Sistemul de indicatori care caracterizează starea financiară. Rata de acoperire a investițiilor Raportul structurii de acoperire a investițiilor pe termen lung valoare normativă

Raportul structurii investiționale pe termen lung

arată ce parte din activele fixe și alte active imobilizate este finanțată de investitori externi, adică le aparține acestora și nu organizației. Creșterea acestui indicator în dinamică indică o tendință negativă în stabilitate Financiară organizatii.

Rata împrumuturilor pe termen lung caracterizează structura capitalului, arată ponderea împrumuturilor pe termen lung și a împrumuturilor pentru finanțarea activelor împreună cu fondurile proprii. Creșterea acestui indicator în dinamică este o tendință negativă, indicând o creștere a dependenței organizației de investitorii externi. Ponderea creanțelor în activul de bilanț arată ponderea creanțelor în activul de bilanț. Creșterea acestui indicator are un impact negativ atât asupra nivelului indicatorilor individuali, cât și asupra eficienței generale. activitate economică organizatii.

Raportul dintre conturile de plătit și conturile de încasat. Stabilitatea financiară a organizației depinde în mare măsură de valoarea acestui raport. Deci, dacă valoarea sa este mai mare de 2, atunci stabilitatea financiară a organizației este într-o stare critică.

Deci, avem un set universal de rate de stabilitate financiară general acceptate. Nu există criterii normative unice pentru indicatorii luați în considerare. Ele depind de mulți factori: afilierea industriei organizarea, principiile creditării, structura actuală a surselor de fonduri, cifra de afaceri a capitalului de lucru, reputația organizației etc. Prin urmare, acceptabilitatea valorilor acestor coeficienți, o evaluare a dinamicii și direcțiilor de schimbare a acestora poate să fie stabilite doar în urma unei analize amănunțite (comparație pe grupuri).

Rentabilitatea - un indicator al eficacității organizației, exprimând valoare relativă profituri şi caracterizarea gradului de returnare a fondurilor utilizate în producţie.

La rândul său, profitabilitatea are o serie de indicatori care îi caracterizează rezultate financiare si eficienta organizatiei. Ei iau în considerare profitabilitatea organizației din diferite poziții și sunt grupați în funcție de interesele participanților la procesul economic, schimbul de piață.

Indicatorii de rentabilitate sunt caracteristici importante ale mediului factorial al formării profitului organizațiilor. Prin urmare, acestea sunt obligatorii atunci când se efectuează analiza comparativași evaluarea stării financiare a organizației. Atunci când se analizează producția, indicatorii de rentabilitate sunt utilizați ca instrument al politicii investiționale și al prețurilor.

Rentabilitatea produselor arată cât profit cade pe o unitate de cost pentru producția și comercializarea produselor. Nivelul de rentabilitate medie a industriei depinde de numărul și mărimea impozitelor, iar nivelul de rentabilitate a produsului depinde de prezența unui mediu și a practicilor competitive. reglementare de stat stabilirea prețurilor.

Rentabilitatea vânzărilor

înseamnă ponderea profitului în veniturile din vânzări. Creșterea sa este o consecință a creșterii prețurilor la costuri fixe pentru producție produsele vândute(bunuri, lucrări, servicii) sau reducerea costurilor de producție atunci când preturi constante. O scădere indică o scădere a prețurilor la costuri de producție constante sau o creștere a costurilor de producție la prețuri constante, adică o scădere a cererii pentru produsele organizației. Nivelul mediu de profitabilitate al vânzărilor variază în funcție de industrie, prin urmare nu are niciun standard. Valoarea optimă este nivelul mediu al industriei pe această nișă de piață. Acest indicator este important atunci când îl comparăm cu indicatorii corespunzători ai aceluiași tip de organizații în dinamică sau în comparație cu indicatorii planificați.

Evaluarea securității financiare caracterizează cel mai pe deplin starea financiaraîntreprinderi în ceea ce privește:

• disponibilitatea resurselor financiare (FR)
• fezabilitatea plasării și utilizare eficientă FR
• relații financiare cu alte entități (investitori, creditori)
• solvabilitate si stabilitate financiara.

Sistemul de indicatori selectați pentru evaluarea securității financiare reflectă situația financiară a întreprinderii termen lung. adică capacitatea sa de a-și menține solvabilitatea pe o perioadă lungă, cel puțin pentru perioada alocată implementării unui anumit proiect. El caracterizează generalul structura financiaraîntreprindere și gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori. Prin urmare, analiza securității financiare este adesea numită analiza solvabilității pe termen lung.

Sarcina principală a evaluării securității financiare a unei întreprinderi este de a determina gradul de dependență a activităților sale de sursele împrumutate și suficiența. capitaluri propriiîntr-o structură dată de active.

Principalele criterii de evaluare a securității financiare

Stabilitate Financiară. Arată dacă întreprinderea are suficiente fonduri proprii pentru a acoperi toate obligațiile și răspunde la întrebarea: câte grivne / copeici de fonduri proprii reprezintă fiecare grivnă de fonduri împrumutate.

Kfu \u003d Sk / O

kfu– raportul de stabilitate financiară
Sk capital propriu (inclusiv garanții, rezerve și fonduri ale TF 1)
DESPRE– pasive (inclusiv venituri amânate)

Puteți calcula acest raport în ordine inversă (O / Sk), dar în acest caz, o creștere a acestui raport va indica o scădere a stabilității financiare, și nu o scădere, ca în formula anterioară. Acest invers este uneori denumit raport. levier financiar.

Într-un fel sau altul, dar în sine acest indicator spune deja multe. Deci, în cazurile în care capitalul propriu depășește uneori pasivele, atunci în evaluarea securității financiare, se poate limita doar la acest rezultat. Mai ales dacă analistul se confruntă cu sarcini mai complexe legate de alte secțiuni ale analizei și reprezentând pentru această întreprindere zonele critice.

Independență financiară (autonomie financiară). Un alt nume este raportul de concentrare a capitalului. Reflectă ponderea proprietarilor întreprinderii în suma totală a fondurilor investite, precum și reinvestite în activitățile acesteia:

Kfa \u003d Sk / Wb

kfa– coeficient de autonomie financiară
Sk
wb- valută de echilibru

Indicatorul calculat în ordine inversă (Wb / Sk) se numește coeficient de dependență financiară. În consecință, creșterea indicelui de autonomie financiară reflectă tendințe favorabile, în timp ce creșterea indicelui de dependență financiară reflectă tendințe nefavorabile.

Manevrabilitatea capitalului propriu. Arată cât de mult capital este utilizat pentru finanțare activitati curente(adică este într-o formă mobilă) și ce parte este capitalizată în active imobilizate. Cu alte cuvinte, determină cota de capital care poate fi manevrată liber, deoarece nu este investit în active de capital, și este utilizat în activitatea curentă:

Kmsk \u003d (Sk + To - Vna) / (Sk + To)

• kmsk
• Sk– capital propriu (inclusiv garanții, rezerve și fonduri ale Fondului Central)
• Inainte de- sarcini pe termen lung
• Vna– active imobilizate (de capital).

Formula de calcul a ratei de flexibilitate a capitalului propriu poate fi reprezentată astfel:

Kmsk \u003d (Ta - To) / (Sk + Do)

• kmsk– coeficientul de manevrabilitate a capitalului propriu
• Ta– active circulante (inclusiv cheltuieli amânate)
• Acea– datorii curente (inclusiv venituri amânate)
• Sk– capital propriu (inclusiv garanții, rezerve și fonduri ale Fondului Central)
• Inainte de- sarcini pe termen lung.

Numărătorul formulei (atât sub forma: (Sk + To - Vna), cât și sub forma: (Ta - To) reprezintă valoarea capitalului de rulment propriu (fondul de rulment). Dar, în general, formula este raportul de capital de lucru (de rulment) pe termen lung 2 la sursa tuturor fondurilor proprii (atât curente, cât și necurente). Prin urmare, putem presupune că îmbunătățirea capital de lucru depinde de creșterea rapidă capital de lucru propriu comparativ cu creșterea surse de fonduri proprii(capital propriu și pasive pe termen lung), deoarece aici există o dependență binecunoscută: cu cât o întreprindere are mai puține active imobilizate și alte active imobilizate, cu atât mai mult capitalul său de lucru. Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă că întreprinderile ar trebui să depună eforturi pentru a reduce ponderea activelor de capital în suma totală a fondurilor de care dispun.

La numărătorul și numitorul acestei formule, la valoarea capitalului propriu se adaugă suma datoriilor pe termen lung. Această sumă poate fi exclusă dacă nu acceptăm punctul de vedere că datoriile pe termen lung, datorită naturii lor pe termen lung, sunt la dispoziția completă a întreprinderii la momentul analizei, ceea ce înseamnă că nu există riscul intrarea într-o stare de lichiditate critică, deoarece nu există probabilitatea de a cere obligații de rambursare imediată a acestor obligații de la creditori. Mai simplu spus, pasivele pe termen lung sunt incluse în această formulă, deoarece factorul de flexibilitate este calculat pe ipoteza că împrumuturile pe termen lung unei întreprinderi sunt emise pentru achiziția de active de capital.

Nivelul de flexibilitate depinde de natura întreprinderii. Deci, în industriile intensive în capital, nivelul său normal ar trebui să fie mai scăzut în comparație cu nivelul său din industriile intensive în materiale. Adică, nu se poate afirma fără echivoc că cu cât coeficientul de manevrabilitate este mai mare, cu atât situația financiară este mai bună. Totodată, nu se poate nega faptul că furnizarea de active circulante cu capital propriu este o anumită garanție a stabilității.

Rata de acoperire a investițiilor. Afișează proporția de active care sunt finanțate din surse durabile - capital și împrumuturi pe termen lung.

Kpi \u003d (Sk + To) / Wb

• KPI - raportul de acoperire a investițiilor
• Wb - moneda de sold

Acesta este inversul raportului datorii curente(inclusiv veniturile amânate) la bilanț, 3 adică doi indicatori luați împreună reprezintă unul.

Coeficientul de structură al investițiilor pe termen lung. Arată cât de mult din activele de capital sunt finanțate prin datorii pe termen lung. În același timp, se presupune că creditele și împrumuturile pe termen lung au fost primite integral în aceste scopuri.

Ksdv \u003d Către / Vna

• Ksdv - coeficientul structurii investițiilor pe termen lung
• Înainte - datorii pe termen lung
• Vna - active imobilizate

Un indicator prea ridicat al structurii investițiilor pe termen lung poate indica o întârziere nejustificată a investițiilor de capital sau primirea prematură a împrumuturilor pe termen lung în aceste scopuri și ambele înseamnă un risc potențial de creștere a costului plății dobânzii la credite. Raportul dintre împrumuturile pe termen lung este strâns legat de coeficientul structurii investițiilor pe termen lung (a se vedea paragraful 7 de mai jos).

Coeficientul de dependență financiară. Un indicator care este opusul indicatorului de independență financiară (a se vedea punctul 2). Un alt nume este rata de concentrare a capitalului datoriei. Indică ponderea capitalului împrumutat (atras) în suma totală a fondurilor de care dispune întreprinderea.

Kfz \u003d O / Wb

• Kfz - coeficient de dependență financiară
• O - totalul datoriilor (inclusiv venituri amânate)
• Wb - moneda de sold

Este indicat să se calculeze coeficientul de dependență financiară dacă nu se calculează indicatorul invers - coeficientul de autonomie financiară. Este suficient să calculezi una dintre ele. Tendințele favorabile reflectă creșterea coeficientului de autonomie financiară, iar nefavorabile - creșterea coeficientului de dependență financiară.

Rata de împrumut pe termen lung. Arată ce parte din sursele de formare a activelor imobilizate cade pe capitaluri proprii și ce parte - pe fondurile împrumutate pe termen lung. Determină riscul întreprinderii atunci când se utilizează fonduri împrumutate. Este important pentru determinarea riscului de credit, prin urmare contractele de împrumut conțin adesea condiții care guvernează cota maximă din capitalul împrumutat al unei companii, exprimată prin raportul:

Kdpz \u003d Înainte / (Sk + Înainte)

• Kdpz - coeficientul de atragere pe termen lung a fondurilor împrumutate
• Înainte - Datorii pe termen lung
• Sk - capital propriu (inclusiv garanții, rezerve și fonduri ale Fondului Central).

Creșterea acestui indicator înseamnă o dependență crescută de creditori. Suma datoriilor pe termen lung și capitalurilor proprii (numitorul formulei) se numește uneori capitalizare.

1. Raportul structurii capitalului. Oferă o idee despre structura capitalului atras, reflectând ce parte din acesta cade pe pasivele pe termen lung, adică ponderea pasivelor de care societatea este liberă în perioada curentă.

   Kspk \u003d Înainte / Despre

   • Kspk - raportul structurii capitalului atras
   • Înainte - datorii pe termen lung
   • O - suma totală a tuturor datoriilor (inclusiv veniturile amânate).

2. Rata capitalului propriu. Indică ponderea capitalului propriu atribuită activelor circulante (încorporate în active circulante). Reprezintă raportul dintre diferența dintre volumul surselor de fonduri proprii și valoarea contabilă a activelor imobilizate și valoarea întregului capital de lucru disponibil pentru întreprindere.

   Koss \u003d (Sk - Vna) / Oa

   • Koss - raportul capitalurilor proprii
   • Sk - capitaluri proprii (inclusiv garanții, rezerve și fonduri ale Fondului Central)
   • Vna - valoarea contabilă a activelor imobilizate
   • Oa - costul activelor circulante (inclusiv cheltuieli amânate).

Securitatea dobânzii.

Unii potențiali creditori, pentru a confirma capacitatea debitorului de a deservi datoria, solicită calculul ratei de acoperire a dobânzii. Este calculat ca raportul dintre profitul net și plățile de dobândă și arată de câte ori profitul poate acoperi suma necesară a dobânzii pentru împrumut. Cu alte cuvinte, de câte ori dobânda se încadrează în valoarea profitului. Desigur, pentru liniștea deplină a creditorilor, acest indicator poate fi întotdeauna calculat, dar de fapt aceasta nu este o garanție că obligațiile de serviciu ale datoriei vor fi respectate cu strictețe. La urma urmei, profiturile nu sunt folosite doar pentru a plăti dobânda. Prin urmare, autorul nu acordă o atenție deosebită acestui indicator și nu îl include în lista de criterii după care se poate judeca securitatea financiară a unei întreprinderi.

Indicatori absoluti de securitate financiară.

Aceștia sunt indicatori care caracterizează disponibilitatea activelor cu sursele formării acestora.

Sursele de formare a stocurilor sunt determinate de trei indicatori:

1. Prezența capitalului de lucru (de rulment) (Ok), ca diferență între capitalul propriu (SK) și valoarea contabilă a activelor imobilizate (Vna). În același timp, uneori este recomandabil să se adauge pasivelor pe termen lung la capitalurile proprii, dacă pornim de la ipoteza că numai activele de capital au fost achiziționate în detrimentul împrumuturilor pe termen lung. 4 În acest caz (dacă se iau în considerare și pasivele pe termen lung), formula de calcul a valorii fondului de rulment poate fi prezentată într-o formă simplificată, ca diferență între suma activelor curente și a pasivelor curente (Ta - To ). Dar, în același timp, trebuie amintit că cheltuielile amânate trebuie luate în considerare ca parte a activelor curente, iar veniturile amânate ca parte a datoriilor curente.
2. Prezența surselor pe termen lung de formare a rezervelor (Isz), ca sumă a capitalului de lucru (OK) și a pasivelor pe termen lung (Până la). Deși, în mod ideal, pasivele pe termen lung nu ar trebui să participe la formarea stocurilor. „Cazul ideal” este atunci când împrumuturile și împrumuturile pe termen lung sunt atrase doar pentru achiziția de active de capital.
3. Valoarea surselor totale de formare a rezervelor (Isz), ca sumă a surselor pe termen lung și pe termen scurt (actuale) (Izs + To).

Astfel, fiecare indicator următor este determinat pe baza celui precedent.

Acești trei indicatori ai disponibilității surselor de formare a rezervelor corespund celor trei indicatori ai disponibilității rezervelor cu sursele de formare a acestora:

1. Surplus (+) sau deficit (-) de capital de lucru (de lucru) (I / Nok), ca diferență între valoarea capitalului de lucru (Ok) și valoarea stocurilor (Z).
2. Excesul (+) sau deficitul (-) de surse proprii și împrumutate pe termen lung de formare a rezervelor (I/Nsz), ca diferență între indicatorul prezenței surselor proprii și împrumutate pe termen lung (Sl) și costul rezerve (Z).
3. Excedent (+) sau deficit (-) din valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor (I / Noi), ca diferență între indicatorul mărimii surselor totale de formare a rezervelor (Ifz) și costul rezervelor (Z).

Indicatori ai valorii surselor de formare a rezervelor		Indicatori de disponibilitate a rezervelor cu sursele formării acestora
Numele indicatorului	Formula de calcul	Numele indicatorului	Formula de calcul
Disponibilitatea capitalului de lucru (Ok)	SK–Vna sau Ta - Asta	Surplus / Lipsa de capital de lucru (I / Nok)	Bine - Z
Disponibilitatea surselor proprii și împrumutate pe termen lung de formare a rezervelor (ISZ)	Ok + Fă	Excesul/Insuficiența surselor proprii și împrumutate pe termen lung de formare a rezervelor (I/NSZI)	Isz - W
Valoarea surselor totale de formare a rezervelor (IFZ)	Isz + Asta	Excedent / Lipsa valorii totale a principalelor surse de formare a rezervelor (I / Noi)	Ifz - Z

Valorile aproximative ale indicatorilor de securitate financiară.

Nu există criterii de reglementare uniforme pentru luarea în considerare a indicatorilor de securitate financiară în practica internațională. Anumite standarde sunt propuse în diverse manuale și metode, dar nimeni nu a dat încă justificări exacte pentru care un indicator al siguranței financiare ar trebui să fie egal cu această valoare particulară.

Deci, conform observațiilor empirice, indicele de stabilitate financiară ar trebui să depășească unu, indicele de independență financiară ar trebui să depășească valoarea de 0,5 sau cel puțin egal cu această valoare, iar indicele de capital propriu, ca și indicele de stabilitate financiară ar trebui să aibă o valoare. mai mare decât unul. În niciun caz nu trebuie să tragem concluzii pripite, chiar dacă s-a dovedit că toți cei trei coeficienți nu îi îndeplinesc pe cei normativi. Între timp, cota de capital necesară și/sau suficientă nu este doar individuală pentru fiecare întreprindere, ea poate fi stabilită separat pentru fiecare perioadă, deoarece în perioade diferite unele procese de activitate pot să nu se repete. Ponderea capitalului propriu în sursele de finanţare nu trebuie să fie maximă posibilă, ar trebui să fie optimă în raport cu structura dată de active.

Fiecare întreprindere își stabilește propriile criterii, în funcție de apartenența sectorială a întreprinderii, de structura capitalului său, de condițiile de creditare, de intensitatea capitalului, de intensitatea materială, de rata de rotație a capitalului avansat în producție și de alți factori. Prin urmare, valorile acestor indicatori pot varia, în funcție de factorii care afectează activitățile unei anumite întreprinderi. Toți indicatorii de securitate financiară calculați în timpul analizei unei anumite întreprinderi sunt comparați cu normative similare și mediile industriei. În același timp, se întâmplă adesea ca valorile reale ale indicatorilor de securitate financiară a unei anumite întreprinderi să fie mai mici decât media normativă și din industrie, dar acest lucru nu o împiedică să fie listată printre participanții de succes pe piață.

Denumirea criteriului de evaluare	Valoarea indicatorului
Stabilitate Financiară	Valoarea recomandată este de 1,0 și mai mult. În acest caz, toate obligațiile întreprinderii sunt acoperite din fonduri proprii. Cu toate acestea, acest lucru nu este suficient atunci când întreprinderea este lichidată, deoarece în acest caz este necesar să se plătească nu numai cu creditorii, ci și cu participanții. Prin urmare, pentru astfel de cazuri, ar trebui să fie mai mare.
Independenta financiara	Valoarea recomandată este de 0,5 și mai mult. Este general acceptat că, cu cât valoarea acestui indicator este mai mare, cu atât situația financiară este mai stabilă.
Manevrabilitatea capitalului propriu	Orice valoare a acestui coeficient poate fi considerată acceptabilă, în funcție de apartenența sectorială a întreprinderii. În industriile intensive în capital, chiar și o valoare de 0,05 poate fi considerată acceptabilă; în industriile intensive în materiale, chiar și 0,5 poate să nu fie suficient. Creșterea coeficientului de manevrabilitate în timp este considerată a fi o tendință pozitivă. Totuși, această tendință poate ascunde și o creștere gravitație specifică active nelichide în active circulante.
Rata de acoperire a investițiilor	Potrivit unor surse, valoarea normativă a acestui indicator este de 0,9, în timp ce 0,75 este considerat critic. Alții susțin că 0,75 este un indicator normativ, iar unul critic este 0,5. Prin urmare, numai valoarea determinată individual pentru fiecare întreprindere specifică poate fi optimă (acceptabilă). O valoare crescută (comparativ cu cea acceptabilă) a acestui indicator are loc în cazul construcțiilor active, reconstrucției și altor lucrări capitale. Valoarea sa redusă poate indica incapacitatea întreprinderii de a „trăi în limitele posibilităților sale”.
Raportul structurii investiționale pe termen lung	O valoare scăzută a acestui indicator, de regulă, indică faptul că aproape toate activele imobilizate sunt fonduri proprii ale companiei (un semn favorabil). Valoarea sa mare poate indica: despre dependența puternică de investitori, că împrumuturile și împrumuturile pe termen lung pot fi utilizate pentru finanțarea activităților curente, asupra domeniului de aplicare a activităților în desfășurare să dezvoltare tehnicăși extinderea întreprinderii cu privire la posibilitatea de a oferi garanții fiabile sau garanții financiare despre întârzierea nejustificată a investițiilor de capital sau despre prematuritatea obținerii de credite pe termen lung în aceste scopuri, ceea ce înseamnă, la rândul său, un risc potențial de creștere a costului plății dobânzii la credite. O valoare scăzută este tipică pentru întreprinderile nou create, o valoare ridicată pentru întreprinderile care funcționează de mult timp. Acest indicator este luat în considerare împreună cu alte criterii de evaluare a securității financiare. Nu există nicio valoare care să fie considerată la fel de acceptabilă pentru toate întreprinderile.
Rata de împrumut pe termen lung	O valoare ridicată a acestui indicator poate indica o dependență puternică de capitalul atras și necesitatea, în legătură cu aceasta, de a plăti sume mari în viitor pentru rambursarea creditelor și efectuarea unor plăți semnificative de dobânzi. Nivelul optim al valorii acestui indicator nu poate fi specificat fără echivoc.
Raportul structurii capitalului	Nu există o valoare standard pentru acest indicator. Deoarece acest raport arată ponderea pasivelor pe termen lung în suma totală a conturilor de plătit, valoarea sa acceptabilă este determinată de necesitatea (lipsa de nevoie) de împrumuturi pe termen lung. Presupunând că împrumuturile și împrumuturile pe termen lung sunt utilizate pentru finanțarea proiectelor de capital, atunci proporționalitatea acestor împrumuturi cu costul planificat al unor astfel de proiecte este crucială.
Securitatea activităților curente cu fonduri proprii	Valoarea recomandată este 1,0. Dar ponderea acceptabilă a fondurilor proprii în activele circulante, care este determinată de acest raport, depinde de structura activelor, care, la rândul său, depinde de apartenența sectorială a întreprinderii. Deci, în industriile intensive în capital, valoarea de 0,1 poate indica o ofertă normală, în timp ce în industriile intensive în materiale, un astfel de nivel de furnizare a activităților curente cu fonduri proprii este considerat inacceptabil de scăzut.

Determinarea stabilității financiare

Situația financiară este de obicei definită ca:

• durabil
• instabil
• criză.

Poziția financiară a unei întreprinderi este considerată stabilă dacă analiza a arătat capacitatea acesteia de a-și finanța activitățile și de a efectua plăți la timp.

Instabilitatea situației financiare poate fi apreciată fără a efectua măcar o analiză profundă: acest lucru este evidențiat de întârzierile la plăți pe salariile, prezența constantă a creditelor restante și a datoriilor restante către alți creditori, precum și a impozitelor. Aceste simptome externe mărturisesc în mod elocvent precaritatea situației, analiza nu face decât să confirme diagnosticul.

O concluzie despre o criză financiară se face dacă, în prezența unor caracteristici ale instabilității acesteia, dinamica profitabilității este în continuă scădere.

Dacă, în prezența tuturor celorlalte caracteristici enumerate mai sus, valoarea pierderilor neacoperite acumulate în bilanț atinge valoarea capitalului propriu, întreprinderea este declarată în faliment.

Recunoașterea poziției financiare a unei întreprinderi ca fiind instabilă necesită calcularea ratei de recuperare a solvabilității (a se vedea secțiunea „Evaluarea lichidității și solvabilității”). Cu toate acestea, recunoașterea poziției financiare a întreprinderii ca fiind stabilă nu scutește analistul de calcularea acestui coeficient, care în acest caz se va numi coeficient de pierdere a solvabilității. Pentru coeficientul de restabilire a solvabilității se ia în considerare o perioadă de 6 luni; pentru coeficientul de pierdere a solvabilităţii - 3 luni.

Formal, stabilitatea/instabilitatea situației financiare poate fi definită astfel:

Trebuie subliniat faptul că tabelul oferă doar condiții formale pentru recunoașterea poziției financiare a unei întreprinderi ca fiind stabilă sau instabilă. Prin urmare, fiți ghidat de caracteristici formale izolat de principalii indicatori de evaluare a securității financiare nu este recomandat.

1 TF - finanțare țintă.

2 termen surse pe termen lung aici introdus pentru a desemna capitaluri proprii, rezerve, garanții și pasive pe termen lung luate împreună. Acestea. acest termen trebuie înțeles ca fiind toate pasivele minus pasivele curente.

3 Acest coeficient reciproc, datorită evidenței valorii sale, nu este dat aici.

4 A se vedea mai sus explicația la paragraful 3 din Manualul criteriilor de evaluare a securității financiare.

Fiecare întreprindere, firmă sau organizație are ca scop obținerea de profit. Este profitul care vă permite să urmați o politică de investiții în propriul capital de lucru și nu numai. capital de lucru, dezvolta capacitatea de producție și inovația de produs. Pentru a evalua direcția de dezvoltare a întreprinderii sunt necesare puncte de referință.

Astfel de linii directoare în termeni financiariȘi politica financiara sunt coeficienţii stabilităţii financiare.

Definiţia financial stability
Stabilitatea financiară este gradul de solvabilitate (bonitatea) al întreprinderii, sau ponderea stabilității generale a întreprinderii, care determină prezența Bani, pentru a menține funcționarea stabilă și eficientă a întreprinderii. Evaluarea sustenabilității financiare este un pas important analiză financiarăîntreprindere, prin urmare arată gradul de independență al întreprinderii față de datoriile și obligațiile sale.

Tipuri de raporturi de putere financiară
Primul coeficient care caracterizează stabilitatea financiară a întreprinderii este raportul de stabilitate financiară, care determină dinamica schimbării de stat resurse financiareîntreprindere în raport cu cât poate acoperi bugetul total al întreprinderii costurile procesului de producţie şi alte scopuri. Se pot distinge următoarele tipuri de coeficienți (indicatori) ai stabilității financiare:

• Indicator de dependență financiară;
• indicator de concentrare a capitalurilor proprii;
• Raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate;
• Indicele flexibilității capitalului propriu;
• Indicator al structurii investițiilor pe termen lung;
• indicator de concentrare a capitalului de datorie;
• Indicator al structurii capitalului împrumutat;
• Indicatorul atracției pe termen lung a fondurilor împrumutate.

Raportul de stabilitate financiară determină succesul întreprinderii, deoarece valorile acesteia caracterizează cât de mult depinde întreprinderea (organizația) de fondurile împrumutate ale creditorilor și investitorilor și de capacitatea întreprinderii de a-și îndeplini obligațiile în timp util și în totalitate. . Dependența ridicată de fondurile împrumutate poate împiedica activitatea întreprinderii în cazul unei plăți neplanificate.

Indicatorii de dependență financiară
Coeficientul de dependență financiară este un fel de coeficienți ai stabilității financiare a unei întreprinderi și arată gradul în care activele acesteia sunt asigurate cu fonduri împrumutate. O mare parte a finanțării activelor cu fonduri împrumutate arată solvabilitatea scăzută a întreprinderii și stabilitatea financiară scăzută. Acest lucru, la rândul său, afectează deja calitatea relațiilor cu partenerii și instituțiile financiare (bănci). O altă denumire pentru coeficientul de dependență financiară (independență) este coeficientul de autonomie (mai detaliat).

Valoarea mare a fondurilor proprii în activele întreprinderii nu este, de asemenea, un indicator de succes. Rentabilitatea unei afaceri este mai mare atunci când, pe lângă fondurile proprii, întreprinderea folosește și fonduri împrumutate. Sarcina este de a determina raportul optim dintre fondurile proprii și cele împrumutate pentru o funcționare eficientă. Formula de calcul a raportului de dependență financiară este următoarea:

Raport de dependență financiară = Bilanț / Capital propriu

Rata de concentrare a capitalurilor proprii
Acest indicator al stabilității financiare arată ponderea fondurilor companiei care este investită în activitățile organizației. O valoare ridicată a acestui raport de stabilitate financiară indică un grad scăzut de dependență de creditorii externi. Pentru a calcula acest raport de stabilitate financiară, trebuie să:

Rata de concentrare a capitalurilor proprii = Capital propriu / Bilanț

Raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate
Acest raport al stabilității financiare arată raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate de la întreprindere. Dacă acest coeficient depășește 1, atunci întreprinderea este considerată independentă de fondurile împrumutate ale creditorilor și investitorilor. Dacă este mai puțin, atunci este considerat dependent. De asemenea, este necesar să se țină cont de viteza de rotație a fondului de rulment, prin urmare, în plus, este de asemenea util să se țină cont de viteza de rotație a creanțelor și de viteza de circulație materială. Dacă creanțele se transformă mai repede decât capitalul de lucru, atunci aceasta arată o intensitate mare a intrărilor de numerar în organizație. Formula de calcul acest indicator:

Raportul fondurilor proprii și împrumutate = Fonduri proprii / Capitalul împrumutat al întreprinderii

Rata de manevrabilitate a capitalului propriu
Acest raport de stabilitate financiară arată dimensiunea surselor proprii de numerar ale companiei în formă mobilă. Valoarea standard este de 0,5 și mai mult. Rata de flexibilitate a capitalurilor proprii se calculează după cum urmează:

Rata de manevrabilitate a capitalului propriu = Capital de rulment propriu / Capital propriu

Trebuie menționat că valorile normative depind și de tipul de activitate al întreprinderii.

Raportul structurii investiționale pe termen lung
Acest raport al stabilității financiare a întreprinderii arată ponderea pasivelor pe termen lung între toate activele întreprinderii. Valoare mica Acest indicator indică incapacitatea întreprinderii de a atrage împrumuturi și împrumuturi pe termen lung. O valoare ridicată a coeficientului arată capacitatea organizației de a emite împrumuturi pe cont propriu. O valoare ridicată se poate datora și unei puternice dependențe de investitori. Pentru a calcula coeficientul structurii investițiilor pe termen lung, este necesar:
Raportul structurii investițiilor pe termen lung = Datorii pe termen lung / Active imobilizate

Rata de concentrare a capitalului de datorie
Acest raport de stabilitate financiară este similar cu indicatorul de manevrabilitate a capitalului propriu, formula de calcul este dată mai jos:

Rata de concentrare a capitalului datoriei = Capitalul datoriei / Moneda bilanţului

Capitalul împrumutat include atât pasivele pe termen lung, cât și pe termen scurt ale organizației.

Raportul structurii datoriei
Acest raport de stabilitate financiară arată sursele de formare a capitalului împrumutat al întreprinderii. Din sursa de formare, putem concluziona cum au fost create activele imobilizate și curente ale organizației, deoarece fondurile împrumutate pe termen lung sunt de obicei luate pentru a forma active imobilizate (cladiri, mașini, structuri etc.) și scurte. -fonduri pe termen pentru achiziționarea de active circulante (materii prime, materiale etc.)

Raportul structurii datoriei = Datorii pe termen lung / Active imobilizate ale întreprinderii

Rata de împrumut pe termen lung
Acest raport de stabilitate financiară arată ponderea surselor de formare a activelor imobilizate, care se încadrează pe împrumuturile pe termen lung și capitalurile proprii. Valoarea mare a coeficientului caracterizează dependența ridicată a întreprinderii de fondurile împrumutate.

Raportul structurii datoriei = Datorii pe termen lung / (Datorii pe termen lung + capitaluri proprii)

Concluzie
Un set de indicatori de stabilitate financiară vă permite să determinați și să evaluați cuprinzător succesul, natura și tendințele activităților întreprinderii și gestionarea resurselor financiare.

Stabilitatea sau instabilitatea unei firme sau companii poate fi determinată analizând cât de dependentă este aceasta de sursele externe de finanțare, dacă are fonduri proprii și dacă le gestionează cu înțelepciune și dacă le poate aloca astfel încât să nu existe laturi suplimentare. costuri si penalitati.

Astfel de date sunt în general necesare pentru furnizorii, cumpărătorii sau utilizatorii de bunuri și servicii ale unei anumite organizații pentru a înțelege dacă întreprinderea este sustenabilă și dacă poate oferi partenerilor săi o cooperare eficientă și fructuoasă.

Există multe definiții ale termenului „stabilitate financiară” (FinU), îți oferim cea care este considerată cea mai completă:

FinU este o companie independentă din punct de vedere financiar care își gestionează eficient capitalul. De asemenea, se poate observa că FinU este înțeles ca starea conturilor companiei, indiferent dacă acestea pot garanta stabilitatea organizației. După gradul de stabilitate se pot distinge 4 etape.

În primul rând, stabilitatea absolută a companiei. Aceasta înseamnă că toate fondurile împrumutate (LC) pot fi acoperite integral de capitalul propriu (IC), ceea ce înseamnă că compania este absolut independentă de creditori. În notație formulă, aceasta poate fi exprimată astfel:

Al doilea este stabilitatea normală. Când proviziile sunt acoperite din surse normale, abrevierea este NPC. Formulă:

NIP = SC + AF + plăți la împrumuturi pentru bunuri și servicii

A treia companie, instabilă. Această etapă apare atunci când sursele normale de acoperire a rezervelor nu sunt suficiente, trebuie să cauți fonduri suplimentare.

SC< ЗС < НИП

Și ultima, a patra, criză. La condițiile etapei a treia se adaugă datorii la împrumuturi și creditele restante.

NPC< ЗС

Cum se definește stabilitatea financiară?

FinU poate fi fixat prin calculul anumitor markeri, așa-numiții coeficienți FinU. Acești indicatori exprimă creșterea vizibilă și latentă și poziția bazei de resurse a întreprinderii prin raportul dintre capacitatea bugetului de a asigura costurile de producție și alte nevoi economice.

Există mai multe tipuri de KFinU, de exemplu, astfel de coeficienți precum: dependența financiară, manevrabilitatea capitalului și concentrarea acestuia, structura și acumularea de împrumuturi, coeficientul de investiții pe termen lung și altele.

De ce sunt luate aceste valori pentru a determina succesul unei firme? Deoarece KFinU arată cât de puternic se bazează compania pe fondurile împrumutate, dacă are capacitatea de a face față singură riscurilor financiare. Calculele corecte și precise ale coeficienților vor ajuta la organizarea activității unei anumite afaceri, astfel încât să se evite o criză dacă creditorii își cer fondurile înapoi.

Raportul structurii investiționale pe termen lung (KSDV)

Vorbind în mod specific despre acest coeficient, ne vom baza pe logica următoarei ipoteze – „fondurile împrumutate luate pe o perioadă lungă (mai mult de 12 luni) vor fi direcționate către mijloacele fixe ale întreprinderii și alte investiții financiare”. Astfel, KSDV determină partea de capital, alcătuită din împrumuturi pe termen lung, în activul imobilizat al organizației.

Valoarea sa minimă poate indica incapacitatea întreprinderii de a obține un împrumut pe termen lung, iar cea mai mare poate indica fie eliberarea de garanții și garanții, fie o subordonare prea puternică față de capitalul extern. În acest caz, o creștere a valorii coeficientului structurii investițiilor pe termen lung este un semn rău.

Formula de calcul al coeficientului structurii investițiilor pe termen lung este următoarea:

KSDV = DP / VAP

Decriptare:

DP - răspundere pe termen lung

VAP - active imobilizate ale întreprinderii.

Concluzie

Desigur, va fi dificil să trageți o concluzie doar pe baza coeficientului structurii investițiilor pe termen lung, deoarece toți coeficienții enumerați mai sus determină activele unei afaceri din unghiuri complet diferite. Mai mult, nu există standarde normative tabelare unificate pentru acești indicatori. Valorile acestora sunt corelate cu o serie de condiții, cum ar fi industria în care își desfășoară activitatea compania, în ce condiții este primit împrumutul, de unde își atrage fondurile organizația, cifra de afaceri a fondurilor, reputația și multe altele.

Sub stabilitate Financiară se înțelege ca atare stare a întreprinderii, în care solvabilitatea este constantă în timp, iar raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat asigură această solvabilitate. Un sistem de coeficienți este utilizat pentru a evalua stabilitatea financiară.

1. Rata de concentrare a capitalului propriu (autonomie, independență) KKS:

Acest indicator caracterizează ponderea proprietarilor întreprinderii în suma totală a fondurilor avansate în activitățile acesteia. Adăugarea acestui indicator este coeficientul de concentrare a capitalului împrumutat KKP:

Acești doi coeficienți se adună: KKS + KKP = 1.

2. Raportul dintre datoria și capitalul propriu al UC:

Acesta arată valoarea fondurilor împrumutate atribuibile fiecărei ruble de fonduri proprii investite în activele întreprinderii.

3. Coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii al CM:

Acest raport arată ce parte din capitalul propriu este utilizat pentru finanțarea activităților curente, adică investit în capitalul de lucru și ce parte este capitalizată. Capitalul de rulment propriu este suma capitalurilor proprii și a creditelor pe termen lung minus activele imobilizate (p. III + p. IV - p. I din bilanţ).

4. Coeficientul de structură al investițiilor pe termen lung SWR:

Raportul arată ce parte din activele fixe și alte active imobilizate este finanțată din surse împrumutate pe termen lung.

5. Raportul de finanțare durabilă a KUF:

Acest raport arată cât de mult din active sunt finanțate din surse durabile. În plus, raportul reflectă gradul de independență sau dependență a întreprinderii de sursele de acoperire împrumutate pe termen scurt.

6. Coeficientul valorii reale a proprietății Republicii Kârgâzie:

Să calculăm indicii de stabilitate financiară pentru întreprinderea analizată, să punem datele obținute în tabelul 7. După cum se poate observa din tabelul 7, valoarea coeficientului KKS este destul de mare: 0,76 la începutul perioadei și 0,77 la sfârșitul perioadei. perioada. Astfel, compania este stabilă financiar, stabilă și puțin dependentă de creditorii externi. Acest lucru este evidențiat și de coeficientul de concentrare a capitalului împrumutat KKP.

Raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat KKS arată că pentru fiecare rublă de fonduri proprii investite în activele întreprinderii, la începutul perioadei, existau 32 de copeici de fonduri împrumutate, iar la sfârșitul perioadei - 30 de copeici.

Coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii ale CM la sfarsitul perioadei analizate a scazut usor fata de inceputul perioadei: de la 0,46 la 0,30. Așadar, la sfârșitul perioadei, 30% din fondurile proprii sunt utilizate pentru finanțarea activităților curente, iar 70% sunt capitalizate.

Coeficientul structurii investițiilor pe termen lung CVR arată că la începutul perioadei analizate, 16% din activele imobilizate erau finanțate prin împrumuturi și împrumuturi pe termen lung, la sfârșitul perioadei - 7% din activele necurente. active circulante. Scăderea acestui raport este asociată cu o scădere a cantității de surse împrumutate pe termen lung.

Coeficientul de finanțare durabilă a FCF arată că la începutul perioadei analizate, 84% din active erau finanțate din surse durabile, la sfârșitul perioadei - 81% din active. Valoarea mare a acestui coeficient reflectă un grad înalt independența întreprinderii față de sursele de acoperire împrumutate pe termen scurt.

Valoarea coeficientului valorii reale a proprietății Republicii Kârgâzești la sfârșitul perioadei analizate a crescut semnificativ față de începutul perioadei: de la 0,54 la 0,61. Astfel, potențialul de producție al întreprinderii a crescut.

Tabelul 7

Indicatorii de stabilitate financiară

Unul dintre criteriile de evaluare a stabilității financiare a unei întreprinderi este surplusul sau lipsa surselor de fonduri pentru formarea rezervelor și costurilor.

Există 4 tipuri de stabilitate financiară:

1. Stabilitate financiară absolută: Z< СОС.

2. Stabilitate financiară normală: Z = SOS.

3. Stare instabilă: Z = SOS + KR T.M.Ts.

4. Situația financiară de criză: Z > SOS + KR T.M.Ts. + Fonduri și rezerve.

În același timp, trebuie îndeplinită următoarea condiție pentru raportul dintre rezerve și costuri pe surse de fonduri (CA):

Pentru intreprinderea analizata:

La începutul perioadei 110244< 187890 + 35000 или 110244 < 222890,

La sfârşitul perioadei 72944< 194670 + 62000 или 72944 < 256670,

Astfel, starea financiară a întreprinderii analizate se caracterizează prin stabilitate normală, adică. o astfel de stare când stocurile și costurile sunt mai mici decât valoarea capitalului de lucru propriu și împrumuturile bancare pentru articolele de inventar (KR T.M.Ts.).