ความต้องการเงิน แนวคิดเรื่องความต้องการเงิน

ความต้องการเงิน- จำนวนเงินที่ครัวเรือนและบริษัทต้องการมีในการขาย ขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่ระบุ (GDP ในแง่การเงิน) และอัตราดอกเบี้ย ความต้องการเงินประกอบด้วยความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรมและความต้องการเงินจากสินทรัพย์ ความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรม (ความต้องการเงินในการดำเนินงาน)- ความต้องการจากครัวเรือนและบริษัทในการซื้อสินค้าและบริการ การชำระหนี้ตามภาระผูกพัน ความต้องการเงินในการดำเนินงานขึ้นอยู่กับ:

จากปริมาณของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศที่กำหนด: ยิ่งมีการผลิตสินค้าและบริการมากขึ้นเท่าใด จำเป็นต้องใช้เงินมากขึ้นในการให้บริการธุรกรรมทางการค้าและการชำระเงิน

ยิ่งความเร็วการหมุนเวียนของเงินสูงขึ้นเท่าใด จำเป็นต้องมีการพูดพล่ามน้อยลงสำหรับธุรกรรมการค้าและในทางกลับกัน

ระดับรายได้ในสังคม: ยิ่งสูงก็ยิ่งมีการทำธุรกรรมมากขึ้นและต้องใช้เงินมากขึ้นในการทำธุรกรรมเหล่านี้ให้เสร็จสิ้น

ระดับราคา: ยิ่งสูงเท่าไรก็ยิ่งต้องใช้เงินมากขึ้นในการทำธุรกรรมการค้า

ด้วยความเรียบง่ายบางอย่าง เราสามารถพูดได้ว่าความต้องการเงินในการดำเนินงานจะแตกต่างกันไปตามสัดส่วนของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่ระบุ และไม่ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย ตารางความต้องการเงินสำหรับธุรกรรม D m 1 แสดงในรูป กและมีลักษณะเป็นเส้นตรงแนวตั้ง

ผู้คนถือครองสินทรัพย์ของตนในรูปแบบของเงินสด หุ้นและพันธบัตร บัญชีออมทรัพย์ โลหะมีค่า ฯลฯ ข้อดีของเงินในฐานะสินทรัพย์คือสภาพคล่องที่สมบูรณ์ ความสามารถในการนำไปใช้ซื้อสินค้าและชำระเงินได้ทันที นอกจากนี้ประชาชนยังมีเงินไว้ใช้ยามฉุกเฉินอีกด้วย ความต้องการเงินจากสินทรัพย์ (ความต้องการเงินเก็งกำไร)ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ความสัมพันธ์ยังผกผันอีกด้วย ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูงเท่าใด สินทรัพย์ก็จะอยู่ในรูปหุ้น พันธบัตร และบัญชีออมทรัพย์มากขึ้นเท่านั้น และจะอยู่ในรูปของเงินสดน้อยลง ในทางกลับกัน ยิ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำเท่าใด สินทรัพย์ก็จะยิ่งมากขึ้น โดยเฉพาะทางการเงิน ผู้คนก็จะถืออยู่ในรูปแบบนี้มากขึ้นเท่านั้น ของเงินสด ความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างอัตราดอกเบี้ยและจำนวนเงินที่ผู้คนต้องการถือเป็นสินทรัพย์แสดงไว้ในรูปที่ b โดยที่ D m 2 คือความต้องการเงินจากสินทรัพย์

ความต้องการเงินโดยรวมสามารถกำหนดได้โดยการสรุปความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรมและความต้องการเงินจากสินทรัพย์: D m = D m 1 + D m 2 ดังนั้นความต้องการเงินโดยรวมจึงขึ้นอยู่กับระดับของอัตราดอกเบี้ยที่ระบุและปริมาณของ GNP ที่ระบุ กราฟของความต้องการเงินทั้งหมด (สะสม) D m ถูกสร้างขึ้นโดยการเลื่อนกราฟความต้องการจากสินทรัพย์ตามแนวแกนนอนเป็นจำนวนเท่ากับความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรม (รูปที่ c) นอกจากนี้ เส้นอุปสงค์รวมสำหรับเงินที่อัตราดอกเบี้ยสูงจะมีรูปแบบเกือบเป็นแนวตั้ง เนื่องจากการออมทั้งหมดจะลงทุนในหลักทรัพย์ในสถานการณ์นี้ ความต้องการเงินจะถูกจำกัดโดยอุปสงค์ในการดำเนินงาน และไม่ลดลงอีกต่อไปพร้อมกับดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอีก ประเมิน.

ความต้องการเงิน– ความต้องการของตัวแทนทางเศรษฐกิจ รวมถึงครัวเรือน สำหรับเงินเพื่อการตั้งถิ่นฐานและการออม ขึ้นอยู่กับปริมาณธุรกรรมในระบบเศรษฐกิจ พลวัตของ GDP การเปลี่ยนแปลงของประชากร ระดับอัตราดอกเบี้ยของอัตราแลกเปลี่ยน และอัตราเงินเฟ้อ

การจัดหาเงิน– ปริมาณเงินในรูปแบบเงินสดและไม่ใช่เงินสดที่สร้างโดยระบบธนาคาร (ธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์)

ธนาคารกลางจะรับประกันความสอดคล้องระหว่างอุปสงค์เงินและอุปทานเมื่อดำเนินนโยบายการเงิน

การกำหนดจำนวนเงินที่จำเป็นสำหรับการหมุนเวียนถือเป็นงานทางเศรษฐกิจที่สำคัญ เงินส่วนเกินนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ และการขาดเงินนำไปสู่ภาวะเงินฝืด (ราคาตกต่ำ) ปรากฏการณ์ทั้งสองนี้บ่อนทำลายเสถียรภาพของระบบเศรษฐกิจ หน้าที่ของธนาคารกลางคือการป้องกันทั้งภาวะเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืด

สูตรความต้องการเงิน

เสนอ เค. มาร์กซ์ สูตรในการประมาณความต้องการเงินของเศรษฐกิจคือ:

ที่ไหน เอ็ม – จำนวนเงินหมุนเวียน (ปริมาณเงิน); ΣΡ – ผลรวมของราคาสินค้าทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจ วี – ความเร็วของการหมุนเวียนเงิน

ในตอนต้นของศตวรรษที่ 20 นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน I. Fisher เสนอสิ่งที่เรียกว่า สมการแลกเปลี่ยน โดยจำลองสูตรที่เคยใช้โดยนักดาราศาสตร์และนักคณิตศาสตร์ชาวสวิส เอส. นิวคอมบ์ สมการแลกเปลี่ยนมีรูปแบบ:

ที่ไหน ม – จำนวนเงินหมุนเวียน (ปริมาณเงิน) วี – ความเร็วของการหมุนเวียนเงิน ที่ – รายได้ประชาชาติที่แท้จริง (ในสูตรสมัยใหม่ – GDP) ร - ระดับราคา.

ขนาด ร หมายถึงรายได้ประชาชาติที่ระบุ (GDP ที่ระบุ)

สมการการแลกเปลี่ยนแตกต่างจากสูตรของ K. Marx โดยใช้ตัวบ่งชี้รายได้ประชาชาติที่แท้จริงและระดับราคาในช่วงเวลาปัจจุบันแทนผลรวมของราคาสินค้าทั้งหมด ตามสมการการแลกเปลี่ยน I. Fisher แย้งว่าการเพิ่มขึ้นของเงินหมุนเวียน ( ม ) ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น ( ร ). แต่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อความเร็วของการไหลเวียนของเงินเป็นค่าคงที่

สมการการแลกเปลี่ยนกลายเป็นพื้นฐาน ทฤษฎีปริมาณเงิน ทฤษฎีนี้ระบุว่าการเพิ่มปริมาณเงินหมุนเวียนส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นตามสัดส่วน เนื่องจากความเร็วของการหมุนเวียนเงินมีเสถียรภาพ ทฤษฎีปริมาณสมัยใหม่ก็คือ การเงิน

นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ ( ก.ลีก, อ.มาร์แชล ) มีการเสนออีกสูตรหนึ่ง:

ที่ไหน เค – ส่วนหนึ่งของรายได้ที่องค์กรธุรกิจเก็บไว้ในรูปของเงิน

เมื่อมองแวบแรกปรากฏว่า เค เท่ากับ 1/วี, เหล่านั้น. ถึง – ส่วนกลับของความเร็วของการไหลเวียนของเงิน แต่การตีความดังกล่าวปิดบังความแตกต่างพื้นฐานระหว่างปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจที่อธิบายโดยสมการข้างต้น สมการการแลกเปลี่ยนเป็นการแสดงออกถึงการจัดหาหมุนเวียนด้วยวิธีการชำระเงิน สมการเคมบริดจ์ - การใช้เงินเป็นตัวสะสมมูลค่า เช่น สินทรัพย์. ขนาด ถึง คือจำนวนเงินในการทำธุรกรรมบวกกับปริมาณสำรองของตัวแทนทางเศรษฐกิจ ตามลำดับ เค ไม่เท่ากับ 1/V และสมการที่หนึ่งและสองไม่เหมือนกัน

สมการการแลกเปลี่ยนสะท้อนถึงการพึ่งพาอาศัยกันที่พบในระบบเศรษฐกิจ แต่ไม่เหมาะกับการคำนวณจำนวนเงินในทางปฏิบัติ ปริมาณที่ใช้ในสมการนี้ ม, ย, ร สามารถพบได้ในคอลเลกชันทางสถิติแต่ วี คำนวณเป็นผลหารของการหาร คุณ บน ม. กำลังพยายามกำหนด เอ็ม รู้ วี และปริมาณของ GDP ก็ให้มูลค่า เอ็ม ที่เคยใช้ในการคำนวณ วี. คุณสามารถใช้ค่าเฉลี่ยได้นานหลายปี วี. แต่แนะนำให้เลือกหากไม่มีภาวะเงินเฟ้อในระบบเศรษฐกิจ

เจ. เคนส์ มีการเสนอสมการต่อไปนี้:

ที่ไหน ย – รายได้ที่กำหนดของสังคมโดยรวม r – อัตราดอกเบี้ย; ล – การกำหนดการพึ่งพาการทำงาน

สูตรนี้แสดงถึงการพึ่งพาการทำงานของจำนวนเงินในการหมุนเวียน (M) กับการเปลี่ยนแปลงของรายได้ L1 (Y) และอัตราดอกเบี้ย 12 (g) J. Keynes ใช้ตัวอักษร I เพื่อแสดงถึงฟังก์ชัน โดยพยายามเน้นว่าข้อโต้แย้งทั้งสองที่ระบุนั้นแสดงถึงองค์ประกอบสองประการของสภาพคล่อง กล่าวคือ ความต้องการเงิน

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างสูตรของ Keynes และสมการการแลกเปลี่ยนคือการใช้อัตราดอกเบี้ย ร. J. Keynes ต่างจากผู้สนับสนุนทฤษฎีปริมาณเงิน โดยเชื่อว่าความเร็วของการไหลเวียนของเงิน ( วี ) เป็นปริมาณที่ไม่คงที่ การวิจัยสมัยใหม่ได้ยืนยันอิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยต่อจำนวนเงินที่ต้องใช้ในการหมุนเวียน การลดอัตราดอกเบี้ยจะทำให้การดำเนินการด้านสินเชื่อของธนาคารเพิ่มขึ้น ความต้องการวิธีการชำระเงินเพิ่มมากขึ้น ในขณะเดียวกัน ตัวคูณเงินก็เพิ่มขึ้น

ตามแนวคิดของ J. Keynes ตัวแทนทางเศรษฐกิจทุกคนสามารถเลือกรูปแบบที่จะเก็บเงินออมได้ แต่สินทรัพย์ที่แตกต่างกันก็มีระดับสภาพคล่องที่แตกต่างกัน แน่นอนว่ารูปแบบการออมที่มีสภาพคล่องที่สุดคือเงิน มันเป็นการตั้งค่าสภาพคล่องที่กำหนดความต้องการเงิน - ความต้องการเงิน

ตามที่ J. Keynes กล่าวไว้ ความต้องการด้านสภาพคล่องถูกกำหนดโดยแรงจูงใจ 4 ประการ: 1) ความจำเป็นในการมีรายได้ส่วนหนึ่งเป็นเงินสด; 2) ความต้องการเงินเพื่อการทำธุรกรรมเชิงพาณิชย์ 3) ข้อควรระวัง; 4) ความตั้งใจที่จะมีส่วนร่วมในการปฏิบัติการเก็งกำไร แรงจูงใจสองประการแรกถูกรวมเข้าด้วยกันโดย J. Keynes เป็นหนึ่งเดียว - การทำธุรกรรม

J. Keynes เชื่อว่าการเติบโตของปริมาณเงินจะกระตุ้นปัจจัยการผลิต แต่เมื่อเกินขีดจำกัดเหล่านี้จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ การตั้งค่าสภาพคล่อง (ความต้องการเงิน) ถูกกำหนดโดยตัวแปรสองตัว - รายได้และอัตราดอกเบี้ย วิธีนี้ช่วยให้เราสามารถกำหนดทั้งปริมาณเงินที่จำเป็นสำหรับการหมุนเวียนและปริมาณเงินที่ทำหน้าที่สะสม การเน้นย้ำถึงความสำคัญของอัตราดอกเบี้ยและการปฏิเสธความมั่นคงของความเร็วของการหมุนเวียนเงินถือเป็นความแตกต่างที่สำคัญ ทฤษฎีเคนส์ จากเรื่องการเงิน

เหตุการณ์สำคัญสำหรับทฤษฎีความต้องการเงินคือการตีพิมพ์ผลงานในปี พ.ศ. 2478 เจ. ฮิกส์ "ข้อเสนอเพื่อลดความซับซ้อนของทฤษฎีการเงิน" ผู้วิจัยถือว่าการพัฒนาทฤษฎีการเงินตามแนวคิดที่สะท้อนโดยสมการการแลกเปลี่ยนเป็นจุดจบเนื่องจากมีเนื้อหาซ้ำซาก ตามที่ J. Hicks กล่าวไว้ การพัฒนาปัญหาทางทฤษฎีเกี่ยวกับความต้องการเงินควรดำเนินการบนพื้นฐานของทฤษฎีทางเลือกของผู้บริโภค ข้อสรุปนี้ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าตัวแทนทางเศรษฐกิจแต่ละรายตัดสินใจด้วยตัวเองว่าเขาควรมีเงินจำนวนเท่าใดเพื่อให้แน่ใจว่าพอร์ตการลงทุนของเขาจะเหมาะสมที่สุด แนวคิดที่แสดงโดย J. Hicks ถูกนำมาใช้ในการพัฒนาแบบจำลองความต้องการเงินทั้งระดับชั้น แต่ด้วยแนวทางนี้ ปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจกลายเป็นอิสระจากความต้องการของการหมุนเวียนทางเศรษฐกิจ ปรากฎว่าควรปรับมูลค่าการซื้อขายตามการตัดสินใจของตัวแทนทางเศรษฐกิจเกี่ยวกับปริมาณเงินของพวกเขา ภายใต้สมมติฐานดังกล่าว ดูเหมือนว่าปริมาณเงินจะเกินความต้องการของเศรษฐกิจ แต่ไม่ส่งผลกระทบต่อราคา เนื่องจากส่วนเกินจะถูกเก็บไว้โดยตัวแทนทางเศรษฐกิจ สถานการณ์นี้เกิดขึ้นได้เฉพาะกับการหมุนเวียนของทองคำเท่านั้น สิ่งสำคัญอีกประการหนึ่งคือเงินที่วางไว้แม้จะอยู่ในเงินฝากตามความต้องการจะรวมอยู่ในทรัพยากรเครดิตโดยอัตโนมัติและส่งผลต่อความต้องการโดยรวม

สามารถเลือกตัวบ่งชี้ต่างๆ เป็นตัวกำหนดความต้องการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งปริมาณธุรกรรมในระบบเศรษฐกิจ GDP จำนวนความมั่งคั่งของประเทศ จำนวนการหมุนเวียนของเดบิตในบัญชีธนาคารของตัวแทนทางเศรษฐกิจ การอภิปรายเกี่ยวกับตัวบ่งชี้ที่ระบุไว้ซึ่งกำหนดปริมาณเงินได้แม่นยำที่สุดยังคงดำเนินต่อไปจนถึงทุกวันนี้ ฉันยังไม่พบวิธีแก้ปัญหาที่ชัดเจนสำหรับคำถามที่ว่าควรใช้ M2 หรือ M1 รวมเพื่อกำหนดความต้องการเงิน

หนึ่งในผู้ก่อตั้งลัทธิการเงิน เค. วอร์เบอร์ตัน เชื่อว่าความต้องการเงินแสดงออกในความต้องการวิธีการชำระเงินเพิ่มเติม ความต้องการดังกล่าวเกิดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้หากตัวแทนทางเศรษฐกิจถูกบังคับให้เพิ่มยอดคงเหลือในบัญชี (เงินสดสำรอง) เพื่อให้มั่นใจถึงความยั่งยืนของการชำระเงิน

K. Warburton ตั้งคำถามว่าปริมาณเงินควรเป็นอย่างไรที่ช่วยให้ปัจจัยการผลิตสามารถนำมาใช้ประโยชน์ได้อย่างเต็มที่ นักวิจัยรายนี้ตีความระดับการมีส่วนร่วมของปัจจัยว่าเป็นระดับสูงสุดของการผลิตจริง ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณเงินและ GDP เรียกว่า กฎการเงิน K. Warburton พูดถึง "กฎการเงิน" ที่เกี่ยวข้องกับเงื่อนไขในการใช้ปัจจัยการผลิตอย่างเต็มรูปแบบ

ในการกำหนดกฎนี้ระบุว่าอัตราการเติบโตของปริมาณเงินควรอยู่ที่ 5% ต่อปี การคำนวณต่อไปนี้ตามสถิติของสหรัฐอเมริกานำไปสู่ผลลัพธ์นี้: 2% – การเติบโตของ GDP สหรัฐในระยะยาวโดยเฉลี่ยต่อปี; 1.5% – อัตราการเพิ่มขึ้นของประชากรต่อปี 1.5% คืออัตราความเร็วการไหลเวียนของเงินที่ลดลงในระยะยาวต่อปี ซึ่งจะต้องได้รับการชดเชยด้วยปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนว่าความเร็วของการไหลเวียนของเงินในสหรัฐอเมริกาไม่เพียงแต่หยุดลดลงเท่านั้น แต่ยังเริ่มเพิ่มขึ้นอีกด้วย ดังนั้นเมื่อคำนวณไม่ควรบวก 1.5% แต่ให้ลบออก นี่เป็นตัวเลขใหม่สำหรับอัตราการเติบโตของปริมาณเงินที่ต้องการ - 2% ต่อปี

การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นในการศึกษาความต้องการเงินเกี่ยวข้องกับการทำงาน อ. บาร์โมล . ในการตีความของเขา สต็อกเงินที่จำเป็นในการชำระเงินในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับสต็อกของทรัพยากรการผลิต แต่อีกทางเลือกหนึ่งในการถือหุ้นเงินคือหลักทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย ดังนั้นขนาดของเงินสำรองจึงได้รับผลกระทบจากต้นทุนในการซื้อหลักทรัพย์เช่น ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

แนวการให้เหตุผลของ W. Baumol มีดังนี้ จำนวนการชำระเงินที่จะเกิดขึ้นสำหรับธุรกรรมในระหว่างช่วงเวลา (เช่น ปี) จะถือว่าเท่ากับ ต. เงินสดสำรองที่จำเป็นในการชำระเงินเหล่านี้คือ กับ. ในการชำระเงินจะมีการกู้ยืมเงินพร้อมดอกเบี้ย ฉัน. หากใช้เงินทุนหมุนเวียนของตนเองเจ้าของจะหมดดอกเบี้ย ฉัน เพราะเขาไม่สามารถฝากเงินจำนวนนี้ได้ จำนวนค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์สำหรับการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ – ข.

ขนาด ที/เอส – จำนวนกองทุนที่ได้รับในระหว่างปี บีที/เอส – จำนวนค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ต่อปี

สันนิษฐานว่าการชำระเงินกระทำอย่างเท่าเทียมกันและเป็นส่วนแบ่งที่เท่ากัน ดังนั้นในระหว่างปี ปริมาณเงินจะค่อยๆ เปลี่ยนแปลงไปในอัตราความเร็วเท่าเดิมจากมูลค่า กับ เป็นศูนย์ ดังนั้นเงินสำรองรายปีเฉลี่ยจึงเท่ากับ

กำไรที่เสียไป (ไม่ได้รับดอกเบี้ย) เป็นประจำทุกปีจะเป็น ไอซี/2.

ต้นทุนรวมในการถือเงินสดสำรองคือ

ต้นทุนเหล่านี้จะต้องลดลงให้เหลือน้อยที่สุด ต้นทุนรวมเท่ากับศูนย์และแยกความแตกต่างด้วย กับ:

สต๊อกเงินควรเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนรากที่สองของปริมาณธุรกรรม ตามที่ U. Baumol อธิบายไว้ โดยการมีอยู่ของต้นทุนสำหรับธุรกรรมการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งเงินทุน คณะกรรมการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เมื่อวางเงินฟรีในสินทรัพย์สภาพคล่อง (หลักทรัพย์) ไม่อนุญาตให้ดำเนินการดังกล่าวบ่อยเท่าที่ต้องการและบังคับให้ถือส่วนแบ่งทุนบางส่วนโดยตรงเป็นเงินสดเพื่อรอการชำระเงินที่จะเกิดขึ้น ข้อสรุปที่สำคัญอีกประการหนึ่งตามมาจากสูตรของ W. Baumol: ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูง ปริมาณเงินก็จะยิ่งน้อยลง

การละเลยหลักของ U. Baumol นั้นค่อนข้างชัดเจน - เขาสันนิษฐานว่าการชำระเงินเกิดขึ้นในช่วงเวลาเท่ากันและความต้องการเงินสดสำรองมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม สูตรที่เสนอก็มีข้อเสียเปรียบที่สำคัญกว่าเช่นกัน ไม่ได้คำนึงถึงการเติบโตของขนาดของธุรกรรมโดยเฉลี่ยในเงื่อนไขของความเข้มข้นของการผลิตและความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค

เจ. โทบิน เน้นความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์ของเงิน อัตราดอกเบี้ย และต้นทุนในการซื้อและขายหลักทรัพย์ (นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์) ข้อสรุปที่สรุปได้นั้นคล้ายคลึงกับของ U. Baumol อย่างไรก็ตาม วิธีการวิจัยของ J. Tobin ส่วนใหญ่เป็นของดั้งเดิม หาก W. Baumol ประยุกต์ใช้กับการวิเคราะห์ปริมาณสำรองทางการเงินซึ่งเป็นแนวทางที่ใช้ในการเพิ่มประสิทธิภาพสินค้าคงคลังของทรัพยากรวัสดุ ดังนั้น J. Tobin ก็ใช้วิธีแบบเคนส์เพียงอย่างเดียวในการจัดเก็บพันธบัตรและสำรองทางการเงินทางเลือก

เจ. โทบินยังได้ตีพิมพ์งานวิจัยเกี่ยวกับการพัฒนาแนวทางพอร์ตโฟลิโอตามความต้องการเงิน ในกรณีนี้ การมุ่งเน้นไม่ได้อยู่ที่ความต้องการยอดเงินสดคงเหลือของธุรกรรมที่รับรองการชำระเงินสำหรับธุรกรรม แต่อยู่ที่ยอดเงินสดในการลงทุน เช่น กองทุนฟรีที่เจ้าของสามารถลงทุนในหลักทรัพย์ได้เป็นระยะเวลามากกว่าหนึ่งปี เจ้าของของพวกเขาต้องการเก็บยอดคงเหลือบางส่วนไว้เป็นเงินสด โดยไม่ต้องซื้อสินทรัพย์อื่น J. Tobin มองเห็นเหตุผลของความมั่นคงของยอดการลงทุน ประการแรกคือความไม่ยืดหยุ่นของการคาดการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ประการที่สอง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

แนวทางพอร์ตโฟลิโอเกี่ยวข้องกับการกระจายการลงทุนสำหรับทั้งบริษัทและครัวเรือน ในเวลาเดียวกัน ขนาดของรายได้ที่คาดหวังและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการรับควรได้รับการปรับให้เหมาะสม ในแนวทางพอร์ตโฟลิโอ เงินสดมักถูกมองว่าเป็นการลงทุนที่ "ปราศจากความเสี่ยง" แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อก็ตาม ความต้องการเงินในส่วนของผู้ถือยอดเงินลงทุนจะเป็นตัวกำหนดความต้องการใช้เงิน

ในการตีความ เอ็ม. ฟรีดแมน ความต้องการเงินสามารถระบุได้อย่างเป็นทางการกับความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภค จากนี้ไปปัจจัยหลักของความต้องการเงินคือ 1) จำนวนความมั่งคั่งทั้งหมด; 2) ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการรับรายได้จากการเป็นเจ้าของความมั่งคั่งในรูปแบบอื่น 3) เป้าหมายและความชอบของเจ้าของความมั่งคั่ง

เอ็ม. ฟรีดแมนระบุความมั่งคั่ง 5 รูปแบบ ได้แก่ เงิน พันธบัตร หุ้น สินค้าทางกายภาพ ทุนมนุษย์ ความต้องการเงินถูกกำหนดโดยการตัดสินใจของเจ้าของที่จะถือครองความมั่งคั่งส่วนหนึ่งเป็นเงิน หากเจ้าของพยายามที่จะเพิ่มสัดส่วนของความมั่งคั่งทั้งหมดที่เขาถืออยู่เป็นเงินสด ความต้องการใช้เงินก็จะเพิ่มขึ้น

สมการของเอ็ม. ฟรีดแมนไม่มีตัวแปรปริมาณธุรกรรม ผู้เขียนได้อธิบายไว้ดังนี้ หากเงินมีราคาแพงขึ้น อัตตาจะนำไปสู่ ​​“ข้อตกลงราคาถูก” เพิ่มขึ้น เช่น เพิ่มความเข้มข้นในการทำธุรกรรมกับสินค้าราคาถูก หรือโดยทั่วไปกำหนดไว้ล่วงหน้าในการลดจำนวนธุรกรรมต่อหนึ่งดอลลาร์ของผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย สำหรับ M. Friedman การกำหนดกลไกที่จำนวนเงินจะกระทำโดยเป็นผลมาจากกระบวนการทางเศรษฐกิจมีความสำคัญมากกว่า กลไกนี้จะเริ่มดำเนินการเมื่อเจ้าของความมั่งคั่งตัดสินใจเลือกระหว่างสินทรัพย์ทางเลือก ด้วยแนวทางทางทฤษฎีนี้ ผลรวมของส่วนที่เป็นตัวเงินทั้งหมดของพอร์ตการลงทุนแต่ละพอร์ตจะให้มูลค่าของความต้องการใช้เงิน

หากมีทองคำหมุนเวียน วิธีการดังกล่าวจะมีสิทธิ์ในการดำรงชีวิต แต่อะไรคือสาเหตุที่ตัวแทนทางเศรษฐกิจถือเงินกระดาษไว้ในมือหรือในบัญชีธนาคาร? มีเหตุผลเดียวเท่านั้น - ใครบางคนต้องใช้ "กระดาษ" เหล่านี้ จำเป็นสำหรับการไหลเวียน ดังนั้นทฤษฎีความต้องการเงินของเอ็ม. ฟรีดแมนจึงสืบทอดข้อบกพร่องของแนวทางพอร์ตโฟลิโอต่อความต้องการเงินที่เสนอโดยเจ. ฮิกส์ เงื่อนไขสำหรับการสร้างสมดุลระหว่างพอร์ตสินทรัพย์แต่ละรายการคือความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานของเงินซึ่งเป็นวิธีการหมุนเวียน เพื่อให้มั่นใจว่าการหมุนเวียนของตลาดเป็นส่วนหนึ่งของความมั่งคั่งของชาติ

การคำนวณความต้องการเงินนั้นดำเนินการในทางปฏิบัติในระหว่างการพัฒนาและการดำเนินโครงการรักษาเสถียรภาพของ IMF สำหรับประเทศเปลี่ยนผ่านและประเทศกำลังพัฒนา คุณสมบัติหลักของโปรแกรมดังกล่าวคือการให้สินเชื่อ IMF เชื่อมโยงอย่างเคร่งครัดกับการปฏิบัติตามมาตรการนโยบายเศรษฐกิจที่เสนอโดยองค์กรนี้อย่างเคร่งครัด กล่าวอีกนัยหนึ่ง ข้อตกลงเงินกู้ที่สรุปกับ IMF กำหนดข้อจำกัดเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาลแห่งชาติ โปรแกรมที่พัฒนาโดย IMF มีวัตถุประสงค์เพื่อให้สมดุลการชำระเงินและรักษาเสถียรภาพราคา เป้าหมายนี้บรรลุตามธรรมเนียมแล้วโดยการบีบอัดความต้องการรวมในระบบเศรษฐกิจของประเทศ

ในการประเมินความต้องการเงิน ผู้เชี่ยวชาญของ IMF ใช้การเปลี่ยนแปลงของ GDP และอัตราเงินเฟ้อเป็นตัวบ่งชี้หลัก ปริมาณ GDP ในรัสเซียในช่วงต้นทศวรรษ 1990 กำลังลดลง ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ IMF กล่าวไว้ ปริมาณเงินที่รองรับการหมุนเวียนควรลดลง ในเวลาเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นควรจะเพิ่มความเร็วของการไหลเวียนของเงินและลดความจำเป็นในการใช้เงิน ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญของ IMF จึงสรุปว่าจำเป็นต้องลดปริมาณเงินของธนาคารแห่งรัสเซีย แต่เหตุผลข้างต้นไม่ได้คำนึงถึงความเป็นจริงของเศรษฐกิจการเปลี่ยนแปลงของรัสเซีย การเกิดขึ้นของตลาดสำหรับที่ดิน อสังหาริมทรัพย์ หลักทรัพย์ บริการตัวกลาง การแปรรูป และการพัฒนาของผู้ประกอบการเอกชน ส่งผลให้ปริมาณธุรกรรมในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และด้วยเหตุนี้ ความต้องการเงินจึงเพิ่มขึ้น พลวัตของมันไม่สอดคล้องกับพลวัตของ GDP

นโยบายการเงินที่นำมาใช้ในรัสเซียในช่วงทศวรรษ 1990 ตามคำแนะนำของ IMF มีวัตถุประสงค์เพื่อลดปริมาณเงิน แต่การขาดเงินหมุนเวียนทำให้เกิดการแลกเปลี่ยนทางเศรษฐกิจและระดับการผลิตลดลง Otta กำหนดไว้ล่วงหน้าถึงการประเมินค่ามากเกินไปของอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและทำให้การส่งออกลดลง การตั้งถิ่นฐานแบบแลกเปลี่ยนถึง 80% ของจำนวนการชำระหนี้ทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจ

ปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจรัสเซียหลังวิกฤตปี 2541 และความสำเร็จของความสมดุลระหว่างอุปสงค์เงินและอุปทานได้กำหนดจุดเริ่มต้นของการเติบโตทางเศรษฐกิจไว้ล่วงหน้า

• ฮิกส์เจ . ก.ข้อเสนอแนะเพื่อทำให้ทฤษฎีเงินง่ายขึ้น // Economica. ซีรีย์ใหม่. 2478 กุมภาพันธ์
• ซม.: โบมอล ยู.การวิจัยทฤษฎีเศรษฐศาสตร์และการดำเนินงาน อ.: ความก้าวหน้า พ.ศ. 2508

แม้แต่ความรักก็ไม่ได้ทำให้ใครหลายคนคลั่งไคล้ขนาดนั้น

การเก็งกำไรเกี่ยวกับสาระสำคัญของเงิน

วิลเลียม วาย. แกลดสโตน (1809 - 1898)

นายกรัฐมนตรีแห่งบริเตนใหญ่

ความต้องการเงินมีสามประเภท:

1 . ความต้องการเงินจากการทำธุรกรรม

2 . ความต้องการเงินจากสินทรัพย์ (หรือเป็นแหล่งสะสมมูลค่า)

3 . ความต้องการเงินทั่วไป

ความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรม

ผู้คนต้องการเงินเพื่อเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน นั่นคือเพื่อซื้อสินค้าและบริการ ครัวเรือนอื่นๆ ต้องการเงินเพื่อซื้อสินค้า ชำระหนี้ และชำระค่าสาธารณูปโภค ธุรกิจต้องการเงินเพื่อจ่ายค่าแรง ค่าวัสดุ และพลังงาน เงินที่จำเป็นสำหรับทุกวัตถุประสงค์เรียกว่า ความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรม. จำนวนเงินที่ต้องใช้ในการสรุปธุรกรรมจะพิจารณาจากมูลค่าของผลิตภัณฑ์มวลรวมประชาชาติ ยิ่งมีการผลิตผลิตภัณฑ์มากเท่าใด ราคาสินค้าที่ผลิตก็จะยิ่งมากขึ้น ต้องใช้เงินมากขึ้นในการสรุปธุรกรรม ความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรมแตกต่างกันไปตามสัดส่วนมูลค่าของผลิตภัณฑ์มวลรวมประชาชาติ มีตัวบ่งชี้อื่นที่ส่งผลต่อจำนวนเงินที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรม - ความเร็วของการหมุนเวียน หากแต่ละหน่วยการเงินมีรายได้หมุนเวียน 3 ครั้งต่อปี จำนวนเงินที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรมจะน้อยกว่าผลรวมของราคาและบริการถึง 3 เท่า

มีสูตรการหมุนเวียนเงินที่กำหนดจำนวนเงินที่หมุนเวียน

ปริมาณเงิน = ผลรวมของราคาสินค้าและบริการทั้งหมด = มูลค่า GNP

จากสูตรจะเห็นได้ว่า ประการแรกจำนวนเงินที่ต้องการขึ้นอยู่กับขนาดของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตและราคาของสินค้า ด้วยการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมประชาชาติ (GNP) และราคาที่สูงขึ้น จำนวนธนบัตรก็ควรเพิ่มขึ้นเช่นกัน ประการที่สองการเพิ่มจำนวนธนบัตรที่มีผลิตภัณฑ์มวลรวมประชาชาติคงที่จะส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้น ต้องใช้คุณสมบัติทั้งสองเมื่อควบคุมการไหลเวียนของเงิน ไม่ควรมีเงินหมุนเวียนเกินจำนวนที่ต้องการ เงินส่วนเกินเกินจำนวนที่ต้องการนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ การขาดเงินเมื่อเทียบกับที่จำเป็นนำไปสู่การไม่ชำระเงิน สต๊อกสินค้ามากเกินไป และการหยุดการผลิต โปรดทราบว่าจำนวนเงินที่จำเป็นสำหรับการหมุนเวียนตามปกติสามารถคำนวณและคาดการณ์ได้

ความต้องการเงินเป็นแหล่งสะสมมูลค่า (ความต้องการเงินจากสินทรัพย์)

บางทีอาจจะไม่มีการเขียนถึงหน้าที่อื่นของเงินมากเท่ากับหน้าที่ของการเก็บมูลค่าหรือการสะสมสมบัติ

ทรัพย์สินอันน่าอัศจรรย์ของเงินในฐานะที่สะสมคุณค่าคือความสามารถในการรักษาโอกาสที่จะได้รับผลประโยชน์ของชีวิตให้กับเจ้าของเป็นเวลาหลายปี ในแง่นี้ เงินทำหน้าที่เป็น "การบริโภคกระป๋อง" “อาหารกระป๋อง” เหล่านี้สามารถสะสมและนำไปใช้ในเวลาที่เจ้าของต้องการ

แน่นอนว่าเงินไม่ใช่สมบัติรูปแบบเดียว บทบาทนี้ถูกท้าทายโดยคุณค่าประเภทอื่นๆ มากมาย เช่น อสังหาริมทรัพย์ (ที่ดินหรือบ้าน) งานศิลปะ โบราณวัตถุ เครื่องประดับ แสตมป์หรือเหรียญสะสม และแม้แต่ห้องเก็บไวน์

ทั้งหมดนี้ สินทรัพย์ หากจำเป็นก็สามารถใช้เพื่อแลกเปลี่ยนสินค้าอื่นๆ ได้

สินทรัพย์- ทุกสิ่งมีค่าที่เป็นของบุคคล บริษัท หรือรัฐเป็นทรัพย์สิน

ในการใช้สินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงิน เจ้าของจะต้องหาวิธีแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงินโดยตรงเป็นสินค้าที่เขาต้องการ หรือแปลงสินทรัพย์ที่ไม่เป็นตัวเงินเป็นเงินก่อน อย่างหลังนี้เป็นไปได้ผ่านการชำระบัญชี (การขาย) สินทรัพย์เท่านั้น

อย่างไรก็ตาม หากสินทรัพย์ถูกเก็บในรูปของเงิน งานก็จะง่ายขึ้นมาก ท้ายที่สุดแล้ว สามารถใช้เงินเพื่อซื้อสินค้าที่จำเป็นได้โดยไม่ต้องดำเนินการใดๆ ขั้นกลาง เช่น โดยตรง. เงินมีข้อได้เปรียบเหนือสินทรัพย์อื่นๆ เป็นอย่างมาก - เป็นเช่นนั้นอย่างแน่นอน ของเหลว.

สภาพคล่อง -ระดับความสะดวกที่เจ้าของสามารถแปลงสินทรัพย์ใด ๆ ให้เป็นเงินได้

แท้จริงแล้วการขายบ้าน ที่ดิน หรือภาพวาดโดยศิลปินชื่อดัง (การชำระบัญชีทรัพย์สิน) ต้องใช้เวลาและความพยายามอย่างมาก ยิ่งไปกว่านั้น เป็นการยากที่จะบอกล่วงหน้าว่าจะระดมเงินได้เท่าไร ตัวอย่างเช่น มีเพียงไม่กี่คนที่สามารถทำนายผลการประมูลได้อย่างแม่นยำที่ Sotheby's อันโด่งดัง ซึ่งมักจะขายภาพวาดของศิลปินผู้ยิ่งใหญ่ บางครั้งราคาพุ่งสูงขึ้น และบางครั้งผืนผ้าใบก็ถูกถอดออกจากการประมูล ไม่มีใครอยากให้แม้แต่ราคาเริ่มต้นและขั้นต่ำสำหรับพวกมัน ด้วยเหตุนี้ สมบัติที่ไม่เป็นตัวเงินทั้งหมดจึงมีสภาพคล่องน้อยกว่าตัวเงินมาก

ดังนั้นการออมเงินแบบนี้โดยหลักการแล้วสะดวกที่สุดเพราะเงินออมสามารถนำไปใช้จ่ายได้ทันที

อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการใช้เงินเป็นสิ่งสะสมมูลค่ามีความสำคัญไม่เพียงแต่สำหรับการสำรองรายได้ปัจจุบันบางส่วนไว้ใช้ในอนาคตหรือค่อยๆ เก็บเงินจำนวนมากเพื่อซื้อราคาแพงเท่านั้น ถ้าเงินไม่ได้รับการยอมรับจากผู้คนว่าเป็นเครื่องสะสมมูลค่า มันก็ไม่สามารถใช้เป็นวิธีการแลกเปลี่ยนได้

ที่จริงแล้วอาจต้องใช้เวลาจากผู้ขายที่จะได้รับเงินสำหรับสินค้าที่ขายไปจนถึงการซื้อของเอง หากเงินตลอดเวลาไม่รักษามูลค่าของมันไว้นั่นคือ ความสามารถในการทำหน้าที่เป็นการชำระเงินสำหรับการซื้อใหม่จะไม่มีใครตกลงที่จะยอมรับพวกเขาเพื่อแลกกับสินค้าและบริการที่เป็นวัสดุ ยิ่งผลิตภัณฑ์สามารถรักษามูลค่าและความเหมาะสมในการเก็บมูลค่าได้น้อยเท่าใด โอกาสที่จะกลายเป็นสินค้าทางการเงินก็จะน้อยลงเท่านั้น

เป็นลักษณะเฉพาะที่ในช่วงเวลาของสงครามคอมมิวนิสต์ในโซเวียตรัสเซีย เมื่อเศรษฐกิจการเงินล่มสลายและเงินกระดาษสูญเสียความสามารถในการทำหน้าที่เป็นตัวสะสมมูลค่า ผู้คนเริ่มออมทรัพย์ในสินค้าที่ได้รับการเก็บรักษาไว้อย่างดีและไม่สูญเสียมูลค่าไป เวลา. สินค้าเหล่านี้เป็นเกลือและไม้ขีด

แต่ถึงแม้ว่าทุกอย่างจะเป็นปกติในระบบการเงินของประเทศและเงินที่หมุนเวียนก็ได้รับการยอมรับจากทุกคนทั้งในฐานะช่องทางการหมุนเวียนและเป็นวิธีการจัดเก็บ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าการออมในรูปของเงินจะเป็นสิ่งที่ดีที่สุดอย่างแน่นอน สารละลาย.

การสะสมสมบัติในรูปแบบทางการเงินนั้นเต็มไปด้วยความสูญเสียบางอย่างสำหรับเจ้าของ ความสูญเสียเหล่านี้เกิดขึ้นจากสองสาเหตุ:

1. สูญเสียโอกาสในการสร้างรายได้ เงินสามารถสร้างรายได้หากลงทุนในการดำเนินการเชิงพาณิชย์

2. การอ่อนค่าของเงินอันเป็นผลมาจากราคาที่สูงขึ้น

ดังนั้นการเลือกรูปแบบในการสะสมสมบัติจึงเป็นงานทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนที่ทุกคนต้องแก้ไขทั้งนักเศรษฐศาสตร์มืออาชีพและประชาชนทั่วไปที่สามารถประหยัดเงินได้อย่างน้อยก็เพียงเล็กน้อย

ก็สรุปได้ว่า เงิน - ผลิตภัณฑ์พิเศษที่:

1. เป็นที่ยอมรับของทุกคนเพื่อแลกกับสินค้าและบริการอื่น ๆ

2. ช่วยให้คุณสามารถวัดสินค้าทั้งหมดได้อย่างสม่ำเสมอสำหรับความต้องการในการแลกเปลี่ยนและการบัญชีตลอดจน

เพื่อกำหนดความสมดุลของตลาดเงิน จำเป็นต้องเข้าใจว่าอะไรเป็นตัวกำหนดความต้องการเงิน ความต้องการเงินสำรองจริง (M/P)d=L ตามมาจากหน้าที่หลักสองประการของเงิน - เพื่อเป็นช่องทางหมุนเวียน (วิธีการชำระเงิน) และวิธีการจัดเก็บมูลค่า (มูลค่าคงเหลือ) เช่นเดียวกับสัมบูรณ์ สภาพคล่อง

ดังนั้นความต้องการใช้เงินจึงแบ่งได้เป็น 2 ส่วน คือ

1) ความต้องการที่เกิดจากการใช้เงินในการทำธุรกรรมต่างๆ (ธุรกรรม) ได้แก่ เมื่อชำระค่าซื้อสินค้าและบริการซึ่งตามทฤษฎีเศรษฐศาสตร์เรียกว่าความต้องการเงินในการทำธุรกรรม

2) ความต้องการเงินเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน เป็นวิธีการรักษาความมั่งคั่ง หรือความต้องการเงินเก็งกำไร

ในแบบจำลองเศรษฐศาสตร์มหภาคคลาสสิกและนีโอคลาสสิก ความต้องการเงินถูกกำหนดโดยแรงจูงใจในการทำธุรกรรมโดยเฉพาะ และสามารถคำนวณมูลค่าได้จากสมการของทฤษฎีเชิงปริมาณของเงิน MV=PY (โดยที่ M คือมวลของเงินในการหมุนเวียน V คือความเร็วของการหมุนเวียนของเงินโดยแสดงว่าโดยเฉลี่ยจำนวนธุรกรรมที่ให้บริการในหนึ่งหน่วยการเงิน P คือระดับราคาทั่วไป (ดัชนีราคา) Y คือ GNP จริง) หรือจากสมการเคมบริดจ์ M=kPY (โดยที่ M คือมวลของเงินหมุนเวียน k คือส่วนแบ่งของรายได้ที่ระบุซึ่งจัดเก็บในรูปของเงินสด รายได้ที่ระบุของ PY) หลังจากที่นำแนวคิดเรื่องความต้องการเงินแบบทรานแซคชันจากโรงเรียนคลาสสิกมาใช้ เคนส์จึงมองปัญหานี้ในวงกว้างมากขึ้น เขาเชื่อว่านอกเหนือจากการซื้อตามแผนแล้ว ผู้คนยังซื้อสินค้าโดยไม่ได้วางแผนอีกด้วย เมื่อรู้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา พวกเขาจึงเก็บเงินสดเพิ่มเติมไว้ เคนส์เรียกความต้องการเงินนี้ว่าเป็นการเตือนความต้องการเงิน ความต้องการเงินทั้งสองประเภทนี้สามารถรวมกันเป็นหมวดหมู่เดียวได้ เนื่องจากท้ายที่สุดแล้ว นี่คือความต้องการเงินเพื่อซื้อสินค้าและบริการ (สำหรับธุรกรรม) กำหนดโดยจำนวนรายได้ Y และไม่ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น กราฟจะแสดงเป็นเส้นโค้งแนวตั้ง (รูป Z (a))

ยิ่งรายได้สูง ความต้องการเงินสำรองจริงก็จะยิ่งมากขึ้น ดังนั้นความต้องการในการทำธุรกรรมสำหรับเงินจริงสามารถเขียนได้ด้วยสูตร Lt=hY โดยที่ Lt=(M/P) d t - ความต้องการในการทำธุรกรรมสำหรับหุ้นเงินจริง Y - จริง รายได้ h - ความต้องการเงินที่อ่อนไหวตามรายได้ (สัมประสิทธิ์เชิงบวกแสดงว่าความต้องการเงินที่แท้จริงเปลี่ยนแปลงไปมากเพียงใดเมื่อระดับรายได้เปลี่ยนไปทีละระดับ) ความต้องการเงินที่แท้จริง (ความต้องการเงินสำรองจริง) จึงเกี่ยวข้องโดยตรงกับจำนวนรายได้

อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลของ Keynes มีความต้องการเงินอีกประเภทหนึ่งที่เกิดจากการใช้เงินเป็นวิธีการจัดเก็บความมั่งคั่ง ซึ่ง Keynes เรียกว่าการเก็งกำไรหรือความต้องการเงินเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน นอกจากเงินแล้ว ยังมีสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ ในระบบเศรษฐกิจ เช่น หุ้นและพันธบัตรซึ่งสร้างรายได้ ไม่เหมือนเงินสดซึ่งไม่มีผลตอบแทน บุคคลจะถือเงินเป็นสินทรัพย์ทางการเงินก็ต่อเมื่อผลตอบแทนจากสินทรัพย์ทางการเงินประเภทอื่นๆ ทั้งหมดต่ำเท่านั้น สินทรัพย์ทางการเงินทางเลือกหนึ่งแทนเงินในทฤษฎีเศรษฐศาสตร์คือพันธบัตร ซึ่งรายได้คือดอกเบี้ย ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูง (เช่น อัตราผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ยิ่งสูง) บุคคลมีความปรารถนาที่จะถือเงินเป็นสินทรัพย์น้อยลง และความปรารถนาที่จะซื้อสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และในทางกลับกัน ยิ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำ (เช่น อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ยิ่งต่ำ) ความปรารถนาที่จะถือเงินสดก็จะยิ่งมากขึ้น ซึ่งถึงแม้จะไม่สร้างรายได้ แต่ก็มีสภาพคล่องที่สมบูรณ์ (ความสามารถในการแลกเปลี่ยนได้ตลอดเวลาสำหรับ สินทรัพย์ประเภทอื่นๆ - ทางการเงินหรือจริง) ดังนั้นความต้องการเงินเก็งกำไรจึงขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย และความสัมพันธ์นี้จะกลับกัน สูตรความต้องการเก็งกำไรสำหรับเงินสำรองจริง: La=(M/P) d a = -fR (โดยที่ R คืออัตราดอกเบี้ย และ f-

ความอ่อนไหวของความต้องการเงินต่ออัตราดอกเบี้ยหรือค่าสัมประสิทธิ์เชิงบวกแสดงให้เห็นว่าความต้องการเงินที่แท้จริงจะเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงหนึ่งเปอร์เซ็นต์ เครื่องหมายลบหน้า f หมายถึงความสัมพันธ์ผกผัน) กราฟแสดงความต้องการเงินเก็งกำไรแสดงในรูปที่ 3(b)

ความต้องการเงินที่แท้จริงทั้งหมดสามารถรับได้จากการสรุปความต้องการทางธุรกรรมและการเก็งกำไร: L=(M/P)d=Lt+La=hY-fR ซึ่งแสดงเป็นกราฟิกในรูปที่ 3(c)

(ความต้องการเงิน) (MD) คือความต้องการสินทรัพย์สภาพคล่อง (โดยปกติคือผลรวม M2) ที่ผู้คนต้องการให้มี ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง ในระดับรายได้ที่กำหนด ในเศรษฐกิจของประเทศ ความต้องการใช้เงินเพิ่มขึ้นพร้อมกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และความเร็วของการหมุนเวียนเงินที่ลดลง

ความต้องการเงินถูกกำหนดโดยแรงจูงใจหลักสองประการ: ความต้องการเงินสำหรับการทำธุรกรรม (ความต้องการในการทำธุรกรรม) และความต้องการเงินจากสินทรัพย์

ความต้องการในการทำธุรกรรมยิ่งปริมาณผลิตภัณฑ์ระดับชาติในประเทศมีมากขึ้นเนื่องจากมีการทำธุรกรรมมากขึ้น ความต้องการเงินยังขึ้นอยู่กับระดับราคาด้วย ยิ่งสูงก็ยิ่งต้องใช้เงินมากขึ้น ความต้องการเงินในการทำธุรกรรมขึ้นอยู่กับความเร็วของการหมุนเวียนของเงิน แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์จะยังไม่บรรลุฉันทามติในเรื่องนี้ก็ตาม เมื่อหารผลิตภัณฑ์ระดับชาติที่กำหนดด้วยอัตราการหมุนเวียนของเงิน เราจะได้ความต้องการเงินในธุรกรรม เราได้ผลลัพธ์เดียวกันโดยการคูณผลิตภัณฑ์ที่ระบุด้วยส่วนแบ่งของยอดเงินสดคงเหลือที่ระบุในผลิตภัณฑ์ระดับชาติ

ความต้องการเงินจากสินทรัพย์ถูกกำหนดโดยข้อเท็จจริงที่ว่าตัวแทนตลาดพยายามกระจายสินทรัพย์ทางการเงินของตน (การสะสมในรูปแบบที่จับต้องไม่ได้) ในลักษณะที่ช่วยลดความเสี่ยง (เพิ่มความน่าเชื่อถือ) และเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในขณะที่รักษาสภาพคล่องในระดับหนึ่ง ในการดำเนินการนี้ ทรัพย์สินจะแบ่งออกเป็นสามส่วนโดยประมาณ ได้แก่ การนำเงินไปลงทุนในการซื้อหุ้น พันธบัตรรัฐบาล และการเก็บเงินเป็นเงินสด ยิ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำ ความต้องการเงินจากสินทรัพย์ก็จะยิ่งสูงขึ้น เนื่องจากการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่สูงจะทำให้สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง (ทำกำไร) น้อยกว่าเงินสด การตั้งค่าสภาพคล่องคือการปฏิเสธรายได้ที่เป็นไปได้ นี่คือค่าเสียโอกาสในการถือเงิน หรือค่าเสียโอกาสในการถือเงินไว้ ยิ่งมีรายได้มากขึ้นเท่าใดเจ้าของเงินก็ปฏิเสธและเก็บไว้เป็นเงินสด ดังนั้นต้นทุนเสียโอกาสในการถือเงินจะเท่ากับกำไรที่สูญเสียไปของเจ้าของเงิน และยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูงเท่าไรก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ดังที่เราจะได้เห็นในภายหลัง รัฐโดยการเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (อัตราการรีไฟแนนซ์) จะเปลี่ยนต้นทุนโอกาสในการเก็บเงินด้วย ดังนั้นความต้องการใช้เงินก็จะเปลี่ยนไป ในการวิเคราะห์ แบบคลาสสิกเน้นที่อุปสงค์ในการทำธุรกรรม ในขณะที่แบบเคนส์เน้นที่แนวทางพอร์ตโฟลิโอ 1 เมื่อรวมสองแนวทางนี้เข้าด้วยกัน เราสามารถแยกแยะปัจจัยสามประการของความต้องการเงินได้:

1. ระดับรายได้ (ปริมาณ GDP)
2. ความเร็วในการหมุนเวียนของเงิน
3. อัตราดอกเบี้ยที่กำหนด

สมมติว่าความเร็วของการหมุนเวียนของเงินคงที่ ฟังก์ชันอุปสงค์สำหรับเงินจริง (ความต้องการยอดคงเหลือเงินจริง) สามารถแสดงได้ดังนี้:

\begin(pmatrix)M\\P\end(pmatrix)^D\;=\;L(i,\;Q)

ความต้องการเงินในฐานะสินทรัพย์สภาพคล่อง L ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ i และปริมาณที่แท้จริงของผลผลิต Q แทนที่การกำหนดรายได้ "Q" ด้วย "V" ซึ่งเราหมายถึง GDP, NNP, ND เราจะได้สมการต่อไปนี้:

M^D\;=\;L(i,\;V)

ความต้องการเงินที่ระบุนั้นขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่ระบุและผลผลิตที่ระบุ ฟังก์ชันความต้องการเงินเป็นเส้นโค้งขึ้นอยู่กับ "i" และ "V" (ดูรูป)

ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจะเปลี่ยนเส้นอุปสงค์ของเงินไปทางขวา การลดลงจะเลื่อนไปทางซ้าย การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะลดความต้องการเงินสำหรับผลผลิตเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ ความสัมพันธ์นี้แสดงโดยสมการต่อไปนี้:

ฉัน\;=\;r\;+\;\pi,

โดยที่ r คืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง
\pi - อัตราเงินเฟ้อ (ดัชนีราคาผู้บริโภค)

ปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ระดับราคาเพิ่มขึ้น (อัตราเงินเฟ้อ) ซึ่งจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด (ในขณะที่พยายามรักษาอัตราจริงให้อยู่ในระดับเดียวกัน) เนื่องจาก \;r\;=\;i\ ;-\;\pi.

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่ระบุเรียกว่าผลกระทบฟิชเชอร์ 2 เมื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารจะพยายามคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อที่ไม่เป็นปัจจุบัน แต่เป็นอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ สูตรของฟิชเชอร์จึงได้รับการแก้ไขเล็กน้อย: i\;=\;r\;+\;\pi\ast โดยที่ \pi\ast คืออัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง ที่อัตราเงินเฟ้อที่สูง จะใช้สูตรที่แม่นยำยิ่งขึ้นเพื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง:

R\;=\;\frac(i\;-\;\pi)(1\;+\;\pi)

ความต้องการเงินโดยรวมขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวังและรายได้ที่แท้จริงที่คาดหวังจากหุ้นและพันธบัตร ในอัตราเงินเฟ้อที่สูง ความต้องการใช้สกุลเงินของประเทศจะลดลง ซึ่งไม่ได้รับการชดเชยด้วยผลตอบแทนที่ระบุในหลักทรัพย์ที่สูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับตลาดที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะ

1 เคนส์ระบุแรงจูงใจในการเก็งกำไรของความต้องการเงิน ความต้องการเก็งกำไรขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ผกผันระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราพันธบัตรตามสูตร: P b = a/i โดยที่ P b คือราคาของพันธบัตร (พันธบัตร) a คือรายได้คงที่ของพันธบัตร i คืออัตราดอกเบี้ย (ระบุ)
2 ที่แม่นยำยิ่งขึ้น ผลกระทบจากฟิชเชอร์ก็คือ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น 1% จะทำให้อัตราดอกเบี้ยที่ระบุเพิ่มขึ้น 1%

พื้นฐานของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ หลักสูตรการบรรยาย เรียบเรียงโดย Baskin A.S., Botkin O.I., Ishmanova M.S. Izhevsk: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัย Udmurt, 2000.