Indicatori ai rapoartelor financiare cu anumite. Principalele indicatori financiari de analiză a activităților întreprinderii

Înainte de a trece direct la subiectul articolului, ar trebui să înțelegeți esența conceptului activitati financiareîntreprinderilor.

Activitate financiară în întreprindere- Acest planificare financiara si bugetare, analiza financiara, gestionarea relatiilor financiare si a fondurilor monetare, determinarea si implementarea politicii investitionale, organizarea relatiilor cu bugetele, bancile etc.

Activitatea financiară rezolvă probleme precum:

• asigurarea întreprinderii cu resursele financiare necesare pentru finanțarea activitățile sale de producție și marketing, precum și pentru implementarea politicii investiționale;
• utilizarea oportunităților de îmbunătățire eficienţă activitati intreprinderi;
• asigura in timp util rambursare datorii curente și pe termen lung;
• determinarea optimului conditii de creditare să extindă volumul vânzărilor (amânare, plan de rate etc.), precum și încasarea creanțelor formate;
• controlul mișcării și redistribuire resurse financiareîn limitele întreprinderii.

Caracteristica de analiză

Indicatorii financiari fac posibilă măsurarea eficienței muncii în domeniile de mai sus. De exemplu, ratele de lichiditate fac posibilă determinarea posibilității de rambursare la timp a obligațiilor pe termen scurt, în timp ce coeficienții stabilitate Financiară, care reprezintă raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat, ne permit să înțelegem capacitatea de a îndeplini obligațiile pe termen lung. Indicatorii de stabilitate financiară a celui de-al doilea grup, care arată adecvarea fondului de rulment, fac posibilă înțelegerea disponibilității resurselor financiare pentru finanțarea activităților.

Indicatori de rentabilitate și activitate de afaceri(cifra de afaceri) arată cum compania folosește oportunitățile disponibile pentru a îmbunătăți eficiența muncii. Analiza creanțelor și datoriilor vă permite să înțelegeți politica de credit. Având în vedere că profitul se formează sub influența tuturor factorilor, se poate susține că analiza rezultate financiare iar analiza profitabilității vă permite să obțineți o evaluare cumulativă a calității activităților financiare ale întreprinderii.

Eficacitatea activității financiare poate fi apreciată după două aspecte:

1. rezultate activități financiare;
2. Financiar condițieîntreprinderilor.

Primul este exprimat prin cât de eficient poate compania să folosească activele pe care le are și, cel mai important, dacă este capabilă să genera profit si in ce masura. Cu cât rezultatul financiar pentru fiecare rublă de resurse investite este mai mare, cu atât rezultatul activității financiare este mai bun. Cu toate acestea, profitabilitatea și cifra de afaceri nu sunt singurii indicatori ai performanței financiare a unei companii. Categoria opusă și înrudită este nivelul riscului financiar.

Situația financiară actuală a întreprinderii înseamnă doar cum durabil este sistemul economic. Dacă o companie este capabilă să-și îndeplinească obligațiile pe termen scurt și lung, să asigure continuitatea procesului de producție și marketing și, de asemenea, să reproducă resursele cheltuite, atunci se poate presupune că, menținând actualul conditiile magazinului afacerea va continua să funcționeze. În acest caz, situația financiară poate fi considerată acceptabilă.

Dacă firma este capabilă să genereze profituri mari pe termen scurt și lung, atunci putem vorbi despre performanta financiara eficienta.

În procesul de analiză a activităților financiare ale unei întreprinderi, atât în ​​analiza rezultatelor financiare, cât și în procesul de evaluare a statului, trebuie utilizate următoarele metode:

• analiză orizontală – analiză difuzoare rezultatul financiar, precum și activele și sursele de finanțare ale acestora, vor determina tendințele generale de dezvoltare a întreprinderii. Ca urmare, se poate înțelege termenul mediu și lung al operei sale;
• analiza verticală - evaluarea formatului structurilor activele, pasivele și rezultatele financiare vor dezvălui dezechilibre sau se vor asigura că performanța curentă a companiei este stabilă;
• metoda de comparatie - comparaţie datele cu concurenții și mediile industriei vă vor permite să determinați eficacitatea activităților financiare ale companiei. Dacă întreprinderea demonstrează o rentabilitate mai mare, atunci putem vorbi despre muncă de înaltă calitate în această direcție;
• metoda coeficientului - în cazul studierii activităților financiare ale unei întreprinderi, această metodă este importantă, deoarece utilizarea ei vă va permite să obțineți un set indicatori, care caracterizează atât capacitatea de a demonstra rezultate înalte, cât și capacitatea de a menține stabilitatea.
• analiza factorială – vă permite să determinați principalii factori care au influențat situația financiară actuală și performanța financiară a companiei.

Analiza rezultatelor financiare ale întreprinderii

Investitorii sunt interesați de profitabilitate, deoarece vă permite să evaluați eficacitatea activităților de management și utilizarea capitalului care a fost furnizat de acesta din urmă în scopul obținerii de profit. Alți participanți la relațiile financiare, cum ar fi creditorii, angajații, furnizorii și clienții sunt, de asemenea, interesați să înțeleagă profitabilitatea companiei, deoarece acest lucru vă permite să estimați cât de bine va funcționa compania pe piață.

Prin urmare, analiza profitabilității vă permite să înțelegeți cât de eficient implementează managementul strategia companiei pentru formarea rezultatelor financiare. Având în vedere numărul mare de instrumente care se află în mâinile unui analist atunci când evaluează profitabilitatea, este important să folosiți o combinație de metode și abordări diferite în proces.

Deși firmele raportează venit net, rezultatul financiar global este considerat mai important, ca măsură care arată mai bine profitabilitatea acțiunilor unei companii. Există două abordări alternative principale pentru evaluarea profitabilității.

Prima abordare prevede luarea în considerare a diferitelor transformări ale rezultatului financiar. A doua abordare– indicatori de rentabilitate si rentabilitate. În cazul primei abordări, indicatori precum profitabilitatea acțiunilor companiei, analiza orizontală și verticală, evaluarea creșterii indicatorilor, luarea în considerare a diferitelor rezultate financiare ( profit brut, profit înainte de impozitare etc.). În cazul aplicării celei de-a doua abordări se folosesc indicatori de rentabilitate a activelor și de rentabilitate capitaluri proprii, care prevăd obținerea de informații din bilanț și din contul de profit și pierdere.

Aceste două valori pot fi împărțite în marjă de profit, efect de levier și cifra de afaceri pentru a înțelege mai bine modul în care o companie generează avere pentru acționarii săi. În plus, marja, cifra de afaceri și ratele de levier pot fi analizate mai detaliat și defalcate în diferite linii ale situațiilor financiare.

Analiza performanței financiare a întreprinderii

Este de remarcat faptul că cel mai mult metoda importanta este metoda indicatorilor, este și metoda indicatorilor relativi. Tabelul 1 prezintă grupurile rapoarte financiare care sunt cele mai potrivite pentru analiza performanței.

Tabelul 1 - Principalele grupe de indicatori care sunt utilizați în procesul de evaluare a rezultatului financiar al companiei

Merită să luați în considerare fiecare dintre grupuri mai detaliat.

Indicatori ai cifrei de afaceri (indicatori ai activității afacerii)

Tabelul 2 prezintă cele mai frecvent utilizate rate de activitate în afaceri. Afișează numărătorul și numitorul fiecărui coeficient.

Tabelul 2 - Indicatori cifra de afaceri

Indicatorul activității afacerii (cifra de afaceri)	Numărător	Numitor
	Pretul	Valoarea medie a inventarului
	Numărul de zile din perioadă (de exemplu, 365 de zile dacă se utilizează date anuale)	Cifra de afaceri de inventar
		Valoarea medie a conturilor de încasat
	Numărul de zile din perioadă	Cifra de afaceri a creantelor
	Pretul	Valoarea medie a conturilor de plătit
	Numărul de zile din perioadă	Cifra de afaceri din conturi de plătit
Cifra de afaceri a capitalului de lucru		Costul mediu al capitalului de lucru
		Costul mediu al mijloacelor fixe
		Valoarea medie a activului

Interpretarea indicatorilor cifrei de afaceri

Cifra de afaceri a stocurilor și o perioadă de rulaj . Cifra de afaceri a stocurilor este coloana vertebrală a operațiunilor pentru multe organizații. Indicatorul indică resurse (bani) care sunt sub formă de rezerve. Prin urmare, un astfel de raport poate fi utilizat pentru a indica eficacitatea gestionării stocurilor. Cu cât rata de rotație a stocurilor este mai mare, cu atât perioada de stocare în depozit și în producție este mai scurtă. În general, cifra de afaceri a stocurilor și perioada unei rotații a stocurilor trebuie estimate conform standardelor din industrie.

Înalt Raportul de rotație a stocurilor în comparație cu normele din industrie poate indica Eficiență ridicată managementul stocurilor. Cu toate acestea, este, de asemenea, posibil ca această rată a cifrei de afaceri (și o rată scăzută a cifrei de afaceri pe o perioadă) să indice faptul că compania nu realizează stocuri adecvate, ceea ce ar putea afecta câștigurile.

Pentru a evalua ce explicație este mai probabilă, un analist poate compara creșterea câștigurilor unei companii cu creșterea industriei. O creștere mai lentă combinată cu o rotație mai mare a stocurilor poate indica niveluri insuficiente ale stocurilor. Creșterea veniturilor la sau peste creșterea industriei susține interpretarea că cifra de afaceri ridicată reflectă o eficiență mai mare în gestionarea stocurilor.

Mic de statura Raportul de rotație a stocurilor (și, prin urmare, perioada de rotație mare) în raport cu industria în ansamblu, poate fi un indicator al mișcării lentă a stocurilor în procesul de operare, poate din cauza învechirii tehnologice sau a unei schimbări în modă. Din nou, comparând creșterea vânzărilor unei companii cu cea a industriei, se poate obține esenta tendințelor actuale.

Cifra de afaceri a creantelor si perioada unei cifre de afaceri a creantelor . Perioada de rulare a creantelor reprezinta timpul scurs intre vanzare si incasare, care reflecta cat de repede compania incaseaza numerar de la clientii carora le ofera credit.

Deși este mai corect să folosiți vânzările de credit ca numărător, informațiile despre vânzările de credit nu sunt întotdeauna disponibile pentru analiști. Prin urmare, veniturile raportate în contul de profit și pierdere sunt utilizate în general ca numărător.

O rată relativ mare de rotație a creanțelor poate indica o eficiență ridicată a împrumutării de mărfuri către clienți și a colectării banilor de către aceștia. Pe de altă parte, o rată ridicată de rotație a creanțelor poate indica faptul că termenii de creditare sau de colectare a datoriilor sunt prea strânși, indicând o posibilă pierdere a vânzărilor față de concurenții care oferă condiții mai blânde.

Relativ scăzut cifra de afaceri a creanțelor tinde să ridice semne de întrebare cu privire la eficacitatea procedurilor de creditare și de colectare. Ca și în cazul managementului stocurilor, compararea creșterii vânzărilor între companii și industrie poate ajuta un analist să evalueze dacă vânzările sunt pierdute din cauza unei politici stricte de creditare.

În plus, comparând creanțele neperformante și pierderile reale din împrumuturi cu experiența anterioară și cu cei de la egal la egal, se poate evalua dacă cifra de afaceri scăzută reflectă o problemă în gestionarea creditării comerciale către clienți. Companiile oferă uneori informații despre linia de creanțe. Aceste date pot fi folosite împreună cu ratele de rotație pentru a trage concluzii mai precise.

Cifra de afaceri conturi de plătit și perioada de rulaj a conturi de plătit . Perioada de rotație a contului de plătit reflectă numărul mediu de zile pe care o companie le petrece plătind furnizorii săi. Rata de rulare a conturilor de plătit indică de câte ori pe an o companie acoperă condiționat datorii față de creditorii săi.

În scopul calculării acestor indicatori, se presupune că societatea își face toate achizițiile cu ajutorul unui împrumut (comercial) pe mărfuri. Dacă volumul bunurilor achiziționate nu este disponibil pentru analist, atunci indicatorul costului mărfurilor vândute poate fi utilizat în procesul de calcul.

Înalt rata de rotație a conturilor de plătit (perioada scăzută de o cifră de afaceri) în raport cu industria poate indica faptul că societatea nu folosește în totalitate fondurile de credit disponibile. Pe de altă parte, aceasta poate însemna că compania utilizează un sistem de reduceri pentru plățile anterioare.

Prea jos rata cifra de afaceri poate indica probleme cu plata la timp a datoriilor către furnizori sau utilizarea activă a condițiilor de credit soft pentru furnizor. Acesta este un alt exemplu de când ar trebui analizate alte valori pentru a forma concluzii ponderate.

Dacă indicatorii de lichiditate indică faptul că societatea are suficient numerar și alte active pe termen scurt pentru a plăti datorii și, totuși, perioada de rulare a contului de plătit este mare, atunci acest lucru va indica condițiile de creditare îngăduitoare ale furnizorului.

Cifra de afaceri a capitalului de lucru . Fondul de rulment este definit ca active circulante minus datorii curente. Cifra de afaceri a capitalului de lucru indică cât de eficient o companie generează venituri din capitalul de lucru. De exemplu, un raport al capitalului de lucru de 4 indică faptul că compania generează 4 USD din venituri pentru fiecare 1 USD din capitalul de lucru.

O valoare ridicată a indicatorului indică o eficiență mai mare (adică, compania generează un nivel ridicat de venit în raport cu o cantitate mai mică de capital de lucru strâns). Pentru unele companii, valoarea capitalului de lucru poate fi aproape de zero sau negativă, ceea ce face ca acest indicator să fie dificil de interpretat. Următorii doi coeficienți vor fi utili în aceste circumstanțe.

Cifra de afaceri a mijloacelor fixe (productivitatea capitalului) . Această măsurătoare măsoară cât de eficient o companie generează profituri ale investiției sale fixe. De regulă, mai mult înalt ponderea cifrei de afaceri a mijloacelor fixe arată o utilizare mai eficientă a mijloacelor fixe în procesul de generare a veniturilor.

Scăzut o valoare poate indica ineficiența, intensitatea capitalului afacerii sau faptul că afacerea nu funcționează la capacitate maximă. În plus, cifra de afaceri a mijloacelor fixe se poate forma sub influența altor factori care nu țin de eficiența afacerii.

Rata rentabilității activelor va fi mai mică pentru companiile ale căror active sunt mai noi (și, prin urmare, mai puțin amortizate, ceea ce se reflectă în situațiile financiare printr-o valoare contabilă mai mare) comparativ cu companiile cu active mai vechi (care sunt mai amortizate și, prin urmare, se reflectă la o valoare contabilă mai mică (sub rezerva utilizării mecanismului de reevaluare).

Rata rentabilității activelor poate fi instabilă, deoarece veniturile pot avea ritmuri de creștere constante, iar creșterea activelor fixe este sacadată; prin urmare, fiecare modificare anuală a indicatorului nu indică neapărat schimbări importante în performanța companiei.

Cifra de afaceri a activelor . Raportul total de rotație a activelor măsoară capacitatea generală a unei companii de a genera venituri cu un anumit nivel de active. Un raport de 1,20 ar însemna că compania generează 1,2 ruble de venit pentru fiecare 1 rublă de active atrase. Un raport mai mare indică o eficiență mai mare a companiei.

Deoarece acest raport include atât activele fixe, cât și capitalul de lucru, o gestionare defectuoasă a capitalului de lucru poate distorsiona interpretarea generală. Prin urmare, este util să se analizeze separat capitalul de lucru și randamentul activelor.

Mic de statura rata de rotație a activelor poate indica performanțe nesatisfăcătoare sau un nivel relativ ridicat al intensității capitalului afacerii. Indicatorul reflectă, de asemenea, deciziile strategice de management: de exemplu, decizia de a adopta o abordare mai intensivă în muncă (și mai puțin intensivă în capital) a afacerii dvs. (și invers).

Al doilea grup important de indicatori sunt ratele de rentabilitate și profitabilitate. Acestea includ următoarele rapoarte:

Tabelul 3 - Indicatori de rentabilitate și rentabilitate

Indicator de rentabilitate și rentabilitate	Numărător	Numitor
	Profit net	Valoarea medie a activului
	Profit net
Marja brută	Profit brut
	Venituri din vânzări
	Profit net
	Valoarea medie a activului	Profit net
	Costul mediu al capitalului propriu	Profit net

Indicator de rentabilitate active arată cât profit sau pierdere primește compania pentru fiecare rublă de active investite. O valoare ridicată a indicatorului indică activitatea financiară efectivă a întreprinderii.

Rentabilitatea capitalului propriu este un indicator mai important pentru proprietarii întreprinderii, deoarece acest raport este utilizat la evaluarea alternativelor de investiții. Dacă valoarea indicatorului este mai mare decât în ​​instrumentele alternative de investiții, atunci putem vorbi despre calitatea activității financiare a întreprinderii.

Valorile de marjă oferă o perspectivă asupra performanței vânzărilor. Marja brută arată câte resurse mai are compania pentru cheltuieli de management și vânzări, cheltuieli cu dobânzile etc. Marja operațională demonstrează eficacitatea procesului operațional al organizației. Acest indicator vă permite să înțelegeți cât de mult va crește profitul operațional cu o creștere a vânzărilor cu o rublă. marja neta ia în considerare influența tuturor factorilor.

Rentabilitatea activelor și a capitalurilor proprii vă permite să determinați cât timp durează companiei să plătească fondurile strânse.

Analiza situației financiare a întreprinderii

Condiția financiară, așa cum sa menționat mai sus, înseamnă stabilitatea sistemului financiar și economic actual al întreprinderii. Pentru studierea acestui aspect se pot folosi următoarele grupe de indicatori.

Tabelul 4 - Grupuri de indicatori care sunt utilizați în procesul de evaluare a stării

Ratele de lichiditate (ratele de lichiditate)

Analiza lichidității care se concentrează pe mișcare Bani, măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt. Principalii indicatori ai acestui grup sunt o măsură a cât de repede activele se transformă în numerar. În operațiunile de zi cu zi, gestionarea lichidității se realizează de obicei prin utilizare eficientă active.

Nivelul lichidității trebuie luat în considerare în funcție de industria în care își desfășoară activitatea compania. Poziția de lichiditate a unei anumite companii poate varia, de asemenea, în funcție de nevoia anticipată de fonduri la un moment dat.

Evaluarea adecvării lichidității necesită o analiză a nevoilor istorice de finanțare ale companiei, a poziției curente de lichiditate, a nevoilor viitoare de finanțare așteptate și a opțiunilor de reducere a cerințelor de finanțare sau de a strânge fonduri suplimentare (inclusiv sursele reale și potențiale ale unei astfel de finanțări).

Companiile mari tind să aibă un control mai bun asupra nivelului și compoziției pasivelor lor decât companiile mai mici. Astfel, ele pot avea mai multe surse potențiale de finanțare, inclusiv fonduri de capital propriu și fonduri de pe piața de credit. Accesul la piețele de capital reduce, de asemenea, tamponul de lichiditate necesar în comparație cu companiile fără un astfel de acces.

Datoriile contingente, cum ar fi scrisorile de credit sau garanțiile financiare, pot fi, de asemenea, relevante în evaluarea lichidității. Importanța datoriilor contingente variază pentru sectoarele nebancar și bancar. În sectorul nebancar, pasivele contingente (de obicei prezentate în situațiile financiare ale unei companii) reprezintă o potențială ieșire de numerar și ar trebui incluse într-o evaluare a lichidității unei companii.

Calculul ratelor de lichiditate

Principalele rate de lichiditate sunt prezentate în tabelul 5. Aceste rate de lichiditate reflectă poziția companiei la un anumit moment în timp și, prin urmare, utilizează date de la sfârșitul datei bilanţului, și nu valorile medii ale bilanţului. Indicatorii de lichiditate curentă, rapidă și absolută reflectă capacitatea companiei de a plăti obligațiile curente. Fiecare dintre ele folosește o definiție din ce în ce mai strictă a activelor lichide.

Măsoară cât timp o companie își poate plăti costurile zilnice de numerar folosind doar active lichide existente, fără fluxuri de numerar suplimentare. Numărătorul acestui raport include aceleași active lichide utilizate în lichiditatea rapidă, iar numitorul este o estimare a costurilor zilnice în numerar.

Pentru a obține costuri zilnice în numerar, costurile totale în numerar pentru perioada sunt împărțite la numărul de zile din perioadă. Prin urmare, pentru a obține cheltuieli în numerar pentru perioada, este necesar să se sintetizeze toate cheltuielile în contul de profit și pierdere, inclusiv precum: costul; cheltuieli de marketing și administrative; alte cheltuieli. Cu toate acestea, valoarea cheltuielilor nu ar trebui să includă cheltuielile care nu sunt în numerar, de exemplu, suma deprecierii.

Tabelul 5 - Indicatorii de lichiditate

Indicatori de lichiditate	Numărător	Numitor
	active circulante	Responsabilitatea actuală
	Active circulante - stocuri	Responsabilitatea actuală
	Investiții pe termen scurt și numerar și echivalente de numerar	Responsabilitatea actuală
Indicator interval de gardă	Active circulante - stocuri	Cheltuieli zilnice
	Perioada de rotație a stocurilor + Perioada de rotație a conturilor de încasat – Perioada de rotație a conturilor de plătit

Ciclul financiar este o metrică care nu este calculată sub forma unui raport. Măsoară timpul necesar unei întreprinderi pentru a trece de la investirea banilor (investiți în activități) la primirea de numerar (ca urmare a activităților). În această perioadă, compania trebuie să își finanțeze operațiunile de investiții din alte surse (de exemplu, datorii sau capitaluri proprii).

Interpretarea ratelor de lichiditate

Lichiditatea curentă . Această măsură reflectă activele curente (active care se așteaptă să fie consumate sau convertite în numerar în decurs de un an) pe rublă de datorii curente (obligațiile sunt scadente în termen de un an).

Mai mult înalt raportul indică un nivel mai ridicat de lichiditate (adică o capacitate mai mare de a îndeplini obligațiile pe termen scurt). Un raport curent de 1,0 ar însemna că valoarea contabilă a activelor curente este exact egală cu valoarea contabilă a tuturor datoriilor curente.

Mai mult scăzut valoarea indicatorului indică o lichiditate mai mică, ceea ce presupune o dependență mai mare de operare fluxul de numerarși finanțare externă pentru a face față obligațiilor pe termen scurt. Lichiditatea afectează capacitatea unei companii de a împrumuta bani. Raportul actual se bazează pe ipoteza că stocurile și creanțele sunt lichide (dacă stocurile și creanțele sunt scăzute, nu este cazul).

Raport rapid de lichiditate . Raportul rapid este mai conservator decât raportul curent, deoarece include doar cele mai lichide active curente (numite uneori „active rapide”). La fel ca raportul actual, un raport rapid mai mare indică capacitatea de a face față datoriilor.

Acest indicator reflectă și faptul că stocurile nu pot fi convertite ușor și rapid în numerar și, în plus, societatea nu își va putea vinde întregul stoc de materii prime, materiale, mărfuri etc. pentru o sumă egală cu cartea sa. valoare, mai ales dacă acel inventar trebuie vândut rapid. În situațiile în care stocurile sunt nelichide (de exemplu, în cazul unei rate de rotație a stocurilor scăzute), lichiditatea rapidă poate fi un indicator mai bun al lichidității decât rata curentă.

Lichiditate absolută . Raportul dintre numerar și datorii curente este de obicei o măsură fiabilă a lichidității unei întreprinderi individuale într-o criză. Doar investițiile pe termen scurt foarte lichide și numerarul sunt incluse în acest indicator. Cu toate acestea, trebuie luat în considerare faptul că, într-o criză, valoarea justă a lichidului hârtii valoroase poate scădea semnificativ ca urmare a factorilor de piață, caz în care este de dorit să se utilizeze numai numerar și echivalente de numerar în procesul de calcul al lichidității absolute.

Indicator interval de gardă . Acest raport măsoară cât timp o companie poate continua să-și plătească cheltuielile din activele sale lichide disponibile fără a primi nicio intrare suplimentară de numerar.

O marjă de gardă de 50 ar însemna că compania ar putea continua să-și plătească cheltuielile de operare timp de 50 de zile din active rapide, fără nicio intrare suplimentară de numerar.

Cu cât intervalul de gardă este mai mare, cu atât lichiditatea este mai mare. Dacă scorul intervalului de gardă al unei companii este foarte scăzut în comparație cu colegii sau în comparație cu propriul istoric al companiei, analistul trebuie să clarifice dacă există un flux suficient de numerar pentru ca compania să își îndeplinească obligațiile.

ciclul financiar . Acest indicator indică timpul care se scurge din momentul în care o companie investește bani în alte forme de active și până în momentul în care colectează bani de la clienți. Un proces de operare tipic este de a primi stocuri pe o bază amânată, ceea ce creează conturi de plătit. Compania vinde apoi și aceste stocuri pe credit, ceea ce are ca rezultat o creștere a creanțelor. După aceea, compania își plătește facturile pentru bunurile și serviciile livrate și primește și plăți de la clienți.

Timpul dintre cheltuirea banilor și colectarea banilor se numește ciclu financiar. Mai mult ciclu scurt indică o mai mare lichiditate. Înseamnă că compania trebuie să își finanțeze stocurile și creanțele doar pentru o perioadă scurtă de timp.

Mai mult ciclu lung indică lichiditate mai mică; aceasta înseamnă că compania trebuie să își finanțeze inventarul și creanțele pe o perioadă mai lungă de timp, ceea ce poate duce la necesitatea de a strânge fonduri suplimentare pentru a construi capital de lucru.

Indicatori de stabilitate financiară și solvabilitate

Ratele de solvabilitate sunt practic de două tipuri. Ratele de îndatorare (primul tip) se concentrează pe bilanț și măsoară valoarea capitalului datorat în raport cu capitalul propriu sau cu suma totală a surselor de finanțare ale unei companii.

Ratele de acoperire (al doilea tip de măsură) se concentrează pe contul de profit și pierdere și măsoară capacitatea unei companii de a-și onora plățile datoriilor. Toți acești indicatori pot fi utilizați în evaluarea bonității unei companii și, prin urmare, în evaluarea calității obligațiunilor și a altor obligații ale unei companii.

Tabelul 6 - Indicatori ai stabilității financiare

Indicatori	Numărător	Numitor
	Total datorii (datorii pe termen lung + pe termen scurt)	Liabilitati totale
	Capitaluri proprii	Liabilitati totale
Datorii la capitaluri proprii	Liabilitati totale	Capitaluri proprii
levier financiar		Capitaluri proprii
Rata de acoperire a dobânzii	Profit înainte de impozite și dobânzi	Procent de platit
Rata fixă ​​de acoperire a plății	Profit înainte de impozite și dobânzi + plăți de leasing + chirie	Dobânzi de plătit + plăți de leasing + chirie

În general, acești indicatori sunt cel mai adesea calculați în modul prezentat în Tabelul 6.

Interpretarea ratelor de solvabilitate

Indicator al dependenței financiare . Acest raport măsoară procentul activelor totale finanțate prin datorii. De exemplu, un raport datorie-activ de 0,40 sau 40% indică faptul că 40% din activele unei companii sunt finanțate prin datorii. În general, o pondere mai mare a datoriei înseamnă un risc financiar mai mare și, prin urmare, o solvabilitate mai slabă.

Indicator al autonomiei financiare . Indicatorul măsoară procentul capitalurilor proprii ale unei companii (datorii și capitaluri proprii) reprezentat de capitaluri proprii. Spre deosebire de raportul anterior, o valoare mai mare înseamnă de obicei un risc financiar mai mic și, prin urmare, indică o solvabilitate puternică.

Raportul datorie/capital propriu . Raportul datorie-capital propriu măsoară valoarea capitalului de datorie în raport cu capitalul propriu. Interpretarea este similară cu primul indicator (adică, un raport mai mare indică o solvabilitate slabă). Un raport de 1,0 ar indica sume egale de datorie și capital propriu, ceea ce este echivalent cu un raport datorie-datorii de 50 la sută. Definițiile alternative ale acestui raport folosesc mai degrabă valoarea de piață a capitalurilor proprii decât valoarea contabilă a acestuia.

levier financiar . Acest raport (denumit adesea pur și simplu raportul de levier) măsoară valoarea activelor totale suportate de fiecare unitate monetară de capital propriu. De exemplu, o valoare de 3 pentru acest indicator înseamnă că fiecare rublă de capital susține 3 ruble din activele totale.

Cu cât raportul este mai mare levier financiar cu cât o companie are un efect de pârghie mai mare pentru a utiliza datoria și alte datorii pentru a finanța active. Acest raport este adesea definit în termeni de active totale medii și capitaluri proprii medii și joacă un rol important în descompunerea rentabilității capitalului propriu în metodologia DuPont.

Rata de acoperire a dobânzii . Această măsurătoare măsoară de câte ori o companie își poate acoperi plățile de dobândă din câștigurile înainte de impozitare și plățile de dobândă. O rată mai mare de acoperire a dobânzii indică o solvabilitate și solvabilitate mai puternice, oferind creditorilor o mare încredere că societatea își poate deservi datoria (adică datoria sectorului bancar, obligațiuni, facturi, datorii altor întreprinderi) din veniturile din exploatare.

Rata fixă ​​de acoperire a plății . Această măsurătoare ia în considerare cheltuielile fixe sau pasivele care au ca rezultat o ieșire stabilă de numerar pentru companie. Măsoară de câte ori câștigurile unei companii (înainte de dobânzi, taxe, chirie și leasing) pot acoperi dobânzi și plăți de leasing.

La fel ca rata de acoperire a dobânzii, o rată de plată fixă ​​mai mare implică o solvabilitate puternică, ceea ce înseamnă că afacerea își poate deservi datoria prin activitatea de bază. Indicatorul este uneori folosit pentru a determina calitatea și probabilitatea de a primi dividende pe acțiunile preferentiale. Dacă valoarea indicatorului este mai mare, atunci aceasta indică o probabilitate mare de a primi dividende.

Analiza activității financiare a întreprinderii pe exemplul PJSC „Aeroflot”

Pentru a demonstra procesul de analiză a activității financiare, puteți folosi exemplul firma faimoasa PJSC Aeroflot.

Tabelul 6 – Dinamica activelor PJSC Aeroflot în 2013-2015, milioane de ruble

Indicatori				Abatere absolută, +,-		Abatere relativă, %
Active necorporale
Rezultatele cercetării și dezvoltării
mijloace fixe
Investiții financiare pe termen lung
Activ de impozit amânat
Alte active imobilizate
TOTAL ACTIVE INICURENTE
Taxa pe valoarea adăugată asupra valorilor dobândite
Creanţe de încasat
Investiții financiare pe termen scurt
Numerar și echivalente de numerar
Alte active circulante
ACTIVE CURANTE TOTAL

După cum se poate aprecia din datele din Tabelul 6, în perioada 2013-2015 se constată o creștere a valorii activelor - cu 69,19% datorită creșterii activelor circulante și imobilizate (Tabelul 6). În general, compania este capabilă să gestioneze eficient resursele de lucru, deoarece în condițiile creșterii vânzărilor cu 77,58%, valoarea activelor circulante a crescut cu doar 60,65%. Politica de creditare a întreprinderii este de înaltă calitate: în condițiile unei creșteri semnificative a veniturilor, valoarea creanțelor, pe baza cărora a fost datoria cumpărătorilor și clienților, a crescut doar cu 45,29%.

Suma de numerar și echivalente de numerar crește de la an la an și s-a ridicat la aproximativ 29 de miliarde de ruble. Având în vedere valoarea indicatorului de lichiditate absolută, se poate argumenta că acest indicator este prea mare - dacă lichiditatea absolută a celui mai mare competitor UTair este de doar 19,99, atunci în Aeroflot PJSC acest indicator a fost de 24,95%. Banii sunt partea cea mai puțin productivă a activelor, așa că dacă există fonduri gratuite, acestea ar trebui direcționate, de exemplu, către instrumente de investiții pe termen scurt. Acest lucru va oferi venituri financiare suplimentare.

Datorită deprecierii rublei, costul stocurilor a crescut semnificativ datorită creșterii costului componentelor, pieselor de schimb, materialelor, precum și din cauza creșterii costului combustibilului pentru avioane, în ciuda scăderii prețului petrolului. Prin urmare, stocurile cresc mai repede decât volumul vânzărilor.

Principalul factor din spatele creșterii activelor imobilizate este creșterea conturilor de încasat, plăți la care sunt așteptate la mai mult de 12 luni de la data raportului. La baza acestui indicator se află plățile în avans pentru furnizarea de aeronave A-320/321, care vor fi primite de companie în 2017-2018. În general, această tendință este pozitivă, deoarece permite companiei să asigure dezvoltarea și creșterea competitivității.

Politica de finanțare a întreprinderii este următoarea:

Tabelul 7 - Dinamica surselor de resurse financiare ale Aeroflot PJSC în 2013-2015, milioane de ruble

Indicatori				Abatere absolută, +,-		Abatere relativă, %
Capitalul autorizat (capital social, fond statutar, contribuții ale camarazilor)
Acțiuni proprii răscumpărate către acționari
Reevaluarea activelor imobilizate
Capital de rezervă
Profituri reportate (pierdere neacoperită)
CAPITAL PROPRIU SI REZERZE
Împrumuturi pe termen lung
Datorii privind impozitul amânat
Provizioane pentru datorii contingente
TOTAL PASIVE PE TERMEN LUNG
Împrumuturi pe termen scurt
Creanţe
veniturile perioadelor viitoare
Rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare
RESPONSABILITATE PE TERMEN SCURT TOTAL

O tendință clar negativă este reducerea valorii capitalului propriu cu 13,4 pentru perioada de studiu din cauza unei pierderi nete semnificative în 2015 (Tabelul 7). Aceasta înseamnă că averea investitorilor a scăzut semnificativ, iar nivelul riscurilor financiare a crescut din cauza necesității de a strânge fonduri suplimentare pentru finanțarea volumului în creștere al activelor.

Ca urmare, valoarea datoriilor pe termen lung a crescut cu 46%, iar valoarea datoriilor curente - cu 199,31%, ceea ce a condus la o scădere catastrofală a indicatorilor de solvabilitate și lichiditate. O creștere semnificativă a fondurilor împrumutate duce la o creștere a costurilor financiare pentru serviciul datoriei.

Tabelul 8 - Dinamica rezultatelor financiare ale PJSC Aeroflot în 2013-2015, milioane de ruble

Indicatori				Abatere absolută, +,-		Abatere relativă, %
Costul vânzărilor
Profit brut (pierdere)
Cheltuieli de vanzare
Cheltuieli de management
Profit (pierdere) din vânzări
Venituri din participarea la alte organizații
Dobânzi de primit
Procent de platit
Alt venit
alte cheltuieli
Profit (pierdere) înainte de impozitare
Impozitul curent pe venit
Modificarea datoriilor privind impozitul amânat
Modificarea creanțelor privind impozitul amânat
Venit net (pierdere)

În general, procesul de formare a rezultatului financiar a fost ineficient din cauza creșterii dobânzilor de plătit și a altor cheltuieli cu 270,85%, precum și datorită creșterii altor cheltuieli cu 416,08% (Tabelul 8). Anularea cotei PJSC Aeroflot în capitalul autorizat SRL „Dobrolet” în legătură cu încetarea activităților. Deși aceasta este o pierdere semnificativă de fonduri, nu este o cheltuială permanentă, așa că nu spune nimic rău despre capacitatea de a efectua operațiuni neîntrerupte. Cu toate acestea, alte motive pentru creșterea altor cheltuieli pot amenința activitate stabilă companiilor. Pe lângă anularea unei părți din acțiuni, au crescut și alte cheltuieli din cauza cheltuielilor de leasing, cheltuielilor din tranzacțiile de acoperire împotriva riscurilor, precum și din cauza formării de rezerve semnificative. Toate acestea indică un management ineficient al riscului în cadrul activităților financiare.

Indicatori

Abatere absolută, +,-

Rata lichidității curente

Raport rapid de lichiditate

Rata de lichiditate absolută

Raportul dintre creanțele și datorii pe termen scurt

Vorbesc indicatorii de lichiditate probleme serioase cu solvabilitate deja pe termen scurt (Tabelul 9). După cum sa menționat mai devreme, lichiditatea absolută este excesivă, ceea ce duce la utilizarea incompletă a potențialului financiar al întreprinderii.

Pe de altă parte, raportul actual este semnificativ sub normă. Dacă în UTair, concurentul direct al companiei, indicatorul a fost 2,66, atunci în Aeroflot PJSC a fost doar 0,95. Aceasta înseamnă că societatea poate întâmpina probleme cu rambursarea la timp a datoriilor curente.

Tabel 10 – Indicatori de stabilitate financiară a PJSC Aeroflot în perioada 2013-2015

Indicatori				Abatere absolută, +,-
Capital de lucru propriu, milioane de ruble
Coeficientul provizionului de active circulante cu fonduri proprii
Manevrabilitate proprie capital de lucru
Coeficient de asigurare cu capital de lucru propriu
Raport de autonomie financiară
Raportul de dependență financiară
Raportul de levier financiar
Rata de manevrabilitate a capitalului propriu
Rata datoriilor pe termen scurt
Raportul de stabilitate financiară (acoperirea investițiilor)
Rata de mobilitate a activelor	Autonomia financiară a scăzut semnificativ, de asemenea, la 26% în 2015, de la 52% în 2013. Acest lucru indică mai mult nivel scăzut protecția creditorilor și un nivel ridicat de riscuri financiare. Indicatorii de lichiditate și stabilitate financiară au făcut posibil să înțelegem că starea companiei este nesatisfăcătoare. Luați în considerare și capacitatea companiei de a genera un rezultat financiar pozitiv. Tabel 11 – Indicatori de activitate ai companiei Aeroflot PJSC (indicatori de cifra de afaceri) în perioada 2014-2015 Indicatori Abatere absolută, +,- Cifra de afaceri a capitalurilor proprii Cifra de afaceri a activelor, raportul de transformare rentabilitatea activelor Rata de rotație a capitalului de lucru (cifra de afaceri) Perioada de o cifră de afaceri a capitalului de lucru (zile) Rata de rotație a stocurilor (ture) Perioada de o rotație a stocurilor (zile) Rata de rotație a creanțelor (cifra de afaceri) Perioada de rambursare a creanțelor (zile) Raportul de rotație a conturii de plătit (cifra de afaceri) Perioada de rambursare a datoriilor (zile) Timp de livrare (zile) Perioada ciclului de funcționare (zile) Perioada ciclului financiar (zile) În general, cifra de afaceri a principalelor elemente de active, precum și capitalurile proprii, a crescut (Tabelul 11). Cu toate acestea, este de remarcat faptul că motivul acestei tendințe este creșterea monedei naționale, ceea ce a dus la o creștere semnificativă a prețurilor biletelor. De asemenea, este de remarcat faptul că cifra de afaceri a activelor este semnificativ mai mare decât cea a concurentului direct al UTair. Prin urmare, se poate susține că, în general, procesul de funcționare al companiei este eficient. Tabelul 12 - Rentabilitatea (raportul de pierderi) al PJSC Aeroflot Indicatori Abatere absolută, +,- Rentabilitatea (pasivele) activelor, % Rentabilitatea capitalului propriu, % Rentabilitatea activelor de producție, % Rentabilitatea produsele vândute din profitul din vânzări, % Rentabilitatea produselor vândute în termeni de profit net, % Rata de reinvestire, % Coeficient de sustenabilitate a creșterii economice, % Perioada de rambursare a activelor, an Perioada de rambursare a capitalului propriu, an Compania nu a putut genera profit în 2015 (Tabelul 12), ceea ce a dus la o deteriorare semnificativă a rezultatului financiar. Pentru fiecare rublă de active atrase, compania a primit 11,18 copeici de pierdere netă. În plus, proprietarii au primit 32,19 copeici de pierdere netă pentru fiecare rublă de fonduri investite. Prin urmare, este evident că performanța financiară a companiei este nesatisfăcătoare. 2. Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp. 3. site - Program online pentru calcularea indicatorilor financiari // URL: https://www.site/ru/

Indicatorii financiari sunt indicatori relativi starea financiara companiilor. Ele sunt calculate prin raportul dintre valorile absolute ale coeficienților stării financiare a întreprinderii.
Analiza ratelor financiare constă în compararea valorilor acestor rapoarte cu valori normative sau de bază, precum și în analiza și studiul dinamicii acestora pe o anumită perioadă.

Există un număr mare de rapoarte financiare, dar un număr mic este suficient pentru a caracteriza pe deplin starea întreprinderii. Principalul lucru este că acest raport reflectă una dintre părțile financiare activitate economicăîntreprinderilor.

Primul grup– un grup de indicatori de rentabilitate. Aici este coeficientul rentabilitatea generală, rentabilitatea netă, rentabilitatea netă a capitalului propriu, rentabilitatea activelor de producție.
Co.r = profit brut / valoarea proprietatii
Kch.r. = venitul net / valoarea proprietatii
Kr.sk \u003d profitul net / valoarea capitalului propriu
Kr.pf \u003d profit brut / valoarea activelor fixe și circulante

A doua grupă- un grup de coeficienți ai eficienței managementului întreprinderii.
Profit net per 1 rub. = profit net / cifra de afaceri de produs
Profitați din vânzarea a 1 rub. = profit din vânzări / cifra de afaceri de produs
Profitați din toate vânzările la 1 rub. = profitul tuturor vânzărilor / cifra de afaceri de produse
Profit total per 1 rub. = profit brut / cifra de afaceri de produs

A treia grupă– un grup de coeficienți ai activității afacerii.
Rentabilitatea totală a capitalului = Cifra de afaceri / Valoarea medie a proprietății
Returnarea imobilizărilor și imobilizărilor necorporale = cifra de afaceri / costul mediu al activelor de producție și al activelor necorporale
Cifra de afaceri a tuturor activelor circulante = cifra de afaceri / valoarea medie a activelor circulante
Cifra de afaceri a creanțelor = cifra de afaceri / valoarea medie a creanțelor

A patra grupă- coeficienţii de stabilitate financiară a întreprinderii.
Coeficient de autonomie \u003d surse de fonduri / sold total (> 0,5 standard)
Raportul datorie/capital propriu = pasive/capitaluri proprii (>1 raport)
Raportul fondurilor mobile și imobilizate = active circulante / active imobilizate
Coeficientul de agilitate = capitalul de lucru propriu / valoarea totală a surselor de fond ale întreprinderii
Rata capitalurilor proprii = capital de lucru propriu / costul stocurilor și costurilor (>0,6 standard)

A cincea grupă– ratele de lichiditate.
Rata de lichiditate absolută = Cele mai multe active lichide / Cele mai multe datorii pe termen scurt și datorii pe termen scurt
Rata critică de lichiditate = Conturi de încasat și alte active / Cele mai multe datorii pe termen și datorii curente
Rata lichidității curente = valoarea tuturor activelor curente / pasivelor pe termen scurt

Principalii indicatori care caracterizează starea financiară a întreprinderii sunt indicii de solvabilitate și lichiditate. Conceptul de solvabilitate este mai larg decât conceptul de lichiditate. Deci, solvabilitatea este înțeleasă ca fiind capacitatea companiei de a-și îndeplini integral obligațiile de plată, precum și disponibilitatea fondurilor necesare și suficiente pentru îndeplinirea acestor obligații. Termenul de lichiditate înseamnă ușurința de implementare, vânzări, transformarea activelor materiale în numerar.

Principala modalitate de a determina solvabilitatea și lichiditatea unei companii este analiza raportului. În primul rând, să definim conceptul de „raport financiar”.

Raportul financiar este un indicator relativ, calculat ca raport dintre elementele individuale din bilanț și combinațiile acestora. Desigur, pentru analiza coeficienților baza de informatii servește ca bilanţ, adică se realizează pe baza datelor 1 şi 2 din bilanţ.

În literatura economică, analiza financiară a raportului, de regulă, se referă la studiul și analiza situațiilor financiare folosind un set de indicatori financiari (ratii) care caracterizează poziția financiară a unei organizații. Scopul analizei raportului este de a descrie compania în termenii mai multor indicatori de bază care permit să se judece situația financiară a acesteia.

Coeficienţi care caracterizează solvabilitatea întreprinderii

Tabelul 1. Principalele indicatori financiari care caracterizează solvabilitatea unei întreprinderi

	Valoare recomandată	Formula de calcul
		Numărător	Numitor
Raportul de independență financiară	>=0,5	Capitaluri proprii	Valoarea valutei
Raportul de dependență financiară	<=2,0	Valoarea valutei	Capitaluri proprii
Rata de concentrare a capitalului de datorie	<=0,5	Capital împrumutat	Valoarea valutei
Rata datoriei	<=1,0	Capital împrumutat	Capitaluri proprii
Rata de solvabilitate totala	>=1,0	Valoarea valutei	Capital împrumutat
Raportul de investiții (opțiunea 1)	>0,25 <1,0	Capitaluri proprii	Mijloace fixe
Raportul de investiții (opțiunea 2)	>1,0	Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung	Mijloace fixe

Coeficienți care caracterizează lichiditatea întreprinderii

Principalii indicatori care caracterizează lichiditatea unei organizații comerciale sunt prezentați în tabelul următor.

Tabelul 2. Indicatori financiari cheie care caracterizează lichiditatea

Denumirea raportului financiar	Valoare recomandată	Formula de calcul
		Numărător	Numitor
Rata lichidității instantanee	> 0,8		Datorii pe termen scurt
Rata de lichiditate absolută	> 0,2	Numerar și echivalente de numerar + Investiții financiare pe termen scurt (excluzând echivalente de numerar)	Datorii pe termen scurt
Rata de lichiditate rapidă (versiune simplificată)	=> 1,0	Numerar și echivalente de numerar + Investiții financiare pe termen scurt (excluzând echivalentele de numerar) + Conturi de creanță	Datorii pe termen scurt
Rata medie de lichiditate	> 2,0	Numerar și echivalente de numerar + Investiții pe termen scurt (excluzând echivalentele de numerar) + Conturi de creanță + Stoc	Datorii pe termen scurt
Rata intermediară de lichiditate	=> 1,0	Numerar și echivalente de numerar + Investiții financiare pe termen scurt (excluzând echivalentele de numerar) + Conturi de creanță + Stocuri + Taxa pe valoarea adăugată pentru valorile achiziționate	Datorii pe termen scurt
Rata lichidității curente	1,5 - 2,0	active circulante	Datorii pe termen scurt

Una dintre principalele sarcini ale analizei indicatorilor de lichiditate și solvabilitate ai companiei este evaluarea gradului de apropiere a organizației de faliment. De remarcat faptul că indicatorii de lichiditate nu sunt legați de evaluarea potențialului de creștere al companiei și reflectă în principal situația de moment. Dacă compania lucrează pentru viitor, semnificația indicatorilor de lichiditate scade semnificativ. În consecință, este recomandabil să începeți evaluarea situației financiare a unei companii cu o analiză a solvabilității acesteia.

Coeficienți care caracterizează statutul de proprietate al întreprinderii

Tabelul 3. Principalele indicatori financiari care caracterizează starea de proprietateîntreprinderilor

Denumirea raportului financiar	Formula de calcul
	Numărător	Numitor
Dinamica proprietății	Soldul valutar la sfârșitul perioadei	Soldul valutar la începutul perioadei
Ponderea activelor imobilizate în proprietate	Mijloace fixe	Valoarea valutei
Ponderea activelor circulante în proprietate	active circulante	Valoarea valutei
Ponderea numerarului și a echivalentelor de numerar în activele circulante	Numerar și echivalente de numerar	active circulante
Ponderea investițiilor financiare (excluzând echivalentele de numerar) în activele circulante	Investiții financiare (excluzând echivalentele de numerar)	active circulante
Ponderea stocurilor în activele circulante	Stocuri	active circulante
Ponderea conturilor de încasat în activele circulante	Creanţe de încasat	active circulante
Ponderea activelor fixe în activele imobilizate	mijloace fixe	Mijloace fixe
Ponderea imobilizărilor necorporale în activele imobilizate	Active necorporale	Mijloace fixe
Ponderea investițiilor financiare în active imobilizate	Investiții financiare	Mijloace fixe
Ponderea rezultatelor cercetării și dezvoltării în active imobilizate	Rezultatele cercetării și dezvoltării	Mijloace fixe
Ponderea activelor necorporale de explorare în activele imobilizate	Active necorporale de căutare	Mijloace fixe
Ponderea activelor corporale de explorare în activele imobilizate	Active corporale de explorare	Mijloace fixe
Ponderea investițiilor pe termen lung în active materiale în active imobilizate	Investiții pe termen lung în valori materiale	Mijloace fixe
Ponderea creanțelor privind impozitul amânat în activele imobilizate	Activ de impozit amânat	Mijloace fixe

Indicatori ai stabilității financiare a întreprinderii

Principalele indicatori financiari utilizați în procesul de evaluare a stabilității financiare a unei întreprinderi se bazează pe capitalul propriu (SC), pasivele pe termen scurt (CO), capitalul împrumutat (LC) și capitalul de lucru (SOC) luate în considerare în acest scop. de analiză, care poate fi determinată cu ajutorul formulelor compilate pe baza codurilor liniilor de bilanţ:

SK = Kiri + DBP = p. 1300 + p. 1530

KO = linia 1500 - linia 1530

ZK \u003d TO + KO \u003d linia 1400 + linia 1500 - linia 1530

SOK \u003d SK - VA \u003d p. 1300 + p. 1530 - p. 1100

unde KiR - capital și rezerve (p. 1300); DBP - venit amânat (linia 1530); DO - pasive pe termen lung (linia 1400); VA - active imobilizate (linia 1100).

La evaluare indicatori ai stării financiare a întreprinderii trebuie luat în considerare faptul că valorile normale sau recomandate au fost determinate pe baza analizei activității companiile occidentaleși nu au fost adaptate condițiilor rusești.

În plus, este necesar să fiți atenți la metoda de comparare a coeficienților cu standardele din industrie. Dacă în țările dezvoltate principalele proporții s-au format cu zeci de ani în urmă, există o monitorizare constantă a tuturor schimbărilor, atunci în Rusia structura pietei activele și pasivele întreprinderii sunt la început, monitorizarea nu este efectuată în totalitate. Și dacă luăm în considerare distorsiunile în raportare, ajustările constante ale regulilor de compilare, atunci este clar că este dificil să se elaboreze noi standarde suficient de justificate pentru industrii.

În viitor, valorile coeficienților sunt comparate cu standardul lor recomandat, în urma căruia se formează o opinie despre solvabilitatea sau insolvența organizației, stabilitatea sau instabilitatea ei financiară, rentabilitatea activităților și nivelul activitate de afaceri.

AGENȚIA FEDERALĂ PENTRU EDUCAȚIE

Instituție de învățământ de stat

studii profesionale superioare

„Universitatea de Stat din Tver”

(GOUVPO TVGU)

Scaun contabilitate

Lucrări de curs

pe o cuprinzătoare analiză economică activitati financiare si economice

Analiza ratelor financiare

Finalizat: elev din grupa 38

"Contabilitate, analiza si audit"

Kozlova Oksana Andreevna

Consilier stiintific:

Fedorova Tatiana Nikolaevna

Tver 2009

Introducere…………………………………………………………………………….3

Capitolul 1. Componentele analizei indicii și indicatorilor financiari…….…………............................... .................... ..........................………. ..4

1.1 Informații pentru analiză financiară………………………

1.2 Concepte din spatele analizei performanței financiare...

1.3 Sistemul de indicatori și indicatori financiari

Capitolul 2. Analiza ratelor financiare ca instrument important de analiză financiară…………………………………………………………

2.1 Esența analizei ratelor financiare

2.2 Analiza coeficienților pentru evaluarea eficienței utilizării resurselor………………………………………………………………………………..

2.3 Limitările analizei raportului…………………………………

Concluzie………………………………………………………………….……….29

Lista literaturii utilizate……………………………………………30

Introducere

Sarcina principală a analizei financiare este de a ajuta managerii financiari să ia decizii sănătoase de management.

În acest curs, vă veți familiariza cu sistemul de coeficienți care sunt utilizați activ în practica analizei financiare. Relevanța subiectului „Analiza indicațiilor financiare” este că nu este ușor să pătrunzi în esența documentelor financiare, să le „citești” fără ajutorul indicatorilor financiari, care sunt astăzi recunoscute ca principalul mijloc de analiză financiară, care este de ce analiza ratelor financiare este o parte integrantă a analizei financiare.

scop termen de hârtie este fundamentarea integralității analizei ratelor financiare pentru o evaluare obiectivă a stării financiare a întreprinderii, aprecierea stabilității financiare, a solvabilității întreprinderii, a cifrei de afaceri a fondurilor și a utilizării efective a acestora.

Sarcina principală nu este de a oferi o simplă poveste descriptivă pe această temă, ci de a dezvălui esența analizei asupra exemple concrete, calcule, descrieți exact pentru ce ar trebui să fie acești coeficienți sau alți coeficienți operatie normalaîntreprinderilor, delimitează sfera acestui sau aceluia indicator în funcție de amploarea întreprinderii și de relevanța acestui coeficient.

Lucrarea cursului constă dintr-o introducere, două capitole, o concluzie și o listă de referințe. Introducerea dezvăluie relevanța subiectului, scopului, sarcinilor. Primul capitol dezvăluie continut economic analiza indicatorilor financiari, a dezvăluit componentele pe baza cărora se efectuează analiza. În cel de-al doilea capitol, principalele indicatori financiari sunt luate în considerare pe exemple specifice, fiind trasă o concluzie pentru fiecare exemplu. În concluzie, se trag concluzii asupra subiectului.

Capitolul 1. Componentele analizei indicatorilor financiari

Analiza financiară este efectuată de companii nu numai pentru a evalua situația financiară actuală a companiei, ci vă permite și să preziceți dezvoltarea ulterioară a acesteia. În același timp, analiștii trebuie să ia în considerare cu atenție lista indicatorilor cu care vor fi obișnuiți planificare strategica.

Analiza creșterii durabile a unei companii este un cadru analitic dinamic care combină analiza financiară cu managementul strategic pentru a explica relațiile critice dintre variabilele de planificare strategică și variabilele financiare și pentru a testa alinierea obiectivelor de creștere corporativă cu politica financiară. Această analiză vă permite să determinați prezența oportunităților existente ale companiei de creștere financiară, să stabiliți cum politica financiara companiile vor influența viitorul și vor analiza punctele forte și punctele slabe strategii competitive companiilor.

Orice măsuri pentru implementarea programelor strategice au costul lor. O parte necesară a planificării și implementării strategiei este calculul resurselor financiare necesare și suficiente pe care compania trebuie să le investească.

1.1 Informații pentru analiza financiară

Analiza financiară - un set de metode de determinare a proprietății și pozitie financiară entitate economică în perioada trecută, precum și capacitățile acesteia pe termen scurt și lung 1 . Scopul analizei financiare este de a determina cel mai mult moduri eficiente pentru a realiza profitabilitatea firmei, principalele sarcini sunt analizarea rentabilității și evaluarea riscurilor întreprinderii.

Analiza indicatorilor și ratelor financiare vă permite să înțelegeți poziția competitivă a companiei la momentul actual. Rapoartele publicate și conturile companiei conțin o mulțime de numere, capacitatea de a citi aceste informații le permite analiștilor să știe cât de eficient și eficient lucrează compania lor și companiile concurente.

Rapoartele vă permit să vedeți relația dintre profitul din vânzări și cheltuieli, dintre principalele active și pasive. Există multe tipuri de indicatori și sunt, de obicei, folosiți pentru a analiza cele cinci aspecte principale ale performanței unei companii: lichiditatea, rata capitalurilor proprii, cifra de afaceri a activelor, profitabilitatea și valoarea de piață.

__________________________________

1 „Dicționar enciclopedic financiar și de credit” (sub conducerea lui A.G. Gryaznova, M.: „Finanțe și statistică”, 2004)

Orez. 1. Structura indicatorilor financiari ai firmei

Analiza ratelor și indicatorilor financiari este un instrument excelent care oferă o idee despre starea financiară a companiei și avantaje competitiveși perspectivele dezvoltării sale.

1. Analiza performanței. Ratele vă permit să analizați modificarea performanței companiei în ceea ce privește profitul net, utilizarea capitalului și controlul nivelului costurilor. Indicatorii financiari vă permit să analizați lichiditatea financiară și stabilitatea unei întreprinderi prin utilizarea eficientă a unui sistem de active și pasive.

2. Evaluarea tendințelor de afaceri ale pieței. Analizând dinamica indicatorilor și ratelor financiare pe o perioadă de câțiva ani, este posibilă studierea eficienței tendințelor în contextul strategiei de afaceri existente.

3. Analiza strategiilor alternative de afaceri. Prin modificarea indicatorilor coeficienților din planul de afaceri se pot analiza opțiuni alternative pentru dezvoltarea companiei.

4. Monitorizarea progresului companiei. După ce au ales strategia optimă de afaceri, managerii companiei, continuând să studieze și să analizeze principalele rapoarte curente, pot observa o abatere de la indicatorii planificați ai strategiei de dezvoltare în curs de implementare.

Analiza raportului este arta de a lega două sau mai multe măsuri ale performanței financiare a unei companii. Analiștii pot vedea o imagine mai completă a rezultatelor performanței în dinamică pe mai mulți ani și, în plus, comparând performanța companiei cu mediile din industrie.

Este de remarcat faptul că sistemul de indicatori financiari nu este un glob de cristal în care puteți vedea tot ce a fost și va fi. Este doar o modalitate convenabilă de a rezuma o cantitate mare de date financiare și de a compara performanța diferitelor companii. Prin ele însele, rapoartele financiare ajută conducerea companiei să se concentreze asupra punctelor forte și slabe ale activităților companiei, formulând corect întrebări la care aceste rapoarte rareori pot răspunde. Este important de înțeles că analiza financiară nu se termină cu calcularea indicatorilor și ratelor financiare, ea începe doar când analistul le-a finalizat calculul.

Utilitatea reală a coeficienților calculați este determinată de sarcinile stabilite. În primul rând, ratele oferă o oportunitate de a vedea schimbări în poziţia financiară sau rezultate. activitati de productie, ajută la determinarea tendințelor și structurii schimbărilor planificate; care ajută managementul să vadă amenințările și oportunitățile inerente acestei întreprinderi.

Rapoartele financiare ale companiei sunt o sursă de informații despre companie nu numai pentru analiști, ci și pentru conducerea companiei și o gamă largă de părți interesate. Este important ca utilizatorii de informații despre indicii financiari să cunoască principalele caracteristici ale principalelor situații financiare și conceptele de analiză a indicatorilor pentru o analiză eficientă a ratei. Cu toate acestea, atunci când efectuați o analiză financiară, este important să înțelegeți: principalul lucru nu este calcularea indicatorilor, ci capacitatea de a interpreta rezultatele.

Analizand indicatori financiari, trebuie avut în vedere întotdeauna că evaluarea performanței se bazează pe date istorice, iar pe această bază poate să nu fie corectă extrapolarea dezvoltării viitoare a companiei. Analiza financiară ar trebui să fie îndreptată spre viitor.

1.2 Concepte din spatele analizei performanței financiare

Analiza financiară este utilizată în construirea bugetelor, pentru a identifica cauzele abaterilor indicatorilor efectivi de la planificat și corectarea planurilor, precum și în calculul proiectelor individuale. Principalele instrumente utilizate sunt analiza orizontală (dinamica indicatorilor) și verticală (analiza structurală a articolelor) a documentelor de raportare. contabilitate de gestiune, precum și calculul coeficienților. O astfel de analiză se realizează pentru toate bugetele majore: BDDS, BDR, bilanţ, vânzări, achiziţii, bugete de inventar.

Principalele caracteristici ale analizei financiare sunt următoarele:

1. Marea majoritate a indicatorilor financiari sunt de natură valori relative, ceea ce face posibilă compararea întreprinderilor de scară diferită de activitate.

2. Atunci când efectuați o analiză financiară, este important să aplicați un factor de comparație:

compara performanța companiei într-o tendință pentru diferite perioade de timp;

compara performanța acestei companii cu performanța medie a industriei sau cu performanța similară a întreprinderilor din industrie.

3. Pentru analiza financiară, este important să existe o descriere financiară completă a companiei pentru anumite perioade de timp (de obicei ani). Dacă analistul are date pentru o singură perioadă, atunci ar trebui să existe date privind bilanțul întreprinderii la începutul și sfârșitul perioadei, precum și o declarație de profit pentru perioada în cauză. Este important de reținut că numărul de solduri pentru analiză ar trebui să fie cu unul mai mult decât numărul de rapoarte de profit.

Managementul contabil este element important analiza indicatorilor financiari. Ecuația contabilă de bază care exprimă interdependența activelor, pasivelor și drepturilor de proprietate se numește bilanț:

ACTIV = PASIV + CAPITOLUL PROPRIU

1. Activele circulante includ numerar și alte active care trebuie convertite în numerar în decurs de un an (de exemplu, titluri de valoare tranzacționate public; creanțe; bancnote de încasat; capital de lucru și avansuri).

2. Proprietățile terenurilor, mijloacele fixe și echipamentele (capital fix) includ activele care se caracterizează printr-o durată de viață relativ lungă. Aceste fonduri nu sunt de obicei destinate revânzării și sunt utilizate în producția sau vânzarea altor bunuri și servicii.

3. Activele pe termen lung includ investițiile companiei în valori mobiliare, cum ar fi acțiuni și obligațiuni, precum și active necorporale, inclusiv: brevete, cheltuieli cu drepturi de monopol și privilegii, drepturi de autor.

Datoriile sunt de obicei împărțite în două grupe:

1. Datoriile pe termen scurt includ sume ale conturilor de plătit care ar trebui plătite în termen de un an; de exemplu, datorii acumulate și facturile de plătit.

2. Obligațiile pe termen lung sunt drepturile creditorilor, care nu trebuie să fie realizate în termen de un an. Această categorie include obligațiile din cadrul unui împrumut garantat, împrumuturi bancare pe termen lung și credite ipotecare.

Capitalul propriu este drepturile proprietarilor întreprinderii. Din punct de vedere contabil, acesta este soldul sumei după deducerea datoriilor din active. Acest sold este majorat cu orice profit și redus cu orice pierderi ale companiei.

Măsurile considerate în mod obișnuit de analiști includ contul de profit și pierdere, bilanțul contabil, măsurile modificărilor poziției financiare și măsurile modificărilor capitalurilor proprii.

Declarația de profit și pierdere a unei companii, denumită și declarație de profit și pierdere sau declarație de profit și pierdere, rezumă rezultatele activității de opțiuni a unei companii pentru o anumită perioadă de timp. perioadă de raportare timp. Venitul net este calculat folosind metoda contabilă periodică utilizată pentru calcularea profiturilor și costurilor. De obicei este considerat cel mai important indicator financiar. Raportul arată dacă procentul câștigului pe acțiunile companiei pentru perioada de raportare a scăzut sau a crescut după distribuirea dividendelor sau după încheierea altor tranzacții cu proprietarii. Declarația de profit și pierdere îi ajută pe proprietari să evalueze valoarea, momentul și incertitudinea fluxurilor de numerar viitoare.

Bilanțul și contul de profit și pierdere sunt principalele surse de indicatori utilizate de companii. Un bilanț este o declarație care arată ceea ce o companie deține (active) și datorează (datorii și capitaluri proprii) la o anumită dată. Unii analiști se referă la bilanț ca la o „imagine a sănătății financiare a unei companii” la un anumit moment în timp.

1.3 Sistemul de indicatori și indicatori financiari

Numărul total de indicatori financiari care pot fi aplicați analizei performanței firme, - comanda doua sute. De obicei, se utilizează doar un număr mic de coeficienți și indicatori de bază și, în consecință, principalele concluzii care se pot trage din aceștia. În scopul unei analize și analize mai raționalizate, indicatorii financiari sunt de obicei împărțiți în grupuri, cel mai adesea în grupuri care reflectă interesele anumitor părți interesate (părți interesate). Principalele grupuri de părți interesate includ: proprietari, conducerea întreprinderii, creditori. În același timp, este important să înțelegem că divizarea este condiționată și indicatorii pentru fiecare grup pot fi utilizați de diferiți factori interesați.

Opțional, este posibilă eficientizarea și analizarea indicatorilor financiari pe grupe care caracterizează principalele proprietăți ale activităților companiei: lichiditate și solvabilitate; eficacitatea managementului companiei; rentabilitatea (rentabilitatea) activităților.

Împărțirea indicatorilor financiari în grupe care caracterizează trăsăturile activităților întreprinderii este prezentată în diagrama următoare.

Orez. 2. Structura indicatorilor financiari ai firmei

Să luăm în considerare mai detaliat grupele de indicatori financiari.

Indicatori ai costurilor de exploatare:

Analiza costurilor de exploatare vă permite să luați în considerare dinamica relativă a acțiunilor diferite feluri costuri în structura costurilor totale ale întreprinderii și este o completare la analiza operațională. Acești indicatori vă permit să aflați motivul schimbării profitabilității companiei.

Indicatori management eficient active:

Acești indicatori fac posibilă determinarea cât de eficient gestionează conducerea companiei activele încredințate acesteia de către proprietarii companiei. Soldul poate fi folosit pentru a judeca natura activelor utilizate de companie. În același timp, este important de reținut că acești indicatori sunt foarte aproximativi, deoarece. în bilanţurile majorităţii companiilor, o varietate de active achiziţionate în timp diferit sunt listate la costul inițial. În consecință, valoarea contabilă a unor astfel de active nu are deseori nimic de-a face cu valoarea lor de piață, această condiție fiind și mai mult exacerbată de inflație și de o creștere a valorii acestor active.

O altă denaturare a poziţiei actuale poate fi legată de diversificarea activităţilor firmei, când tipuri specifice activitățile necesită atragerea unei anumite sume de active pentru a obține un profit relativ egal. Prin urmare, atunci când se analizează, este de dorit să se depună eforturi pentru separarea indicatorilor financiari pentru anumite tipuri de activități sau produse ale companiei.

Indicatori de lichiditate:

Acești indicatori vă permit să evaluați gradul de solvabilitate al companiei asupra datoriilor pe termen scurt. Esența acestor indicatori este compararea valorii datoriei curente a companiei și a activelor sale curente, ceea ce va asigura rambursarea acestor datorii.

Indicatori de rentabilitate (profitabilitate):

Acestea permit evaluarea eficienței utilizării de către conducerea companiei a activelor sale. Eficiența muncii este determinată de raportul dintre profitul net, determinat de căi diferite, cu valoarea activelor utilizate pentru a genera acel profit. Acest grup de indicatori se formează în funcție de focalizarea studiului eficacității. În urma scopurilor analizei se formează componentele indicatorului: valoarea profitului (net, operațional, profit înainte de impozitare) și valoarea activului sau capitalului care formează acest profit.

Indicatori structura capitalului:

Folosind acești indicatori, se poate analiza gradul de risc de faliment al companiei în legătură cu utilizarea resurselor financiare împrumutate. Odată cu creșterea ponderii capitalului împrumutat crește riscul de faliment, deoarece. pasivele companiei cresc. Acest grup de coeficienți interesează în primul rând creditorii existenți și potențiali ai companiei. Conducerea și proprietarii evaluează compania ca o entitate de afaceri care funcționează continuu, creditorii au o abordare dublă. Pe de o parte, creditorii sunt interesați să finanțeze activitățile unei companii care funcționează cu succes, a cărei dezvoltare va răspunde așteptărilor; pe de altă parte, creditorii estimează cât de puternică va fi cererea de rambursare a datoriei dacă compania întâmpină dificultăți semnificative în rambursarea unui împrumut pe termen lung.

Un grup separat este format din indicatori financiari care caracterizează capacitatea companiei de a deservi datoria folosind fondurile primite din operațiunile curente.

Impactul pozitiv sau negativ al efectului de levier financiar crește proporțional cu valoarea capitalului împrumutat utilizat de companie. Riscul creditorului crește odată cu creșterea riscului proprietarilor.

Indicatori privind serviciul datoriei:

Analiza financiară se bazează pe datele bilanțului, care este o formă contabilă care reflectă situația financiară a companiei la un anumit moment în timp. Oricare ar fi coeficientul care caracterizează structura capitalului este luat în considerare, analiza ponderii capitalului de datorie, de fapt, rămâne statistică și nu ține cont de dinamica activităților de exploatare a companiei și de modificările valorii sale economice. Prin urmare, indicatorii serviciului datoriei nu oferă o imagine completă a solvabilității companiei, ci arată doar capacitatea companiei de a plăti dobânda și valoarea datoriei principale în intervalul de timp convenit.

Indicatori de piata:

Acești indicatori sunt printre cei mai interesanți pentru proprietarii de companii și potențialii investitori. Într-o societate pe acțiuni, proprietarul - acționarul - este interesat de rentabilitatea companiei. Aceasta se referă la profitul primit datorită eforturilor conducerii companiei, pe fondurile investite de proprietari. Proprietarii sunt interesați de impactul rezultatelor activităților companiei asupra valorii de piață a acțiunilor lor, în special a celor tranzacționate liber pe piață. Sunt interesați de distribuirea profiturilor lor: cât de mult este reinvestit în companie și cât le este plătit ca dividende.

Principalul obiectiv analitic al analizei indicii și indicatorilor financiari este dobândirea abilităților de a face decizii de managementși înțelegerea eficienței activității sale.

Capitolul 2. Analiza ratelor financiare ca instrument important de analiză financiară

Situațiile financiare ale unei întreprinderi sunt sursa cea mai obiectivă de informații despre întreprindere și eficacitatea activităților acesteia, care este disponibilă managerilor, investitorilor și concurenților. Investitorii pe baza situațiilor financiare fac o concluzie despre fezabilitatea investiției în acțiunile companiei. Publicat rapoarte financiare ajuta concurenții să evalueze puterea relativă a întreprinderii în industrie.

Pe plan intern, situațiile financiare sunt utilizate pentru a evalua punctele forte și puncte slabe activitățile financiare ale întreprinderii, disponibilitatea acesteia de a utiliza oportunitățile oferite și capacitatea de a face față riscurilor amenințătoare care decurg din Mediul extern afaceri, precum și conformitatea rezultatelor obținute de întreprindere cu așteptările investitorilor săi. Este necesar să se compare rezultatele întreprinderii cu rezultatele celor mai apropiați concurenți ai săi și cu standardele medii ale industriei.

Analiza datelor din trecut este primul pas în definirea strategiei financiare a unei companii și stabilirea unor obiective clare pentru viitor. O astfel de analiză creează un anumit control asupra activităților întreprinderii în viitor.

Indicatorii financiari sunt indicatori relativi ai stării financiare a întreprinderii. Ele sunt calculate ca rapoarte indicatori absoluti situația financiară sau combinațiile lor liniare. Analiza indicatorilor financiari constă în compararea valorilor acestora cu valorile de bază, precum și în studierea dinamicii acestora pentru perioada de raportare și pentru un număr de ani. Valorile indicatorilor mediate pe seria de timp sunt utilizate ca valori de bază. această întreprindere aferente perioadelor anterioare favorabile din punct de vedere financiar. În plus, valori fundamentate teoretic sau obținute în mod expert pot fi folosite ca bază pentru comparație. Astfel de valori joacă de fapt rolul de standarde pentru indicatori financiari, deși nu a fost creată metodologia de calcul a acestora în funcție de industrie, deoarece în prezent nu a fost stabilit setul de indicatori relativi utilizați pentru evaluarea stării financiare a unei întreprinderi. . Pentru o caracterizare exactă și completă a situației financiare este necesar să o cantitate mică de indicatori. Este important doar ca fiecare dintre acești indicatori să reflecte cele mai semnificative aspecte ale situației financiare.

Sistemul de coeficienți relativi poate fi împărțit într-un număr de grupe caracteristice:

Indicatori de evaluare a rentabilității întreprinderii.

Indicatori pentru evaluarea eficacității managementului sau a rentabilității.

Indicatori pentru evaluarea stabilității pieței.

Indicatori pentru evaluarea lichidității activelor din bilanţ ca bază de solvabilitate.

2.1 Esența analizei ratelor financiare

Aveți nevoie de un instrument simplu care vă permite să vă concentrați pe cele mai importante zone ale întreprinderii și să comparați performanța diverse intreprinderi. Un astfel de instrument este analiza raportului financiar, care folosește calculul indicatorilor financiari ca punct de plecare pentru interpretarea situațiilor financiare.

Un raport este raportul dintre un indicator și altul. Analiza ratelor financiare este utilizată pentru a controla activitățile economice ale întreprinderii și pentru a identifica punctele forte și punctele slabe ale întreprinderii în raport cu concurenții, precum și la planificarea activităților întreprinderii pentru viitor.

Calcularea ratelor financiare se concentrează în principal pe trei domenii cheie de afaceri:

profitabilitate (gestionarea procesului de cumpărare și vânzare);

utilizarea resurselor (gestionarea activelor);

venitul investitorilor.

Cum să determinăm acele oportunități care asigură eficiența activității economice a întreprinderii (adică cel mai mare randament cu cea mai mică investiție posibilă și un grad rezonabil de risc)? Răspunsul la această întrebare este dat de indicatori financiari precum eficiența resurselor și rentabilitatea.

2.2 Analiza raportului ca eficiență a resurselor

Să încercăm să răspundem la următoarea întrebare: care este volumul vânzărilor pentru fiecare rublă investită de investitor în perioada de raportare luată în considerare?

Rata de rotație a activelor. Raportul de rotație a activelor se calculează folosind următoarea formulă:

Raportul de rotație a activelor = Volumul vânzărilor /Total activele nete

unde, activele nete totale \u003d active imobilizate + active curente - pasive pe termen scurt.

Raportul de rotație a activelor arată cât de mult scad vânzările pentru fiecare rublă investită de investitor în perioada de raportare analizată.

Exemplul 1. La sfârșitul exercițiului financiar, activele imobilizate ale întreprinderii sunt de 100.000 de ruble, activele curente - 40.000 de ruble și pasivele pe termen scurt - 30.000 de ruble. În timpul exercițiului financiar de raportare, volumul vânzărilor este de 300.000 de ruble. Să determinăm rata de rotație a activelor.

Totalul activelor nete \u003d 100.000 + 40.000 - 30.000 \u003d 110.000 de ruble.

Apoi, rata de rotație a activelor \u003d 300.000 / 110.000 \u003d 2,73, adică pentru fiecare rublă investită de investitor, există un volum de vânzări de 2,73 ruble. în perioada de raportare analizată.

Rata de rotație a activelor comerciantului cu amănuntul este întotdeauna mai mare decât cea a producătorului, deoarece producătorul trebuie să investească masiv în mașini și echipamente (adică, producția necesită mai mult capital). Un comerciant cu amănuntul vinde bunuri făcute de altcineva.

Rata rotației activelor poate fi influențată fie prin modificarea volumului vânzărilor (utilizarea activitati de marketing), sau valoarea capitalului investit (prin modificarea structurii capitalului pe termen scurt al companiei sau prin modificarea investițiilor în active imobilizate).

Lichiditate. Lichiditatea este un indicator al capacității companiei de a rambursa datorii pe termen scurt în detrimentul activelor circulante. O întreprindere este considerată lichidă dacă are suficiente active circulante pentru a acoperi toate obligațiile de datorie pe termen scurt.

Lichiditatea este analizată folosind două indicatori financiari: rata lichidității curente și rata lichidității rapide.

Rata de lichiditate curentă se calculează folosind următoarea formulă:

Rata lichidității curente \u003d Active curente / Datorii pe termen scurt

Rata lichiditatii curente arata raportul dintre valoarea activelor curente ale intreprinderii, care sunt lichide in sensul ca pot fi convertite in numerar in urmatorul exercitiu financiar, si datoria, care este scadenta in acelasi exercitiu financiar.

Cantitatea optimă de lichiditate este determinată de activitatea economică a întreprinderii. Pentru majoritatea întreprinderilor industriale, rata actuală de lichiditate se menține la un nivel relativ ridicat (aproximativ 1,25-1,85), întrucât stocurile constau în principal din materii prime, semifabricate și produse finite. Prin urmare, dacă este necesar, ele sunt dificil de implementat rapid la costul total.

Exemplul 2. La sfârșitul exercițiului financiar, stocul companiei este de 30.000 de ruble, conturile de încasat - 15.000 de ruble, numerar - 5.000 de ruble și pasivele pe termen scurt - 55.000 de ruble. Să determinăm raportul curent de lichiditate.

Active curente \u003d Inventar + Conturi de încasat + Numerar \u003d 30.000 + 15.000 + 5.000 \u003d 50.000 de ruble.

Atunci raportul curent de lichiditate = 50.000 / 55.000 = 0,91.

Vedem că societatea este nelichidă, întrucât în ​​cazul rambursării imediate a tuturor obligațiilor pe termen scurt, pe lângă vânzarea tuturor activelor sale curente, trebuie să găsească fonduri suplimentare din alte surse.

Pentru a plăti fiecare rublă a obligațiilor pe termen scurt, compania va putea mobiliza imediat 0,91 ruble. prin vânzarea de stocuri, colectarea creanțelor și utilizarea numerarului și 1 - 0,91 \u003d 0,09 ruble. va trebui adusă din afară.

Foarte mare importanță raportul curent de lichiditate indică managementul nedinamic al întreprinderii. Acest lucru se poate întâmpla prin suprastocare sau prin acordarea creditului consumatorilor pentru prea mult timp.

Principalul dezavantaj al raportului actual este evaluarea întreprinderii ca și cum ar fi în pragul lichidării. Rata de lichiditate actuală reflectă o stare statică și nu ține cont de schimbările dinamice care apar constant în întreprindere. Pentru o evaluare mai rezonabilă a bonității întreprinderii, este necesar să se analizeze fluxul de numerar al întreprinderii.

Raportul rapid de lichiditate se calculează folosind următoarea formulă:

Raport rapid de lichiditate = (Active circulante - Stocuri) / Datorii pe termen scurt

Rata de lichiditate rapidă arată cât de mult din datorie poate fi rambursată Pe termen scurt pe cheltuiala activelor circulante, dacă stocul nu este posibil de convertit în numerar. Pentru întreprindere industrială o astfel de presupunere este destul de rezonabilă.

Conturile de încasat se transformă în numerar într-o perioadă relativ scurtă de timp. Prin urmare, cel mai probabil, toate creanțele vor fi rambursate. Dar trecerea stocurilor prin procesul de producție, vânzare și transformare în conturi de încasat poate dura mult timp. Iar cumpărătorii întreprinzători nu vor rata ocazia de a cumpăra mărfuri la prețuri reduse, profitând de situația disperată a vânzătorului.

Valoarea acceptabilă a ratei de lichiditate rapidă este în intervalul de la 0,8 la 1,2.

Exemplul 3. Să determinăm rata de lichiditate rapidă pe baza datelor din exemplul anterior.

Active curente - Inventar \u003d Conturi de încasat + Numerar în mână \u003d 15.000 + 5.000 \u003d 20.000 de ruble.

Atunci raportul rapid de lichiditate = 20.000 / 55.000 = 0,36.

Vedem că, în cazul rambursării imediate a tuturor obligațiilor pe termen scurt, dacă dintr-un motiv oarecare întreprinderea nu își poate vinde rezervele, va trebui să atragă din exterior 1 - 0,36 = 0,64 ruble. pentru fiecare rublă de datorii pe termen scurt.

Foarte des, în practică, există o situație în care o întreprindere cu o rată de lichiditate curentă constantă are o scădere a ratei de lichiditate rapidă. Acest lucru sugerează că inventar afacerile sunt în creștere în raport cu creanțele și numerarul.

Instituțiile financiare care oferă servicii de creditare au dificultăți în a evalua lichiditatea stocurilor și se simt mai încrezătoare atunci când se ocupă doar de creanțe și numerar. Prin urmare, raportul rapid este mai popular decât raportul actual.

Vom încerca să găsim răspunsul la întrebarea cât de profitabilă este fiecare vânzare.

Rentabilitatea unei întreprinderi este raportul dintre profitul real și volumul vânzărilor. Folosind contul de profit și pierdere, calculați doi indicatori ai profitabilității întreprinderii: marja netă și marja brută.

Marja netă se calculează folosind următoarea formulă:

Marja netă = (Profit net/Vânzări) x 100%

Marja netă arată ce pondere din vânzări rămâne companiei sub formă de profit net după acoperirea costului mărfurilor vândute și a tuturor cheltuielilor întreprinderii. Acest indicator poate servi drept indicator nivel acceptabil rentabilitate, la care firma nu suferă încă pierderi. Marja netă poate fi influențată Politica de prețuriîntreprinderi (marja brută și markup) și controlul costurilor.

Marja brută se calculează folosind următoarea formulă:

Marja brută = (Profit brut/Vânzări) x 100%.

Există o relație inversă între marja brută și cifra de afaceri a stocurilor: cu cât este mai mică cifra de afaceri a stocurilor, cu atât marja brută este mai mare; cu cât este mai mare cifra de afaceri a stocurilor, cu atât marja brută este mai mică.

Producătorii trebuie să asigure o marjă brută mai mare decât vânzările cu amănuntul, deoarece produsul lor este depozitat mai mult timp. proces de fabricație. Marja brută este determinată de politica de prețuri.

Marja brută nu trebuie confundată cu un alt instrument de stabilire a prețurilor - markup, care se calculează folosind următoarea formulă:

Markup = (Profit brut / Costul mărfurilor vândute) x 100%.

La stabilirea marjei, trebuie să pornim de la poziția strategică dorită a întreprinderii față de concurenți. La un capăt al spectrului pieței se află afacerile care oferă calitate superioarăși prescrierea deliberat de prețuri mari (adică având un volum scăzut de vânzări). La celălalt capăt al spectrului pieței se află întreprinderile care vând volume mari de mărfuri la prețuri mici.

Exemplul 4. În aprilie, vânzările s-au ridicat la 200.000 de ruble. Costul mărfurilor vândute este de 90 000 de ruble, alte cheltuieli - 30 000. Să determinăm marja netă, marja brută și marja.

Marja netă = (profit net) / (vânzări) x 100% = [(200.000 - 90.000 - 30.000) / 200.000] x 100% = 40%. Prin urmare, din fiecare 1 frecare. volumul vânzărilor, profitul net după acoperirea costului mărfurilor vândute și toate cheltuielile întreprinderii este de 0,4 ruble.

Marja brută = (profit brut) / (vânzări) x 100% = (200.000 - 90.000) / 200.000 x 100% = 55%.

Markup = (profit brut) / (costul mărfurilor vândute) x 100% = (200.000 - 90.000) / 90.000 x 100% ≈ 122%.

Reducere de preț (reducere). Este extrem de important ca angrosiştii şi comercianţii cu amănuntul să înţeleagă esenţa nu numai a marjelor, ci şi a reducerilor. Procentul de reducere realizat din preț se calculează folosind următoarea formulă:

Procentaj de reducere = Reducere monetară / Vânzări totale

Exemplul 5. În martie, 500 de unități de produse au fost achiziționate pentru vânzare la un preț de 10 ruble. În aprilie-iulie, 300 de unități de produse au fost vândute la un preț de 20 de ruble. La începutul lunii august, mărfurile nevândute au fost reduse la 15 ruble. pentru o unitate. 100 de unități vândute la acest preț. Determinați procentul de reducere.

Suma monetară a reducerii este de 100 x (20 - 15) = 500 de ruble, iar vânzările totale au fost de 300 x 20 + 100 x 15 = 7.500 de ruble.

Atunci procentul de reducere = 500 / 7500 x 100% ≈ 6,7%.

2.3 Limitările analizei raportului

Diferențele politica contabilaîntreprinderilor, principiul contabilității la cost, lipsa datelor comparabile acceptabile, diferențele în condițiile de funcționare ale întreprinderilor, modificările puterii de cumpărare a banilor, fluctuațiile intraanuale ale informațiilor contabile - toate acestea impun restricții asupra capacității de a analiza coeficienții . În analiza coeficienților nu sunt luați în considerare caracteristici de calitate bunuri si servicii, forta de munca, relatii de munca.

Este imposibil să se evalueze întregul set de coeficienți considerați drept „răi” sau „buni” până când se efectuează o analiză sau o comparație detaliată a acestor indicatori cu rezultatele anterioare ale întreprinderii și cu indicatorii standard pentru industrie în ansamblu. Prin urmare, ar trebui să fiți atenți în interpretarea indicatorilor financiari și să nu trageți concluzii fără informații complete despre întreprindere și industrie în ansamblu.

Este important să puteți nu numai să calculați coeficienții, ci și să îi interpretați corect. Interpretarea rapoartelor financiare - munca grea ceea ce necesită analiștii să fie înalt calificați și experimentați. Căci nu există o interpretare corectă sau greșită - acesta este un proces creativ și subiectiv.

Deși indicii financiari sunt supuși influenței convențiilor care decurg din aplicarea calculelor contabile sau a metodelor de evaluare, dar luați împreună, acești indicatori pot sta la baza analizei ulterioare a întreprinderii.

Concluzie

Starea financiară a întreprinderii este caracterizată cel mai pe deplin de indicatori financiari și sunt indicatori cheie evaluarea activităților de producție și financiare ale întreprinderilor. Pe baza calculelor și analizei indivizilor financiari, putem concluziona că fiecare grup de indicatori reflectă un anumit aspect al stării financiare a întreprinderii. Nu trebuie să uităm că indicatorii financiari relativi sunt doar indicatori indicativi ai poziției financiare a întreprinderii și a solvabilității acesteia.

Principala sursă de calcul și analiză a ratelor financiare este formularul nr. 1 „Bilanț”, formularul nr. 2 „Situația rezultatelor financiare” și alte forme de situații financiare, precum și date contabile primare suplimentare.

Indicatorii financiari reflectă relația dintre diferitele elemente de raportare (venituri și active totale, costul și valoarea conturilor de plătit etc.).

Procedura de analiză folosind indicatori financiari presupune două etape: calculul propriu-zis al indicatorilor financiari și compararea acestora cu valorile de bază. Valorile medii ale coeficienților din industrie, valorile acestora pentru anii anteriori, valorile acestor coeficienți pentru principalii concurenți etc. pot fi alese drept valori de bază ale coeficienților.

Avantajul acestei metode constă în „standardizarea” sa ridicată. Peste tot în lume, principalele rapoarte financiare sunt calculate folosind aceleași formule, iar dacă există diferențe în calcul, atunci astfel de rapoarte pot fi aduse cu ușurință la valori general acceptate folosind transformări simple. În plus, această metodă face posibilă excluderea influenței inflației, deoarece aproape toți coeficienții sunt rezultatul împărțirii unui element de raportare în altul, adică nu valorile absolute care apar în raportare, ci rapoartele lor sunt studiate.

În ciuda confortului și ușurinței relative de utilizare aceasta metoda, rapoartele financiare nu fac întotdeauna posibilă determinarea fără ambiguitate a stării de fapt a companiei. De regulă, o diferență puternică a unui anumit coeficient față de media industriei sau față de valoarea acestui coeficient pentru un concurent indică faptul că există o problemă care necesită o analiză mai detaliată, dar nu indică faptul că întreprinderea are cu siguranță o problemă. O analiză mai detaliată folosind alte metode poate releva existența unei probleme, dar poate explica și abaterea coeficientului prin caracteristicile activității economice a întreprinderii, care nu conduc la dificultăți financiare.

Diferiți indicatori financiari reflectă anumite aspecte ale activității și situației financiare a întreprinderii. Ele sunt de obicei împărțite în grupuri:

• * rate de lichiditate. Lichiditatea se referă la capacitatea unei companii de a-și rambursa obligațiile la timp. Aceste rapoarte operează pe raportul dintre valorile activelor companiei și valorile datoriilor pe termen scurt și pe termen lung;
• * coeficienți care reflectă eficiența managementului activelor. Acești coeficienți sunt utilizați pentru a evalua conformitatea mărimii anumitor active ale companiei cu sarcinile îndeplinite. Ele operează cu valori precum mărimea stocurilor, active circulante și imobilizate, creanțe etc.;
• * coeficienți care reflectă structura capitalului companiei. Acest grup include coeficienți care operează pe raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate. Acestea arată din ce surse sunt formate activele companiei și cât de mult depinde financiar compania de creditori;
• * Ratele de rentabilitate. Aceste rapoarte arată cât de mult venituri obține o companie din activele sale. Indicatorii de rentabilitate permit o evaluare cuprinzătoare a activităților companiei în ansamblu, în funcție de rezultatul final;
• * coeficienții activității pieței. Coeficienții acestui grup funcționează cu raportul dintre prețurile de piață pentru acțiunile companiei, prețurile lor nominale și rezultatul pe acțiune. Acestea vă permit să evaluați poziția companiei pe piața valorilor mobiliare.

Să luăm în considerare aceste grupuri de coeficienți mai detaliat. Principalele rate de lichiditate sunt:

• * raportul curent (total) de lichiditate (raportul curent). Este definit ca coeficientul dintre mărimea capitalului de lucru al companiei împărțit la dimensiunea pasivelor curente. Activele curente includ numerar, conturi de încasat (net de datorii îndoielnice), stocuri și alte active care se pot realiza rapid. Datoriile curente constau din conturi de plătit, conturi de plătit pe termen scurt, angajamente pe salariileși impozite și alte datorii pe termen scurt. Acest raport arată dacă compania are suficiente fonduri pentru a plăti datorii curente. Dacă valoarea acestui raport este mai mică de 2, atunci societatea poate avea probleme cu rambursarea obligațiilor pe termen scurt, exprimate în plăți întârziate;
• * Raport rapid. În esență, este similar cu raportul actual, dar în loc de valoarea totală a capitalului de lucru, folosește doar cantitatea de capital de lucru care poate fi transformată rapid în bani. Cea mai puțin lichidă parte a capitalului de lucru este stocul. Prin urmare, atunci când se calculează rata de lichiditate rapidă, acestea sunt excluse din fondul de rulment. Raportul arată capacitatea companiei de a-și achita obligațiile pe termen scurt într-un timp relativ scurt. Se crede că pentru o companie care funcționează normal, valoarea acesteia ar trebui să fie în intervalul de la 0,7 la 1;
• * rata de lichiditate absolută. Acest raport arată cât de mult din pasivele pe termen scurt ale unei companii pot fi rambursate aproape instantaneu. Se calculează ca coeficientul împărțirii sumei de numerar din conturile companiei la valoarea datoriilor pe termen scurt. Valoarea sa este considerată normală în intervalul de la 0,05 la 0,025. Dacă valoarea este sub 0,025, atunci compania poate avea probleme în achitarea datoriilor curente. Dacă este mai mare de 0,05, atunci, poate, compania folosește în mod irațional numerar gratuit.

Următorii coeficienți sunt utilizați pentru a evalua eficacitatea gestionării activelor:

• * Raportul de rotație a stocurilor. Este definit ca coeficientul de împărțire a încasărilor din vânzări pentru perioada de raportare (an, trimestru, lună) la valoarea medie a stocurilor pentru perioada respectivă. Se arată de câte ori în perioada de raportare au fost transformate rezervele produse terminate, care, la rândul său, a fost vândut, iar stocurile au fost din nou achiziționate cu încasările din vânzare (câte „întoarceri” de stocuri au fost făcute în perioada). Aceasta este abordarea standard pentru calcularea ratei de rotație a stocurilor. Există, de asemenea, o abordare alternativă, bazată pe faptul că vânzarea produselor are loc la prețurile pieței, ceea ce duce la o supraestimare a ratei de rotație a stocurilor atunci când se utilizează încasările din vânzări în numărătorul acestuia. Pentru a elimina această distorsiune, în loc de venituri, puteți lua costul mărfurilor vândute pentru perioada respectivă sau, ceea ce va da un rezultat și mai precis, costul total al întreprinderii pentru perioada de cumpărare a stocurilor. Rata de rotație a stocurilor este foarte dependentă de industria în care își desfășoară activitatea compania. Pentru companiile de Internet, este de obicei mai mare decât pentru întreprinderile obișnuite, deoarece majoritatea companiilor de Internet operează în domeniul comerțul în rețea sau în sectorul serviciilor, unde cifra de afaceri este de obicei mai mare decât în ​​producție;
• * Raportul total de rotație a activelor. Se calculează ca coeficientul împărțirii veniturilor din vânzări pentru perioada la activele totale ale întreprinderii (media pentru perioadă). Acest raport arată cifra de afaceri a tuturor activelor companiei;
• * cifra de afaceri a creantelor. Se calculează ca coeficient de împărțire a veniturilor din vânzări pentru perioada de raportare la valoarea medie a conturilor de încasat pentru perioada respectivă. Coeficientul arata de cate ori in cursul perioadei s-au format si rambursate de catre cumparatori creantele (cate „turnuri” de creante s-au facut). O versiune mai ilustrativă a acestui raport este perioada medie de rambursare a creanțelor pentru cumpărători (în zile) sau perioada medie de colectare (ACP). Pentru a-l calcula, creanțele medii pentru perioada se împart la venituri medii din vânzări pentru o zi a perioadei (calculat ca venit pentru perioada împărțit la durata perioadei în zile). ACP arată câte zile durează, în medie, de la data expedierii produselor până la data primirii plății. Practica companiilor de internet care s-a dezvoltat în Rusia, de regulă, nu prevede o plată amânată către clienți. În cea mai mare parte, companiile de internet operează pe bază de preplătire sau cu plată la livrare. Astfel, pentru majoritatea întreprinderilor de rețea din Rusia, indicatorul ACP este aproape de zero. Pe măsură ce afacerea pe Internet se dezvoltă, această cifră va crește;
• * Raportul cifrei de afaceri a plătilor. Se calculează ca coeficientul dintre costul mărfurilor vândute pentru perioada împărțit la valoarea medie a conturilor de plătit pentru perioada respectivă. Coeficientul arată de câte ori în cursul perioadei au apărut și au fost rambursate conturi de plătit;
• * Rata de productivitate a capitalului sau cifra de afaceri a mijloacelor fixe (Raportul de rotație a activelor fixe). Se calculează ca raportul dintre veniturile din vânzări pentru perioada respectivă și costul mijloacelor fixe. Coeficientul arată cât de mult venit pentru perioada de raportare a fost adus de fiecare rublă investită în activele fixe ale companiei;
• * rata de rotație a capitalului propriu. Capitalurile proprii se referă la activele totale ale unei companii minus pasivele față de terți. Capitalul propriu este format din capitalul investit de proprietari și din toate profiturile obținute de companie, mai puțin impozitele plătite din profit și dividende. Coeficientul se calculează ca coeficientul împărțirii veniturilor din vânzări pentru perioada analizată la valoarea medie a capitalului propriu pentru perioada respectivă. Acesta arată cât de mult venituri a adus fiecare rublă din capitalul propriu al companiei pentru perioada respectivă.

Structura capitalului companiei este analizată folosind următoarele indicatori:

• * ponderea fondurilor împrumutate în structura activelor. Raportul este calculat ca coeficientul dintre valoarea fondurilor împrumutate împărțit la activele totale ale companiei. Fondurile împrumutate includ datorii pe termen scurt și lung ale companiei față de terți. Raportul arată cât de dependentă este compania de creditori. Valoarea normală a acestui coeficient este de aproximativ 0,5. Pe lângă acest raport, se calculează uneori și raportul de dependență financiară, care este definit ca coeficientul împărțirii sumei fondurilor împrumutate la suma fondurilor proprii. Un nivel al acestui coeficient care depășește unu este considerat periculos;
• * dobândă de garanție de plătit, TIE (Time-Interest-Earned). Raportul este calculat ca coeficientul profitului înainte de dobânzi și impozite împărțit la suma dobânzii plătibile pentru perioada analizată. Raportul arată capacitatea companiei de a plăti dobândă pentru fondurile împrumutate.

Ratele de rentabilitate sunt foarte informative. Dintre acestea, cele mai importante sunt următoarele:

• * Marja de profit a vânzărilor. Calculat ca un coeficient al venitului net împărțit la venitul din vânzări. Coeficientul arată câte ruble de profit net a adus fiecare rublă de venit;
• * rentabilitatea activelor, ROA (Return of Assets). Calculat ca un coeficient al profitului net împărțit la valoarea activelor întreprinderii. Acesta este cel mai mult raportul general, care caracterizează eficacitatea utilizării de către societate a activelor de care dispune;
• * randamentul capitalului propriu, ROE (Return of Equity). Calculat ca coeficientul împărțirii profitului net la suma unui simplu capitalul social. Afișează profitul pentru fiecare rublă investită de investitori;
• * coeficientul de generare a venitului, BEP (Basic Earning Power). Se calculează ca raportul dintre câștigurile înainte de dobânzi și impozite împărțit la activele totale ale companiei. Acest coeficient arată cât profit pentru fiecare rublă de active ar câștiga compania într-o situație ipotetică fără taxe și fără dobândă. Coeficientul este convenabil pentru compararea performanței întreprinderilor care se află în condiții fiscale diferite și au o structură de capital diferită (raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate).

Ratele de activitate ale companiei pe piata permit evaluarea pozitiei companiei pe piata valorilor mobiliare si a atitudinii actionarilor fata de activitatile companiei:

• * raportul cotațiilor bursiere, М/В (Piață/Carte). Se calculează ca raportul dintre prețul de piață al unei acțiuni și valoarea contabilă a acesteia;
• *Câștigul pe acțiune ordinară. Se calculează ca raportul dintre dividendul pe acțiune ordinară și prețul de piață al acțiunii.