Acasă Dezvoltare de sine Levierul operațional este determinat. Pârghie operațională (de producție).

Levierul operațional este determinat. Pârghie operațională (de producție).

Pentru a identifica dependența performanței financiare de costuri și volumele vânzărilor, se utilizează analiza operațională.

Analiza operațională este o analiză a rezultatelor activităților unei întreprinderi bazată pe raportul dintre volumele de producție, profiturile și costurile, permițând determinarea relației dintre costuri și venituri la diferite volume de producție. Sarcina sa este de a găsi cea mai avantajoasă combinație de variabile și costuri fixe, prețurile și volumele vânzărilor. Acest tip de analiză este considerat unul dintre cele mai eficiente mijloace de planificare și prognoză a activităților unei întreprinderi.

Analiza operațiunilor, cunoscută și sub denumirea de analiză cost-volum-profit sau analiza CVP, este o abordare analitică pentru studierea relației dintre costuri și profituri la diferite niveluri de volum de producție.

Analiza CVP, conform lui O.I. Likhacheva, consideră modificarea profitului în funcție de următorii factori: variabile și costuri fixe, preturile produselor (lucrari, servicii), volum si sortiment produsele vândute.

Analiza CVP permite:

Determinați valoarea profitului pentru un anumit volum de vânzări.

Volumul planului vânzări de produse, care va oferi valoarea profitului dorită.

Determinați volumul vânzărilor pentru funcționarea prag de rentabilitate a întreprinderii.

Stabiliți o marjă de putere financiară a întreprinderii în starea ei actuală.

Evaluați modul în care profiturile vor fi afectate de modificările prețului de vânzare, costurilor variabile, costurilor fixe și volumului producției.

Stabiliți în ce măsură este posibilă creșterea/scăderea puterii pârghiei operaționale prin manevrarea costurilor variabile și fixe și, prin urmare, modificarea nivelului de risc operațional al întreprinderii.

Determinați modul în care modificările din gama de produse vândute (lucrări, servicii) vor afecta profitul potențial, pragul de rentabilitate și volumul veniturilor țintă.

Analiza operațională nu este doar o metodă teoretică, ci și un instrument pe care întreprinderile îl folosesc pe scară largă în practică pentru a lua decizii de management.

Scopul analizei operaționale este de a determina ce se va întâmpla cu rezultatele financiare dacă volumul producției se modifică.

Aceste informații sunt esențiale pentru un analist financiar, deoarece cunoașterea acestei relații permite determinarea nivelurilor critice de producție, de exemplu, pentru a stabili nivelul în care întreprinderea nu are profit și nu înregistrează pierderi (este la pragul de rentabilitate). .

Modelul economic al analizei CVP arată relația teoretică dintre venitul total (venit), costuri și profit, pe de o parte, și volumul producției, pe de altă parte.

Atunci când interpretați datele de analiză operațională, trebuie să fiți conștienți de ipotezele importante pe care se bazează analiza:

Costurile pot fi împărțite cu precizie în componente fixe și variabile. Costurile variabile se modifică proporțional cu volumul producției, iar costurile fixe rămân neschimbate la orice nivel.

Ei produc un singur produs, sau un sortiment care rămâne neschimbat pe toată perioada analizată (cu o gamă largă de vânzări, algoritmul de analiză CVP este complicat).

Costurile și veniturile depind de volumul producției.

Volumul producției este egal cu volumul vânzărilor, adică. La sfârșitul perioadei analizate, întreprinderea nu are stocuri de produse finite (sau acestea sunt nesemnificative).

Toate celelalte variabile (cu excepția volumului producției) nu se modifică în perioada analizată, de exemplu, nivelul prețurilor, gama de produse vândute, productivitatea muncii.

Analiza se aplică doar unei perioade scurte de timp (de obicei un an sau mai puțin) în care producția întreprinderii este limitată de capacitatea de producție existentă.

Gavrilova A.N. identifică următorii indicatori principali ai analizei operaționale: pragul de rentabilitate (pragul de rentabilitate); determinarea volumului tinta de vanzari; marja de putere financiară; analiza politicii de sortiment; maneta de operare.

Indicatorii financiari cei mai des utilizați pentru efectuarea analizei operaționale sunt următorii:

1. Rata de modificare a vânzărilor brute(Kivp), caracterizează modificarea volumului vânzărilor brute din perioada curentă în raport cu volumul vânzărilor brute din perioada anterioară.

Kivp = (Venituri pentru anul curent - Venituri pentru anul trecut) / Venituri pe anul trecut

2. Raportul marjei brute(Kvm). Marja brută (suma pentru acoperirea costurilor fixe și generarea de profit) este definită ca diferența dintre venituri și costurile variabile.

Kvm = Marja brută / Venituri din vânzări

Coeficienții auxiliari sunt calculați într-un mod similar:

Raportul costului de producție al mărfurilor vândute = Costul mărfurilor vândute / Venitul din vânzări

Raportul costurilor generale și administrative = Suma costurilor generale și administrative / Venitul din vânzări etc.

3. Profit netși raportul profitului net (rentabilitatea vânzărilor) (Kchp).

Kchp = Profit net / Venit din vânzări

Acest coeficient arată cât de eficient a „lucrat” întreaga echipă de management, inclusiv manageri de producție, specialiști în marketing, manageri financiari etc.

4. Pragul de rentabilitate(pragul de rentabilitate) este un astfel de venit (sau cantitatea de produse) care asigură acoperirea completă a tuturor costurilor variabile și semifixe cu profit zero. Orice modificare a veniturilor în acest moment are ca rezultat un profit sau pierdere.

Pragul de rentabilitate poate fi determinat atât grafic (vezi Figura 1) cât și analitic. Folosind metoda grafică, pragul de rentabilitate (pragul de rentabilitate) se găsește după cum urmează:

1. găsiți valoarea costurilor fixe pe axa Y și trasați linia costurilor fixe pe grafic, pentru care trasăm o dreaptă paralelă cu axa X; 2. selectați un punct pe axa X, adică orice valoare a volumului vânzărilor, calculăm valoarea costurilor totale (fixe și variabile) pentru acest volum. Construim o linie dreaptă pe graficul corespunzătoare acestei valori; 3. Selectăm din nou orice valoare a volumului vânzărilor pe axa X și pentru aceasta găsim valoarea veniturilor din vânzări.

Construim o linie dreaptă corespunzătoare acestei valori. Punctul de rentabilitate de pe grafic este punctul de intersecție al liniilor drepte construite în funcție de valoarea costurilor totale și a veniturilor brute (Figura 1). La pragul de rentabilitate, venitul primit de întreprindere este egal cu costurile sale totale, în timp ce profitul este zero. Valoarea profitului sau pierderii este umbrită. Dacă o companie vinde produse mai puțin decât pragul volumului vânzărilor, atunci suferă pierderi; dacă vinde mai mult, obține profit.

Figura 1. Determinarea grafică a pragului de rentabilitate (pragul de rentabilitate)

Pragul de rentabilitate = Costuri fixe / Raportul marjei brute

Puteți calcula pragul de profitabilitate atât pentru întreaga întreprindere, cât și pentru tipurile individuale de produse sau servicii. O companie începe să facă profit atunci când venitul real depășește un prag. Cu cât acest exces este mai mare, cu atât marja de putere financiară a întreprinderii este mai mare și cu atât este mai mare valoarea profitului.

5. Marja de putere financiară. Excesul veniturilor reale din vânzări peste pragul de profitabilitate.

Marja de putere financiară = venitul întreprinderii - pragul de rentabilitate

Puterea impactului efectului de levier operațional (arată de câte ori se va schimba profitul dacă venitul din vânzări se modifică cu un procent și este definit ca raportul dintre marja brută și profit).

P.S. Atunci când se efectuează o analiză operațională, nu este suficient să se calculeze doar coeficienții; este necesar să se tragă concluziile corecte pe baza calculelor:

să elaboreze scenarii posibile pentru dezvoltarea întreprinderii și să calculeze rezultatele la care acestea pot duce;

găsiți cea mai favorabilă relație între costurile variabile și cele fixe, prețul produsului și volumul producției;

decideți ce domenii de activitate (producția din ce tipuri de produse) trebuie extinse și care să restrângeți.

P.P.S. Rezultatele analizei operaționale în contrast cu rezultatele de alte tipuri analize financiare activitățile unei întreprinderi sunt de obicei un secret comercial al întreprinderii.

Deoarece ipotezele enumerate ale modelului de analiză CVP nu sunt întotdeauna fezabile în practică, rezultatele analizei pragului de rentabilitate sunt într-o oarecare măsură condiționate. Prin urmare, formalizarea completă a procedurii de calculare a volumului și structurii optime a vânzărilor este imposibilă în practică și multe depind de intuiția angajaților și a managerilor de servicii economice, pe baza propriei experiențe. Pentru a determina volumul aproximativ de vânzări pentru fiecare produs, se utilizează un aparat formal (matematic), iar apoi valoarea rezultată este ajustată luând în considerare alți factori (strategia întreprinderii pe termen lung, limitările capacității de producție etc.).

Concept pârghie operațională este strâns legată de structura costurilor companiei. Pârghie operațională sau pârghie de producție(leverage) este un mecanism de gestionare a profiturilor unei companii, bazat pe îmbunătățirea raportului dintre costurile fixe și variabile.

Cu ajutorul acestuia, puteți planifica modificări ale profitului organizației în funcție de modificările volumului vânzărilor, precum și puteți determina pragul de rentabilitate. O condiție necesară pentru utilizarea mecanismului de levier operațional este utilizarea metodei marginale, bazată pe împărțirea costurilor în fixe și variabile. Mai jos gravitație specifică costuri fixe în costul total al întreprinderii, cu atât valoarea profitului se modifică mai mult în raport cu rata de modificare a veniturilor companiei.

Levierul operațional este un instrument pentru determinarea și analiza acestei relații. Cu alte cuvinte, se urmărește stabilirea impactului profitului asupra modificărilor volumului vânzărilor. Esența acțiunii sale este că, odată cu creșterea veniturilor, se observă o rată de creștere mai mare a profitului, dar această rată de creștere mai mare este limitată de raportul dintre costurile fixe și variabile. Cu cât este mai mică ponderea costurilor fixe, cu atât această limitare va fi mai mică.

Levierul de producție (de exploatare) se caracterizează cantitativ prin raportul dintre cheltuielile fixe și variabile în valoarea lor totală și valoarea indicatorului „Câștiguri înainte de dobânzi și impozite”. Cunoscând pârghia de producție, puteți prezice modificări ale profitului atunci când veniturile se modifică. Există preț și pârghie naturală.

Pârghie operațională de preț(Рк) se calculează prin formula:

Rc = V/P

unde, B – venituri din vânzări; P – profit din vânzări.

Având în vedere că V = P + Zper + Zpost, formula pentru calcularea efectului de levier operațional al prețului poate fi scrisă astfel:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P

unde, Zper – costuri variabile; Poștă – costuri fixe.

Pârghie operațională naturală(Рн) se calculează prin formula:

Rn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

unde, B – venituri din vânzări; P – profit din vânzări; Zper – costuri variabile; Poștă – costuri fixe.

Levierul operațional nu este măsurat ca procent, deoarece este raportul dintre marja de contribuție și profitul vânzărilor. Și întrucât venitul marginal, pe lângă profitul din vânzări, conține și suma costurilor fixe, efectul de pârghie operațional este întotdeauna mai mare decât unu.

mărimea pârghie operațională poate fi considerat un indicator al riscului nu numai al întreprinderii în sine, ci și al tipului de afacere în care este angajată această întreprindere, deoarece raportul costurilor fixe și variabile în structura costurilor totale este o reflectare nu numai a caracteristicilor. a acestei intreprinderiși politicile sale contabile, dar și caracteristicile industriei ale activităților sale.

Cu toate acestea, luați în considerare că o proporție mare costuri fixeîn structura costurilor unei întreprinderi este un factor negativ, la fel cum este imposibil de absolutizat valoarea venitului marginal. O creștere a pârghiei de producție poate indica o creștere a capacității de producție a întreprinderii, reechipare tehnică și o creștere a productivității muncii. Profitul unei întreprinderi cu un nivel mai ridicat de levier de producție este mai sensibil la modificările veniturilor. Cu o scădere bruscă a vânzărilor, o astfel de afacere poate „scădea” foarte rapid sub pragul de rentabilitate. Cu alte cuvinte, o companie cu un nivel mai ridicat de levier operațional este mai riscantă.

Deoarece pârghia operațională arată modificarea profitului operațional ca răspuns la o modificare a veniturilor companiei, iar pârghia financiară caracterizează modificarea profitului înainte de impozitare după plata dobânzii la împrumuturi și împrumuturi ca răspuns la modificările profitului operațional, efectul de levier total oferă o idee despre cât la sută se va schimba profitul înainte de impozite după plata dobânzii când veniturile se modifică cu 1%.

Atat de mic pârghie operațională poate fi consolidată prin strângerea de capital împrumutat. Levierul operațional ridicat, dimpotrivă, poate fi compensat de levierul financiar scăzut. Cu acestea instrumente eficiente– operaționale și levier financiar– întreprinderea poate atinge rentabilitatea dorită a capitalului investit la un nivel de risc controlat.

În concluzie, listăm sarcinile care sunt rezolvate cu ajutorul pârghiei de operare:

calculul rezultatului financiar pentru organizație în ansamblu, precum și pentru tipuri de produse, lucrări sau servicii pe baza schemei „costuri – volum – profit”;

determinarea punctului critic de producție și utilizarea acestuia în acceptare decizii de managementși stabilirea prețurilor pentru muncă;

luarea deciziilor privind comenzile suplimentare (răspunzând la întrebarea: va duce o comandă suplimentară la o creștere a costurilor fixe?);

luarea deciziei de a opri producerea de bunuri sau furnizarea de servicii (dacă prețul scade sub nivelul costurilor variabile);

rezolvarea problemei maximizării profiturilor printr-o reducere relativă a costurilor fixe;

utilizarea pragului de rentabilitate la elaborarea programelor de producție și stabilirea prețurilor pentru bunuri, lucrări sau servicii.

Efectul pârghiei operaționale (levierul operațional). Esența și metodele de calcul al forței de influență a pârghiei operaționale (nivelul pârghiei operaționale)

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzările de produse generează întotdeauna o schimbare mai puternică a profitului. Gradul de sensibilitate a profitului la modificările veniturilor din vânzări - puterea pârghiei operaționale depinde de raportul dintre costurile fixe și variabile în costurile totale ale întreprinderii. Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe în costurile totale de producție și vânzări de produse, cu atât mai multă putere pârghie operațională. Înseamnă că putere mai mare pârghia operațională este deținută de întreprinderile care utilizează echipamente scumpe și au o pondere mare a activelor imobilizate în bilanț. În schimb, cel mai scăzut nivel de levier operațional se observă în acele întreprinderi în care ponderea costurilor variabile este mare. La întreprinderile cu mare putere profitul de levier operațional este foarte sensibil la modificările veniturilor din vânzări. Chiar și o mică scădere a veniturilor poate duce la o scădere semnificativă a profiturilor. Acțiunea de levier operațional dă naștere unor tipuri speciale de risc: riscul de producție, riscul costurilor fixe excesive în condiții de deteriorare a condițiilor de piață, întrucât costurile fixe vor interfera cu reorientarea producției, împiedicând capacitatea de a diversifica rapid activele sau de a modifica nisa de piata. Astfel, riscul de producție este o funcție a structurii costurilor de producție.

În condiții favorabile, o întreprindere cu efect de levier operațional ridicat (intensitate mare de capital) va avea un câștig financiar suplimentar. Evident, creșterea intensității capitalului de producție ar trebui făcută cu mare prudență atunci când există încredere că volumele vânzărilor de produse vor crește.

Să ne uităm la un exemplu de funcționare a pârghiei operaționale.

Veniturile companiei în anul de raportare s-au ridicat la 11.000 de mii de ruble. cu costuri variabile 9.300 mii ruble. iar costurile fixe 1.500 de mii de ruble. Ce se va întâmpla cu profitul dacă volumul vânzărilor de produse în anul de planificare crește la 12.000 de mii de ruble?

Calculul tradițional al profitului este prezentat în tabel. 1

tabelul 1

Calculul profitului

Efectul pârghiei operaționale este că veniturile din vânzări au crescut cu 9,1% și profitul cu 76,8%.

În calculele practice, raportul dintre marja brută și profit este utilizat pentru a determina puterea pârghiei operaționale.

Levierul operațional măsoară cât de mult se va schimba profitul dacă veniturile se modifică cu un procent. Conform exemplului nostru, puterea pârghiei operaționale este: (11.000 de ruble - 9300 de ruble): 200 de ruble. = 8,5. Aceasta înseamnă că, cu o creștere a veniturilor de 9,1%, profitul va crește cu 77,3% (9,1% * 8,5). Dacă venitul din vânzări scade cu 10%, profitul va scădea cu 85% (10% * 8,5).

Astfel, prin stabilirea unei anumite rate de creștere a volumului vânzărilor, este posibil să se determine măsura în care suma profitului va crește, având în vedere puterea existentă a pârghiei operaționale la întreprindere. Diferențele în efectul obținut la întreprinderi vor fi determinate de diferențele în raportul costurilor fixe și variabile.

Înțelegerea mecanismului de pârghie operațională vă permite să gestionați în mod intenționat raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a îmbunătăți eficiența activitati curenteîntreprinderilor. Acest control se reduce la schimbarea valorii forței de levier operațional în diferite tendințe ale pieței piata de marfuri si etapele ciclu de viațăîntreprinderilor.

Principiul de bază al gestionării costurilor variabile este economiile lor constante.

Marja de putere financiară este nivelul de securitate al unei întreprinderi. Calculul acestui indicator ne permite să evaluăm posibilitatea unei reduceri suplimentare a veniturilor din vânzările de produse în limita pragului de rentabilitate. Marja de putere financiară este diferența dintre veniturile din vânzări și pragul de profitabilitate.

Marja de putere financiară se măsoară fie în în termeni monetari, sau ca procent din veniturile din vânzările de produse.

Conform exemplului anterior, pragul de rentabilitate este egal cu 9709 mii de ruble. .

Marja de putere financiară este de 1291 mii de ruble. (11.000 RUB, 9.709 RUB) sau 12%.

Puterea pârghiei operaționale depinde de ponderea costurilor fixe în valoarea lor totală și determină gradul de flexibilitate al întreprinderii, determinând apariția riscului de afaceri.

O creștere a costurilor fixe din cauza creșterii dobânzii la un împrumut în structura capitalului ajută la creșterea efectului de levier financiar.

În același timp, efectul de levier operațional generează o creștere mai puternică a profitului în comparație cu creșterea vânzărilor de produse (venituri), crescând câștigul pe acțiune și contribuind la consolidarea puterii pârghiei financiare. Astfel, pârghiile financiare și operaționale sunt strâns legate, consolidându-se reciproc.

Efectul combinat al pârghiei operaționale și financiare este exprimat în efectul conjugat al acțiunii ambelor pârghii atunci când acestea se înmulțesc reciproc.

Nivelul efectului conjugat al ambelor pârghii indică nivelul de risc total al întreprinderii și arată cu ce procent se modifică câștigul pe acțiune atunci când venitul din vânzări se modifică cu 1%.

Combinația acestor pârghii puternice poate fi dezastruoasă pentru o întreprindere, deoarece riscurile de afaceri și financiare se multiplică reciproc, multiplicând efectele adverse. Interacțiunea pârghiei operaționale și financiare exacerbează impactul negativ al scăderii veniturilor asupra profitului net.

Sarcina de a reduce riscul general al unei întreprinderi se rezumă la alegerea uneia dintre cele trei opțiuni:

1) o combinație a unui nivel ridicat de efect de levier financiar cu un impact slab al efectului de levier operațional;
2) combinație nivel scăzut efectul pârghiei financiare cu efect de levier operațional puternic;
3) o combinație de niveluri moderate de efecte ale pârghiei financiare și operaționale.

În chiar vedere generala Criteriul de alegere a uneia sau alteia optiuni este valoarea maxima posibila de piata a actiunilor companiei cu risc minim, care se realizeaza printr-un compromis intre risc si profitabilitate.

Nivelul efectului conjugat al pârghiilor operaționale și financiare vă permite să faceți calculele planificate valoarea profitului pe acțiune în funcție de volumul planificat de vânzări (venituri), oferind posibilitatea implementării politicii de dividende a întreprinderii.

Tema 18. Levierul financiar și operațional și acțiunile lor comune

§1. Conceptul și esența pârghiei

Înființarea și funcționarea unei întreprinderi este un proces de investire a rezultatelor financiare în scopul obținerii de profit. Procesul de management al activelor care vizează creșterea profitului este caracterizat de indicator pârghie sau pârghie. Din punct de vedere financiar, acesta este un anumit factor, o uşoară modificare în care va duce la modificări semnificative ale indicatorilor de performanţă.

Conceptul de pârghie este interpretat ambiguu în literatură. Cu toate acestea, în ciuda multivarianței, vă permite să determinați volumul optim de producție, structura pasivelor și să calculați eficiența investițiilor și a riscurilor financiare.

Există două tipuri de pârghie, care se determină prin rearanjarea detalierii elementelor situației financiare. Profitul net este diferența dintre venituri și costuri de două tipuri - operațional și financiar. Nu sunt interschimbabile, dar valorile lor pot fi controlate. Această împărțire a costurilor este foarte importantă în economie de piata. Valoarea profitului net depinde de cât de eficient sunt utilizate resursele furnizate companiei, precum și de structura surselor. Primul punct se reflectă în relația dintre principalele și capital de lucru. O creștere a ponderii mijloacelor fixe este asociată cu o creștere a costurilor fixe și, cel puțin teoretic, cu o scădere a costurilor variabile. Raportul dintre costurile fixe și variabile în prețul de cost este asociat cu strategia întreprinderii și cu politica sa tehnologică.

Relația care apare între costurile variabile și cele fixe este neliniară și este estimată operațional(producție) pârghie.

Pârghie operațională– posibilitate posibilă de a influența profit brut prin modificarea structurii costurilor.

Nivelul efectului de levier operațional este de obicei măsurat prin raportul dintre rata de creștere a câștigurilor înainte de impozite și dobânzi și rata de creștere a veniturilor sau a volumului fizic:

U sau = DOL = T r EBIT / T r BP,

Y op – nivelul de levier operațional;

EBIT – câștig înainte de dobânzi și impozite;

VR – venituri din vânzări;

T r EBIT – rata de creștere a câștigului înainte de impozite și dobânzi;

T r VR – rata de creștere a veniturilor din vânzări.

Nivelul pârghiei operaționale arată gradul de sensibilitate al profitului brut la modificările volumelor de producție. La valori mari, chiar si mici modificari ale volumelor de productie vor duce la o modificare semnificativa a profitului brut. Întreprinderile cu o pondere mare de componente tehnologice au suficiente nivel inalt pârghie operațională.

Venitul din vânzări se calculează folosind formula:

Q – volumul fizic al producției;

P – prețul unitar al produsului.

Profitul înainte de impozite și dobânzi se calculează după formula:

EBIT = Q * P – (Q * V + F) = Q * (P – V) – F,

V – costuri variabile pe unitatea de producție;

F – costuri fixe.

Să presupunem că producția crește cu 1%. Apoi:

EBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F,

Variația absolută a profitului este egală cu:

ΔEBIT = 1,01 * Q * (P – V) – F – Q * (P – V) + F = 0,01 * Q * (P – V)

Să aflăm rata de creștere:

T pr EBIT = 0,01 * Q * (P – V) / * 100% = Q * (P – V) / = (EBIT + F) / EBIT = MD / P r,

MD – venit marginal;

P r – profit.

Formula arată că, dacă o întreprindere are costuri fixe egale cu zero, atunci forța de influență a pârghiei operaționale este egală cu 1.

Exemplu. Conducerea companiei intenționează să crească veniturile din vânzări cu 10% de la 40 la 44 de mii de ruble. Cheltuielile variabile totale s-au ridicat la 31 mii de ruble, costurile fixe - 3 mii de ruble. Calculați valoarea profitului corespunzătoare noului nivel de venit în mod tradițional și folosind levierul operațional.

Mod tradițional:

V 1 = 31 + 31 * 0,1 = 34,1 mii de ruble.

P r 1 = 44 – 34,1 – 3 = 6,9 mii ruble.

Calculul profitului folosind efectul de levier operațional:

P r 0 = 40 – 31 – 3 = 6 mii de ruble.

MD 0 = 40 – 31 = 9 mii de ruble.

SVPR = MD / P r = 9 / 6 = 1,5,

unde SVPR este forța de influență a pârghiei de producție.

Dacă veniturile cresc cu 10% la un nivel de levier operațional de 1,5, atunci creșterea profitului va fi de 15%:

T pr pr = 10% * 1,5 = 15%

P r 1 = 6 + 6 * 0,15 = 6,9 mii de ruble.

Conceptul de pârghie operațională este strâns legat de structura costurilor companiei. Pârghie operațională sau pârghie de producție(leverage) este un mecanism de gestionare a profiturilor unei companii, bazat pe îmbunătățirea raportului dintre costurile fixe și variabile.

Cu ajutorul acestuia, puteți planifica modificări ale profitului organizației în funcție de modificările volumului vânzărilor, precum și puteți determina pragul de rentabilitate. O condiție necesară Aplicarea mecanismului de levier operațional este utilizarea metodei marginale, bazată pe împărțirea costurilor în fixe și variabile. Cu cât ponderea costurilor fixe în costul total al întreprinderii este mai mică, cu atât profitul se modifică în raport cu rata de modificare a veniturilor companiei.

După cum am menționat deja, există două tipuri de costuri într-o întreprindere: variabile și constante. Structura lor în ansamblu, și în special nivelul costurilor fixe în veniturile totale ale întreprinderii sau în venitul pe unitatea de producție, pot influența semnificativ tendința profitului sau a costurilor. Acest lucru se datorează faptului că fiecare unitate suplimentară de producție aduce o anumită profitabilitate suplimentară, care merge să acopere costurile fixe, iar în funcție de raportul dintre costurile fixe și variabile din structura costurilor companiei, creșterea globală a veniturilor dintr-o unitate suplimentară de bunurile pot fi exprimate într-o schimbare semnificativă bruscă a profitului. Odată atins pragul de rentabilitate, profiturile apar și încep să crească mai repede decât vânzările.

Pârghie operațională de preț(Рк) se calculează prin formula:

Rc = V/P

unde, B – venituri din vânzări; P – profit din vânzări.

Având în vedere că V = P + Zper + Zpost, formula pentru calcularea efectului de levier operațional al prețului poate fi scrisă astfel:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P

unde, Zper – costuri variabile; Poștă – costuri fixe.

Pârghie operațională naturală(Рн) se calculează prin formula:

Rn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

unde, B – venituri din vânzări; P – profit din vânzări; Zper – costuri variabile; Poștă – costuri fixe.

mărimea pârghie operațională poate fi considerat un indicator al riscului nu numai al întreprinderii în sine, ci și al tipului de afacere în care este angajată această întreprindere, deoarece raportul dintre costurile fixe și variabile în structura costurilor totale este o reflectare nu numai a caracteristicilor această întreprindere și ea politica contabila, dar și caracteristicile industriei de activitate.

Cu toate acestea, este imposibil de considerat că o pondere mare a cheltuielilor fixe în structura costurilor unei întreprinderi este un factor negativ, la fel cum este imposibil de absolutizat valoarea venitului marginal. O creștere a pârghiei de producție poate indica o creștere a capacității de producție a întreprinderii, reechipare tehnică și o creștere a productivității muncii. Profitul unei întreprinderi cu un nivel mai ridicat de levier de producție este mai sensibil la modificările veniturilor. Cu o scădere bruscă a vânzărilor, o astfel de afacere poate „scădea” foarte rapid sub pragul de rentabilitate. Cu alte cuvinte, o companie cu un nivel mai ridicat de levier operațional este mai riscantă.

Atat de mic pârghie operațională poate fi consolidată prin strângerea de capital împrumutat. Levierul operațional ridicat, dimpotrivă, poate fi compensat de levierul financiar scăzut. Cu ajutorul acestor instrumente eficiente – pârghie operațională și financiară – o întreprindere poate obține rentabilitatea dorită a capitalului investit la un nivel de risc controlat.

32 Analiza pârghiei operaționale.

Levierul operațional (levierul de producție) este capacitatea potențială de a influența profitul unei companii prin modificarea structurii costurilor și a volumului producției.

Levierul operațional își manifestă efectul prin faptul că orice modificare a volumului vânzărilor generează o modificare mai puternică a profitului. În același timp, puterea levierului operațional (SLR) reflectă gradul de risc de afaceri: ce mai multă valoare pârghie operațională, cu atât riscul de afaceri este mai mare.

Deoarece o creștere a veniturilor din vânzări determină o creștere corespunzătoare a costurilor variabile atunci când se consumă mai multe materii prime, materiale, forță de muncă costurile productiei etc., atunci o parte din veniturile suplimentare primite va deveni o sursă de acoperire a acestora. O altă parte a cheltuielilor curente, așa-numitele cheltuieli fixe (care nu au legătură cu dependența funcțională de volumul producției), poate crește, de asemenea, pe măsură ce amploarea afacerilor se extinde. Această creștere va fi recunoscută ca justificată numai dacă veniturile din vânzări cresc mai rapid. Menținerea creșterii costurilor fixe în același timp cu creșterea vânzărilor de produse va ajuta la generarea de profituri suplimentare, deoarece efectul pârghiei operaționale se va manifesta.

Pentru a calcula indicatorul de pârghie operațională, se folosesc următoarele formule:

SOS = Marja de profit / Profit din vânzări = (Venituri din vânzări - Cheltuieli variabile) / Profit = (Profit + Cheltuieli post) / Profit = Psot. cheltuieli/profit +1

Levierul operațional (levierul de producție) este capacitatea potențială de a influența profitul unei companii prin modificarea structurii costurilor și a volumului producției.

Efectul pârghiei operaționale este că orice modificare a veniturilor din vânzări duce întotdeauna la o schimbare mai mare a profitului. Acest efect este cauzat de diferite grade de influență a dinamicii costurilor variabile și a costurilor fixe asupra rezultate financiare când se modifică volumul de ieșire. Prin influențarea valorii nu numai a costurilor variabile, ci și a costurilor fixe, puteți determina cu câte puncte procentuale va crește profitul dvs.

Nivelul sau puterea efectului de pârghie operațional (gradul de pârghie de operare, DOL) se calculează folosind formula:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC)
Unde,
MP - profit marginal;
EBIT - câștig înainte de dobândă;
FC - costuri de producție semifixe;
Q - volumul producției în termeni fizici;
p - prețul pe unitatea de producție;
v - costuri variabile pe unitatea de producţie.

Nivelul de pârghie operațională vă permite să calculați modificarea procentuală a profitului în funcție de dinamica volumului vânzărilor cu un punct procentual. În acest caz, modificarea EBIT va fi DOL%.

Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe ale companiei în structura costurilor, cu atât este mai mare nivelul de levier operațional și, prin urmare, cu atât se manifestă mai mult riscul de afaceri (de producție).

Pe măsură ce veniturile se îndepărtează de pragul de rentabilitate, puterea pârghiei operaționale scade, iar marja de putere financiară a organizației, dimpotrivă, crește. Acest Părere asociat cu o reducere relativă a costurilor fixe ale întreprinderii.

Deoarece multe întreprinderi produc o gamă largă de produse, este mai convenabil să se calculeze nivelul de pârghie operațională folosind formula:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT
Unde, S - venituri din vânzări; VC - costuri variabile.

Nivelul efectului de levier operațional nu este o valoare constantă și depinde de o anumită valoare de vânzări de bază. De exemplu, cu un volum de vânzări prag de rentabilitate, nivelul de pârghie operațional va tinde spre infinit. Nivelul pârghiei operaționale are cea mai mare valoareîntr-un punct ușor deasupra pragului de rentabilitate. În acest caz, chiar și o mică modificare a volumului vânzărilor duce la o modificare relativă semnificativă a EBIT. Modificarea de la profit zero la orice profit reprezintă o creștere procentuală infinită.

În practică, un efect de pârghie operațional mai mare este deținut de acele companii care dețin o pondere mare a activelor fixe și imobilizărilor necorporale (active necorporale) în structura bilanțului și cheltuieli mari de management. În schimb, nivelul minim de levier operațional este inerent companiilor care au o pondere mare a costurilor variabile.

Astfel, înțelegerea mecanismului de funcționare a pârghiei de producție vă permite să gestionați eficient raportul dintre costurile fixe și variabile pentru a crește profitabilitatea activităților operaționale ale companiei.