Credit și leasing: o metodă de comparație bazată pe rata efectivă. Leasing sau credit: cum să faci alegerea corectă Marja de leasing consolidată

UDC 657.3 BBK 65. 052

SISTEM ECHILIBRAT DE INDICATORI PENTRU O FIRMĂ DE Leasing

Yu.N.Ivanova, L.A.Zhukova

St.Petersburg Universitate de stat

servicii și economie (SPbGUSE) 191015, St. Petersburg, st. Kavalergardskaya, 7 ani, lit. A

ÎN ciclu de viață Orice organizație aflată în procesul de funcționare vine un moment în care, după ce a atins o anumită scară de activitate și stabilitate în industria sa, conducerea ia decizia de a dezvolta și atinge obiectivele strategice de dezvoltare care vizează consolidarea și menținerea rezultatelor și pozițiilor obținute pe piață. .

Una dintre cele mai moduri eficiente soluția acestei probleme este dezvoltarea unui sistem de Balanced Score Card (Balanced Score Card, BSC), care reprezintă un instrument de management strategic și operațional al activităților companiei bazat pe măsurarea și evaluarea eficacității acesteia pe baza unui set de instrumente financiare și non selectate optim. -indicatori financiari.

SSP a apărut la sfârșitul anilor 80 - începutul anilor 90. Într-un studiu pe 12 companii, profesorii de la Harvard School of Economics Robert Kaplan și David Norton au descoperit că companiile erau prea concentrate pe indicatori financiari. Pentru a atinge valorile specificate în Pe termen scurt managementul companiei reduce costurile de operare pentru instruire, marketing și servicii pentru clienți, ceea ce termen lung afectează negativ generalul situatie financiara. Ca o soluție la această problemă, a fost dezvoltat conceptul de Balanced Scorecard, care a primit recunoaștere la nivel mondial după publicarea în Harvard Business Review a articolului „The Balanced Scorecard: Measures that drive performance” (System cartele de bord echilibrate: măsurători care duc la execuție) .

BSC în versiunea sa clasică conține 4 proiecții, care reprezintă aspecte importante din punct de vedere strategic ale activităților companiei:

Finanţa;

Clienții;

procese interne de afaceri;

Personal.

Pentru a lega obiectivele strategice ale companiei cu procesele curente de afaceri și cu acțiunile zilnice ale angajaților de la fiecare nivel de management, precum și pentru a monitoriza continuu implementarea unei strategii unificate, este necesar să se dezvolte cheie.

indicatori de performanță - KPI (English Key Performance Indicators, KPI) - indicatori ai atingerii obiectivelor și stabilesc relații cauză-efect și factori de influență reciprocă între ei.

Principiul principal al BSC este principiul măsurabilității. Managementul folosind BSC se realizează prin definirea unor obiective, al căror grad de realizabilitate este exprimat sub forma unui set de indicatori. Pentru fiecare indicator, este specificat un interval de valori acceptabile. Monitorizarea dacă indicatorul se află în limitele stabilite determină corectitudinea (sau eroarea) căii alese pentru atingerea obiectivelor.

Iată doar câțiva indicatori ai atingerii obiectivelor companiei (prin proiecție):

Indicatori financiari:

Venit brut (venit din vânzări);

Marja brută(sau profit brut);

Profit net;

Profitul ca procent din veniturile din vânzări;

Profit per angajat;

Rentabilitatea capitaluri proprii(ICRE);

Rentabilitatea investiției (ROI);

Valoarea economică adăugată (EVA).

Indicatori pentru clienți:

Cota de piata ocupata de companie;

Creșterea vânzărilor datorită existenței baza de clienti;

Creșterea vânzărilor datorită noilor clienți;

Indicele de satisfacție a clienților.

Indicatori interni ai procesului de afaceri:

Costurile resurselor: temporare (ciclu, durată,

productivitate: vânzări per angajat; profit pe angajat; numărul de operațiuni efectuate de un angajat) și material;

Costurile educației, formării și formării avansate a angajaților;

Eficiența utilizării resurselor pe unitate de producție: rate de utilizare a echipamentelor, rate de utilizare a resurselor, materii prime și consumabile;

Costuri administrative (cheltuieli generale);

Indicatori de personal:

Schimbarea personalului;

Vechimea medie în companie;

Rata de absenteism;

Valoarea adăugată per angajat;

Satisfactia angajatilor.

Conceptul BSC reprezintă componenta financiară (indicatori din proiecția „Finanțe”) ca scop final pentru măsurarea gradului de implementare a strategiei companiei. Iată câteva obiective strategice ale companiei:

Scopul companiei din punctul de vedere al proprietarului Obiectivele strategice ale activităților companiei

Companie - proiect de investitii Creșterea profitabilității sau a randamentului investiției (I01)

Compania este un activ pentru revânzare Creșterea valorii sale de piață în scopul vânzării

Compania este o sursa de venit pentru proprietar Crestere echilibrata, generare de profit, cash flow liber

Firma producătoare din cadrul exploatației Producția necesară pentru a construi lanțul de producție al exploatației

Fiecare obiectiv strategic al unei companii implică o strategie financiară și obiective financiare diferite. Cu condiția ca compania să opereze pe o piață liberă și să nu existe condiții prealabile pentru încetarea activității, scopul financiar final va fi creșterea echilibrată și maximizarea profitului. O companie poate maximiza profiturile vânzând mai întâi (strategia de creștere) și în al doilea rând cheltuind mai puțin (strategie de minimizare a costurilor). De regulă, indiferent de modelul pe care îl folosește o companie, pentru a contabilitate de gestiune totul se rezumă la identificarea principalilor indicatori de performanță ai companiei, stabilirea valorilor țintă pentru unul sau altul indicator, înregistrarea promptă a rezultatelor obținute și identificarea abaterilor.

Majoritatea indicatorii din proiecțiile „Clienți”, „Procese interne de afaceri”, „Personal” sunt indicatori nefinanciari și nu sunt incluși în standard situațiile financiare. Prin urmare, nu este surprinzător faptul că investitorii plasează un rol tot mai mare în raportarea managementului atunci când iau decizii de investiții.

O atenție deosebită este acordată raportării manageriale la întreprinderile specializate în domeniul leasingului financiar, care se mai numește și leasing. Acest lucru se datorează atât conținutului complex și ambiguu reflectat de termenul „leasing”, cât și diferențelor dintre sistemele juridice și de raportare. tari diferite. În țara noastră, această problemă este deosebit de acută, ceea ce se datorează, în primul rând, absenței unei reglementări separate care să reglementeze relațiile de închiriere și, în consecință, unei denaturari semnificative a esenței economice a leasingului financiar și reflectării acesteia în declarații. Calitatea și fiabilitatea informațiilor prezentate în situațiile financiare ale companiilor de leasing autohtone duce la pierderea scopului său principal - necesitatea

pentru utilizatori.

În conformitate cu capitolul 34 din Codul civil al Federației Ruse, leasingul financiar (leasingul) este unul dintre tipurile de relații juridice de leasing. Articolul 665 din Codul civil al Federației Ruse definește un leasing financiar după cum urmează: „În baza unui contract de leasing financiar (contract de leasing), locatorul se obligă să dobândească proprietatea asupra proprietății specificate de locatar de la un vânzător specificat de acesta și să furnizeze locatarul cu această proprietate contra unei taxe pentru posesia și folosirea temporară. În acest caz, locatorul nu este responsabil pentru alegerea bunului închiriat și a vânzătorului.”

Articolul 2 din Legea federală „Cu privire la leasingul financiar (leasing)” utilizează următoarele concepte de bază:

- „leasingul este un ansamblu de economice şi raporturi juridice apărute în legătură cu implementarea unui contract de leasing, inclusiv achiziția activului închiriat;

Un contract de leasing este un contract prin care locatorul (denumit în continuare locator) se obligă să dobândească proprietatea asupra proprietății specificate de locatar (denumit în continuare locatar) de la un vânzător specificat de acesta și să furnizeze această proprietate către locatar contra unei taxe pentru posesia și folosirea temporară. Contractul de leasing poate prevedea ca alegerea vânzătorului și a bunului cumpărat să fie efectuată de locator;

Activitatea de leasing este un tip de activitate de investiții pentru achiziționarea de proprietăți și închirierea acesteia.”

Potrivit practicii internaționale, leasingul este unul dintre tipurile de relații de închiriere, care se caracterizează prin faptul că a) locatarul nu dobândește drepturi de proprietate asupra obiectului închiriat; b) riscurile și beneficiile utilizării obiectului închiriat revin locatarului; c) plata se face în rate și (de obicei) acoperă valoarea justă a activului închiriat și rata de rentabilitate necesară a locatorului.

În practica mondială, există două tipuri principale de leasing: operațional și financiar1 - „leasing operațional” și „leasing financiar”. În dreptul anglo-saxon, leasing financiar, în în sens larg, este interpretată ca o tranzacție de leasing în care costul integral al imobilizării este plătit pe durata leasingului. Astfel, un leasing financiar înseamnă, în general, achiziția unui mijloc fix sau necorporal, adică.

1 În același timp, conceptul internațional de „leasing operațional” este identic cu termenul rus „leasing”, iar conceptul internațional de „leasing financiar” corespunde termenilor ruși „leasing financiar” și „leasing”.

este o formă alternativă de finanțare. În schimb, un leasing operațional este utilizat pentru a dobândi dreptul de a folosi un activ pentru o perioadă de timp specificată fără a cumpăra activul în sine; prin urmare, într-un contract de leasing, locatarul evită majoritatea riscurilor asociate cu deținerea unui mijloc fix sau necorporal.

Reflectarea contractelor de leasing financiar în conformitate cu IFRS necesită ca contabilul să aplice două idei ale Standardelor care practic nu sunt implementate în practica internă. Acesta este principiul priorității conținutului față de formă și reducere.

IAS 17 Contracte de leasing definește un leasing financiar ca fiind un leasing care transferă în mod substanțial toate riscurile și beneficiile aferente dreptului de proprietate de la locator către locatar. Transferul unui activ către locatar este tratat în contabilitatea locatorului în același mod cu cedarea acestuia.

Procedura de măsurare și recunoaștere a unui contract de leasing financiar de către un locator conform IAS 17 se bazează pe un număr de concepte cheie: „investiție brută în chirie”, „investiție netă în chirie” și „necâștigat venituri financiare».

Investiția brută într-un leasing se referă la totalul plăților minime de leasing datorate locatorului în temeiul contractului, precum și la valoarea reziduală a activului închiriat (garantat sau negarantat de locatar).

Investiția netă în leasing este investiția brută actualizată la rata dobânzii contractuale (sau la rata pieței, dacă este mai mare). În esență, investiția netă este valoarea justă a bunului închiriat locatorului, luând în considerare costurile directe inițiale ale acestuia.

Diferența dintre investiția brută și cea netă reprezintă randamentul financiar al locatorului. La începutul termenului de închiriere, acesta este un venit care nu a fost încă realizat de locator.

Faptul de a transfera un bun în cadrul unui leasing financiar presupune:

a) fie anularea (decapitalizarea) valorii contabile a activului închiriat cu recunoașterea simultană a diferenței dintre valoarea justă a activului transferat și valoarea contabilă a acestuia ca rezultat financiar perioada curenta,

2 IFRS - Standarde internaționale situații financiare (în engleză: Standarde internaționale de raportare financiară (IFRS) sau Standarde internaționale de contabilitate (IAS) - edițiile curente)

b) sau o reflectare a faptului de a acorda un credit (împrumut) locatorului în cazul achiziționării unui obiect închiriat special pentru acest chiriaș.

În ambele cazuri, veniturile financiare necâștigate din tranzacțiile de leasing financiar trebuie recunoscute ca primite pe întreaga perioadă a contractului.

ÎN practica rusă proprietatea închiriată se reflectă în contabilitate ca parte a investitii profitabileîn active materiale în conformitate cu Reglementările privind contabilitate„Contabilitatea mijloacelor fixe” PBU 6/01. Formarea înregistrărilor contabile care să reflecte veniturile și cheltuielile pentru tranzacțiile de leasing financiar depinde de al cărui bilanț este luat în considerare proprietatea închiriată. Un contract de leasing financiar poate fi de două tipuri:

Proprietatea închiriată este înregistrată în bilanțul locatarului;

Proprietatea închiriată este înregistrată în bilanțul locatorului.

O abordare dublă a contabilizării veniturilor și

cheltuielile pentru operațiuni care au un singur conținut economic încalcă comparabilitatea indicatorilor financiari.

În opinia noastră, pentru a echilibra această situație în societățile de leasing în scopul menținerii contabilității interne de gestiune, este necesară elaborarea unei politici contabile bazate pe o bază metodologică unificată. Abordarea propusă de IFRS (IAS 17) pare mai logică, ceea ce este mai în concordanță cu cerința proclamată în paragraful 6 din PBU 1/2008 „ Politica contabila organizare”: „reflectarea faptelor în contabilitate activitate economică bazat nu atât pe lor forma legala câți dintre ei continut economicși condițiile de afaceri (cerința de prioritate a conținutului față de formă).”

Astfel, dezvoltarea indicatorilor financiari cheie ai companiilor de leasing afectează elementele de bază ale contabilității și raportării financiare. Considerăm că eliminarea discrepanțelor metodologice în reflectarea tranzacțiilor cu proprietăți închiriate în contabilitatea de gestiune este o conditie necesara pentru implementarea cu succes a BSC în managementul unei companii de leasing.

Pentru a implementa BSC în managementul unei companii de leasing, este necesar să se elaboreze indicatori (indicatori) financiari și nefinanciari. Toți indicatorii care participă la BSC trebuie să fie conectați printr-un lanț cauză-efect care descrie o singură strategie. Particularitate

indicatori financiari prin faptul că reflectă „destinația finală” în strategia companiei. Am formulat indicatori financiari care pot servi ca măsurătoare a gradului în care o companie de leasing își atinge obiectivele strategice în proiecția „Finanțe”:

1. Venituri din vânzări.

Veniturile din activități de bază (venituri din vânzări) sunt veniturile primite sub formă de marjă de leasing, venituri din vânzarea obiectelor închiriate, remunerații în baza contractelor de agenție etc. Acest indicator poate fi format atât pe baza datelor contabile, cât și a datelor contabile de gestiune. Cu toate acestea, planificarea acestui indicator în obiective strategice ar trebui să se bazeze pe informații din raportarea managementului, și anume:

Volumul vânzărilor - costul proprietății închiriate;

Volumul afacerilor noi este valoarea totală a contractelor de leasing încheiate în perioada de raportare.

Volumul afacerilor noi este un indicator mai mare deoarece include volumul vânzărilor în unități monetare și creșterea costului contractului de leasing (marja de leasing, dobânda creditului și costul) servicii aditionale, cum ar fi costurile de asigurare și înregistrarea bunului închiriat, impozitul pe proprietate și alte impozite aferente tipului de bun închiriat);

Indicatorii de portofoliu sunt principalii indicatori care caracterizează activitățile unei companii de leasing. Aceștia trebuie să fie interconectați în mod clar cu indicatorii non-financiari din proiecția „Clienți”.

Portofoliu brut - cantitatea oferită acordurile existente plăți de leasing care vor fi primite de la locatari după data raportării.

Portofoliul net este valoarea datoriei principale a clientului în baza unui anumit contract de leasing. Indicatorii de portofoliu sunt dinamici și, prin urmare, atunci când se calculează portofoliul brut pentru o dată de raportare, pot fi obținute valori diferite în momente diferite. Acest lucru se realizează prin semnare acorduri suplimentare cu clienții ajustând anumite componente ale contractului.

Plățile insuficiente sunt mărimea sumei absolute a plăților insuficiente în raport cu dimensiunea portofoliului.

De fapt acest indicator arată ce sumă a plăților de leasing nu a fost primită în volumul total al plăților de leasing. Dacă luăm în considerare acest indicator din punct de vedere strategic, atunci, dacă există un anumit nivel de subplăți, compania suferă pierderi cauzate de

întârzierea plăților în numerar, în primul rând, pentru că banii tind să-și piardă din valoare în timp, iar în al doilea rând, aceste fonduri ar putea fi folosite de companie pentru a-și extinde afacerile. Dacă stabilizați și mențineți indicatorul la un anumit nivel, atunci este posibil să preziceți flux de fonduri, reglementând eventualele pierderi și, de asemenea, pe baza acestui indicator, se poate prevedea încasarea veniturilor sub formă de penalități și amenzi.

2. Indicatori de rezultate financiare (rentabilitate).

Principalii indicatori ai acestei secțiuni, ca și într-o companie din orice alt domeniu de activitate, sunt indicatorii situației de profit și pierdere: profit brut, profit net. În BSC sunt folosiți mai activ indicatorii financiari nu absoluti, ci relativi și anume: profitul ca procent din veniturile din vânzări; profit pe angajat.

La planificare strategicași dezvoltarea KPI-urilor, se acordă o atenție deosebită stabilirii parametrilor de referință actuali și viitori pentru activitățile de leasing, pe care compania însăși îi poate influența.

Astfel de parametri de referință pentru tranzacțiile de leasing pot fi:

Costul bunului închiriat;

Suma plată în avans;

Rata efectivă a dobânzii;

Durata contractului de leasing;

Amânarea livrării bunului închiriat;

Mărimea marjei de leasing;

Tipul plății de leasing: plăți egale sau descrescătoare;

Tipul articolului închiriat (segmente de leasing - mașini, camioane, utilaje de constructii).

Atunci când alegeți parametrii de referință pentru tranzacțiile de leasing, este necesar să luați în considerare nu numai profitabilitatea, ci și nivelul de risc. Astfel, compania trebuie să determine parametrii tranzacțiilor de leasing pe baza unui risc minim cu rentabilitate maximă.

LITERATURĂ

1. Cod civil Federația Rusă. Părțile 1,2,3 și 4. - M.: Eksmo, 2011.

2. legea federală„În leasing financiar (leasing).” M.: Omega-L, 2010.

3. Nemirovsky I.B., Starozhukova I.A. Bugetarea. De la strategie la buget - ghid pas cu pas. M.: SRL „I.D. Williams”, 2006.

4. Toate prevederile contabile: curente, adoptate, proiecte de reformă. M.: Eksmo, 2010. (Legislația rusă. Literatura normativă contabilă).

5. Kaplan R.S., Norton D.P. Balanced Scorecard: Măsuri care stimulează performanța // Harvard Business Review. Ianuarie februarie. 1992.

Volumul noilor afaceri în ianuarie-septembrie 2017 s-a ridicat la aproximativ 710 miliarde de ruble, ceea ce este cu 58% mai mare decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut (a se vedea Graficul 1). Este de remarcat faptul că în al treilea trimestru al acestui an, valoarea proprietăților închiriate/închiriate a atins 285 de miliarde de ruble, ceea ce este cu 63% mai mare decât rezultatele din iulie-septembrie anul trecut. Potrivit unui sondaj al companiilor de leasing, o creștere a volumului afacerilor de leasing pentru 9 luni din 2017 a fost evidențiată de două treimi dintre respondenți, care împreună dețin peste 90% din piață în ceea ce privește volumul de afaceri de leasing. În același timp, niciun locator din top 20 nu a fost caracterizat de o dinamică negativă a volumului de noi afaceri. Motivul pentru o astfel de creștere activă a pieței a fost execuția programe guvernamentale de a subvenționa închirierea/închirierea anumitor tipuri de transport pe fondul realizării cererii reținute din partea clienților. Programele de leasing preferențial ale guvernului au oferit sprijin, în primul rând, segmentelor de transport, a căror pondere în volumul afacerilor noi a ajuns la circa 78% în primele 9 luni ale anului 2017, față de 72% cu un an mai devreme.

Este de remarcat faptul că, datorită programelor de stat de subvenționare a leasingului/închirierii, în principal a aeronavelor și vehiculelor autohtone, piața a crescut cu 160 de miliarde de ruble, ceea ce reprezintă aproximativ 23% din noile afaceri. Astfel, creșterea pieței de leasing fără a ține cont de programele de sprijin guvernamental, conform estimărilor noastre, ar fi de aproximativ 53%.

Confirmarea faptului că piața de leasing a trecut de la redresare la creștere nu este doar dinamica pozitivă a volumului de noi afaceri, ci și faptul că, pentru prima dată după criză din 2013, numărul de angajați ai companiilor de leasing a început să crească. Potrivit estimărilor RAEX (Expert RA), pe baza rezultatelor sondajului, la 1 octombrie 2017, numărul de personal al companiilor de leasing este de cel puțin 11.300 de persoane, adică cu 15% mai mult decât cu un an în urmă (vezi Graficul 2 ).

Suma noilor contracte de leasing pentru perioada ianuarie – septembrie 2017 a fost de peste 1,1 trilioane de ruble, comparativ cu 680 de miliarde de ruble cu un an mai devreme, iar volumul portofoliului de leasing la 10/01/2017 a ajuns la 3,3 trilioane de ruble (vezi tabelul 1) . Volumul plăților primite în cele trei trimestre ale anului 2017 s-a ridicat la 680 de miliarde de ruble, ceea ce este puțin mai mult decât anul trecut. Rata medie a plăților de leasing primite la portofoliu la 10.01.2017 a fost de 43% față de 44,2% la 10.01.2016. Cifra de afaceri medie din portofoliul companiilor specializate pe segmentul de retail a rămas la nivelul anului trecut (aproximativ 46–47%), însă, pentru locatorii care lucrează cu echipamente mari și scumpe, această cifră a scăzut de la 30 la 23%. Motivul scăderii acestui nivel a fost creșterea activă a tranzacțiilor de leasing operațional din ultimii doi ani, în care plățile de leasing sunt distribuite inegal, iar cea mai mare parte a datoriei cade pe sfârșitul termenelor contractuale. În plus, un număr de jucători mari aveau în portofoliu clienți problematici, ale căror neplăți au dus la o scădere a fluxului de plăți de leasing. În acest sens, în perioada 2016–2017 au fost reziliate contracte cu clienți cu probleme, ceea ce a dus la o reducere pe termen scurt a mărimii portofoliului companiilor individuale de leasing.

Tabelul 1. Indicatori de dezvoltare a pieței de leasing

Indicatori	9 luni 2014	2014	9 luni 2015	2015	9 luni 2016	2016	9 luni 2017
Volumul afacerilor noi (valoarea proprietății), miliarde de ruble.	522	680	385	545	450	742	710
	-10,4	-13,2	-26,2	-19,9	16,9	36,1	57,8
Suma noilor contracte de leasing, miliarde de ruble.	754	1 000	590	830	680	1150	1 140
Rata de crestere (perioada cu perioada), %	-19,8	-23,1	-21,8	-17	15,3	38,6	67,6
Concentrarea pe primele 10 companii în cantitatea de noi contracte, %	61	66	68	66	62	62	68
Indicele comerțului cu amănuntul, % 1	45	44	45	44	50	45	48
Volumul plăților de leasing primite, miliarde de ruble.	550	690	465	750	670	790	680
Volumul fondurilor finanțate, miliarde de ruble.	505	660	400	590	550	740	635
Portofoliul total al companiilor de leasing, miliarde de ruble.	2 950	3 200	2 950	3 100	2 900	3 200	3 300
PIB-ul Rusiei (în prețuri curente, conform lui Rosstat), miliarde de ruble.	57 277	79 200	60 393	83 233	61 967	86 044	64 912,3
Ponderea leasingului în PIB, %	0,9	0,9	0,6	0,7	0,7	0,9	1,1

Sursă:

Indicele retail, calculat ca suma cotelor segmentelor de retail, în volumul afacerilor noi a scăzut de la 50% în ianuarie–septembrie 2016 la 48% comparativ cu aceeași perioadă a anului curent. Reducerea indicelui s-a datorat unei creșteri semnificative a volumului de noi afaceri pe segmente mari, ceea ce a condus la o creștere a sumei medii a unui contract de leasing de la 6,2 milioane de ruble la 8,8 milioane de ruble. Totodată, numărul contractelor de leasing încheiate pe parcursul celor 9 luni ale anului 2017, conform estimărilor agenției, a fost de cel puțin 130 mii (vezi Graficul 3).

Volumul fondurilor finanțate pe 9 luni din 2017 a crescut cu 15% față de aceeași perioadă a anului trecut. Pe lângă creșterea volumului surselor de finanțare, s-au produs schimbări structurale. Astfel, în perioada analizată, ponderea creditelor bancare în structura fondurilor finanțate a scăzut cu 4 puncte procentuale, până la 56,6%, însă, creditele rămân în continuare o sursă cheie de finanțare a tranzacțiilor de leasing. În primele 9 luni ale anului 2017, se observă că locatorii au început să se bazeze mai mult pe plățile în avans, a căror pondere este de 14,4% (+2,2 puncte procentuale față de aceeași perioadă a anului trecut), iar ponderea fonduri proprii, dimpotrivă, a scăzut cu 2,5 puncte procentuale, la 10,6%. Ponderea obligațiunilor în structura fondurilor finanțate a atins 10,5%, demn de luat în considerare că acest nivel este asigurat în mare măsură de compania „GTLK”, care utilizează în mod activ emisiunile de obligațiuni pentru finanțarea activității de leasing. Fără a lua în considerare STLC, ponderea obligațiunilor în sursele de finanțare a tranzacțiilor de leasing pentru 9 luni din 2017 ar fi fost de 4,3%, ceea ce depășește ușor nivelul de anul trecut (vezi Graficul 4).

Potrivit unui sondaj al companiilor de leasing, nivelul mediu de profitabilitate a 2 afaceri de leasing la finele celor 9 luni ale anului 2017 a fost de 4,3%, ceea ce corespunde nivelului din 2014. Revenirea marjei la nivelul de dinainte de criză indică o scădere a preocupărilor locatorilor cu privire la clienții lor; companiile de leasing au început să includă riscurile de credit în dobânda de leasing într-o măsură mai mică. Cele mai mari marje au fost înregistrate de companiile specializate în utilaje de construcții, autoturisme și camioane (marja maximă ajunge la 14%). Cea mai mică diferență între costul fondurilor atrase și plasate (aproximativ 1,5–2%) este tipică pentru companiile care lucrează cu leasing de echipamente feroviare și aeronave. Marja de profit a afacerii locatorilor ai căror proprietari sunt proprietari străini a scăzut în ultimii trei ani cu 2,3 ​​puncte procentuale, până la 3%. De regulă, locatorii sub structuri străine lucrează cu echipamente importate, care au devenit semnificativ mai scumpe din cauza devalorizării rublei, care a forțat companiile de leasing să își reducă marjele pentru a-și menține baza de clienți. Este de remarcat creșterea marjei companiilor de leasing cu băncile rusești (+1,4 puncte procentuale, până la 4,6%), care se datorează în mare măsură decalajului revizuirii ratei dobânzii de leasing după reducerea ratelor la creditele atrase. către societatea de leasing. Prin urmare, reducerea ratei Băncii Rusiei nu a afectat încă pe deplin costul de leasing.

Dinamica și structura leasingului operațional

În ianuarie-septembrie 2017, volumul leasingului operațional sa ridicat la aproximativ 147 de miliarde de ruble, ceea ce reprezintă o creștere de 263% mai multe rezultate aceeași perioadă a anului trecut. În plus, volumul de leasing operațional realizat în 9 luni ale anului curent este cel mai mare din istorie piata ruseasca leasing În general, pe baza rezultatelor primelor trei trimestre din 2017, închirierea a reprezentat aproximativ 21% din volumul de afaceri noi, față de 12% cu un an mai devreme (vezi Graficul 6). De asemenea, ponderea chiriilor în portofoliul de leasing a crescut semnificativ la 17,4% la 10.01.2017, față de 5,3% la 10.01.2016.

Concentrarea asupra liderilor în noile afaceri de leasing operațional este mult mai mare decât în ​​leasingul financiar: de exemplu, primii 3 locatari reprezintă 72% din piață (vezi Tabelul 2), în timp ce ponderea a trei cele mai mari companiiîn leasing financiar este de 37%. Nivel inalt concentrarea pieței pe o gamă limitată de companii de leasing este asociată cu specificul leasingului operațional, care este mai solicitat de clienții mari. Acest tip leasingul este solicitat de clientii corporate, intrucat permite o gestionare mai flexibila a flotei de transport in conditii de instabilitate si nu te obliga sa achizitionezi proprietatea la finalul contractului.

Masa 2. Top 10 lideri în ceea ce privește volumul de leasing operațional

№	Numele companiei	Afacere noua pentru leasing operational/chirie pe 9 luni. 2017, milioane de ruble	Ponderea leasingului operațional în afacerile noi LC, %	Cota companiei pe piata de leasing operational, %
1	„SBERBANK LEASING” (GC)	55 536	54,5	37,8
2	"VEB-leasing"	25 677	45,5	17,5
3	Transport de stat firma de leasing	24 810	27,4	16,9
4	„TransFin-M”	14 269	58,9	9,7
5	„RAIL1520” (GK)	7 841	100	5,3
6	„Serviciul de traducere”	6 065	100	4,1
7	„Leasing major”	1 356	18,0	0,9
8	Gazprombank Leasing (GC)	1 055	4,8	0,7
9	„Opțiune-TM”	582	59,2	0,4
10	„KAMAZ-LEASING” (GK)	329	6,3	0,2

Sursă: RAEX (Expert RA), pe baza rezultatelor sondajului LC

Segmentul de leasing operațional bazat pe rezultatele celor 9 luni ale anului 2017 este format în principal din echipamente feroviare și aeronautice; aceste segmente reprezintă împreună aproximativ 97% din totalul contractelor de leasing (vezi Graficul 7). Sprijin pentru leasing operațional aeronaveîn 2017, s-a datorat în primul rând subvențiilor guvernamentale pentru plățile chiriilor. „Fără sprijinul guvernamental pentru a subvenționa închirierea aeronavelor interne, aviația regională nu va fi viabilă. Peste tot în lume este, într-un fel sau altul, susținut de stat. O altă întrebare este ce măsuri sprijinul statului nu ar trebui să relaxeze producătorii, care ar trebui să se străduiască să reducă costurile”, notează Vladimir Dobrovolsky, Director General Adjunct Relații cu Clienții al PJSC Compania de Leasing Transport de Stat.

Într-un leasing operațional, utilizarea bunului închiriat este limitată la durata contractului, ceea ce permite locatarului să înlocuiască rapid echipamentul în cazul învechirii acestuia. În plus, o scădere a ratelor dobânzilor ca urmare a unei revizuiri a ratei cheie a Băncii Rusiei va contribui la creșterea atractivității leasingului operațional. „Pe măsură ce rata dobânzii scade, eficiența leasingului crește, deoarece sarcina dobânzii asupra întregii investiții scade”, notează. Kirill Țarev, CEO SA Sberbank Leasing. – În leasingul operațional, din cauza plății cu balon mare, procentul influențează mai semnificativ decât în ​​leasingul financiar. Și cu cât dobânda este mai mică, cu atât oferta de leasing operațional devine mai competitivă.”

Lideri de piata

Pe baza rezultatelor celor 9 luni din 2017, liderul pieței a fost Sberbank Leasing JSC, care a crescut volumul de noi afaceri cu 163%; cu un an mai devreme, compania se afla pe locul trei în clasament. Locul doi ca volum de afaceri noi pe piata de leasing este detinut de Societatea de Leasing Transport de Stat PJSC, iar pozitia a treia in clasament este ocupata de VTB Leasing. Ca și până acum, există o concentrare mare a pieței pe cei mai mari locatori, care continuă să crească. Astfel, pe baza rezultatelor a trei trimestre din 2017, primele 3 companii de leasing reprezintă aproximativ 37% din afacerile noi (35% cu un an mai devreme). Este demn de remarcat faptul că afacerea de trei jucători majori formează 88% din segmentul aviației, 38% din leasingul feroviar și un sfert din piața de leasing de camioane. Ponderea primilor 10 în volumul afacerilor noi în ianuarie-septembrie a acestui an a crescut de la 64 la 67%, iar cei mai mari 20 de locatori reprezentau deja 80% față de 78% cu un an mai devreme.

Masa. Top 20 de lideri de piață pe baza rezultatelor celor 9 luni din 2017

Loc pentru noi afaceri		Numele companiei	Rating de credit RAEX (Expert RA) din 12.06.2017	Volumul afacerilor noi (valoarea proprietății) timp de 9 luni. 2017, milioane de ruble	Rata de creștere a afacerii noi 9 luni. 2017 / 9 luni 2016, %	Valoarea noilor contracte de leasing pe 9 luni. 2017, milioane de ruble	Volumul portofoliului de leasing din 10/01/17, milioane de ruble.
01.10.2017	01.10.2016
1	3	„SBERBANK LEASING” (GC)		101 980	163	132 174	397 241
2	2	Societate de leasing de transport de stat		90 492	55	180 070	490 797
3	1	"VTB Leasing"		67 377	7	104 295	394 295
4	4	"VEB-leasing"		56 393	115	82 488	344 620
5	5	„LK Europlan”	ruA	42 087	63	n. d.	52 552
6	7

Kirill Kirilin

La crearea unui grafic de plată pentru leasing, se acordă o atenție deosebită reflectării veniturilor companiei de leasing în calcul. Un concept clar al veniturilor locatorului în practica rusă de leasing nu a fost încă pe deplin stabilit. Diferite companii de leasing pot numi diferit veniturile incluse în calcule. În practica de leasing, există nume de venit ale unei companii de leasing precum marjă, remunerație, profit, profit net. Pe viitor, în această revizuire, se propune ca venitul companiei de leasing inclus în calculul plăților de leasing să fie numit marjă.

Există două abordări principale pentru formarea marjei unei companii de leasing:

1) locatorul include profitul net al companiei în calcule și adaugă la acesta impozitul pe venit. De asemenea, societatea de leasing poate aloca separat nu întreaga sumă a impozitului pe venit, ci doar suma așa-numitului impozit pe venit obligatoriu, calculat pe baza costurilor locatorului plătite din profitul net (de exemplu, astfel de costuri pot fi dobânda). la un împrumut care depășește normele stabilite de articolul 269 din Codul fiscal).Codul Federației Ruse);

2) marja se referă la profitul „murdar”, din care societatea de leasing plătește impozit pe venit, dar acest impozit nu este luat în considerare separat în calcule, ci „stă” în marjă.

Teoretic, marja companiei de leasing poate fi numită și suma totală a excesului plăților de leasing față de valoarea proprietății. Se presupune că, prin această abordare, marja include dobânda la fondurile împrumutate, impozitele, alte cheltuieli, precum și veniturile proprii ale locatorului. Totuși, această interpretare a marjei societății de leasing nu pare corectă, întrucât nu reflectă profitabilitatea operațiunii de leasing.

Pentru oricare dintre opțiunile de formare a marjei de mai sus, se pot distinge următoarele metode pentru calcularea sumei totale a marjei:

1. Valoarea marjei este calculată ca un anumit procent din costul inițial al proprietății închiriate, această sumă nefiind ajustată ținând cont de termenul de închiriere.

2. Valoarea marjei este calculată ca un anumit procent din costul inițial al proprietății închiriate, această sumă fiind ajustată ținând cont de termenul de închiriere (înmulțit de obicei cu numărul de ani în care durează contractul de închiriere).

3. Valoarea marjei este calculată ca un anumit procent din soldul creditului. În acest caz, la rata dobânzii la împrumut se adaugă o anumită valoare, care formează marja locatorului. În acest caz, suma totală a dobânzii la împrumut și marja este uneori numită dobândă de leasing.

4. Valoarea marjei este calculată ca un anumit procent din valoarea reziduală a proprietății închiriate la fiecare moment din timpul contractului de închiriere. În acest caz, mărimea marjei depinde de termenul de leasing, iar algoritmul de calcul este similar cu algoritmul de calcul al impozitului pe proprietate.

5. Valoarea marjei se calculează ca un anumit procent din valoarea contractului de leasing sau suma tuturor costurilor locatorului în baza contractului de leasing.

6. Valoarea marjei este o sumă fixă. Acest algoritm poate fi utilizat, de exemplu, la închirierea de același tip Vehicul, precum și echipamente ieftine, atunci când locatorul fixează o marjă minimă.

Atunci când negociază înainte de semnarea unui contract de leasing, locatorul și locatarul negociază de obicei rata marjei companiei de leasing. În acest caz, părțile ar trebui să acorde imediat atenție la trei aspecte atunci când discută această problemă:

Societatea de leasing indică cota marjei, care include deja TVA, sau cota fără TVA;

Societatea de leasing indică rata marjei la care se adaugă impozitul pe profit în calcule, sau o cotă care include deja impozitul pe profit;

Care este baza pentru calcularea marjei.

Să presupunem că părțile au convenit că rata marjei nu include TVA în marjă și include impozitul pe venit pentru societatea de leasing. Să luăm în considerare ce sumă va fi marja locatorului la aceeași rată absolută pe baza metodelor de mai sus de calcul. Fie rata marjei de 4%, termenul contractului de leasing este de 3 ani, costul bunului închiriat este de 118.000 de unități inclusiv TVA (valoarea contabilă este de 100.000 de unități), rata împrumutului atras de locator este de 14% pe anual, durata creditului este de 3 ani, rambursarea creditului se face lunar in parti egale (in aceste conditii, suma dobanzii la credit este de 25.468 unitati). Rezultatele calculelor marjei sunt prezentate în Tabelul nr. 1.

Din tabelul nr. 1 se poate observa că aceeași rată a marjei se poate ridica la o sumă absolută diferită a venitului locatorului pe baza în diverse moduri calculul marjei. De asemenea, puteți observa că toate metodele de calcul a marjei prezentate în tabelul nr. 1, cu excepția primei și a cincea, înregistrează dependența marjei de termenul contractului de leasing. Aceasta poate fi considerată o relație corectă, deoarece locatorul furnizează servicii locatarului pe toată perioada de leasing, și nu într-un anumit moment în timp. Prima și a cincea metodă nu țin cont de factorul timp, în timp ce prima metodă este adesea mai înțeleasă și mai simplă pentru locatar și, prin urmare, este utilizată pe scară largă în practică, a cincea metodă este ceva mai complicată și este folosită mai rar.

Locatarul se va strădui întotdeauna să înțeleagă mărimea absolută a marjei companiei de leasing și, dacă este posibil, va încerca să o reducă. Dimpotrivă, compania de leasing încearcă mereu să mărească dimensiunea venituri proprii. Astfel, se formează un anumit nivel de piață al rentabilității operațiunilor de leasing, la care acest instrument financiar devine reciproc avantajos pentru fiecare parte.

Marja de leasing – 4 la sută pe an.

Pentru a calcula valoarea plăților de leasing, se utilizează formula anuității.

P = A * I: T/(1 – 1: (1 + I: T) T* P)

P – valoarea plăților de leasing;

A – costul bunului închiriat;

P – durata contractului;

I – rata dobânzii de leasing;

T – frecvența plăților de leasing.

În conformitate cu condițiile pe care le avem în vedere, cheltuielile companiei pentru leasing financiar sunt:

P = 9.883 USD

Pentru a determina valoarea plății ajustată cu valoarea reziduală, se utilizează formula multiplicatorului de reducere, din care:

Luând în considerare ajustarea pentru K (factorul de valoare reziduală), valoarea plății de leasing va fi egală cu 9.869 USD.

Astfel, valoarea plăților de leasing la 1% valoarea reziduală a echipamentului va fi de 237.856.

Întrucât prima plată a chiriei se face în avans în momentul în care locatarul semnează protocolul de recepție a echipamentului, adică nu la sfârșit, ci la începutul perioadei de dobândă cu frecvența trimestrială a plăților dobânzii, se face o altă ajustare. la calcularea sumei de plată folosind formula:

Acest factor de corecție este 0,9217.

Aceasta înseamnă că cheltuielile companiei sunt reduse cu aproape 8 la sută datorită calendarului plăților de leasing.

Folosind acest factor de ajustare, plățile totale de leasing sunt de 219.310 USD.

Conform regulile existente Cheltuielile companiei pentru obținerea de echipamente ar trebui să includă, de asemenea, costuri identice ca direcție și valoarea schemei de creditare pentru achiziționarea de echipamente.

Cheltuielile intreprinderii pt taxe vamale, taxele si TVA sunt luate in calcul intr-un contract cu societatea de leasing ca aceste plati sa fie incluse in contractul de leasing.

Locatorul (societatea de leasing) le plătește la frontieră, iar apoi sunt luate în considerare suplimentar în plățile de leasing în cursul anului și sunt plătite de întreprinderea locatarului peste valoarea calculată a dobânzii de leasing în condițiile atragerii resurselor de credit pt. această tranzacție și primirea marjei de leasing corespunzătoare de către locator. După cum puteți vedea, ambele părți (societatea de leasing și locatarul) sunt interesate de această schemă.

Totuși, spre deosebire de costurile creditului, creșterea prețului se va face la un coeficient de 0,04 (marja de leasing).

Cheltuielile de leasing ale companiei (cu plata la începutul trimestrului), luând în considerare costurile taxelor vamale, taxelor și taxei pe valoarea adăugată, se vor ridica la 279.042 USD.

Plățile se fac în rate egale la începutul fiecărui trimestru pe tot parcursul contractului de închiriere.

O comparație a cheltuielilor întreprinderii la achiziționarea de echipamente folosind fonduri de credit în comparație cu cheltuielile de leasing va fi următoarea:

326.465: 279.042 = 1,170, adică costurile creditului depășesc costurile de leasing cu 17 la sută.

Astfel, putem concluziona că leasingul, ca metodă de investiție pe termen lung, poate fi destul de profitabil pentru o întreprindere în comparație cu alte forme de investiții în active fixe de producție.

CAPITOLUL 3. ANALIZA COMPARATIVA A SPRIJINULUI JURIDIC AL OPERAȚIUNILOR DE Leasing internațional și rusesc

3.1. Reglementarea relațiilor de leasing prin legislația rusă

Scopul capitolului juridic este de a analiza actele juridice care reglementează relațiile în cadrul unui contract internațional de leasing, precum și de a compara cele internaționale și cele rusești. documente de reglementareși concluzia celor mai semnificative diferențe de abordări ale reglementării leasingului internațional. Relevanța acestei probleme este determinată de faptul că, în conformitate cu Constituția Federației Ruse, actele juridice internaționale au cea mai înaltă forță juridică și prevederile acestora trebuie luate în considerare la elaborarea și încheierea unui contract internațional de leasing. Pentru a atinge acest obiectiv, în acest capitol vor fi rezolvate următoarele sarcini:

1. luați în considerare principalele acte juridice care reglementează relațiile de leasing în Federația Rusă;

2. analizați cele mai semnificative prevederi ale Legii federale „Cu privire la leasing financiar (leasing)”;

3. să ia în considerare prevederile Convenției UNIDROIT privind leasingul financiar internațional;

4. pe baza comparației, trageți concluzii despre diferența de abordări în reglementarea relațiilor de leasing conform documentelor de reglementare internaționale și interne.

În prezent, reglementarea civilă a leasingului în Rusia este realizată de mai multe reglementări. În primul rând, aceasta este Convenția UNIDROIT privind leasingul financiar internațional. Rusia a aderat la Convenție în conformitate cu Legea federală nr. 16-FZ din 8 februarie 1998 „Cu privire la aderarea Federației Ruse la Convenția UNIDROIT privind leasingul financiar internațional”. Convenția UNIDROIT a intrat în vigoare pentru Federația Rusă

Următorul act juridic care reglementează relațiile de leasing este Convenția CSI privind leasingul interstatal. Această convenție a fost semnată la 25 noiembrie 1998, dar nu a fost încă ratificată de Duma de Stat.

Federația Rusă a adoptat o serie de documente de reglementare care vizează reglementarea leasingului:

1. Legea federală din 8 februarie 1998 nr. 16-FZ „Cu privire la aderarea Federației Ruse la Convenția UNIDROIT privind leasingul financiar internațional”;

2. Codul civil al Federației Ruse – definește un contract de leasing ca un tip de contract de închiriere. Normele speciale ale Codului civil al Federației Ruse privind leasingul se aplică împreună cu Dispoziții generale privind contractele de închiriere și obligații;

3. Legea federală din 29 octombrie 1998 nr. 164-FZ „Cu privire la leasingul financiar (leasing)”, astfel cum a fost modificată și completată în conformitate cu Legea federală din 29 ianuarie 2002 nr. 10-FZ „Cu privire la modificări și completări la Legea „Cu privire la leasing” - definește leasingul ca o formă de activitate de investiții; oferă un număr semnificativ de avantaje vamale și fiscale;

4. Legea federală din 25 februarie 1999 N 39-FZ „Cu privire la activitățile de investiții efectuate în Federația Rusă sub formă de investiții de capital” (modificată la 2 ianuarie 2000 N 22-FZ);

5. Legea federală din 9 iulie 1999 nr. 160-FZ „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” (modificată și completată la 21 martie, 25 iulie 2002, 8 decembrie 2003);

6. Hotărâri guvernamentale și altele reguli reglementarea utilizării leasingului în anumite industrii - stabilește procedura de acordare a garanțiilor de stat pentru operațiunile de leasing din anumite industrii.

Întrebările referitoare la legea aplicabilă tranzacțiilor internaționale sunt stabilite în conformitate cu partea a treia Cod Civil: drepturile si obligatiile partilor la tranzactii economice straine sunt determinate de legea tarii aleasa de parti la efectuarea tranzactiei sau in virtutea unui acord ulterior. În lipsa unui acord între părți cu privire la legea aplicabilă, se folosește legea țării în care este stabilită sau are sediul principal de activitate partea care este locatorul în contract.

Legea federală nr. 164-FZ „Cu privire la leasing” definește leasingul ca „un tip de activitate de investiții pentru achiziționarea de proprietăți și transferul acesteia pe baza unui contract de leasing către persoane fizice sau entitati legale contra cost, pentru anumită perioadă si in anumite conditii prevazute de contract, cu dreptul de a cumpara imobilul de catre locatar." In acelasi timp, o tranzactie de leasing este definita ca "un ansamblu de acorduri necesare implementarii unui contract de leasing intre locator, locatarul și vânzătorul (furnizorul) bunului închiriat.” Totodată, Legea exclude din lista posibilă a bunului închiriat. terenși alte obiecte naturale, precum și bunuri interzise în liberă circulație sau pentru care a fost instituită o procedură specială de circulație. Astfel, leasingul este interpretat ca „una dintre formele de finanțare a investițiilor”.

Analiza operațiunilor de leasing se încheie cu o evaluare a acestora eficiență economică. Totodată, se determină suma veniturilor nominale și reale, efectiv primite din operațiuni de leasing. Veniturile din acestea reprezintă suma chiriei primită efectiv de la chiriași.

Să ne amintim ce este inclus în chirie:

Valoarea deprecierii bunului închiriat;

Venitul locatorului pentru serviciile prestate (marja de leasing);

Prima de asigurare.

Din această diagramă reiese clar că veniturile din operațiuni de leasing sunt egale cu diferența dintre suma chiriei primită efectiv și valoarea deprecierii acumulate asupra proprietății închiriate, iar valoarea veniturilor este suma chiriei efectiv primite. Prin urmare, pentru a calcula nivelul de rentabilitate al operațiunilor de leasing, puteți utiliza următoarele formule:

Venituri (dintr-o operațiune de leasing) = suma chiriei primită efectiv - împărțită la valoarea proprietății închiriate.

In afara de asta:

Venitul (dintr-o operațiune de leasing) = suma chiriei primită efectiv - împărțită la valoarea proprietății închiriate care se află în bilanțul băncii (cu participarea unei structuri bancare la operațiunea de leasing) sau al întreprinderii.

Pentru calcul nivelul de rentabilitate al operaţiunilor de leasing

se foloseste urmatoarea formula:

Rentabilitatea (a unei operațiuni de leasing) = Venitul (dintr-o operațiune de leasing) - împărțit la valoarea deprecierii acumulate asupra proprietății închiriate.

Rentabilitatea operațiunilor de leasing

egal cu raportul dintre valoarea veniturilor din operațiuni de leasing și valoarea proprietății închiriate:

Rentabilitatea operațiunilor de leasing =

valoarea veniturilor din operațiuni de leasing se împarte la valoarea proprietății închiriate.

Un indicator general al importanței operațiunilor de leasing în generarea de profit este ponderea veniturilor din operațiuni de leasing în valoarea totală a veniturilor (Venituri leasing):

Gravitație specifică venit din operațiuni de leasing = suma veniturilor din operațiuni de leasing - împărțită la suma veniturilor totale ale băncii (dacă o structură bancară participă la operațiunea de leasing) sau al întreprinderii.

În plus, în procesul de analiză a operațiunilor de leasing se folosește un indicator precum fezabilitatea realizării acestor operațiuni. Indicatorul se determină prin compararea ponderii veniturilor (sau profitului) din operațiunile de leasing în valoarea totală a veniturilor (sau profitului) cu ponderea operațiunilor de leasing în valoarea totală a activului din bilanţ. Dacă valoarea contribuției operațiunilor de leasing la obiectivul general de a obține un profit este mai mare decât cota lor în active, atunci aceasta indică o Eficiență ridicată aceste operațiuni.

Analiza operațiunilor de leasing se realizează în dinamică, precum și în comparație cu perioada corespunzătoare a anului precedent.

Să ne uităm la un exemplu de metodologie pentru analiza eficienței operațiunilor de leasing.

ANALIZA EFICIENTĂȚII OPERAȚIUNILOR DE Leasing:

Indicatori	Perioada de bază	Perioadă de raportare	Abateri absolute
1. Costul proprietății închiriate în bilanţ la începutul perioadei, mii de ruble
2. Costul proprietății închiriate în bilanţ la sfârșitul perioadei de raportare, mii de ruble
3. Costul mediu al proprietății închiriate pentru perioada, mii de mii de ruble (pagina 1 + rândul 2): ​​2
4. Costul mediu anual al proprietății efectiv închiriate, mii de ruble
5. Valoarea deprecierii acumulate a proprietății închiriate, total pentru perioada, mii de ruble
6. Suma chiriei care urmează să fie colectată de la chiriași, mii de ruble
7. Suma chiriei primită efectiv de la chiriași, mii de ruble
8. Venituri din operațiuni de leasing, mii de ruble (pagina 6 - rândul 5)
9. Rentabilitatea operațiunilor de leasing (D1), % (pagina 6: rândul 4)
10. Rentabilitatea operațiunilor de leasing (D2), % (pagina 6: rândul 3)
11. Rentabilitatea operațiunilor de leasing, % ((pagina 6 - rândul. 5) : rândul. 5)
12. Rentabilitatea operațiunilor de leasing, % ((pag. 6 - rând. 5) : rând. 4)
13. Venituri, total, mii de ruble
14. Ponderea veniturilor din operațiuni de leasing în venitul total, % (pagina 6: rândul 14)
15. Coeficientul de completitudine al generării de venit, % (pagina 7: rândul 6)
16. Ponderea profitului din operațiuni de leasing în veniturile din operațiuni de leasing, % (pagina 8: rândul 6)