului împrumutat coincide (rata venitului din investiții) și normele de preferință în timp.

Fig.2

Rata dobânzii (norma) este raportul dintre veniturile primite din capitalul de împrumut și valoarea capitalului împrumutat, exprimat ca procent. De exemplu, suma împrumutului este de 1000 USD, venitul anual primit este de 100 USD, apoi rata dobânzii va fi de 100 USD/100 USD x 100% = 10%. În practică, când se vorbește despre dobândă, se referă la norma, sau rata dobânzii. O rată a dobânzii de echilibru de, de exemplu, 10% înseamnă că la acest nivel rata de rentabilitate a investiției egală cu 10% și rata preferinței de timp egală cu 10% coincid.

Acum este necesar să se facă distincția între teoriile reale și monetare ale interesului. Toată prezentarea anterioară s-a bazat pe o explicație a categoriei de interes în conformitate cu conceptul de școală neoclasică, adică am luat în considerare teoria reală a interesului.

Să ne întoarcem la un alt concept numit teoria monetară a dobânzii. Cel mai proeminent reprezentant al său este J.M. Keynes. În celebra sa lucrare, The General Theory of Employment, Interest and Money (1936), Keynes oferă următoarea definiție: „Rata dobânzii este recompensa pentru privarea de bani și lichidități pentru o anumită perioadă... Este „prețul” care echilibrează dorința insistentă de a deține bogăția sub formă de numerar cu suma de bani în circulație”.

Deci, potrivit lui Keynes, dobânda este plata pentru despărțirea de lichiditate. Dacă susținătorii teoriei reale a interesului văd esența acesteia în factori reali (productivitate și nerăbdare), atunci susținătorii teoriilor monetare reduc natura dobânzii la un fenomen pur monetar.

Deci cine are dreptate? Susținători ai teoriei reale sau monetare a interesului? Pentru a răspunde la această întrebare, să ne întoarcem la comentariile celebrului cercetător din istoria gândirii economice, Mark Blaug. El subliniază că rata dobânzii funcționează simultan pe „trei fronturi”: în primul rând, în zona deciziilor consumatorilor; în al doilea rând, în domeniul deciziilor de investiții; în al treilea rând, în domeniul deciziilor care determină structura portofoliului Bunuri financiare. Cu alte cuvinte, rata dobânzii este atât o recompensă pentru așteptare, cât și un indicator al rentabilității nete a capitalului și o compensație pentru pierderea de lichiditate.

Până acum, în studiul nostru asupra naturii dobânzii și a valorii ratei dobânzii, am făcut abstracție de la modificările nivelului general al prețurilor din economie. Dar când se studiază ratele dobânzilor, se poate abstra de la inflație doar până la anumite limite. În acest caz vorbim despre necesitatea de a face distincția între ratele dobânzii nominale și cele reale.

Rata nominală a dobânzii este rata curentă a pieței, care nu ține cont de rata inflației.

Rata reală a dobânzii este rata nominală minus rata inflației așteptată (implicite). De exemplu, rata nominală anuală a dobânzii este de 9%, rata inflației estimată este de 5% pe an, rata reală a dobânzii este (9 - 5) = 4%.

Distincția dintre ratele dobânzilor nominale și reale devine semnificativă doar în condiții de inflație (o creștere a nivelului general al prețurilor) sau deflație (o scădere a nivelului general al prețurilor). economist american Irving Fisher a prezentat o ipoteză privind relația dintre ratele nominale și cele reale. Se numește efect Fisher, ceea ce înseamnă următoarele: rata nominală a dobânzii se modifică astfel încât rata reală a dobânzii rămâne neschimbată. În formă matematică, efectul Fisher ia forma formulei:

i = r + n,

unde i este rata nominală a dobânzii, r este rata reală a dobânzii, n este rata inflației așteptată (în procente). Deci, de exemplu, dacă rata inflației așteptată este de 1% pe an, atunci rata nominală va crește cu 1% în aceeași perioadă, prin urmare, rata reală va rămâne neschimbată. Astfel, este imposibil de înțeles procesul de luare a deciziilor de investiții ignorând diferența dintre ratele dobânzii nominale și cele reale.

După ce am făcut distincția între conceptele de rate nominale și reale, putem reveni din nou la întrebarea de ce ratele dobânzilor sunt pozitive, sau mai precis, de ce ratele reale ale dobânzilor sunt pozitive. Amintiți-vă că majoritatea oamenilor au o preferință pozitivă de timp. Aceasta înseamnă că un creditor, oferind cuiva resurse bănești, sacrificând prezentul de dragul viitorului, va cere o remunerație pentru aceasta și trebuie să fie reală, în ceea ce privește puterea de cumpărare a banilor.

2. ParticularitățiRdezvoltarepiaţăcapitalVRusia

2.1 FormarepiaţăcapitalVRusia

Nivelul de dezvoltare al piețelor naționale de capital este determinat de o serie de factori, printre care se numără:

· dezvoltarea economică a ţării;

· tradiții de funcționare a pieței de credit și a pieței valorilor mobiliare din țară;

· nivelul de acumulare a producţiei în ţară;

· nivelul de economisire a populaţiei.

Conducerea necondiționată dintre factorii de mai sus aparține primului, adică. nivelul de dezvoltare economică a țării.

În Rusia, de exemplu, dezvoltarea proceselor de acumulare inițială a capitalului a fost îngreunată de dominația pe termen lung a sistemului feudal-servist, care a restrâns eliberarea economică a unor factori de producție precum munca și pământul.

Timp de patru decenii (1950 - 1990), amploarea investițiilor în URSS a fost una dintre cele mai mari din lume. Autoritățile centrale de planificare au alocat aproximativ o treime din produsul național pentru investiții. Cu toate acestea, chiar și această mare scară de investiții a adus puține beneficii cauzei creșterii nivelului de trai, deoarece considerațiile politice mai degrabă decât economice au determinat proiectele care ar trebui finanțate. La pofta unor personalități politice importante, resursele au fost adesea irosite pentru prostii politice și vitrine.

Perioada de tranziție pe care o trăiește în prezent Rusia este adesea identificată cu procesul de acumulare primitivă a capitalului. Semnificația acumulării inițiale de capital este că în timpul acestui proces antreprenorii au acces liber la toți factorii de producție, care iau forma unor bunuri, ceea ce le permite să-și realizeze abilitățile antreprenoriale.

Cu toate acestea, nu există o coincidență totală între aceste procese. Rusia modernă trece printr-o perioadă asociată cu abandonarea sistemului de comandă-administrativ bazat pe prețul prescriptiv și distribuția centralizată a resurselor și trecerea la metodele de reglementare pe piață. Aceasta este diferența fundamentală dintre procesul de acumulare inițială a capitalului în sensul anterior al cuvântului.

Ceea ce îi unește este procesul de creare a unei clase de antreprenori pe o nouă bază materială sub forma proprietății private. Există atât surse interne cât și externe pentru aceasta.

Cele interne includ, în primul rând, privatizarea, care duce la împărțirea proprietății statului folosind următoarele metode:

· redistribuirea fondurilor între sectoarele industriei grele (inclusiv complexul militar-industrial) și industriei ușoare în favoarea acesteia din urmă;

· concentrarea capitalului în sectorul serviciilor și comerț;

· „ocuparea” funcțiilor de gestionare a terenurilor și a resurselor naturale de către întreprinderile complexe de combustibil și energie și alți producători de energie;

· transferă întreprinderilor de elită și proprietarilor acestora drepturile de a dispune de o parte din produsele pe care le produc în scopul schimbului de troc;

· încasarea de profituri de către firmele de comerţ exterior rezultate din liberalizarea comerţului exterior;

· primirea de venituri din importuri „navetă”;

· primirea de avantaje fiscale acordate de stat unor organizații pentru importul de alcool și produse din tutun în țară;

· corupție, racket, economia subterană etc.

Sursele externe includ afluxul de împrumuturi din străinătate.

Transformarea economiei ruse dintr-o economie de comandă administrativă la o economie de piață a necesitat crearea unei piețe de capital de împrumut în Rusia, care să servească nevoile economiei. Cu toate acestea, adevărata dezvoltare a pieței de capital de credit din țară este posibilă cu dezvoltarea corespunzătoare a altor piețe, cum ar fi:

· piata mijloacelor de productie;

· piata bunurilor de larg consum;

· piața forței de muncă;

· piata funciara;

· piata imobiliara.

Toate aceste piețe au nevoie bani gheata, care le sunt furnizate de piața de capital.

Trebuie remarcat faptul că anumite elemente ale pieței de capital de împrumut din Rusia există de mult timp:

· sistemul de creditare(într-o formă destul de trunchiată);

· organizații de asigurări de stat;

· piața valorilor mobiliare sub forma unei emisiuni limitate de împrumuturi guvernamentale câștigătoare (sau necâștigătoare).

Cu toate acestea, tranziția către construirea unei economii de piață în Rusia a provocat o necesitate urgentă de a forma o piață de capital de credit cu drepturi depline, în conformitate cu modelul occidental, care prevede prezența a două niveluri principale în țară (credit și bancar și valori mobiliare). ).

Principalele direcții în formarea pieței de capital de împrumut rusesc pot fi identificate:

· rata mare de economisire în țară (atât în ​​sectorul industrial, cât și în cel personal);

· privatizare pe scară largă asociată cu organizarea pieței de valori mobiliare corporative;

· crearea și garantarea deplină a pieței valorilor mobiliare de stat;

· lichidarea monopolului Sberbank ca practic singura bancă care lucrează cu banii populației;

· crearea unui sistem bancar eficient în țară;

· adoptarea unei legi privind proprietatea privată a terenurilor și includerea terenului în circulația financiară.

Piața modernă de capital de împrumut din Rusia a început să prindă contur la începutul anilor 80-90 și mai mult sau mai puțin a luat contur în 1992-1995. Până la mijlocul anilor 90 a rămas extrem de instabilă, dar în ultimii ani au început să apară anumite tendințe în dezvoltarea sa, caracteristice pieței de capital de credit a oricărei economii de piață și, prin urmare, necesitând studiul și studiul acestora. uz practic. Cea mai relevantă pare să fie analiza trăsăturilor dezvoltării capitalului de împrumut în economia de tranziție a Rusiei și identificarea cauzelor situațiilor actuale de criză, cu dezvoltarea ulterioară a unei abordări pentru rezolvarea problemei înființării unei civilizații civilizate. piața de capital de împrumut în economia internă.

Imperfecțiunea legislației bancare, lipsa de experiență în formarea unei piețe pentru capitalul de împrumut, reformele spontane ale economiei, nivelul ridicat de incriminare - toate acestea au dus la formarea capitalului de împrumut cu surse și direcție inițial deformate. Unul dintre motivele creșterii febrile a numărului de bănci comerciale în perioada de hiperinflație a fost posibilitatea obținerii de super-profituri datorită marjelor mari de dobândă și posibilitatea ca capitalul de împrumut să participe la operațiuni speculative, ceea ce a condus la dezvoltarea unidirecțională a piata de capital de imprumut. Băncile comerciale au urmat inițial o politică de investiții riscante, fără a acorda o atenție deosebită principalelor lor funcții, ceea ce a dus la apariția unor situații de criză. O cauză frecventă a crizelor financiare a fost lipsa unui control adecvat al statului asupra activităților băncilor comerciale, precum și disproporția dintre capitalul împrumutat și capitalul implicat în sfera producției materiale.

Dar formarea capitalului de împrumut în perioada de început a reformei economiei ruse și a sistemului bancar a avut propriile caracteristici, iar capitalul de împrumut nu a găsit o relație strânsă cu capitalul industrial. Sectorul financiar al economiei era plin de un număr mare de cvasi-bănci, dintre care majoritatea nu erau asociate cu sectorul real al economiei. Nu este de mirare că crizele financiare într-o astfel de situație au devenit o apariție frecventă, ceea ce a dus, în consecință, la o scădere treptată a nivelului de dezvoltare economică a statului. După cum sa indicat, majoritatea băncilor comerciale aveau o concentrare deformată asupra activităților lor și nu exista nicio legătură cu sectorul industrial al economiei, care necesita un sprijin investițional în continuă creștere, dar obținerea acestuia părea imposibilă din cauza dobânzilor umflate. Interesele băncilor au vizat participarea la operațiuni pe piețele financiare și deservirea proiectelor comerciale pe termen scurt cu o rată ridicată de rotație a capitalului. Excesul de profitabilitate al acestor operațiuni a făcut posibilă creșterea ratelor dobânzilor și a inaccesibil întreprinderilor industriale să obțină un împrumut, care, la rambursare, se bazează în primul rând pe valoarea marjei lor de profit. Astfel, multe întreprinderile industriale s-au trezit lipsiți de oportunitatea de a obține credite din cauza apariției unor noi sectoare cu rentabilitate ridicată în economia în tranziție. În consecință, capitalul împrumutat a fost utilizat aproape în totalitate în domenii care nu au legătură cu sectorul industrial al economiei, ceea ce a dus la o scădere a producției și la creșterea numărului de întreprinderi falimentare.

Această împrejurare devine deosebit de relevantă în condițiile Rusiei, precum și al unui număr de alte state ale fostei URSS, unde formarea unei economii de piață, conform analiștilor, a avut loc în condiții în general nefavorabile. Având în vedere perturbarea semnificativă a echilibrului pieței observată aici la începutul perioadei de tranziție, lipsa de încredere a populației în acțiunile guvernamentale și deficitul acut al bugetului de stat în aceste țări, sa înregistrat o reducere semnificativă. pe piaţa de capital de împrumut, cauzată de lipsa fondurilor provenite atât din surse interne, cât şi din surse externe. Defalcarea sistemului monetar și calculele greșite în realizarea reformelor au făcut imposibilă generarea resurselor necesare pentru stabilizarea situației creditării, ceea ce a avut un impact negativ asupra sistemului de producție socială în ansamblu.

Cu toate acestea, evidențierea legăturilor directe „orizontale” între producătorii de resurse investiționale și consumatorii acestora, atât de tipică pentru o economie post-socialistă de tranziție, nu înseamnă deloc posibilitatea unei independențe complete a întreprinderilor față de credit și capitalul de credit specializat. piață, deoarece dezvoltarea întreprinderilor într-o serie de industrii, datorită specificului lor, necesită utilizarea suplimentară a investițiilor foarte mari în numerar. De exemplu, potrivit experților, Japonia, care la un moment dat a căutat să extindă expansiunea economică străină, a reușit să accelereze semnificativ dezvoltarea industriilor intensive de capital datorită unei ponderi mari a injecțiilor de credit.6 La rândul lor, întreprinderile au apelat la asistență financiară. de la bănci, care, în condiții de criză economică, joacă rolul de bastionuri ale circulației monetare, necesitând atât extinderea în continuare a pieței de capital de credit, cât și îmbunătățirea sistemului bancar în sine.

Rusia a experimentat în 1993-1994. un val de fraude. Prin urmare, în noiembrie 1994, prin decretul președintelui Rusiei, a fost creată Comisia Federală pentru Valori Mobiliare și Piața de Valori din cadrul Guvernului Federației Ruse, care a fost încredințată cu monitorizarea activităților emitenților și ale participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, licențierea activităților profesionale pe piața valorilor mobiliare și înregistrarea problemelor și rapoartelor cu privire la rezultatele lansării acestora, caută dezvăluirea informațiilor pe piața valorilor mobiliare, astfel încât proprietarii de economii să-și poată investi fondurile cu mai multă încredere.

Principala problemă a pieței financiare moderne din Rusia a fost incapacitatea acesteia de a satisface nevoile de investiții ale economiei cu resurse financiare. Piața financiară nu mediază efectiv fluxurile direcționate către dezvoltarea economică și nu îndeplinește funcția de transformare a economiilor în investiții și de transfer de capital.

Acest lucru este evidențiat, în special, de decalajul semnificativ persistent între economiile brute și acumulare (Graficul 1).

Până în 2004, situaţia era caracterizată, pe de o parte, de o masă excesivă a resurselor financiare concentrate pe piaţa financiară, iar pe de altă parte, de nevoia nesatisfăcută tot mai mare a economiei de resurse investiţionale. Acest lucru este dovedit de următoarele date. Volumul pieței financiare ruse, inclusiv capitalizarea bursieră, se ridică în prezent la aproximativ 370 de miliarde de dolari (Tabelul 1).

Tabelul 1.

Volumul pieței financiare ruse, inclusiv capitalizarea bursieră (miliarde de dolari)

O comparație între volumul pieței financiare ruse, inclusiv capitalizarea pieței, și volumul resurselor de investiții care intră în economie indică un decalaj semnificativ în volumul resurselor. Acest decalaj, în primul rând, ne permite să vorbim despre prezența unei „bule” pe piața financiară. În al doilea rând, un astfel de decalaj ne permite să concluzionăm că s-a format o „barieră” între piața financiară și sectorul real al economiei ruse, împiedicând întreprinderile din sectorul real al economiei ruse să acceseze resurse financiare.

Riscul de instabilitate financiară se datorează în mare parte faptului că cea mai mare parte a resurselor intră pe piața financiară din surse externe, în primul rând de origine rusă, care sunt deosebit de sensibile la riscurile politice. Conform estimărilor Băncii Mondiale, ieșirea de capital din Rusia pentru 1991 - 2003. a însumat circa 230 de miliarde de dolari, din care o parte semnificativă reprezintă resurse obținute din exportul de mărfuri primare. Natura „offshore” a resurselor care intră pe piața financiară rusă creează riscuri suplimentare de instabilitate financiară care nu sunt caracteristice altor piețe financiare în curs de dezvoltare. Decalajul existent indică faptul că instituțiile financiare nu asigură redistribuirea riscurilor, drept urmare o parte semnificativă a acestora rămâne în sectorul real al economiei, iar volumul acestor riscuri crește. Autofinanțarea activă este evidențiată de creșterea investițiilor financiare realizate de întreprinderi și organizații nefinanciare. Volumul acumulat al acestor investiții a crescut cu 1/3 pe parcursul anului și a ajuns la 1,8 trilioane. ruble (graficul 2).

Programul 2.

Investiții financiare ale întreprinderilor și organizațiilor nefinanciare (excluzând întreprinderile mici, la sfârșitul perioadei, miliarde de ruble)

La mijlocul anului 2003 Volumul investițiilor financiare realizate de întreprinderi și al creditelor bancare acordate întreprinderilor au fost aproximativ aceleași - aproximativ 1,8 trilioane. ruble Aceasta înseamnă că creditarea bancară nu joacă un rol mai mare în dezvoltarea întreprinderilor decât finanțarea lor încrucișată.

Piața cambiei este, de asemenea, în creștere. În special, volumul facturilor scotate de bănci a crescut de aproape 1,5 ori pe parcursul anului. Formele civilizate de plată înlocuiesc treptat tot felul de surogate. Astfel, decontările fără numerar reprezintă acum 14% din volumul total al decontărilor celor mai mari întreprinderi, comparativ cu 17,3% anul trecut (vezi Graficul 3). Prin compensare reciprocă a creanțelor, se efectuează 7% din totalul decontărilor, iar prin cambii - 4,5% (în 2002 erau 7,6%, respectiv 6,3%).

După o creștere dinamică, dezvoltarea pieței financiare în 2004 a încetinit oarecum, dar, în general, ritmul dezvoltării acesteia a continuat să depășească dinamica celor mai importanți indicatori macroeconomici, inclusiv dinamica produsului intern brut. Pentru prima dată în 2004, diferența dintre diferitele sectoare ale pieței financiare în ceea ce privește ratele de creștere a devenit mai clar vizibilă. Volumul pieței obligațiunilor corporative și al pieței serviciilor companiilor de administrare a fondurilor mutuale de investiții au crescut semnificativ mai rapid decât dinamica economică generală. Piața instrumentelor derivate pentru valori mobiliare s-a dezvoltat extrem de rapid, dar a fost o sumă nesemnificativă față de produsul intern brut. Creșterea nivelului de capitalizare companiile rusești iar creșterile primelor de asigurare au rămas în urma dinamicii produsului intern brut (Tabelul 3).

Documente similare

Capitalul, conceptul și teoriile sale. Caracteristicile și structura pieței sale. Evoluția pieței de capital din Rusia și dezvoltarea acesteia în condiții moderne. Principalele probleme ale funcționării sale și moduri posibile deciziile lor. Starea și perspectivele pieței de capital din Rusia.

lucrare de curs, adăugată 08.03.2014


Definirea teoriei capitalului de către diverse școli și învățături economice. Structura pieței de capital. Timpul de circulație și de rotație a capitalului. Cererea si oferta pe piata serviciilor. Evoluția pieței de capital din Rusia, tendințe și recomandări pentru îmbunătățirea situației.

lucrare de curs, adăugată 11/04/2009


Restricții bugetare în formarea unui set de consum. Modificări ale veniturilor și prețurilor. Piața de capital și structura acesteia. Capitalul ca factor de producție. Modelul cererii de capital fizic. Cererea de materii prime și materiale. Particularitățile cererii de echipamente.

test, adaugat 23.10.2008


Studiul compoziției și structurii capitalului întreprinderii (Fabrica de ceasuri Chistopol), luarea în considerare a diferitelor abordări pentru determinarea plasării și formării optime a capitalului, studiul procedurii de contabilizare și analiza tuturor componentelor capitalului Onyx SRL.

teză, adăugată 24.09.2010


Luarea în considerare a caracteristicilor conceptului și structurii pieței reale de capital. Determinarea caracteristicilor funcționării pieței de capital real în economia rusă. Caracteristicile principalelor perspective de dezvoltare a pieței reale de capital în Federația Rusă.

lucrare curs, adăugată 18.12.2017


Analiza influenței migrației de capital extern asupra proceselor de reproducere din Rusia. Motive pentru exportul masiv de capital din țară. Studierea problemelor de scurgere Capital de statși reflectarea acesteia în dezvoltarea economică. Factori și cauze ale ieșirii investițiilor.

lucrare curs, adaugat 26.11.2014


Capitalul este o resursă durabilă creată cu scopul de a produce mai multe bunuri și servicii. Piața capitalului fizic (active de producție). Echilibrul pe piata de capital. Piața de fonduri împrumutate, capital de împrumut.

test, adaugat 27.02.2009


Capitalul întreprinderii: concepte, semnificații, surse de formare. Clasificarea și tipurile de capital al întreprinderii. Trecerea în revistă a principalelor caracteristici și metode de formare a capitalului întreprinderii. Analiza capitalului fix si de lucru. Evaluarea surselor de formare.

lucrare curs, adaugat 12.03.2015


Capital și venit: interpretări teoretice. Echilibrul pe piata de capital. Ordinea de prezentare a denumirilor de capital. Luarea deciziilor de reduceri și investiții. Elasticitatea cererii pentru un produs. Regula maximizării costurilor minime și a profitului.

test, adaugat 20.01.2011


Conceptul pieței reale de capital și structura acesteia. Capital fix și de lucru. Acumularea primară și privatizarea în Rusia. Condiții de proveniență a capitalului inițial. Privatizarea ca etapă a acumulării inițiale de capital.