Finanțe corporative cheie de studiuconceptele pe care se bazează și stau la baza analiza piețelor de capitalpentru a face operațional și strategiclogic decizii financiare. Cu alte cuvinte, ei studiază metode, tehnici, modele și tehnologii pentru justificarea financiară a deciziilor strategice într-o corporație.Finanţa este un sistem de relații economice asociate cu formarea, distribuirea și utilizarea veniturilor și economiilor monetare.Resurse financiare – veniturile în numerar, încasările și economiile la dispoziția organizațiilor și a statului, destinate efectuării costurilor de reproducere simplă și extinsă, îndeplinesc obligații față de sistemul financiar și de credit.Functii financiare: distributie si control.Caracteristicile finanțelor corporative: 1) dependența deciziilor financiare de mediul extern (în primul rând piețele financiare și reglementările guvernamentale), 2) valoarea indicatorului fluxului de numerar. Fluxul de numerar- este un set de încasări și plăți de fonduri distribuite pe intervale separate ale perioadei de timp luate în considerare, generate în procesul activităților sale de exploatare, investiții, financiare, a căror mișcare este asociată cu factori de timp, risc și lichiditate.

corporație(din engleză „corporație” - societate pe acțiuni) - o formă de entitate juridică în formă societate pe actiuni sau o asociație de acționari, poartă răspunderea pentru obligațiile limitate la valoarea acțiunilor emise, are dreptul în nume propriu de a produce bunuri și servicii, de a încheia contracte, de a primi și acorda împrumuturi și de a efectua orice alte acțiuni civile.

Corporația are următoarele principale Caracteristici:

este o entitate juridică separată;

proprietarii acestei persoane juridice sunt investitori de capital - actionari;

acţionarii au răspundere limitată(nu sunt răspunzători pentru datoriile corporației cu proprietatea lor);

funcțiile conducerii actuale sunt delegate managerilor angajați sub controlul consiliului de administrație;

Titlul de proprietate al acționarilor este o acțiune care are proprietatea de transferabilitate, adică. poate fi vândută (transferată) de o persoană către alta. Astfel, esența unei corporații este proprietatea comună a participanților săi, iar scopul acesteia este de a maximiza capitalul proprietarilor (acționarilor). Scopul principal activitate economică și funcționarefinante corporative este de a maximiza bunăstarea proprietarilor săi în perioadele curente și viitoare, asigurată demaximizarea valorii sale de piata . Sarcini:

Formarea unui volum suficient resurse financiare, oferind ritmul necesar dezvoltare economică corporatii.

Optimizarea repartizării resurselor financiare generate pe tip de activitate și domenii de utilizare.

Asigurarea condițiilor pentru atingerea rentabilității maxime a capitalului la nivelul de risc financiar prevăzut.

Asigurarea minimizării riscului financiar asociat utilizării resurselor financiare la nivelul preconizat al rentabilității acestora.

Asigurarea echilibrului financiar constant al corporației în procesul de dezvoltare a acesteia

Asigurarea unui nivel suficient de control financiar asupra corporației din partea fondatorilor acesteia.

Asigurarea unei flexibilități financiare suficiente a corporației.

Optimizarea rulajului capitalului.

Asigurarea reinvestirii la timp a resurselor financiare

Evoluția teoriilor finanțelor corporative. Costurile agenției, teoria părților interesate, teoria maximizării valorii de piață corporativă.

Conceptul de valoare în timp a banilor atrage atenția asupra faptului că la fel ca mărime sume de bani, ajungând la dispoziția unei entități economice în momente diferite de timp (de exemplu, actual și viitor), se dovedesc a fi inegale în ceea ce privește puterea lor de cumpărare. Conceptul de costuri de tranzacție. Conceptul de costuri de tranzacție prevede că, în economia reală, orice act de schimb (inclusiv tranzacții pe piața financiară) este asociat cu anumite costuri. Informația devine unul dintre cele mai importante tipuri de resurse economice. Fiecare agent economic are acces la o cantitate limitată de informații diferiți participanți la tranzacție au grade diferite de conștientizare a produsului (bunuri, servicii). Pe baza unor astfel de informații diferite, schimbul are loc pe piață și se formează prețurile. Se numesc costuri de schimb tranzacționale. Conceptul costului capitalului arată că capitalul strâns de o societate pentru a-și finanța activitățile nu este gratuit. Trebuie să plătiți pentru utilizarea sa, iar această plată depinde de forma capitalului atras și de fiabilitatea beneficiarului acestuia. Conceptul fluxului de numerar este ideea de a folosi un model de flux de numerar pentru a descrie instrumentele financiare, performanța companiei și alte entități economice. Conceptul de relație dintre risc și rentabilitate - orice instrument financiar (inclusiv o companie) tranzacționat pe piață prin intermediul preturile pietei oferă deținătorului o oarecare profitabilitate. Conceptele luate în considerare au contribuit la apariția în cadrul teoriei financiare a unei direcții care studiază, folosind metodele teoriei probabilităților și statisticii matematice, influența incertitudinii și a riscului asupra luării deciziilor de investiții. raBot G. Markovich despre principiile formării portofoliului, publicat în 1952.și a pus bazele teoriei moderne a portofoliului.

Această perioadă începe cu publicarea lucrării menționate de G. Markowitz și se încheie cu elaborarea unui model de evaluare a opțiunilor de către F. Black, M. Scholes și R. Merton. Cele mai semnificative realizări în dezvoltarea teoriei financiare neoclasice în această perioadă sunt teoria formării portofoliului, dezvoltată de G. Markowitz în 1952; model de evaluare a activelor de capital, mai cunoscut în literatură prin abreviere SARM, format din W. Sharp, J. Litner și J. Maussin în 1964; ipoteza eficienței informaționale a pieței de capital, propusă de Yu Fama în 1965; teoria structurii capitalului și teoria irelevanței dividendelor, propuse de F. Modigliani și M. Miller în 1958-1961; teoria prețului opțiunilor formată de F. Black, M. Scholes și R. Merton în 1973

Teoria agenției urmărește rezolvarea problemei separării proprietății și controlului. A apărut din cauza faptului că proprietarii sunt extrem de rar capabili să-și gestioneze independent companiile și sunt nevoiți să-și delege competențele de management managerilor specialiști angajați. Managerii (sau agenții) angajați, a căror competență include luarea de decizii semnificative cu privire la conducerea unei întreprinderi, au o cantitate mare de informații despre întreprindere și nu acționează întotdeauna în conformitate cu scopul de a maximiza bunăstarea proprietarilor (sau a directorilor) . Ca urmare, apar așa-numitele „conflicte de agenție”. O altă sursă a acestui tip de conflict este diferențierea intereselor proprietarilor și creditorilor. Aceștia sunt dedicați studiului formelor și metodelor de a netezi astfel de conflicte în interesele proprietarilor. Pentru rezolvarea conflictelor emergente se folosesc mecanisme: stimulente, restricții, pedepse.

Stimulentele pentru manageri pot fi sisteme de stimulare bazate pe indicatori ai eficienței și eficacității activităților organizației sub formă de opțiuni de cumpărare de acțiuni ale întreprinderii sau sub formă de pachete de recompense de acțiuni. Dezvoltarea teoriei neo-instituționaliste spre dezvoltarea mecanismelor de stimulare (mecanism proiecta) a fost iniţiat de laureatul Nobel L. Hurwitz în 1973.

Limitările pot include intervenția directă a acționarilor în conducere prin contactarea conducerii întreprinderii sau prin formularea de propuneri care trebuie supuse la vot la adunările anuale ale acționarilor. Pedeapsa, în primul rând, este amenințarea de demitere dacă inițiatorii săi primesc numărul necesar de voturi ale acționarilor sau amenințarea de a cumpăra un pachet de control al organizației de către un nou investitor, care, de regulă, înlocuiește conducerea.

Utilizarea mecanismelor enumerate duce la apariția agentcosturi de schi. Acestea includ:

costurile de monitorizare a activităților managerilor, de exemplu costul auditurilor;

costurile creării unei structuri organizaționale care limitează posibilitatea unui comportament nedorit al managerilor, de exemplu, adăugarea de investitori externi în consiliu;

cheltuieli pentru crearea unui sistem de stimulare a activităţilor managerilor.

Costurile de agenție sunt justificate atâta timp cât sunt compensate de creșterea profitului.

Cel mai important rol în prevenirea și soluționarea unor astfel de conflicte îl joacă legislația corporativă și legislația privind activitățile pieței valorilor mobiliare. 1

Codul de conduită corporativă este un set de reguli recomandate pentru conformitate de către participanții la piața valorilor mobiliare și care vizează protejarea drepturilor investitorilor, precum și îmbunătățirea altor aspecte ale guvernanței corporative. 2

3. Sisteme de proprietate și control corporativ. Particularități piata ruseasca proprietate corporativă.

Sistemele de proprietate și control corporative care există în tari diferite, poate fi definit ca insider și outsider. Sistem insider poate fi găsit în Japonia, Germania, Țările de Jos, Suedia, Elveția și alte țări. Se caracterizează prin participații mari și participații încrucișate pe scară largă. Una dintre caracteristicile grupurilor din interior este că sunt relativ mici și membrii lor se cunosc bine. Persoanele din interior au posibilitatea de a controla în mod clar activitățile managementului corporativ, pot urma politici corporative în propriile interese, fără a ține cont de interesele micilor acționari. Într-un număr de țări (Germania, Japonia), băncile au influența principală în rândul persoanelor din interior. Cel mai important mijloc de control iar impactul asupra managerilor din partea investitorilor este exercitarea drepturilor lor de vot. În țările europene cu sistem de insider, practica limitării drepturilor micilor acționari este destul de comună (voturi suplimentare pentru anumite categorii de acționari, emisiune de acțiuni fără drept de vot, interzicerea votului în absență, cerința prezenței personale la ședință).

Sistem extern, sau un sistem bazat pe reglementarea relațiilor corporative de către piața de valori, există în primul rând în SUA, Marea Britanie și alte țări anglo-saxone și se caracterizează prin faptul că proprietatea asupra societăților pe acțiuni aparține unui grup larg de investitori individuali sau instituționali. În sistemul outsider, există mecanisme specifice pentru protejarea intereselor micilor acționari. În special, sistemul de dezvăluire a informațiilor este mai bun aici, lichiditatea pieței este mai mare (numărul de participanți la piață nu este limitat, tranzacțiile sunt efectuate mai des În prezent, investitorii și analiștii preferă sistemul outsider, deși susținătorii sistemului de insider). a constatat că aceasta din urmă permite o politică de succes pe termen lung, fără a ține cont de interesele pe termen scurt ale acționarilor. În consecință, proprietarii au mai mult control asupra managerilor.

Sistemul insider a funcționat cu succes în primele etape dezvoltare industriala, dar nu se adaptează bine la condițiile moderne de progres științific și tehnologic, este mai puțin flexibil și răspunde mai puțin bine la semnalele pieței. În țara noastră, sistemul existent de proprietate corporativă poate fi caracterizat fără ambiguitate drept proprietate din interior.În același timp, s-au produs schimbări semnificative în raporturile de proprietate până în prezent. În primul rând, se constată o scădere a ponderii insiderului în general, cu o concesiune parțială către proprietarii externi, iar concentrarea capitalului social este în creștere. Potrivit unui număr de studii, cel mai mare acționar are o participație de control în fiecare a cincea organizație industrială. În acest sens, problema lichidității pe piața de valori mobiliare din Rusia devine din ce în ce mai acută. Piața noastră existentă pentru blocuri mari de acțiuni nu poate fi lichidă inițial, deoarece blocurile mari sunt mai greu de vândut și mai dificil de cumpărat. Accesul la piață este limitat pentru micii investitori potențiali, ale căror economii reprezintă cea mai mare resursă de investiții a societății. Înțelegând importanța acestei surse de finanțare pentru sectorul real al economiei, autoritățile de reglementare a pieței de valori din țările vest-europene impun respectarea strictă de către emitenți a regulii ca cel puțin 25% din acțiunile din emisiunea propusă să fie vândute gratuit (“free float ”). Aparent, practică similară în Condițiile rusești ar contribui la dezvoltarea pieței ruse a valorilor mobiliare și ar spori rolul acesteia în furnizarea corporațiilor cu surse de finanțare. Potrivit unui număr de analiști, ponderea micilor acționari este indivizii este necesară creșterea acestuia la 20-25%, iar investitorii instituționali reprezentând populația - la 8-10%, iar pe această bază în viitor să se asigure oportunitatea de a atrage capital pentru piețele cu amănuntul acțiuni (majoritatea organizațiilor au acționari de control cu ​​55-70% acțiuni). În Statele Unite, aproximativ jumătate din capitalul social este deținut de persoane fizice.

munca de absolvent

1.1 Conceptul și structura proprietății corporative

În primul rând, să ne uităm la definiția unei corporații. Definiția cea mai completă poate fi găsită în „Dicționarul comercial mare”: „O corporație este o formă răspândită de organizare a activității de afaceri în țările cu economii de piață dezvoltate, care asigură proprietatea partajată, statutul juridic și concentrarea funcțiilor de conducere în mâini. din eșalonul superior al managerilor profesioniști (manageri) care lucrează la care voi angaja.”

Din această definiţie rezultă că trebuie să existe cel puţin mai multe condiţii fundamentale pentru funcționare cu succes corporații: dezvoltare economică, antreprenoriat stăpânit de populație, coexistența diferitelor forme de proprietate (protejate de stat și respectate de populație), un număr suficient de manageri profesioniști (manageri). Așadar, fără îndeplinirea acestor condiții și până la reglementarea necesară și premisele economice Pentru funcționarea cu succes a corporațiilor, este prematur să vorbim despre implementarea eficientă a guvernanței corporative.

Înainte de a lua în considerare conceptul de proprietate corporativă, pare oportun să detaliem principalele componente ale conceptului de proprietate ca drept de proprietate și să evidențiem cele mai semnificative aspecte ale proprietății corporative și să indicăm diferența fundamentală dintre conceptul de proprietate corporativă și cel al acționarilor.

O societate pe acțiuni, ca participant la bursele de mărfuri și la procesele de producție, este direct legată de procesul de acumulare a capitalului atât la scara economiei naționale a unei singure țări, cât și la scară globală. Din punctul de vedere al economiei politice, procesul de acumulare a capitalului este o expansiune constantă a bazei de resurse pentru reproducerea profitului, care este principalul stimulent pentru activitatea antreprenorială. Resursele care susțin orice proces de producție sunt alcătuite dintr-o combinație de surse regenerabile și neregenerabile de valori tangibile și intangibile.

Din punctul de vedere al dreptului civil, dezvoltarea formelor de integrare a drepturilor de proprietate individuale disparate într-o proprietate colectivă unică ridică problema separării drepturilor și funcțiilor directe ale proprietarului de drepturile și funcțiile administratorului proprietății. Într-o societate pe acțiuni, în special odată cu dezvoltarea societăților pe acțiuni deschise, se identifică o funcție economică separată a managementului capitalului, atât de producție, uman, cât și monetar.

Acționarii-proprietari își încredințează capitalul monetar managerului, care este obligat să conecteze toate resursele de producție necesare pentru a primi chirii sub formă de dividende - o parte din profitul net, care este scopul acționarilor.

Proprietatea acționarilor, din punct de vedere economic, este o valoare cantitativă care însumează unitățile standard de drepturi de proprietate (de exemplu, acțiuni) într-o anumită societate pe acțiuni. Inițial, drepturile de proprietate sunt determinate de volum capital monetar, încorporate în procesul de producție. Cu toate acestea, eficacitatea capitalului și a profitului depind de costurile intelectuale ale managerului și de resursele naturale utilizate în producție. Originea proprietății, procesul de conservare și creștere a acesteia sunt determinate de un set de factori care țin cont de costurile reale ale anumitor resurse pentru a produce profit. De aceea, există un conflict în proprietatea pe acțiuni în sine: atunci când funcția proprietarului este separată de funcțiile participanților direcți la procesul de producție, divizibilitatea cantitativă a drepturilor de proprietate poate fi realizată fără o legătură directă cu dimensiunea. de capital monetar.

Conceptul de proprietate corporativă are un sens complet diferit. Pe măsură ce se dezvoltă forma de proprietate pe acțiuni, se formează drepturile de care se bucură proprietarii resurselor de producție. Astfel de drepturi de influențare a procesului de producție formează un set de forme de control asupra activităților unei societăți pe acțiuni.

Noii proprietari s-au confruntat cu problema formării unui sistem de management care să țină cont de interesele acționarilor, managerilor și personalului angajat. În practică, a devenit necesară alegerea unei strategii de dezvoltare pentru fiecare societate pe acțiuni și coordonarea intereselor participanților săi.

Societățile pe acțiuni țări străine cu o economie de piață dezvoltată au un fel de filozofie de management care determină munca conform regulilor convenite respectate de toată lumea: acționari, manageri, angajați. Există mai multe mecanisme pentru exercitarea controlului efectiv asupra guvernanței corporative. Se formează primul mecanism de control piețele de mărfuri: sub amenințarea constantă a falimentului în companiile cu performanțe slabe, managerii încep să acționeze mai eficient, ținând cont de interesele tuturor grupurilor corporației.

Al doilea mecanism de control este piața financiară: oferă posibilitatea proprietarilor care și-au pierdut interesul în activitățile societății pe acțiuni de a-și vinde acțiunile și, astfel, de a-și retrage acțiunile din capitalul acesteia. Amenințarea unui exod în masă al proprietarilor care au furnizat anterior capitalul companiei influențează semnificativ comportamentul managerilor, care trebuie să caute alte surse de capital, întrucât riscă în esență să-și piardă locul de muncă.

Orice societate are un anumit set de bunuri materiale, care, în cadrul unui stat individual, formează bogăția sa națională. Consumul avuției naționale, realizat pentru a satisface nevoile și interesele subiecților societății (cetățeni și diverse institutii publice), este implementat prin atribuirea acestuia. Misiunea în a lui dezvoltare istorica trece diverse forme, dobândind cea mai dezvoltată formă de proprietate.

Procesul acestei dezvoltări este consolidat în sistemul normelor juridice, care consideră în prezent drepturi de proprietate în trinitatea posesiei, dispunerii și folosirii.

Din acest punct de vedere, conceptul de proprietate, în primul rând, este legal și caracterizează o anumită listă de drepturi în raport cu elementele individuale ale bogăției naționale. Cu alte cuvinte, proprietatea este o relație între o persoană și un grup sau comunitate de subiecți, pe de o parte, și orice substanță a lumii materiale (obiect), pe de altă parte, constând în utilizare permanentă sau temporară, parțială sau deplină. , înstrăinare, deconectare, însuşire a unui obiect de proprietate. Implementarea drepturilor de proprietate presupune separarea subiectului și obiectului acestui proces complex.

În legislația în vigoare în prezent, posibilii subiecți ai drepturilor de proprietate sunt definite după cum urmează: aceștia sunt cetățeni, persoane juridice, Federația Rusă, subiecți Federația Rusă, municipii.

Dacă ținem cont de faptul că producția și consumul neproductiv al bogăției naționale formează scopurile și sistemul de interese ale oricărui subiect de proprietate, atunci clasificarea lor dată mai sus ar trebui considerată exhaustivă, întrucât prevede posibilitatea realizării personalului (individual) interesele individuale ale cetățenilor, interesele colective (de grup) ale angajaților și organizațiilor întreprinderii, precum și ale populației entităților municipale și teritoriale și interesele statuluiîn general.

Implementarea sistemelor de interese ale subiecților proprietății privind consumul diverselor bunuri se realizează de către aceștia prin însuşirea acestora, care reflectă totalitatea. conditii sociale necesare pentru a efectua orice acțiuni asupra unor elemente limitate ale bogăției naționale.

Manifestarea reală a însuşirii este folosirea, care înseamnă folosirea unui obiect de proprietate în concordanţă cu scopul acestuia, în scopul de a obţine beneficii şi presupune prezenţa unui ansamblu de condiţii de consum specifice unui anumit consumator.

Dreptul de utilizare și utilizarea efectivă nu ar trebui să fie egalate. Acest drept poate fi delegat de către subiectul de proprietate (proprietar) unui alt utilizator în anumite condiții. Pe de alta parte, folosirea se poate realiza in lipsa unor drepturi datorita dezvoltarii unor relatii umbra de insusire sau incalcarii conditiilor de folosinta stabilite de proprietar.

Utilizarea reală presupune combinarea sa obligatorie cu o altă formă de însuşire - dispoziţie, în contextul unei schimbări a naturii utilizării şi (sau) al unei schimbări a consumatorului. Cedarea este o formă de însuşire care înseamnă posibilitatea unor acţiuni altele decât consumul asupra obiectelor de proprietate - vânzare, transfer gratuit sau plătit în folosinţă, inclusiv cu utilizare limitată. Această formă de însuşire poate fi definită drept dreptul de a reglementa folosirea bunurilor limitate, din care se formează funcţia de conducere. Managementul în acest caz poate fi definit ca un complex de posibile impacturi ale subiectului de proprietate asupra obiectului.

Ordinul presupune posibilitatea repartizării diverselor funcții între mai multe entități și înseamnă posibilitatea delegării de drepturi către mai multe entități personalizate, fiecare dintre acestea putând dispune de un obiect de proprietate numai în limitele atribuțiilor care îi sunt acordate, care sunt determinate de zona de control de care dispune. Sfera reală a ordinului poate să nu coincidă cu sfera drepturilor acordate, formând componenta sa umbră.

Proprietatea, ca formă cea mai completă de însuşire, care leagă folosirea şi eliminarea, înseamnă că proprietarul efectuează orice acţiuni asupra bunurilor care îi aparţin, îşi însuşesc pe deplin rezultatul util şi poartă întreaga responsabilitate financiară pentru acţiunile sale. Alte forme de însuşire limitează într-o formă sau alta libertatea de acţiune a subiectului de folosinţă şi (sau) proprietate asupra proprietăţii, reducând în acelaşi timp responsabilitatea reală a acestuia, oferind garanţii din partea proprietarului limitând această libertate.

O formă specială de însuşire poate fi considerată drept de proprietate, reflectând fixarea legală, documentată a subiectului proprietăţii sau faptul deţinerii reale a obiectului. Presupune implementarea integrala a drepturilor de folosinta si doar o parte a drepturilor de dispunere acordate proprietarului de catre proprietar in anumite conditii. Schematic, logica condiționalității reciproce și diferențierii relațiilor de proprietate în unitatea de utilizare, dispoziție și posesie poate fi reprezentată sub forma unei diagrame prezentate în Fig. 1.

Orez. 1. Schema condiţionalităţii reciproce şi diferenţierii raporturilor de proprietate

Astfel, prin dreptul de proprietate se înțelege posibilitatea de a transfera un obiect de proprietate spre folosință, dispoziție sau posesie către alte entități fără a pierde însuși dreptul de proprietate, cu stabilirea unor reguli pe care acestea sunt obligate să le respecte în activitățile lor.

Diviziunea socială a muncii, care este factor extern formarea și dezvoltarea raporturilor de proprietate, predetermina necesitatea obiectivă și posibilitatea separării subiecților de proprietate, utilizare și dispoziție. Precondițiile materiale pentru această împărțire sunt create de numărul și varietatea obiectelor de proprietate. În același timp, adâncirea diviziunii muncii necesită separarea subiectului proprietății și a subiectelor managementului, ceea ce creează baza pentru delegarea funcțiilor administrative (diviziunea verticală a muncii) și diferențierea funcțiilor de conducere (diviziunea orizontală a muncii). ).

Separarea subiectului proprietății și a subiectului managementului datorită inevitabilei personificări a acestuia din urmă creează posibilitatea dezvoltării relațiilor de proprietate din umbră.

Pentru a organiza procesele de management, este fundamental să fim de acord concept juridic proprietatea cu structura sa organizatorică și, de asemenea, să ia în considerare aspectele economice ale managementului proprietății corporative (Fig. 2).

Din acest punct de vedere, este necesar să evidențiem conceptul de „obiect de proprietate”, care trebuie considerat ca punct de aplicare a diferitelor acțiuni de control ale corporației. Se poate formula următoarea definiție:

Obiectul proprietății corporative este o parte organizatorică separată a averii naționale, care îi este atribuită legal grup specific proprietari (corporație).

Orez. 2. Aspecte economice ale managementului proprietății corporative

Rolul unui obiect de proprietate poate fi: un lucru separat; totalitatea proprietatii; Complex imobiliar; teren, apă sau zonă de pădure; cotă-parte separată în proprietatea comună etc.

Pentru orice obiect, proprietarul trebuie să fie întotdeauna personificat. El este cel care stabilește inițial natura gestiunii acestui obiect și, prin decizia sa, o parte sau toate funcțiile pot fi transferate altor persoane fizice sau juridice. El poartă și sarcina întreținerii proprietății.

Dezvoltarea unui sistem de management al proprietății corporative ar trebui să se bazeze pe structurarea sa preliminară pentru a identifica grupuri similare de obiecte și pentru a descrie sarcinile, scopurile și metodele de gestionare a acestora.

Multe puncte asociate acestui proces nu au încă o justificare teoretică suficientă și necesită o gamă largă de specialități cercetare științifică. Pentru a face acest lucru, în opinia noastră, este necesar să introducem concepte și definiții de bază care vor fi folosite în viitor.

1. Proprietatea corporativă este un ansamblu de obiecte imobiliare, drepturi de proprietate, lucrări și servicii, informații și tehnologii, bunuri necorporale și alte părți ale bogăției naționale, dreptul de a folosi, deține și de a dispune aparține unei anumite corporații.

2. Un obiect de proprietate este o parte organizatorică separată a averii naționale, atribuită legal unui anumit proprietar sau grup de proprietari.

3. Obiecte dreptul comercial proprietate (obiecte de management):

Imobiliare (cladiri, structuri, teren, si etc.);

Bunuri mobile (acțiuni, acțiuni, valori mobiliare, inclusiv acțiuni, obligațiuni etc.);

numerar (valută etc.);

Datorii (conturi de creanță);

Informație;

Proprietatea intelectuală și alte rezultate ale activității intelectuale a unităților corporative.

Dreptul de proprietate aparține categoriei drepturilor reale, a căror esență constă în dominarea directă asupra unui lucru, implicând folosirea acestuia de către persoana împuternicită în propriile interese, și în exclusivitatea exercitării acestei oportunități.

Dreptul subiectiv al proprietarului este împărțit în trei puteri principale: posesie, dispoziție, folosință.

Dreptul de posesie este înțeles ca stăpânire asigurată legal asupra unui lucru, adică capacitatea de a avea acest lucru în posesia cuiva, de a-l menține în propria gospodărie.

Puterea de a dispune este capacitatea de a determina soarta legală a unui lucru prin schimbarea proprietății, a stării și a scopului acestuia.

Dreptul de utilizare este o capacitate garantată legal de a folosi un lucru prin extragerea oricăror proprietăți utile din acesta.

Aceste puteri nu caracterizează pe deplin dreptul proprietarului. Acestea sunt doar puterile de bază din punctul de vedere al doctrinei interne.

Managementul este un element, o funcţie a sistemelor organizate de diverse naturi, asigurând: păstrarea structurii specifice a acestora; menținerea unui regim de activitate; implementarea programelor și obiectivelor lor.

Managementul proprietății - atât managementul continuu al proprietății corporative, cât și transformarea strategică a structurii de proprietate a corporațiilor, care vizează optimizarea acesteia în termeni de obiective stabilite și realizată în cadrul strategia corporativăîn raport cu proprietatea.

În cadrul conceptelor și definițiilor luate în considerare, este mai întâi necesar să luăm în considerare problemele existente ale managementului proprietății corporative. În cadrul clasificării acceptate în prezent a proprietății corporative (în opinia noastră, trebuie aprofundată și detaliată, care va fi prezentată mai jos), se disting mai multe tipuri de proprietate:

Întreprinderi filiale (unitare) ale corporației;

Participații corporative;

Imobil corporativ;

Activele necorporale ale unei corporații.

Astfel, dialectica proprietății acționar și corporativă ca un set de forme de penetrare reciprocă a capitalului este exprimată în schema de proprietate prezentată în Fig. 3.

Orez. 3. Schema de transformare a drepturilor de proprietate

Rezumând cele de mai sus, trebuie remarcat că corporațiile rusești în dezvoltarea lor au ajuns acum în stadiul în care gestionarea competentă și rezonabilă a proprietății corporative este o condiție integrală pentru succes și activități eficiente. În acest sens, vom lua în considerare în detaliu metodologia de gestionare a obiectelor de proprietate corporativă.

Proprietatea corporativă poate fi clasificată în tipurile discutate mai jos:

1. După tipul de proprietate corporativă:

imobiliare (imobiliare, imobiliare) - terenuri, subsol, separate corp de apași tot ceea ce este ferm legat de pământ (adică obiecte care nu pot fi deplasate fără deteriorarea disproporționată a scopului lor, inclusiv pădurile, clădirile și structurile), precum și aerul și nave maritime, nave de navigație interioară, obiecte spațiale și alte proprietăți;

bunuri mobile - bunuri care nu sunt clasificate drept bunuri imobiliare, inclusiv bani și valori mobiliare;

informație;

rezultatele activității intelectuale, inclusiv drepturile exclusive asupra acestora (proprietatea intelectuală);

altă proprietate.

2. Pe industrie:

Obiecte CS incluse într-un anumit sector al economiei și având caracteristici specifice ale industriei, de exemplu, complex de combustibil și energie, transport, comunicații, complex agro-industrial etc. (fiecare industrie majoră are subsectoare care includ obiecte CS cu propriile sale caracteristici);

monumente culturale.

3. După gradul de lichiditate:

obiecte KS cu lichiditate scăzută (nelichide), de exemplu, blocuri de acțiuni pentru care creșterea indicelui valorii de piață este mai mică (semnificativ mai mică) sau egală cu indicele de inflație;

obiecte CS stabile, cu risc mediu, de exemplu, blocuri de acțiuni în care creșterea indicelui cursului de schimb este mai mică sau egală cu 1,5 din indicele inflației;

active foarte lichide ale KS, de exemplu, blocuri de acțiuni în care creșterea indicelui cursului de schimb este mai mare de 1,5 din indicele inflației;

Acțiunile blue chips sunt acțiuni ale companiilor a căror lichiditate pe piață este cea mai mare.

4. După mărimea acțiunilor (bloc de acțiuni):

Corporația are 100% filiale;

75% + 1 acțiune - corporația are o majoritate calificată de acțiuni;

50% + 1 acțiune - corporația deține un pachet de control;

25% + 1 acțiune - corporația are un pachet de blocare.

5. După gradul de industrializare:

instalații industriale;

obiecte complexe agroindustriale;

monumente culturale;

6. După gradul de participare pe piața produselor fabricate:

monopoluri (mai mult de 35% din producție);

nu monopoluri etc.

Deci, pe baza celor de mai sus, putem trage următoarea concluzie:

Formele corporative de proprietate reprezintă un sistem complex de relații, care se caracterizează prin separarea acestei proprietăți de formele personale, individuale și private de proprietate ale subiectului. Acest lucru este stipulat în mod specific în întreprinderile pe acțiuni.

Proprietatea corporativă este un set de obiecte imobiliare, drepturi de proprietate, lucrări și servicii, informații și tehnologii, bunuri necorporale și alte părți ale bogăției naționale, dreptul de a folosi, deține și de a dispune aparține unei anumite corporații. Obiectul proprietății este o parte separată organizațional a averii naționale, atribuită legal unui anumit proprietar sau grup de proprietari.

Proprietatea intelectuală în sistem relaţiile de piaţă

Tipul de proprietate este o esență calitativ specială a raporturilor de proprietate, deținere, dispoziție și utilizare a obiectelor de proprietate, determinate de un subiect calitativ special al proprietății...

Economia națională (macroeconomie)

Economia națională: concept, structură și tipuri

Structura de proprietate are pentru economia naţională mare importanță, deoarece determină natura și esența proceselor care au loc în ea - producție, consum, distribuție...

Perspective de dezvoltare fundatii caritabileîn condiţiile ruseşti moderne

În cadrul politicii sociale în aplicare, în sens practicînțeleg de obicei un set (sistem) de măsuri și activități specifice menite să susțină mijloacele de trai ale populației. În funcție de cine provin aceste măsuri...

Dezvoltarea proprietății corporative

Originile ideologice ale corporatismului merg adânc în viața economică mondială, elementele lor fiind cunoscute încă de la apariția societății umane, când în procesul activității comune oamenii au intrat în relații de coproprietate asupra proprietății...

Rolul proprietății în formarea și dezvoltarea sistemului economic

Proprietatea și rolul ei în funcționarea sistemului economic

Proprietatea ca fenomen economic în Federația Rusă este un set de elemente care nu există fără legătură între ele: 1) obiecte de proprietate; 2) subiecte de proprietate; 3) raporturi de proprietate; Obiecte...

Proprietatea și rolul acesteia în economie de piata

În orice stadiu istoric al dezvoltării societății...

Subiectul proprietății (proprietar) este o persoană sau un grup de persoane care au posibilitatea și dreptul de a-și însuși un obiect de proprietate, de exemplu; individ, grup, familie, echipă de producție, comunitate de oameni care trăiesc împreună...

Structura economiei nationale

Structura de proprietate este de mare importanță pentru economia națională, deoarece determină natura și esența proceselor care au loc în ea - producție, consum, distribuție...

Esența teoriei economice. Conceptul de proprietate

Forme de proprietate

Relațiile de proprietate apar numai dacă există cel puțin două entități. De exemplu, luați în considerare Robinson Crusoe, care avea propriile lui lucruri, dar nu avea pe nimeni cu care să intre în relații legate de ele...

Proprietatea este un fenomen foarte complex care este studiat din unghiuri diferite de mai multe științe sociale. Teoria economică analize continut economic acest fenomen...

Teoria economică a drepturilor de proprietate

Aproprierea este o legătură economică între oameni care stabilește relația lor cu lucrurile ca fiind a lor. Această legătură formează baza proces de producție...

Experiența mondială arată că o economie de piață dezvoltată și o piață civilizată se bazează pe polimorfismul proprietății. Și acest lucru se explică prin faptul că forța motrice a pieței este concurența, care oferă un număr mare de entități de piață. Acestea din urmă operează pe baza diferitelor forme de proprietate, a căror existență este determinată de nivelul de dezvoltare a forțelor productive și de gradul de socializare a producției. Piața în sine este indiferentă față de formele de proprietate. Nu este indiferent cât de independente sunt entitățile de piață și cât de libere sunt în activitățile lor economice (în limitele legii), față de condițiile concurenței12.

Clasificarea proprietății presupune identificarea următoarelor două tipuri: proprietate privată și proprietate publică.

Practica mondială arată că tipul definitoriu de proprietate este privat, care se prezintă sub trei forme principale: individual, parteneriat, corporativ.

Proprietate unică. Proprietatea unică se caracterizează prin faptul că o persoană fizică sau juridică implementează toate relațiile de proprietate (însușire, dispoziție, posesie, utilizare). Vorbim de producători izolați de mărfuri simple, care sunt simultan proprietari atât ai mijloacelor de producție, cât și ai muncii. Adevărat, munca membrilor familiei poate fi folosită aici (de exemplu, fermele familiale). În plus, proprietatea individuală poate fi reprezentată sub forma proprietății unei persoane fizice, care poate folosi și forța de muncă angajată.

Vidyapin V.I., Zhuravleva G.P. Sunt identificate următoarele condiții pentru dezvoltarea proprietății private13.

În primul rând, una dintre principalele condiții pentru dezvoltarea sectorului privat este libertatea deplină de a înființa o întreprindere și de a începe orice activitate de producție.

A doua condiție pentru dezvoltarea sectorului privat necesită garanții legale de îndeplinire a obligațiilor contractuale private. În cazul oricărei încălcări a unui contract privat, cetățeanul vătămat ar trebui să aibă dreptul de a se adresa instanței pentru a-l obliga pe contravenient să-și îndeplinească obligațiile.

A treia condiție este necesitatea securității absolute a proprietății private. Garanțiile inviolabilității sale trebuie să fie prevăzute de legi, programele de partid și declarațiile oamenilor de stat de frunte.

A patra condiție impune ca politica de credit să stimuleze investițiile private.

A cincea condiție. Pentru dezvoltarea în continuare a sectorului privat, este foarte important ca societatea să respecte sectorul privat. Într-o economie de piață, dacă un cumpărător are nevoie de un produs oferit de un vânzător, iar acest cumpărător este dispus să plătească prețul cerut, atunci activitățile antreprenorului și ale comerciantului ca vânzători ar trebui considerate utile din punct de vedere social.

Proprietatea parteneriatului. Proprietatea în parteneriat implică asocierea într-o formă sau alta a proprietății și a capitalului mai multor persoane juridice sau persoane fizice în scopul desfășurării unor activități comerciale comune. Aici despre care vorbim privind formarea unei întreprinderi pe baza acțiunilor (mijloace de producție, pământ, bani, bunuri materiale, idei inovatoare) ale fondatorilor. Acestea pot fi create pe baza răspunderii totale sau limitate14.

Cu toată răspunderea, fondatorii companiei poartă întreaga responsabilitate față de creditori cu toate proprietățile lor, inclusiv cele care nu fac parte din proprietatea parteneriatului acestei întreprinderi. Mai mult, aceasta este și o responsabilitate reciprocă: fondurile insuficiente de la unul dintre parteneri la plata creditorilor sunt compensate cu proprietatea celorlalți parteneri. În parteneriatele cu răspundere limitată, fondatorii sunt răspunzători față de creditorii lor numai în măsura cotei de capital (bloc de acțiuni) deținut de fiecare dintre ei. Răspunderea proprietății nu se aplică proprietății participanților săi care nu sunt legate de proprietatea întreprinderii partenere. Acțiunile unor astfel de întreprinderi sunt distribuite numai între fondatorii lor.

Proprietatea corporativă. Proprietatea corporativă se bazează pe funcționarea capitalului, care se formează prin vânzarea gratuită a titlurilor de proprietate - acțiuni. Fiecare proprietar al unei acțiuni este proprietarul capitalului societății pe acțiuni tip deschis. Spre deosebire de proprietatea în parteneriat, dacă aceasta din urmă operează sub forma unor societăți pe acțiuni închise, acțiunile societăților deschise sunt cumpărate și vândute în mod liber pe piețe. În acest sens, după anumite perioade de timp, pot interveni modificări ale dreptului de proprietate asupra acțiunilor - capital fictiv -, în timp ce societatea va continua să existe până la lichidarea sau reorganizarea acesteia15.

Trebuie subliniat că, deși proprietatea corporativă reprezintă proprietari fragmentați, privați de acțiuni (deci se referă la proprietate privată), totuși poate fi considerată o formă de tranziție de la proprietate privată la proprietate publică. Cert este că capitalul social, în ciuda fragmentării sale între acționari, funcționează și intră în relații economice ca un tot unic, ca un capital social unit. Relațiile de cedare nu sunt implementate separat, în raport cu blocurile individuale de acțiuni, ci cu întregul capital în ansamblu. Implementarea relațiilor de înstrăinare a capitalului social se realizează de către cei care dețin o participație de control. Proprietarii unui pachet de control gestionează întregul capital al societății pe acțiuni ca o singură proprietate.

Dacă luăm în considerare implementarea proprietății corporative prin relații de proprietate, atunci este evident că acestea sunt efectuate de proprietari separati de acțiuni sub formă de însușire a dividendelor (venituri din acțiuni). Acest lucru se reflectă în politica economică, financiară, organizațională, managerială și tehnologică continuă a companiei, care se bazează pe deduceri din profiturile societății pe acțiuni la un fond de acumulare destinat acumulării ulterioare de capital, extinderii și îmbunătățirii economice. Activități.

În cadrul proprietății publice ar trebui să se distingă proprietatea colectivă, de stat și așa-zisa proprietate publică.

Proprietatea colectivă. Proprietatea colectivă se formează prin distribuirea sa între membrii echipei, membrii unei anumite întreprinderi. De regulă, funcționează sub formă de capital pe acțiuni, dar acțiunile pot fi distribuite exclusiv între angajații întreprinderii. Aceasta este proprietatea comună indivizibilă a colectivului de muncă, începând de la conducerea întreprinderii și terminând cu muncitorii necalificați.

Proprietatea colectivă în Rusia este reprezentată în primul rând sub formă de proprietate cooperativă a fermelor colective, de consum și alte forme de cooperare, precum și proprietatea pe acțiuni și proprietatea întreprinderilor mixte și mixte16.

Iokhin V.Ya. constată că, în ciuda nivelului înalt al principiilor colectiviste din societate și a existenței acestei forme de proprietate sub forma fermelor colective (ferme colective), precum și a întreprinderilor colective nou formate, această formă de proprietate nu este reflectată în Codul civil al Federația Rusă. Se dovedește a fi un paradox: de facto există întreprinderi cu o formă colectivă de proprietate, dar de jure sunt absente. Prin urmare, este necesar să se elimine această lacună legală17.

Această formă de proprietate devine din ce în ce mai răspândită în Occident. De exemplu, în SUA există deja peste 10.000 de astfel de întreprinderi. Acestea se bucură de sprijin guvernamental sub forma de a le oferi credite și beneficii fiscale. Aceasta este una dintre modalitățile de a transforma un angajat în proprietar, atunci când relațiile de proprietate sunt muncă, iar mijloacele de producție devin personificate în aceeași persoană18.

In ceea ce priveste proprietatea organizatiilor publice, de precizat ca aceasta reprezinta doar una sau alta modificare a formei colective de proprietate.

Proprietatea statului acționează ca proprietate a tuturor membrilor societății. Cu toate acestea, implementarea relațiilor de însuşire prin relaţii de proprietate se realizează de către aparatul de stat, care are rolul de a personifica interesele socio-economice ale tuturor segmentelor populaţiei, grupurilor profesionale și sociale ale societăţii. Relațiile de dispoziție sunt implementate de entități economice cu proprietatea statului, adică. intreprinderi de stat care îşi însuşesc o parte din venit sub formă de profit pe baza relaţiei de înstrăinare a proprietăţii statului19.

La implementarea relaţiilor de proprietate a statului, guvernul trebuie să urmărească în primul rând o politică economică, folosind fondurile din această implementare, care să conducă la echilibrarea intereselor diverselor sectoare ale societăţii, la atenuarea contradicţiilor şi conflictelor sociale20.

O altă provocare este de a împiedica birocrația guvernamentală să uzurpe drepturile de proprietate ale societății și să folosească această proprietate pentru a se îmbogăți sau în moduri care provoacă prejudicii economice, sociale și de mediu societății.

În ceea ce privește proprietatea publică, care a fost consacrată cândva în Constituția URSS, a avut o interpretare pur juridică, în timp ce din punctul de vedere al raporturilor de proprietate economică nu a putut și nu poate fi realizată în viitorul previzibil: există o discrepanță, o discrepanță între forma juridică și conținutul economic. De fapt, forma s-a dovedit a fi fără conținut.

Proprietatea publică presupune că întregul domeniu public aparține în mod direct, direct și simultan fiecărui individ. În acest caz, relaţiile de dispunere ar fi realizate de societate, în timp ce raporturile de proprietate asupra proprietăţii publice ar fi realizate de fiecare membru al societăţii. Tendința istorică a acumulării de capital indică inițial negația proprietății private individuale de către proprietatea privată capitalistă, apoi negația proprietății private capitaliste și stabilirea proprietății individuale în cadrul proprietății sociale. Aceasta este negația negației. Ea restaurează nu proprietatea privată, ci individuală pe baza realizărilor epocii capitaliste, a cooperării și a proprietății comune asupra pământului și a mijloacelor de producție produse de munca însăși, i.e. în cadrul proprietăţii publice21.

În practică, este imposibil să se realizeze libertatea deplină de legătură a fiecărui muncitor cu orice mijloc de producție, ceea ce presupune proprietatea publică, deoarece nivelul bazei materiale și tehnice a economiei și profunzimea diviziunii muncii în societate fac. nu permite schimbarea liberă a muncii din cauza varietății colosale a diferitelor tipuri de muncă. activitatea muncii. În plus, o persoană nu este capabilă să stăpânească toate sau cel puțin o parte semnificativă a tipurilor moderne de activitate de muncă, iar societatea nu are condițiile și mijloacele necesare pentru a asigura dezvoltarea cuprinzătoare a individului.

UDC 38.693+65441.2; BBK 693 + 64.069.5

PROBLEME DE GESTIUNE A PROPRIETĂȚII CORPORAȚII ȘI A FILIALELOR CORPORATIEI

Articolul discută problemele de gestionare a formelor corporative de proprietate, problemele de distribuție a drepturilor, responsabilităților, profiturilor și costurilor, precum și caracteristicile administrării filialelor unei corporații.

Cuvinte cheie: managementul afacerilor, corporații, proprietate corporativă, imobiliare, filială.

Conceptul de „corporație” a fost de mult inclus în circulația științifică a literaturii economice interne. Chiar și în epoca sovietică, au fost analizate activitățile corporațiilor transnaționale (TNC). În același timp, nici în timpul privatizării și al tranziției la economia de piață, nici mai târziu, conceptul de corporație nu a primit statut legal oficial în Rusia. Unii cercetători consideră că toate companiile sunt organizații corporative. organizatii comerciale, pe bază de membru, altele - companii de afaceriși parteneriate, altele - numai societăți pe acțiuni.

În ciuda incertitudinii statutului oficial, corporatizarea economia rusă afectează aproape toate sectoarele majore ale economiei. Un număr tot mai mare de întreprinderi se implică în acest proces. Firmele ajung la asta în moduri diferite. Unele, fiind organizații mici și nou create, fără experiență operațională anterioară, ocupând noi nișe și segmente de piață, se confruntă cu o situație de creștere rapidă și diversificare inevitabilă - atât de produs, cât și geografică. Numărul funcțiilor de conducere crește, iar antreprenorul-proprietar este înlocuit cu un grup de manageri. Ei se concentrează asupra probleme strategiceși construirea de relații corporative. Astfel, funcția proprietarului este separată de funcția managerului. Alte firme formate în timpul privatizării întreprinderilor existente participă activ la procesele de integrare, extinderea și consolidarea.

Guvernanța corporativăîn condiţiile ruseşti a căpătat o conotaţie specifică: este folosită pentru a desemna o entitate economică formată din mai mulţi entitati legale(deși nu exclude participarea persoanelor). Mai mult, fiecare dintre ei poate fi considerat ca o entitate economică independentă asociată cu alte relații de proprietate, management comun afaceri, obiective comune, interese, structura organizationala. Cu alte cuvinte, pe de o parte, organism corporativ afacerile stau la baza entităților supra-societate, iar pe de altă parte, o corporație poate fi considerată ca o structură integrată și un subiect independent de management.

Această împrejurare, în opinia noastră, necesită înregistrarea oficială, legală, a statutului corporațiilor. În prezent, legea separată, adică raporturile economice și juridice apărute în profunzimea asociațiilor corporative și formalizate prin acte constitutive, hotărâri ale adunărilor acționarilor, relații contractuale și ordine ale conducătorilor de companii (corporații) avansează semnificativ în formarea cadrului juridic oficial pentru activitățile corporațiilor. Această situație dă naștere la consecințe negative sub formă de redistribuire a proprietății, raid, contradictoriu practica judiciaraîn rezolvarea conflictelor juridice și a litigiilor dintre entitățile comerciale.

Academia Baltică de Turism

și e-mail pentru antreprenoriat:

[email protected]

Trebuie avut în vedere faptul că, deoarece proprietatea corporativă în Rusia s-a format în mare parte nu ca urmare a creșterii economice naturale bazate pe costurile forței de muncă și investitii profitabileîn imobiliare, iar pe baza trucurilor legale, adoptarea unor legi de moment privind transformarea proprietății naționale (de stat) în proprietate privată, apoi pentru funcționarea stabilă în continuare a economiei sunt necesare alte legi - legi pe termen lung. Inclusiv legile referitoare la relațiile de proprietate corporativă și în special imobiliare.

Dacă pentru înregistrarea legală a relațiilor economice apărute în timpul funcționării activelor corporale și necorporale nou create se poate folosi experiența țărilor vest-europene, atunci problemele relațiilor funciare și „moștenite” (mulțumită legislației vag formulate) imobiliare în forma cladirilor si structurilor trebuie mai intai rezolvata intr-un plan teoretic general si, ca sa spunem asa, pe plan stiintific, metodologic, economic si juridic. Un fel de „amnistie” bazată pe rezultatele privatizării, propus Uniunea Rusă industriași și antreprenori, va reprezenta o încercare de abstracție din trecut, dar nu va oferi absolut nicio îndrumare pentru viitor, cu excepția speranței unei noi „amnistii” în următoarea rundă de redistribuire a imobiliarelor mari acțiuni. companii si structuri corporative.

Pentru a organiza procesele de construcție și administrare a proprietății imobiliare rezidențiale de tip corporativ, este esențial important să se reconcilieze conceptul juridic de proprietate cu structura sa organizatorică, precum și să se ia în considerare aspectele economice ale managementului proprietății corporative (Fig. 1).

corporație

Corporativ

proprii

Control

corporative

proprietate

1 g * i g * 1 y

Managementul proprietății Managementul veniturilor Managementul intangibilului. active Managementul riscului Gestionarea cheltuielilor (elementele de cheltuieli)

Orez. 1. Aspecte economice ale managementului proprietății corporative

Multe puncte legate de acest proces nu au încă o justificare teoretică suficientă și necesită o gamă largă de cercetări științifice speciale. Pentru a face acest lucru, în opinia noastră, este necesar să introducem concepte și definiții de bază care vor fi folosite în viitor.

Proprietatea corporativă, așa cum o vedem noi, este un set de obiecte imobiliare, drepturi de proprietate, lucrări și servicii, informații și tehnologii, bunuri necorporale și alte părți ale bogăției naționale, dreptul de a folosi, deține și de a dispune aparține unui anumit corporație.

Obiectul proprietății corporative este o parte separată din punct de vedere organizațional a averii naționale, atribuită legal unui anumit proprietar sau grup de proprietari.

Obiectele drepturilor de proprietate corporativă (obiecte de gestiune) în acest caz sunt:

imobiliare (cladiri, structuri, terenuri etc.); bunuri mobile (acțiuni, acțiuni, valori mobiliare, inclusiv acțiuni etc.); bani gheata(moneda etc.); datorii (conturi de creanță); informație;

proprietate intelectuală și alte rezultate ale activității intelectuale a diviziilor corporative;

corporații ruseștiÎn dezvoltarea lor, am ajuns acum în stadiul în care gestionarea competentă și rezonabilă a proprietății corporative este o condiție esențială pentru operațiuni de succes și eficiente. În acest sens, vom lua în considerare în detaliu metodologia de gestionare a imobilului corporativ.

În primul rând, în opinia noastră, este necesar să se determine prevederile de bază ale sistemului de management al proprietății corporative în ceea ce privește activele imobiliare, pe baza:

cunoștințe despre compoziția proprietății corporative; determinarea valorii de piata a bunurilor imobiliare si a drepturilor de folosinta a acestora;

crearea unei bănci unificate de date corporative pe toate obiectele imobiliare; protecția deplină a drepturilor de proprietate ale corporației; atingerea rentabilității maxime a proprietăților imobiliare.

Ciclul de management imobiliar are specificități, determinate în principal de utilizarea specifică a proprietății imobiliare corporative. În opinia noastră, ciclul de gestionare a proprietăților imobiliare corporative poate arăta ca cel prezentat în Figura 2.

În prima etapă, este necesară descoperirea și înscrierea în registru a tuturor obiectelor imobiliare corporative. În continuare, trebuie să evaluați costul și puritatea legală a obiectului. Evaluarea performanței este efectuată pentru a evalua veniturile și cheltuielile unei anumite facilități. Rezultatele evaluării sunt folosite pentru a planifica soarta viitoare a obiectului. Planul este implementat prin licitații sau alte aranjamente pentru transferul anumitor drepturi asupra obiectului, iar apoi utilizarea acestor drepturi este controlată de organele corporative relevante.

Contabilitate și inventariere - activități de înscriere în registru, structurare și stabilire a principalelor caracteristici ale proprietății fiind luate în considerare. Acestea sunt punctele de plecare ale procesului de management, formând premisele pentru identificarea opțiunilor de utilizare ulterioară. La rândul său, procedura de inventariere poate fi prezentată ca o secvență de activități, al căror scop principal este introducerea unui obiect imobiliar (de exemplu, spații) într-o bază de date corporativă și determinarea opțiuni posibile utilizarea acestuia.

Rezultatul contabilității și inventarierii bunurilor imobiliare este Cadastrul Imobiliar Corporativ (CRC), adică sistem unificat contabilitatea corporativă a obiectelor imobiliare și a drepturilor asupra acestora.

KKN este un set de caracteristici care trebuie să fie relevante, semnificative din punct de vedere juridic, sistematizate și accesibile.

KKN oferă corporației garanții ale drepturilor sale diviziuni structurale pentru bunuri imobiliare; formarea părţii de venituri a bugetului corporativ consolidat prin expedient şi utilizare eficientă imobiliare; controlul asupra stării și utilizării bunurilor imobile aflate în proprietatea corporativă.

Orez. 2. Ciclul de management imobiliar corporativ

Un element necesar al evaluării imobiliare corporative este planificarea opțiunilor de utilizare a proprietăților imobiliare. Principalele opțiuni de utilizare a proprietății pot fi:

înstrăinare (vânzare, contribuție ca contribuție la capitalul autorizat se creează filiala etc.); inchiriere; transfer la conducere; angajament.

Baza generală pentru planificarea oricăreia dintre activitățile enumerate este determinarea valorii reale de piață a proprietății. Principalul criteriu de selectare a unei opțiuni este venitul maxim redus din vânzarea unei anumite opțiuni de utilizare a proprietății. Cu toate acestea, după alegerea unei opțiuni, activitățile ulterioare ar trebui să vizeze creșterea eficienței utilizării instalației, ținând cont de alegere. Pentru a realiza acest lucru, se desfășoară un set de acțiuni pentru implementarea opțiunii planificate.

Este recomandabil să se realizeze implementarea activităților planificate pentru vânzarea imobilului corporativ în conformitate cu algoritmul de implementare a activităților. În opinia noastră, este recomandabil să creștem eficiența utilizării unei proprietăți sub forma următorului algoritm: pregătire înainte de vânzare; efectuarea concurs deschis privind dobândirea drepturilor planificate; încheierea unui acord de implementare a drepturilor cu câștigătorul concursului; transferul drepturilor asupra obiectului către câștigătorul concursului.

Ciclul de gestionare a proprietății corporative se încheie cu decizia de a continua o utilizare specifică a proprietății, iar decizia poate fi una dintre următoarele:

rezilierea unui contract de folosință a bunurilor imobile din cauza ilegalității sau a utilizării ineficiente;

revizuirea termenilor contractului; continuarea muncii in aceleasi conditii.

Prin urmare, ciclu complet gestionarea proprietății imobiliare corporative, prezentată mai sus, este cea mai acceptabilă modalitate de a implementa toate funcțiile unei corporații ca proprietar. Implementarea competentă și clară a tuturor etapelor ciclului pentru toate tipurile de proprietate corporativă va îmbunătăți, în opinia noastră, eficiența managementului proprietății corporative.

În procesul de guvernanță corporativă, acționarii unei corporații pot stabili diverse obiective pentru manageri. Prioritatea unui anumit scop este interpretată diferit în cadrul teoriei existente a firmei. Cea mai comună afirmație este că o corporație ar trebui să ofere un venit maxim proprietarilor săi. Domeniile de maximizare sunt: ​​vânzările, profitul, rata de creștere a activelor și averea acționarilor. Această teorie nu explică relațiile care stau la baza managementului imobiliar corporativ.

Baza maximizării profitului este ipoteza că maximizarea costurilor factoriale ale entităților economice individuale, inclusiv profiturile, conduce la maximizarea întregii bunăstări sociale, în special, a proprietarilor companiei.

Cu toate acestea, un astfel de obiectiv nu reușește adesea să satisfacă majoritatea acționarilor. Profitul ridicat rezultat poate fi cheltuit complet pentru nevoile curente ale întreprinderii. Ca urmare, compania va pierde oportunitatea de a genera resurse financiare suficiente pentru a sprijini dezvoltarea pe termen lung, ceea ce va duce în viitor la pierderea rezultatelor realizate. avantaje competitiveși alte probleme conexe. Mai mult, obținerea celui mai mare profit este posibilă, de regulă, în condiții de risc ridicat, în care o deteriorare a performanței întreprinderii este inevitabilă, până la faliment inclusiv. Prin urmare, condiția maximizării profitului nu poate fi considerată ca fiind singurul scop posibil, deși important, al întreprinderii.

Susținătorii maximizării profitului își justifică concluziile cu următoarele argumente. Acest criteriu reflectă rezultatele activitate de afaceriîntreprinderi: cu cât profitul este mai mare, cu atât eforturile managerilor de a-l realiza sunt mai semnificative. Veniturile din toate tipurile de vânzări arată cât de mult sunt solicitate activele întreprinderii de către consumatori, de exemplu. caracterizează competitivitatea întreprinderii și, prin urmare, perspectivele activităților acesteia.

Se presupune că volumul tuturor tipurilor de vânzări reflectă, pe lângă cele menționate, toate schimbările pozitive care au loc în companie, inclusiv în domeniul investițiilor și inovării. Criteriul maximizării profitului este justificat și de faptul că exprimă interesele nu numai ale proprietarilor companiei, ci și ale managerilor acesteia, care își compară poziția în societate cu mărimea veniturilor întreprinderii lor, și nu cu ea. parametrii fizici.

Cu toate acestea, un astfel de obiectiv practic nu este legat de economii de costuri. De exemplu, creșterea costurilor de furnizare vânzări suplimentare poate depăși creșterea veniturilor din vânzări, ceea ce reduce profiturile și posibilitatea de a genera resursele financiare necesare. Prin analogie, profitul acționează doar ca unul dintre posibilele criterii de performanță a managerilor și nu poate servi ca un indicator cuprinzător care exprimă interesele majorității acționarilor.

Procesul de administrare imobiliară corporativă trebuie să fie eficient, adică trebuie desfășurat în așa fel încât costurile de întreținere și administrare a acestuia să nu depășească veniturile primite din procesul de management. Pentru a face acest lucru, în procesul de management este necesar să se aplice un set de metode și tehnici de management, care împreună constituie o metodologie unificată de gestionare a proprietății corporative. Analiza teoretică (calitativă) a obiectului de management, bazată pe principii socio-economice, precede întotdeauna detaliat

studiu nou și este o condiție necesară organizare adecvată procesul de management și interpretarea corectă a acestuia rezultate financiare. O condiție necesară gestionarea cu succes a proprietății corporative este o înțelegere a esenței obiectului managementului sau proces tehnologic, cunoașterea cauzelor dezvoltării și a caracteristicilor unei situații specifice. În opinia noastră, pentru a dezvălui esența procesului de management imobiliar corporativ, este necesară structurarea metodelor și tehnicilor de management și introducerea unor concepte și definiții care influențează esențial dezvoltarea și adoptarea. decizii de management atunci când gestionați proprietăți imobiliare corporative. În acest sens, în opinia noastră, este recomandabil să se facă distincția între metodele de management:

proprietatea corporativă ca o colecție diverse obiecte management;

metode de management imobiliar corporativ.

În plus, trebuie avut în vedere faptul că, pe lângă metodele de administrare imobiliară corporativă discutate mai sus, acolo unde corporația este considerată ca un singur complex economic, există corporații cu o structură economică dezvoltată, inclusiv un număr de filiale (unitare ) întreprinderi ale corporației. Dacă „mama” și „fiica” nu sunt conectate printr-un ciclu tehnologic, atunci filialele corporației pot fi considerate drept proprietate imobiliară a corporației, funcționând eficient sau ineficient. Esența managementului filială corporation (DPK) este de a implementa ciclul de management pentru a realiza eficienta maxima functionarea acestuia. În opinia noastră, cel mai potrivit pentru o filială a unei corporații este un ciclu de management extins care conține șapte etape (Fig. 3).

Pentru a implementa ceea ce este prezentat în Fig. 3. ciclu de control, Companie de management, de exemplu, în cadrul liniei de activitate a corporației, trebuie să stabilească și să convină cu filiala corporației lista, structura și informațiile despre funcționarea acesteia. Lista trebuie să fie în același timp scurtă și să conțină o cantitate suficientă de informații pentru a obține o imagine completă și fiabilă a situației din întreprindere.

Orez. 3. Ciclul de management al unei întreprinderi subsidiare (unitare) a unei corporații

În practică, eficiența producției corporative întreprindere unitară analizate in urmatoarea ordine:

1. Rentabilitatea pe termen mediu a schemelor este comparată cu rata medie a dobânzii bancare pentru această perioadă.

2. Schemele sunt comparate din punct de vedere al asigurării împotriva pierderilor inflaționiste.

3. Se compară perioadele de rambursare a investițiilor.

4. Se are în vedere stabilitatea veniturilor în timpul funcționării lanțului tehnologic.

5. Rentabilitatea investiției în ansamblu este comparată pe întreaga perioadă de producție a unui anumit tip de produs.

6. Se compară rentabilitatea investiției în ansamblu, ținând cont de discount.

După finalizarea procesului de planificare, este necesară implementarea planurilor în

în cadrul unei întreprinderi subsidiare (unitare) a corporației. Pentru a crește eficiența DPC, este necesar să se definească clar prioritățile de management, adică să se împartă sarcinile de rezolvat în primare și secundare. Executarea sarcinilor prioritare este încredințată serviciului de dispecerat, a cărui competență include reglementarea fluxurilor de mărfuri și financiare din punct de vedere al volumului și al timpului. Baza reglementării este plan organizatoric producție, în care se calculează volumele de control și datele tranzacțiilor între întreprinderi.

Monitorizarea activităților DPC este o etapă integrală a procesului de management, care constă din mai multe etape succesive, inclusiv analiza situațiile financiareȘi analiza factorilorîntreprinderilor.

Procesul de dispecerare (Fig. 4.) este un sistem bipolar cu feedback. Părere necesare pentru a obține informații complete și în timp util în ambele direcții. Astfel, procesul de dispecerizare însoțește întregul ciclu de management al performanței și etapele sale sunt repetate de multe ori în timpul procesului de producție la o anumită întreprindere.

Orez. 4. Procesul de expediere a activităților unei întreprinderi subsidiare (unitare) a corporației

Ca urmare a implementării ciclului de management al unei filiale a unei corporații, este posibilă creșterea semnificativă a transparenței activităților sale și, ca urmare, a eficienței corporației din utilizarea integrală a proprietății imobiliare corporative.

Literatură

1. Bandurin A.V., Drozdov S.A., Kushakov S.N. Probleme ale managementului proprietății corporative. - M.: „ITCHITCHA”. 2000. -160 p.

2. Bandurin V.V., Kuznetsov V.Yu. Managementul proprietății federale într-o economie în tranziție. - M.: „Știință și economie”. 1999. - 151 p.

3. Khrabrova I.A. Guvernanța corporativă: probleme de integrare. - M.: Editura „Alpina”, 2000. -198 p.

PROBLEME DE MANAGEMENT ALE FORMELOR CORPORAȚII DE PROPRIETATE ȘI ÎNTREPRINDERILE ȘI CORPORAȚIILOR SUSIDIARE

Academia Baltică pentru Turism și Antreprenoriat e-mail:

[email protected]

În prezentul articol sunt examinate provocările de gestionare a formelor corporative de proprietate, alocarea drepturilor și responsabilităților, profiturile și cheltuielile, precum și particularitățile de management ale întreprinderilor și corporațiilor subsidiare.

Cuvinte cheie: management antreprenorial, corporații, proprietate corporativă, proprietate, întreprindere subsidiară.

Proprietatea corporativă se bazează pe funcționarea capitalului, care se formează prin vânzarea gratuită a titlurilor de proprietate - acțiuni. Fiecare proprietar al unei acțiuni este proprietarul capitalului unei societăți pe acțiuni deschise. Spre deosebire de proprietatea în parteneriat, dacă aceasta din urmă operează sub forma unor societăți pe acțiuni închise, acțiunile societăților deschise sunt cumpărate și vândute în mod liber pe piețe. În acest sens, după anumite perioade de timp, pot apărea modificări ale dreptului de proprietate asupra acțiunilor - capital fictiv -, în timp ce societatea va continua să existe până la lichidarea sau reorganizarea acesteia.
Trebuie subliniat că, deși proprietatea corporativă reprezintă proprietari fragmentați, privați de acțiuni (deci se referă la proprietate privată), totuși poate fi considerată o formă de tranziție de la proprietate privată la proprietate publică. Cert este că capitalul social, în ciuda fragmentării sale între acționari, funcționează și intră în relații economice ca un tot unic, ca un capital social unit. Relațiile de cedare nu sunt implementate separat, în raport cu blocurile individuale de acțiuni, ci cu întregul capital în ansamblu. Implementarea relațiilor de înstrăinare a capitalului social se realizează de către cei care dețin o participație de control. Proprietarii unui pachet de control gestionează întregul capital al societății pe acțiuni ca o singură proprietate.
Dacă luăm în considerare implementarea proprietății corporative prin relații de proprietate, este evident că acestea se realizează separat
proprietarii de acțiuni sub formă de cesiune de dividende (venituri din acțiuni). Acest lucru se reflectă în politica economică, financiară, organizațională, managerială și tehnologică continuă a companiei, care se bazează pe deduceri din profiturile societății pe acțiuni la un fond de acumulare destinat acumulării ulterioare de capital, extinderii și îmbunătățirii economice. Activități.
În cadrul proprietății publice ar trebui să se distingă proprietatea colectivă, de stat și așa-zisa proprietate publică.