Cererea de bani. Concepte privind cererea de bani

Cererea de bani- suma de bani pe care gospodăriile și firmele doresc să o aibă la dispoziție, în funcție de produsul intern brut nominal (PIB în termeni monetari) și de rata dobânzii. Cererea de bani constă din cererea de bani pentru tranzacții și cererea de bani din active. Cerere de bani pentru tranzacții (cerere operațională de bani)- cererea din partea gospodăriilor și a firmelor pentru achiziționarea de bunuri și servicii, plăți pentru obligațiile acestora. Cererea operațională de bani depinde de:

Din volumul produsului intern brut nominal: cu cât sunt produse mai multe bunuri și servicii, cu atât este nevoie de mai mulți bani pentru a deservi comerțul și tranzacțiile de plată;

Cu cât viteza de circulație a banilor este mai mare, cu atât este nevoie de mai puțină bâlbâială pentru tranzacțiile comerciale și invers;

Nivelul veniturilor în societate: cu cât este mai mare, cu atât se fac mai multe tranzacții și sunt necesari mai mulți bani pentru finalizarea acestor tranzacții;

Nivelul prețului: cu cât este mai mare, cu atât este nevoie de mai mulți bani pentru a efectua tranzacții comerciale.

Cu o anumită simplificare, putem spune că cererea operațională de bani variază proporțional cu produsul intern brut nominal și nu depinde de rata dobânzii. Schema cererii de bani pentru tranzacțiile D m 1 este prezentată în figură Ași arată ca o linie dreaptă verticală.

Oamenii își dețin activele sub formă de numerar, acțiuni și obligațiuni, conturi de economii, metale prețioase etc. Avantajul banilor ca activ este lichiditatea sa absolută, capacitatea de a fi folosit imediat pentru achiziționarea de bunuri și efectuarea plăților. În plus, oamenii au bani pentru urgențe. Cerere de bani din active (cerere speculativă de bani) depinde de ratele dobânzii. În plus, relația este inversă. Cu cât dobânzile sunt mai mari, cu atât mai multe active sunt deținute sub formă de acțiuni, obligațiuni și conturi de economii și mai puțin sub formă de numerar.Dimpotrivă, cu cât dobânzile sunt mai mici, cu atât mai multe activele lor, în special cele financiare, oamenii dețin sub formă de numerar. Relația inversă dintre rata dobânzii și suma de bani pe care oamenii doresc să o dețină ca active este prezentată în Figura b, unde D m 2 este cererea de bani din active.

Cererea agregată de bani poate fi determinată prin însumarea cererii de bani pentru tranzacții și a cererii de bani din active: D m = D m 1 + D m 2. În consecință, cererea agregată de bani depinde de nivelul ratei nominale a dobânzii și de volumul PNB nominal. Graficul cererii totale (cumulative) de bani D m este construit prin deplasarea graficului cererii de la active de-a lungul axei orizontale cu o sumă egală cu cererea de bani pentru tranzacții (Figura c). Mai mult decât atât, curba cererii agregate de bani la dobândă ridicată capătă o formă aproape verticală, întrucât toate economiile sunt investite în titluri de valoare în această situație, cererea de bani este limitată de cererea operațională și nu mai scade odată cu creșterea în continuare a dobânzii. rată.

Cererea de bani– nevoia agenților economici, inclusiv a gospodăriilor, de bani pentru decontare și economii. Depinde de volumul tranzacțiilor din economie, de dinamica PIB-ului, de schimbările populației, de nivelul ratelor dobânzilor la cursul de schimb și de inflație.

Aprovizionare de bani– volumul de bani sub formă de numerar și fără numerar creat de sistemul bancar (bancă centrală și bănci comerciale).

Corespondența dintre cererea de monedă și oferta acesteia este asigurată de banca centrală atunci când conduce politica monetară.

Determinarea sumei de bani necesare circulației este o sarcină economică importantă. Un exces de bani duce la inflație, iar lipsa de bani duce la deflație (scăderea prețurilor). Ambele fenomene subminează stabilitatea sistemului economic. Sarcina băncii centrale este să prevină atât inflația, cât și deflația.

Formule de cerere de bani

Propus K. Marx Formula de estimare a nevoilor de bani ale economiei este:

Unde M – suma de bani în circulație (masa monetară); ΣΡ – suma prețurilor tuturor bunurilor din economie; V – viteza de circulație a banilor.

La începutul secolului al XX-lea. Economistul american I. Fisher a propus așa-numitul ecuația de schimb. A reprodus o formulă folosită anterior de astronomul și matematicianul elvețian S. Newcomb. Ecuația schimbului are forma:

Unde M – suma de bani în circulație (masa monetară); V – viteza de circulație a banilor; la – venitul național real (în varianta modernă a formulei – PIB); R - nivelul prețului.

Magnitudinea RU înseamnă venit național nominal (PIB nominal).

Ecuația schimbului diferă de formula lui K. Marx prin utilizarea, în locul sumei prețurilor tuturor bunurilor, a unui indicator al venitului național real și al nivelului prețurilor din perioada curentă. Pe baza ecuației schimbului, I. Fisher a susținut că o creștere a banilor în circulație ( M ) duce la prețuri mai mari ( R ). Dar acest lucru este adevărat numai dacă viteza de circulație a banilor este o valoare stabilă.

Ecuația schimbului a devenit baza teoria cantitativă a banilor. Această teorie afirmă că o creștere a cantității de bani în circulație duce la o creștere proporțională a prețurilor, deoarece viteza de circulație a banilor este stabilă. Versiunea modernă a teoriei cantității este monetarismul.

Economiști de la Universitatea din Cambridge ( A. League, A. Marshall ) a fost propusă o altă formulă:

Unde k – o parte din veniturile deținute de entitățile comerciale sub formă de bani.

La prima vedere se pare că k egal cu 1/V, acestea. La – reciproca vitezei de circulație a banilor. Dar o astfel de interpretare ascunde diferența fundamentală dintre fenomenele economice descrise de ecuațiile de mai sus. Ecuația schimbului exprimă asigurarea circulației cu mijloace de plată; Ecuația Cambridge - utilizarea banilor ca depozit de valoare, adică activ. Magnitudinea La este suma de bani din tranzacții plus suma rezervelor agenților economici. Respectiv, k nu este egal cu 1/V, iar prima și a doua ecuație nu sunt identice.

Ecuația schimbului reflectă dependența observată în economie. Dar este nepotrivit pentru calculele practice ale sumei de bani. Cantități utilizate în această ecuație M, y, r pot fi găsite în culegeri statistice, dar V calculat ca coeficient de diviziune ur pe M. Încercarea de a determina M, știind V iar volumul PIB-ului dă valoarea M, utilizate anterior în calcul V. Puteți utiliza media pentru un număr de ani V. Dar acest lucru este recomandabil dacă nu există inflație în economie.

J. Keynes S-a propus următoarea ecuație:

Unde Y – venitul nominal al societății în ansamblu; r – rata dobânzii; L – desemnarea dependenţei funcţionale.

Această formulă exprimă dependența funcțională a cantității de bani în circulație (M) de modificările venitului L1 (Y) și ale ratei dobânzii 12 (g). J. Keynes a folosit litera I pentru a desemna funcția, încercând să sublinieze că cele două argumente indicate exprimă două componente ale lichidității, i.e. cerere de bani.

Principala diferență dintre formula Keynes și ecuația de schimb este utilizarea ratelor dobânzilor r. Spre deosebire de susținătorii teoriei cantitative a banilor, J. Keynes credea că viteza de circulație a banilor ( V ) este o cantitate instabilă. Cercetările moderne au confirmat influența dinamicii ratei dobânzii asupra cantității de bani necesare circulației. O scădere a ratelor dobânzilor crește operațiunile de creditare ale băncilor. Nevoia de mijloace de plată este în creștere. În același timp, multiplicatorul de bani crește.

Conform ideilor lui J. Keynes, fiecare agent economic este capabil să aleagă forma în care își va păstra economiile. Dar diferitele active au grade diferite de lichiditate. Evident, cea mai lichidă formă de economisire sunt banii. Preferința pentru lichiditate este cea care determină nevoia de bani - cererea de bani.

Preferinţa pentru lichiditate este determinată, după J. Keynes, de patru motive: 1) necesitatea de a avea o parte din venit în numerar; 2) nevoia de bani pentru tranzactiile comerciale; 3) precauție; 4) intenția de a participa la operațiuni speculative. Primele două motive au fost combinate de J. Keynes într-unul singur - tranzacțional.

J. Keynes credea că, până la anumite limite, creșterea masei monetare activează factorii de producție, dar dincolo de aceste limite provoacă inflație. Preferința de lichiditate (cererea de bani) este determinată de două variabile - venitul și rata dobânzii. Această abordare ne permite să determinăm atât volumul de bani necesar pentru circulație, cât și volumul de bani care îndeplinește funcția de acumulare. Accentul pus pe importanța ratei dobânzii și negarea stabilității vitezei de circulație a banilor sunt principalele diferențe Teoria keynesiană din monetarism.

O piatră de hotar pentru teoria cererii de bani a fost publicarea în 1935 a lucrării J. Hicks „O propunere pentru simplificarea teoriei monetare”. Cercetătorul a considerat că dezvoltarea teoriei monetare bazată pe ideile reflectate de ecuația schimbului este o cale fără margini, deoarece conține o tautologie. Potrivit lui J. Hicks, dezvoltarea problemelor teoretice ale cererii de bani ar trebui realizată pe baza teoriei alegerii consumatorului. Această concluzie se bazează pe faptul că fiecare agent economic decide singur de câți bani ar trebui să aibă pentru a asigura optimizarea portofoliului său de investiții. Ideile exprimate de J. Hicks au fost folosite în dezvoltarea unei întregi clase de modele de cerere de bani. Dar cu această abordare, oferta de bani în economie se dovedește a fi independentă de nevoile cifrei de afaceri economice. Rezultă că cifra de afaceri ar trebui ajustată la deciziile agenților economici cu privire la masa lor monetară. În astfel de ipoteze, pare destul de realist că masa monetară depășește nevoile economiei, dar nu afectează prețurile, deoarece surplusul este reținut de agenții economici. Această situație este posibilă doar cu circulația aurului. Un alt lucru important este că banii plasați chiar și într-un depozit la vedere sunt incluși automat în resursele de credit și afectează cererea agregată.

Ca determinanți ai cererii de bani pot fi aleși diferiți indicatori, în special, volumul tranzacțiilor din economie, PIB-ul, valoarea bogăției naționale, valoarea cifrei de afaceri debitoare pe conturile bancare ale agenților economici. Discuția despre care dintre indicatorii enumerați determină cel mai precis masa monetară continuă și astăzi. De asemenea, nu am găsit o soluție clară la întrebarea dacă agregatul M2 sau M1 ar trebui utilizat pentru a determina cererea de bani.

Unul dintre fondatorii monetarismului K. Warburton credea că cererea de bani se manifestă printr-o nevoie suplimentară de mijloace de plată. O astfel de nevoie apare în mod inevitabil dacă agenții economici sunt nevoiți să-și majoreze soldurile conturilor (rezervele de numerar) pentru a asigura sustenabilitatea plăților.

K. Warburton a pus întrebarea care ar trebui să fie masa monetară care să permită utilizarea la maximum a factorilor de producție. Acest cercetător a interpretat gradul de implicare a factorilor ca fiind cel mai înalt nivel de producție atins efectiv. Relația dintre masa monetară și PIB se numește regula monetara. K. Warburton a vorbit despre „regula monetară” în raport cu condițiile pentru utilizarea deplină a factorilor de producție.

În formularea sa, această regulă prevedea că rata de creștere a masei monetare ar trebui să fie de 5% pe an. Următorul calcul bazat pe statisticile SUA a condus la acest rezultat: 2% – creșterea medie pe termen lung a PIB-ului SUA pe an; 1,5% – rata de creștere a populației pe an; 1,5% este rata de scădere anuală pe termen lung a vitezei de circulație a monedei, care trebuie compensată de o creștere a masei monetare. Cu toate acestea, mai târziu a devenit clar că viteza de circulație a banilor în Statele Unite nu numai că a încetat să scadă, ci a început să crească. Prin urmare, atunci când calculați, nu trebuie să adăugați 1,5%, ci să îl scădeți. Aceasta a dat o nouă cifră pentru rata de creștere necesară a masei monetare - 2% pe an.

O întorsătură notabilă în studiul cererii de bani se referă la muncă. U. Barmol . În interpretarea sa, stocul de bani necesar pentru efectuarea plăților curente este similar cu stocul de resurse de producție. Dar o alternativă la deținerea unui stoc de bani sunt titlurile purtătoare de dobândă. Prin urmare, mărimea rezervei monetare este afectată de costurile de cumpărare a titlurilor de valoare, adică. comision de brokeraj.

Linia de raționament a lui W. Baumol a fost următoarea. Se presupune că valoarea plăților viitoare pentru tranzacții într-o perioadă (de exemplu, un an) este egală cu T. Rezerva de numerar necesară pentru efectuarea acestor plăți este CU. Pentru a efectua plăți, banii vor fi împrumutați cu dobândă i. Dacă se utilizează capitalul de lucru propriu, proprietarul pierde dobânda i , pentru că nu poate depune acești bani. Cuantumul comisionului de intermediere pentru tranzacțiile cu valori mobiliare – b.

Magnitudinea T/S – numărul de fonduri primite în cursul anului; bT/S – suma anuală a comisionului de intermediere.

Se presupune că plățile se fac în mod egal și în părți egale. În consecință, în cursul anului masa monetară se modifică treptat și cu aceeași viteză față de valoare CU la zero. Prin urmare, rezerva medie anuală este egală cu

Pierderea profiturilor (dobânda neprimită) pe o bază anuală va fi iC/2.

Costul total al deținerii unei rezerve de numerar este

Aceste costuri trebuie reduse la minimum. Costul total este egal cu zero și diferențiat prin CU:

Stocul de bani ar trebui să crească proporțional cu rădăcina pătrată a volumului tranzacțiilor. Acest lucru se explică, potrivit lui U. Baumol, prin prezența costurilor pentru tranzacțiile valutare asociate plasării de capital. Comisionul de brokeraj la plasarea de bani gratuit în active lichide (titluri de valoare) nu permite ca astfel de operațiuni să fie efectuate atât de des pe cât se dorește și obligă să dețină o anumită cotă de capital direct în numerar în așteptarea plăților viitoare. O altă concluzie importantă rezultă din formula lui W. Baumol: cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât masa monetară este mai mică.

Principala omisiune a lui U. Baumol este destul de evidentă - el a presupus că plățile au fost efectuate la intervale egale și nevoia de rezerve de numerar era stabilă. Cu toate acestea, formula propusă are și un dezavantaj mai semnificativ. Nu ține cont de creșterea mărimii tranzacției medii în condiții de concentrare a producției și a progresului științific și tehnic.

J. Tobin concentrat pe relația dintre cererea de tranzacție pentru bani, ratele dobânzilor și costurile de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare (comision de brokeraj). Concluziile trase sunt similare cu cele ale lui U. Baumol. Cu toate acestea, metodologia de cercetare a lui J. Tobin este în mare parte originală. Dacă W. Baumol a aplicat la analiza rezervelor monetare abordarea utilizată în optimizarea stocurilor de resurse materiale, atunci J. Tobin s-a bazat pe o metodologie pur keynesiană a stocării alternative a obligaţiunilor şi rezervelor monetare.

J. Tobin a publicat, de asemenea, cercetări privind dezvoltarea unei abordări de portofoliu a cererii de bani. În acest caz, accentul nu s-a pus pe cererea de solduri de numerar pentru tranzacții care asigură plățile pentru tranzacții, ci pe soldurile de numerar pentru investiții, i.e. fonduri gratuite pe care proprietarii lor le pot investi în valori mobiliare pentru o perioadă mai mare de un an. Proprietarii lor preferă să păstreze o parte din aceste solduri în numerar, fără a cumpăra alte active. J. Tobin a văzut motivul pentru o astfel de stabilitate a soldurilor investiționale, în primul rând, în inelasticitatea așteptărilor privind rata viitoare a dobânzii; în al doilea rând, în incertitudinea privind rata viitoare a dobânzii.

Abordarea portofoliului presupune diversificarea investițiilor atât pentru companii, cât și pentru gospodării. În același timp, dimensiunea venitului așteptat și riscurile asociate cu încasarea acestuia ar trebui optimizate. În abordarea portofoliului, numerarul este adesea privit ca o investiție „fără riscuri”, deși acest lucru se schimbă rapid în mediile inflaționiste. Nevoia de bani din partea deținătorilor de solduri investiționale determină cererea de bani.

În interpretare M. Friedman cererea de bani poate fi identificată formal cu cererea de bunuri de consum. De aici rezultă că principalii factori ai cererii de bani sunt: ​​1) suma totală a averii; 2) costurile asociate cu obținerea de venituri din deținerea unor forme alternative de avere; 3) scopurile și preferințele proprietarilor de avere.

M. Friedman a identificat cinci forme de bogăție: bani, obligațiuni, acțiuni, bunuri fizice, capital uman. Cererea de bani este determinată de decizia proprietarului de a deține o parte din averea sa în bani. Dacă un proprietar încearcă să mărească proporția din averea sa totală pe care o deține în numerar, cererea de bani crește.

Ecuația lui M. Friedman nu conține o variabilă de volum a tranzacției. Autorul menționat o explică după cum urmează. Dacă banii devin mai scumpi, ego-ul duce fie la o creștere a „ofertelor ieftine”, adică. intensifică tranzacțiile cu bunuri ieftine sau, în general, predetermina o reducere a numărului de tranzacții per dolar de produse finale. Pentru M. Friedman, este mai important să se determine mecanismul în care acționează suma de bani ca urmare a procesului economic. Acest mecanism începe să funcționeze atunci când proprietarul averii alege între active alternative. Cu această abordare teoretică, suma tuturor părților monetare ale portofoliilor individuale de investiții dă valoarea cererii de bani.

Dacă ar exista aur în circulație, atunci o astfel de abordare ar avea dreptul la viață. Dar care sunt motivele pentru care agenții economici țin bani de hârtie în mâini sau în conturi bancare? Există un singur motiv - aceste „bucăți de hârtie” trebuie să aibă nevoie de cineva. Sunt necesare pentru circulație. Prin urmare, teoria cererii de bani a lui M. Friedman a moștenit deficiența abordării de portofoliu a cererii de bani propusă de J. Hicks. Condiția echilibrării unui portofoliu individual de active este echilibrarea cererii și ofertei de bani ca mijloc de circulație, asigurând circulația părții de piață a bogăției naționale.

Calculul cererii de bani se realizează în practică în timpul dezvoltării și implementării programelor de stabilizare ale FMI pentru țările în tranziție și în curs de dezvoltare. Principala caracteristică a unor astfel de programe este că acordarea de împrumuturi FMI este strict legată de respectarea obligatorie a măsurilor de politică economică propuse de această organizație. Cu alte cuvinte, acordurile de împrumut încheiate cu FMI impun restricții asupra politicilor guvernelor naționale. Programele dezvoltate de FMI vizează egalizarea balanțelor de plăți și stabilizarea prețurilor. Acest obiectiv este atins în mod tradițional prin comprimarea cererii agregate în economia națională.

La evaluarea cererii de bani, experții FMI au folosit dinamica PIB-ului și a inflației ca indicator principal. Volumul PIB-ului în Rusia la începutul anilor 1990. era în scădere. În consecință, potrivit experților FMI, masa monetară care deservește cifra de afaceri ar fi trebuit să fie redusă. În același timp, creșterea inflației trebuia să crească viteza de circulație a banilor și să reducă nevoia de bani. Prin urmare, experții FMI au concluzionat că este necesar să se reducă masa monetară de către Banca Rusiei. Dar raționamentul de mai sus nu a ținut cont de realitățile economiei de tranziție a Rusiei. Apariția piețelor pentru terenuri, imobiliare, valori mobiliare, servicii intermediare, privatizare și dezvoltarea antreprenoriatului privat a dus la o creștere rapidă a volumului tranzacțiilor din economie și, în consecință, la o creștere a cererii de bani. Dinamica sa nu a coincis cu dinamica PIB-ului.

Politica monetară implementată în Rusia în anii 1990. pe baza recomandărilor FMI, a avut ca scop reducerea masei monetare. Dar lipsa banilor în circulație a dus la barterizarea economiei și la o scădere a nivelurilor de producție. Otta a predeterminat supraevaluarea cursului de schimb al rublei și a provocat o scădere a exporturilor. Așezările prin troc au ajuns la 80% din totalul decontărilor din economie.

Creșterea masei monetare în economia rusă după criza din 1998 și realizarea unui echilibru între cererea de bani și oferta sa au predeterminat începutul creșterii economice.

• Hicks J . A. Sugestie pentru simplificarea teoriei banilor // Economica. Seria noua. 1935, februarie.
• Cm.: Baumol U. Teorie economică și cercetare operațională. M.: Progres, 1965.

Nici măcar dragostea nu a înnebunit atât de mulți oameni ca

speculații despre esența banilor.

William Y. Gladstone (1809 - 1898),

Prim-ministru al Marii Britanii.

Există trei tipuri de cerere de bani:

1 . Cererea de bani din tranzacții;

2 . Cererea de bani din active (sau ca depozit de valoare);

3 . Cererea generală de bani.

Cererea de bani pentru tranzacții.

Oamenii au nevoie de bani ca mijloc de schimb, adică pentru a cumpăra bunuri și servicii. În continuare, gospodăriile au nevoie de bani pentru a cumpăra bunuri, pentru a plăti datorii și pentru a plăti utilitățile. Afacerile au nevoie de bani pentru a plăti forța de muncă, materiale și energie. Banii necesari pentru toate scopurile se numesc cerere de bani pentru tranzacții. Suma de bani necesară pentru încheierea tranzacțiilor este determinată de valoarea produsului național brut. Cu cât se produce mai mult produs, cu atât este mai mare masa prețurilor mărfurilor produse, cu atât sunt necesari mai mulți bani pentru a încheia tranzacții. Cererea de bani pentru tranzacții variază proporțional cu valoarea produsului național brut. Există un alt indicator care afectează suma de bani necesară pentru tranzacții - viteza cifrei de afaceri a acestora. Dacă fiecare unitate monetară realizează 3 cifre de afaceri pe an, atunci suma de bani necesară pentru tranzacții va fi de trei ori mai mică decât suma prețurilor și serviciilor.

Există o formulă de circulație monetară care determină suma de bani în circulație.

Cantitatea de bani = suma prețurilor tuturor bunurilor și serviciilor = valoarea PNB

Din formula este clar că, in primul rand, suma de bani necesară depinde de mărimea produsului produs și de prețurile mărfurilor. Odată cu creșterea produsului național brut (PNB) și creșterea prețurilor, și numărul de bancnote ar trebui să crească. În al doilea rând, o creștere a numărului de bancnote cu produs național brut constant va duce la o creștere a prețurilor. Ambele caracteristici trebuie utilizate la reglementarea circulației banilor. Nu ar trebui să existe mai mulți bani în circulație decât suma necesară. Un exces de bani peste suma cerută duce la inflație, o lipsă de bani în comparație cu necesarul duce la neplăți, suprastocare și oprirea producției. Să observăm că suma de bani necesară pentru cursul normal al circulației poate fi calculată și prezisă.

Cererea de bani ca depozit de valoare (cererea de bani din active).

Poate că nicio altă funcție a banilor nu s-a scris la fel de mult ca funcția de depozit de valoare sau de acumulare de comori.

O proprietate uimitoare a banilor ca depozit de valoare este capacitatea sa de a păstra pentru proprietarul său oportunitatea de a primi beneficiile vieții timp de mulți ani. În acest sens, banii acționează ca „consum de conserve”. Aceste „conserve” pot fi acumulate și apoi utilizate în momentul în care proprietarul lor dorește.

Desigur, banii nu sunt singura formă de comoară. Acest rol este contestat de multe alte tipuri de valori: imobiliare (teren sau case), opere de artă, antichități, bijuterii, colecții de timbre sau monede și chiar crame de vinuri.

Toate acestea active dacă este necesar, pot fi folosite pentru a schimba alte bunuri pentru ele.

Active- tot ceea ce este valoros care aparține unei persoane, companiei sau statului ca proprietate.

Prin urmare, pentru a utiliza active nemonetare, proprietarul trebuie fie să găsească o modalitate de a le schimba direct cu bunurile de care are nevoie, fie să transforme mai întâi activele nemonetare în bani. Aceasta din urmă este posibilă numai prin lichidarea (vânzarea) activelor.

Cu toate acestea, dacă activele sunt păstrate sub formă de bani, atunci sarcina este extrem de ușoară. La urma urmei, banii pot fi folosiți pentru achiziționarea bunurilor necesare fără operațiuni intermediare, adică. direct. Banii au un mare avantaj față de alte active - este absolut lichid.

Lichiditate - gradul de ușurință cu care orice activ poate fi convertit de proprietarul său în bani.

Într-adevăr, vânzarea unei case, a unui teren sau a unui tablou de către un artist celebru (lichidarea proprietății) necesită timp și efort considerabil. Mai mult, este chiar greu de spus din timp câți bani vor fi strânși. De exemplu, puțini oameni sunt capabili să prezică cu exactitate rezultatele licitațiilor de la faimosul Sotheby's, unde se vând de obicei picturi ale unor mari artiști. Uneori prețurile cresc vertiginos, iar uneori pânzele sunt scoase de la licitație: nimeni nu vrea să dea nici măcar prețul de pornire, minim pentru ele. În consecință, toate formele nemonetare de comori sunt mult mai puțin lichide decât banii înșiși.

Prin urmare, economisirea banilor ca atare este, în principiu, cea mai convenabilă, deoarece economiile monetare pot fi folosite pentru a cheltui imediat.

Cu toate acestea, capacitatea de a folosi banii ca depozit de valoare este importantă nu numai pentru rezervarea unei părți din venitul curent pentru consumul viitor sau pentru colectarea treptată a unei sume mari pentru o achiziție scumpă. Dacă banii nu ar fi recunoscuți de oameni ca depozit de valoare, nu ar putea servi ca mijloc de schimb.

De fapt, poate dura timp de la primirea banilor vânzătorului pentru bunurile vândute până la cumpărarea ei înșiși a ceva. Dacă în tot acest timp banii nu își păstrează valoarea, adică. capacitatea de a servi drept plată pentru o nouă achiziție, atunci nimeni nu va fi de acord să le accepte în schimbul unor bunuri materiale și servicii. Cu cât un produs este mai puțin capabil să-și păstreze valoarea și adecvarea ca depozit de valoare, cu atât este mai puțin probabil să devină o marfă monetară.

Este caracteristic faptul că în timpul comunismului de război din Rusia sovietică, când economia monetară s-a prăbușit și banii de hârtie și-au pierdut capacitatea de a servi drept depozit de valoare, oamenii au început să economisească în bunuri care erau bine conservate și nu și-au pierdut valoarea peste timp. Aceste mărfuri erau sare și chibrituri.

Dar chiar dacă totul este normal în sistemul monetar al țării și banii puși în circulație sunt recunoscuți de toată lumea atât ca mijloc de circulație, cât și ca mijloc de stocare, asta nu înseamnă că păstrarea economiilor sub formă de bani este cu siguranță cea mai bună. soluţie.

Acumularea de comori în formă monetară este plină de anumite pierderi pentru proprietarul lor. Aceste pierderi apar din două motive:

1. Oportunitate pierdută de a genera venituri. Banii ar putea genera venituri dacă sunt investiți în operațiuni comerciale;

2. Deprecierea banilor ca urmare a creșterii prețurilor.

Prin urmare, alegerea unei forme de acumulare de comori este o sarcină economică complexă pe care trebuie să o rezolve toată lumea: atât economiștii profesioniști, cât și cetățenii de rând care au reușit să facă măcar mici economii.

Se poate concluziona că bani - un produs special care:

1. Acceptat de toată lumea în schimbul oricăror alte bunuri și servicii

2. Vă permite să măsurați uniform toate bunurile pentru nevoile de schimb și contabilitate, precum și

Pentru a determina echilibrul pieței monetare, este necesar să înțelegem ce determină cererea de bani. Cererea de rezerve monetare reale (M/P)d=L decurge din două funcții principale ale banilor - a fi un mijloc de circulație (mijloace de plată) și un mijloc de stocare a valorii (stoc de valoare), precum și a sa absolută. lichiditate.

Prin urmare, cererea de bani poate fi împărțită în două părți:

1) cererea cauzată de utilizarea banilor în diferite tranzacții (tranzacții), adică atunci când plătiți pentru achiziții de bunuri și servicii, ceea ce în teoria economică se numește cerere tranzacțională de bani;

2) cererea de bani ca activ financiar, ca mijloc de conservare a bogăției sau cererea speculativă de bani.

În modelele macroeconomice clasice și neoclasice, cererea de bani este determinată exclusiv de motive tranzacționale, iar valoarea acesteia poate fi calculată fie din ecuația teoriei cantitative a banilor MV=PY, (unde M este masa banilor în circulație; V este viteza de circulație a banilor, care arată cât este în medie numărul de tranzacții deservite de o unitate monetară; P este nivelul general al prețurilor (indicele prețurilor); Y este PNB real) sau din ecuația Cambridge M=kPY (unde M este masa banilor în circulație, k este ponderea venitului nominal stocat sub formă de numerar, PY-venitul nominal). După ce a adoptat conceptul de cerere tranzacțională de bani din școala clasică, Keynes a privit această problemă mai larg. El credea că, pe lângă achizițiile planificate, oamenii mai fac și cele neplanificate. Știind că astfel de situații sunt posibile în orice moment, aceștia păstrează sume suplimentare de numerar. Keynes a numit această cerere de bani cerere preventivă de bani. Ambele tipuri de cerere de bani pot fi combinate într-o singură categorie, deoarece, în cele din urmă, aceasta este o cerere de bani pentru achiziționarea de bunuri și servicii (pentru tranzacții). Este determinată de valoarea venitului Y și nu depinde de rata dobânzii, prin urmare graficul este afișat ca o curbă verticală (Fig.Z (a)).

Cu cât venitul este mai mare, cu atât cererea de rezerve monetare reale este mai mare, astfel încât cererea de tranzacție de bani poate fi scrisă prin formula Lt=hY, unde Lt=(M/P) d t - cererea de tranzacție pentru stocurile de bani reali, Y - real venit, h - cererea de sensibilitate de bani în funcție de venit (un coeficient pozitiv care arată cât de mult se modifică cererea reală de bani atunci când nivelul venitului se modifică cu unu). Cererea reală de bani (cererea de rezerve monetare reale) este astfel direct legată de valoarea venitului.

Cu toate acestea, potrivit lui Keynes, există un alt tip de cerere de bani, cauzată de utilizarea banilor ca mijloc de stocare a bogăției, pe care Keynes a numit-o speculativă sau cererea de bani ca activ financiar. Pe lângă bani, în economie există și alte active financiare - acțiuni și obligațiuni, care generează venituri, spre deosebire de numerar, care nu are randament. Este logic ca o persoană să dețină bani ca activ financiar doar atunci când randamentele tuturor celorlalte tipuri de active financiare sunt scăzute. Un activ financiar alternativ la bani în teoria economică sunt obligațiunile, al căror venit este dobânda. Cu cât este mai mare rata dobânzii (adică, cu cât randamentul titlurilor de valoare este mai mare), cu atât o persoană are mai puțină dorință de a deține bani ca activ și cu atât mai mare este dorința de a cumpăra alte active financiare. Și invers, cu cât rata dobânzii este mai mică (adică, cu cât randamentul titlurilor de valoare este mai mic), cu atât mai mare este dorința de a deține numerar, care, deși nu generează venituri, are lichiditate absolută (capacitatea de a fi schimbat în orice moment pentru orice alt tip de activ - financiar sau real). Astfel, cererea speculativă de bani depinde de rata dobânzii, iar această relație este inversă. Formula pentru cererea speculativă de rezerve monetare reale: La=(M/P) d a = -fR (unde R este rata dobânzii, iar f-

sensibilitatea cererii de bani la rata dobânzii sau un coeficient pozitiv care arată cum se va modifica cererea reală de bani atunci când rata dobânzii se modifică cu un punct procentual; Semnul minus din fața lui f înseamnă relație inversă). Graficul cererii speculative de bani este prezentat în Fig. 3(b).

Cererea totală reală de bani poate fi obținută prin însumarea cererii tranzacționale și speculative: L=(M/P)d=Lt+La=hY-fR, a cărei reprezentare grafică este în Fig. 3(c).

(Cererea de bani) (M D) este cererea de active lichide (de obicei, agregatul M2) pe care oamenii doresc să le aibă la un anumit moment în timp, la un anumit nivel de venit. În economia națională, cererea de bani crește odată cu creșterea veniturilor, odată cu scăderea ratelor dobânzilor și scăderea vitezei de rotație a banilor.

Cererea de bani este determinată de două motive principale: cererea de bani pentru tranzacții (cererea de tranzacții) și cererea de bani din active.

Cererea tranzacțională cu atât volumul produsului naţional în ţară este mai mare, deoarece se fac mai multe tranzacţii. Cererea de bani depinde și de nivelul prețurilor: cu cât acestea sunt mai mari, cu atât sunt necesari mai mulți bani. Cererea de tranzacții pentru bani depinde de viteza de rotație a banilor, deși economiștii nu au ajuns la un consens în această problemă. Împărțind produsul național nominal la rata de rotație a banilor, obținem cererea de tranzacție pentru bani. Același rezultat îl obținem înmulțind produsul nominal cu ponderea soldurilor nominale de numerar în produsul național.

Cererea de bani din active este determinată de faptul că agenții de piață se străduiesc să-și distribuie activele financiare (acumulări sub formă necorporală) în așa fel încât să reducă riscul (creșterea fiabilității) și să crească rentabilitatea, menținând în același timp un anumit nivel de lichiditate. Pentru a face acest lucru, activele sunt distribuite aproximativ în trei părți, investind bani în cumpărarea de acțiuni, obligațiuni de stat și păstrarea banilor în numerar. Cu cât rata dobânzii este mai mică, cu atât este mai mare cererea de bani din active, deoarece la o rată a dobânzii ridicată se va acorda preferință activelor mai puțin lichide (mai profitabile) decât numerarului. Preferința pentru lichiditate este un refuz al unui posibil venit. Acesta este costul de oportunitate al deținerii banilor sau costul de oportunitate al deținerii acestora. Sunt mai mari, cu atât sunt mai mari veniturile pe care proprietarul banilor le refuză, păstrându-i sub formă de numerar. În consecință, costurile de oportunitate ale deținerii banilor sunt egale cu profitul pierdut al proprietarului banilor și cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât este mai mare. După cum vom vedea mai târziu, statul, prin modificarea ratei dobânzii (rata de refinanțare), va modifica și costul de oportunitate al stocării banilor și, prin urmare, cererea de bani se va modifica. În analiza lor, clasicii pun accentul pe cererea tranzacțională, în timp ce keynesienii se concentrează pe abordarea portofoliului 1 . Combinând aceste două abordări, putem distinge trei factori ai cererii de bani:

1. Nivelul veniturilor (volumul PIB).
2. Viteza de circulație a banilor.
3. Rata de dobîndă nominală.

Presupunând că viteza de circulație a monedei rămâne constantă, funcția cererii pentru bani reali (cererea pentru solduri monetare reale) poate fi reprezentată după cum urmează:

\begin(pmatrix)M\\P\end(pmatrix)^D\;=\;L(i,\;Q).

Cererea de bani ca activ lichid L depinde de rata nominală a dobânzii i și de volumul real al producției Q. Înlocuind denumirea de venit „Q” cu „V”, prin care înțelegem PIB, NNP, ND, obținem următoarea ecuație:

M^D\;=\;L(i,\;V).

Cererea de bani nominali depinde de rata dobânzii nominale și de producția nominală. Funcția cererii de bani este o curbă care depinde de „i” și „V” (vezi figura).

O creștere a producției va deplasa curba cererii de bani spre dreapta, o scădere o va deplasa spre stânga. O creștere a ratei dobânzii va reduce cererea de bani pentru aceeași producție. Rata nominală a dobânzii depinde de rata reală a dobânzii și de rata inflației. Această relație este exprimată prin următoarea ecuație:

I\;=\;r\;+\;\pi,

unde r este rata reală a dobânzii;
\pi - rata inflației (indicele prețurilor de consum).

O creștere a masei monetare va determina o creștere a nivelului prețurilor (inflația), care va crește rata nominală a dobânzii (în timp ce se încearcă menținerea ratei reale la același nivel), întrucât \;r\;=\;i\ ;-\;\pi.

Relația dintre rata inflației și rata dobânzii nominale se numește efect Fisher 2 . La stabilirea ratei dobânzii, băncile se vor strădui să ia în considerare inflația nu actuală, ci așteptată. Ținând cont de acest lucru, formula lui Fisher este ușor modificată: i\;=\;r\;+\;\pi\ast, unde \pi\ast este inflația așteptată. La rate ridicate ale inflației, se utilizează o formulă mai precisă pentru a determina rata reală a dobânzii:

R\;=\;\frac(i\;-\;\pi)(1\;+\;\pi).

Cererea globală de bani depinde atât de inflația așteptată, cât și de venitul real așteptat din acțiuni și obligațiuni. La rate ridicate ale inflației, cererea pentru moneda națională scade, ceea ce nu este compensat de randamentul nominal ridicat al titlurilor de valoare. Acest lucru este valabil mai ales pentru piețele imature.

1 Keynes a identificat motivul speculativ al cererii de bani. Cererea speculativă se bazează pe relația inversă dintre rata dobânzii și rata obligațiunii pe baza formulei: P b = a/i, unde P b este prețul obligațiunii (obligațiunii), a este venitul fix din obligațiuni, i este rata dobânzii (nominală).
2 Mai exact, efectul Fisher este că o creștere cu 1% a ratei inflației va determina o creștere cu 1% a ratei nominale a dobânzii.

Bazele teoriei economice. Curs de curs. Editat de Baskin A.S., Botkin O.I., Ishmanova M.S. Izhevsk: Editura Universității Udmurt, 2000.