Головна Бізнес блоги Оцінка ризику. Використання управлінських даних для оцінки ризиків Оцінка ризиків в організації

Оцінка ризику. Використання управлінських даних для оцінки ризиків Оцінка ризиків в організації

Оцінка ризику – одне із етапів аналізу ризиків. Вона полягає у якісній та кількісній оцінці можливих втрат про можливість їх виникнення. Якісна оцінка ризику проводиться переважно експертними методами в умовах невизначеності та використовується при порівнянні обмеженої кількості альтернатив прийнятих рішень. Кількісна оцінка ризику передбачає математичну оцінку міри та ступеня ризику. Отримані значення включаються до розрахунків, що обґрунтовують економічну ефективність прийнятих рішень.

Якісна оцінка здійснюється в основному за допомогою рейтингу. Рейтинг - спосіб якісної оцінки ризику в будь-якій галузі діяльності на основі формалізації експертних методів. Найпростішою формою проведення рейтингової оцінки є званий ранкинг, тобто. ранжування. Ранжування передбачає впорядкування оцінюваних об'єктів у порядку зростання або зменшення їх якості. Ранжування може здійснюватися декількома методами, але в основі кожного з них лежать експертні думки - судження фахівців про об'єкт, що оцінюється.

Найбільш поширеною формою проведення рейтингу є м'яка рейтингова оцінка. Відповідно до цього методу експерти залишають у списку, не вказуючи пріоритет, найкращі з їхньої точки зору оцінювані об'єкти. Найвищий рейтинг отримує об'єкт, який набрав більшу кількість голосів експертів.

Другим методом проведення рейтингу є безпосереднє ранжування. Сутність цього методу полягає в тому, що експерти мають у своєму розпорядженні в певному порядку (зростання або зменшення якості) оцінювані об'єкти, потім розраховують середнє арифметичне місце кожного об'єкта і відповідно до отриманих значень складається рейтинг оцінюваних об'єктів.

Третім методом ранжирування є метод на основі бальної оцінки. Він передбачає розташування об'єктів у порядку, у своїй порядковому номеру присвоюється відповідне число балів. Для отримання остаточного впорядкованого списку об'єктів, що ранжуються, бали у різних експертів складаються, і оцінювані об'єкти розташовуються в порядку зростання або зменшення балів.

Головна проблема ранжирування як одного з методів оцінки ризиків пов'язана з тим, що порівняння об'єктів здійснюється за декількома показниками і результати можуть бути неоднозначними: лідер за одним показником може стати аутсайдером по іншому (класичний приклад – висока прибутковість корпоративних цінних паперів за високого ступеня ризику інвестицій або висока процентна ставка на вклади у комерційні банки та високий ризик вкладів). Тому використовуються рейтинги, в яких об'єкти ранжировані окремо за кожним показником. Право визначати яку з ранжированих якостей є найважливішим надається тому, хто використовує результати рейтингу.

Застосовується також метод визначення єдиного рейтингу на основі розрахунку середньозваженого з урахуванням коефіцієнта вагомості кожного показника, за яким проводиться ранжування.

Щоб знизити суб'єктивний вплив експертів на результати оцінки поряд з оцінюваними показниками до рейтингу включаються об'єктивні характеристики, які реально піддаються вимірюванню та зіставленню без участі експертів. Рейтинг у цій формі отримав назву скорингу, тобто. рейтинг з урахуванням бальної оцінки та системи показників.

Для кількісної оцінки ризику використовуються методи математичної статистики та теорії ймовірності.

Якщо йдеться про інновації, що мають аналоги, тоді стає можливим застосування методів математичної статистики для оцінки найімовірніших параметрів інноваційного процесу та його результатів.

Якщо інновація не має аналогів, або організація-інноватор не має достатнього досвіду для впровадження інновації, або інноваційний процес реалізується в умовах нестабільності, тоді використовується апарат теорії ймовірності, що дозволяє моделювати інноваційні процеси з великою точністю, а отже, більш адекватно визначати заходи з управління ризиком.

Можливість використання кількісної оцінки ризику в інноваційній діяльності виходить із наступного:

1) існують об'єктивні закономірності, що визначають результат та перебіг інноваційної діяльності. Прояви цих закономірностей підтверджується статистичними спостереженнями інноваційної діяльністю;

2) статистика інноваційних процесів підпорядковується загальним правилам математичної статистики;

3) найважливішими характеристиками ризику є ймовірність виникнення несприятливої ситуації під час інноваційної діяльності та кількісна оцінка цієї несприятливої ситуації.

Для ризикових операцій насамперед оцінюється параметр найбільш очікуваного результату, Який визначається за формулою математичного очікування:

r e = ∑ p i * r i

де r e - Очікуваний результат інновації;

r i - i-тий можливий варіант інновації;

p i - Імовірність i-ого результату;

n – кількість можливих варіантів інновації.

Для кількісної оцінки ризику тієї чи іншої інновації визначають такі показники:

Варіацію:

var = ∑ P i * (r i - r e) 2

Показник середнього лінійного відхилення:

Відносне лінійне відхилення (коливання):

Чим вище коливність, тим ризикованішими є інвестиції.

Як показують спостереження за інноваційною діяльністю, розподіл результатів інновацій має характер нормального розподілу (див. графік).

Тому при аналізі результатів інноваційної діяльності використовують статистичну таблицю стандартного нормального розподілу, за якою виходячи зі значення коефіцієнта Z оцінюється ймовірність того, що результат інновації виявиться кращим за певний критичний рівень, який визначається інноватором або інвестором. Коефіцієнт Z визначається за такою формулою:

Z = r - r e │ / δ

де r e - Найбільш очікуваний результат;

r – критичний рівень результату інновацій.

Імовірність того, що результат нововведення перевершить рівень гірший за очікуваний, оцінюється за формулою:

де р - Значення ймовірності, отримане за таблицею.

Ступінь та ціна ризику.

Ризик як економічна категорія поєднує в собі оцінку ймовірності несприятливого розвитку подій та міру цієї несприятливості. Тому для опису ризику використовується двомірна характеристика: ступінь та ціна ризику. Ступінь ризику кількісно характеризує ймовірність несприятливої динаміки інноваційного процесу та негативних результатів діяльності. Показник ціни ризику відбиває кількісну оцінку можливого результату інноваційної діяльності, тобто. показує економічний результат, заради якого інвестор чи інноватор пішов на ризик.

Приклад: є 2 альтернативні варіанти вкладення 15 млн. рублів тимчасово вільних коштів:

1) покласти капітал у банк на депозит під 10% річних;

2) купити державні цінних паперів під 5% річних.

Рейтингове агентство оцінює надійність банку 90%, ризик вкладення державні цінних паперів оцінюється в 1%. Таким чином, ступінь ризику операцій з цінними паперами складе 1%, депозитних - 10%. Очікуваний дохід: з цінних паперів – 750тыс. (15млн. * 0,05), за депозитом - 1,5млн. (15млн. * 0,1). Ціна ризику вкладень у цінні папери становитиме 7,5тис. (750тис. * 0,01), ціна ризику вкладень у депозитні операції складе 150тис. (1,5 млн. * 0,1).

Реальний інноваційний процес характеризується проявом ризиків у різних галузях під впливом різних факторів інноваційного процесу. Щоб отримати узагальнену оцінку ризику, використовуються такі правила:

1) правило поглинання ризиків: якщо ризики відносяться до однієї сфери діяльності та/або їх міра збігається, але прояв негативних факторів відбувається незалежно один від одного, ймовірність їх прояву оцінюється за максимальним значенням;

Приклад: для реалізації інноваційного проекту необхідне постачання сировини, електроенергії та комплектуючих. Надійність постачальників сировини – 95%, комплектуючих – 90%, електроенергії – 97%. У разі ризик проявляється у сфері матеріально-технічного забезпечення, тобто. міра ризику є загальною. Поява одного ризику не залежить від появи іншого ризику, тому рівень ризику оцінюється за максимальною мірою ризику, а саме 10%.

2) правило математичного складання ризиків: якщо ризики відносяться до різних сфер діяльності та/або їх заходи різняться, але прояв негативних факторів відбувається незалежно один від одного, ймовірність їх прояву оцінюється як сума ймовірностей незалежних подій, а міра ризику оцінюється як середня арифметична (для двох факторів):

р о = р 1 + р 2 + р 1 * р 2

	р 1 * М р1 + р 2 * М р2

Приклад:на реалізацію інновації впливають кваліфікація персоналу та якість обладнання. Помилки персоналу відбуваються у середньому 3 на 100 операцій, у своїй збитки становить 15тыс. карбованців. Збій устаткування відбувається 12 разів на 1000 годин роботи, що у середньому 25тыс. карбованців. Ступінь ризику внаслідок помилок персоналу становить 3%, внаслідок збою обладнання – 1,2%, тоді рівень ризику всього інноваційного процесу складе 4,236% ((0,03 + 0,012 + 0,03*0,012)*100%). Ціна ризику – 17,86тис. карбованців.

3) правило логічного складання ризиків: якщо ризики відносяться до різних областей діяльності та/або їх заходи різняться, а негативні фактори проявляються залежно один від одного, ймовірність їх прояву оцінюється на основі правила логічного складання – ступінь ризику в цьому випадку розраховується за такою формулою:

р о = 1 - ∏ q j

У цьому, якщо міра ризику попереднього етапу інноваційного проекту перекриває міру ризику наступного, безпосередньо з першим, то другий виключається з розрахунків, інакше враховується лише ризик другого етапу.

Приклад: інноваційний проект реалізується у 3 етапи. Імовірність припинення робіт першому етапі становить 0,5, другому – 0,3, третьому – 0,1. Втрати першому етапі складуть 200тыс. рублів, другою – 400тыс., третьому – 300тыс. Ступінь ризику всього проекту становитиме: 1 - 0,5 * 0,7 * 0,9 = 0,685 або 68,5%. Міра ризику складе 400твс. Рублів, оскільки на кожному з етапів проекту збитки не перевищують цього значення.

Доцільність прийняття будь-якого підприємницького рішення, у природі якого спочатку закладено певний рівень ризику, може бути виявлено шляхом його аналізу та оцінки. Це означає, що для ефективної діяльності необхідно не тільки знати про можливий економічний ризик і зробити його якісний аналіз, а й оцінити його, визначити його ступінь.

В економічній теорії та практиці управління економічним ризиком розрізняють кількісні та якісні методи оцінки.

Кількісна оцінка економічного ризику є доповненням до якісної. Вона особливо важлива, коли є можливість вибору конкретного управлінського рішення із сукупності альтернативних варіантів. Ситуація, коли господарюючий суб'єкт перебуває перед проблемою вибору однієї з двох напрямів розвитку фірми з різною економічної ефективністю від реалізації, який завжди вирішується на користь того напрями, що має більший ефект (менші витрати й більші результати) проти іншим. Важливе місце після ухвалення рішення про вибір відводиться і шансів успішну реалізацію кожного з варіантів. Таким чином, можлива і ситуація, коли для підприємства доцільно прийняти рішення про розвиток за варіантом, економічний ефект від реалізації якого буде меншим, але при цьому шанси на успіх більші (тобто ступінь ризику за цим варіантом буде меншим порівняно з іншим ).

При прийнятті будь-якого управлінського рішення економічна ефективність його реалізації має бути скоригована на рівень ризику його досягнення.

Аналіз підприємницьких ризиків доцільно проводити за декількома основними напрямами, наявність яких обумовлено Беляков А. В. Процентний ризик: аналіз, оцінка, управління // Фінанси та кредит. 2001. № 2. – С. 18:

- Специфічними особливостями безпосередньо суб'єкта, що займається підприємницькою діяльністю;
- особливостями зовнішнього середовища, в якому він функціонує, і яке знаходиться в процесі постійного розвитку.

У найбільш загальному вигляді множинність принципів аналізу ризику може бути зведена до наступного. Хохлов Н.В. Управління ризиком. М. - 1999. С. 239:

Трудові втрати - втрати робочого часу, спричинені випадковими обставинами (наприклад, вихід з ладу обладнання, хвороба працівника тощо);

Неефективні втрати організації -- такі втрати, які у тому разі, коли процес підприємницької діяльності йде повільніше, ніж це було намічено раніше, чи норма отримання прибутку на вкладений капітал у цій фірмі менше, ніж середньогалузева чи середня економіки;

Мал. 2.1 Види втрат, що виникають під час реалізації ризиків

Присутність ризику підприємницької діяльності означає, що з її ефективного проведення необхідне наявність попередньо розроблених і реальних планів розвитку фірми з урахуванням імовірнісного характеру проходження подій. З цією метою проводиться якісний та кількісний аналіз ризиків.

Для якісного аналізу ризику практично найчастіше використовується експертні методи, засновані на суб'єктивної оцінці очікуваних параметрів діяльності. Ця суб'єктивність є наслідком того, що група експертів, яка займається аналізом ризику, висловлює власні суб'єктивні міркування як про минулу ситуацію, так і про перспективи її розвитку.

Найчастіше даний метод застосовується при недостатній кількості інформації або при визначенні ступеня ризику такого напряму підприємницької діяльності, який не має аналогів, що також не дає можливості аналізувати попередні показники Гробової П.Г., Петрова С.М., Полтавцев С.І. Ризики у сучасному бізнесі. М. – 1994. – С. 131.

У найбільш загальному вигляді сутність даного методу полягає в тому, що підприємство виділяє певну групу ризиків та розглядає, яким чином вони можуть впливати на його діяльність. Цей розгляд зводиться до дачі бальних оцінок за можливість виникнення тієї чи іншої виду ризику, і навіть до його впливу діяльність фірми.

Аналіз спеціальної літератури, присвяченої цій темі, показав, що є кілька широко відомих і найчастіше застосовуваних методик оцінки ступеня ризику виходячи з використання методу експертних оцінок:

- методика Швейцарської банківської корпорації;
- методика BERI Устенко О.Л. Теорія економічного ризику. - 1997р. С. 61.

Проте слід зазначити, що їхньою специфічною особливістю є визначення ступеня ризику для економіки всієї країни без урахування специфіки різних напрямів підприємницької діяльності.

Розглянемо методику Швейцарської банківської корпорації. Ця методика складається з чотирьох етапів:

1) визначення основних напрямів аналізу;
2) збір вихідних даних, їх попереднє угруповання та обробка;
3) процес безпосереднього прогнозування та визначення ступеня ризику за окремими аналізованими елементами (напрямами підприємницької діяльності);
4) визначення сукупного ступеня ризику.

Схема факторів ризику, що впливають на підприємницьку діяльність, яка використовується в даній методиці, наведена в додатку Г. Як видно з даної таблиці, більшість показників розраховуються традиційним чином

У цій методиці, визначення чинників ризику, розраховується (переважно традиційним чином) безліч показників.

Реальний приріст ВНП (валового національного продукту) розраховується як скориговане ставлення (до рівня інфляції) зміни ВНП.

p align="justify"> Під інвестиційним співвідношенням всередині країни мається на увазі відношення суми інвестиції до вартості ВНП. Згідно з цією методикою оптимальним вважається співвідношення 25%.

Ефективність інвестицій або, іншими словами, рентабельність інвестицій протягом усього періоду, що аналізується, при оптимумі повинна бути не менше 20%.

Середній рівень інфляції розглядається з погляду зміни споживчих цін та складу споживчого кошика, що є відображенням не тільки економічної, а й соціально-політичної ситуації в країні.

Зростання фінансових надходжень, як і й інші показники, аналізується у поступовій динаміці. При цьому вивчаються всі грошові агрегати: готівка, кошти підприємств та населення на розрахункових поточних рахунках та депозитах у банках, страхові кошти, вартість цінних паперів державної позики.

При аналізі рівня реального внутрішнього кредиту (депозити громадян, у банках) цей показник коригується індекс інфляції.

Для характеристики податково-бюджетної політики в даній методиці використовується модель американського математика та політолога Артура Лаффера, згідно з якою зусилля податкового преса з боку держави на підприємців негативно відбивається на діловій активності в цілому та є дестимулятором зростання надходжень до державного бюджету, а в деяких випадках навіть скорочує їх.

У цій методиці конкурентоспроможність розглядається досить нетрадиційно і є конкурентоспроможністю національної валюти - динаміки її обмінного курсу.

Наступна група показників пов'язана з аналізом торгового балансу за всіма видами товарів та послуг (торговий баланс, експорт товарів та послуг, імпорт товарів та послуг, зовнішньоторговельне сальдо, частка експорту до ВНП).

Концентрація експорту розраховується як частка експорту основного товару (чи групи товарів) у загальному обсязі експорту. Цей показник характеризує залежність держави від основних споживчих ринків.

Імпорт у країну-партнер розраховується в абсолютному вираженні у тих грошових одиницях, що використовуються в даній методиці.

Інші показники, що аналізуються в даній методиці, є оцінкою можливості країни розраховуватися за своїми зовнішніми зобов'язаннями, і є також відображенням політичного ризику, який визначається за десятибальною шкалою: 1 -3 бали - низький ризик; 4-6 балів - помірний ризик; 7-9 балів - високий ризик; 10 балів - надвисокий ризик.

Після того, коли всі показники розраховані, фірма має вирішити, яка база має використовуватись для порівняння. Таким чином, вся сукупність даних параметрів має бути розрахована і для базової економіки (наприклад, економіки своєї власної країни), після чого проводиться порівняння. Ця ідея є досить цікавою тому, що за наявності альтернативних варіантів розвитку зовнішньоекономічної діяльності в різних регіонах є можливість вибору оптимального варіанту.

Ця методика побудована таким чином, що існує можливість коригування результатів початкового аналізу, забезпечуючи таким чином її гнучкість.

Проте основним недоліком методики Швейцарської банківської корпорації і те, що з її використанні не враховується специфіка певного напрями діяльності. Результатом цього є те, що вона може бути ефективно застосована в основному для аналізу ступеня ризику при проведенні зовнішньоекономічної діяльності фірми та виявити ризик на рівні держави. З даної методики можна будувати висновки про фінансову стійкість економіки, отже, і рівні ділової активності суб'єктів господарювання.

Інша широко відома методика, визначення ступеня ризику загалом економіки країни розроблена фірмою BERI (Німеччина). На підставі опитування 100 незалежних експертів розраховується спеціальний індекс, на підставі якого робиться висновок про рівень ризику економіки.

Опитування, яке проводиться за цією методикою, складається з 15 питань, кожне з яких має максимальну питому вагу. Оцінними критеріями є:

1. Політична стабільність
2. Ставлення до іноземних інвестицій
3. Ступінь націоналізації
4. Імовірність та ступінь девальвації внутрішньої валюти
5. Стан платіжного балансу
6. Ступінь розвитку бюрократії
7. Темп економічного зростання
8. Конвертованість валюти
9. Якість виконання договорів
10. Рівень витрат на заробітну плату та продуктивність праці
11. Можливість користуватися послугами внутрішніх та зовнішніх експертів
12. Ефективність організації комунікації
13. Взаємини між суб'єктами господарювання та державою, зв'язок з громадськістю
14. Умови отримання короткострокових кредитів
15. Умови отримання довгострокових кредитів

Відповідям на ці питання передує всебічний, глибокий аналіз.

Після проведення аналізу складових індексу BERI економіка тієї країни, яка має більш високе значення індексу, є стабільнішою, а отже, і менш ризикованою.

Об'єктивний недолік цієї методики, як і попередньої, у тому, що вона враховує тих ризиків, які можуть виникнути безпосередньо під час функціонування фірми. Обидві методики мають більш глобальний характер, виходячи з яких можна будувати висновки про ступеня ризикованості всієї економіки, а чи не конкретного напрями підприємницької діяльності, яке фірма планує розвивати у цій країні. Таким чином, використовувати ці методики доцільно при проведенні зовнішньоекономічної діяльності.

Що стосується спеціальних методик експертної оцінки ступеня ризику конкретного напряму діяльності підприємства, то вони повинні розроблятися як з урахуванням ступеня ризику в даній економіці (основою для цього можуть бути методики Швейцарської банківської корпорації та BERI), так і з урахуванням специфічних особливостей даного суб'єкта господарської діяльності та тимчасового простору, що охоплюється аналізом.

Застосовуючи метод дерева рішень, оцінюють значення грошових потоків за декількома варіантами розвитку: оптимістичний, песимістичний, нормальний. Дерево рішень - це мережеві графіки, що відображають моменти настання подій та ймовірність отримання фінансових результатів. Кожна гілка дерева – це різні варіанти розвитку. Чим більший розкид значень прогнозованих критеріїв, тим ризикованим видається проект Глазунов В.М. Фінансовий аналіз та оцінка ризику реальних інвестицій. М.-1997. – С. 41.

За методом відсоткової ставки більш ризикованих проектів застосовують підвищену ставку дисконтування, під вищий відсоток надають кредити - з урахуванням премії ризик.

Метод сценаріїв дозволяє перейти від деталізованого опису стратегічних та оперативних ризиків, характерних для кожного виду діяльності підприємства до опрацювання ймовірного, песимістичного та оптимістичного варіантів розвитку. На заключному етапі перспективного планування така оцінка ризику має втілюватись у показниках планових завдань: напружених – відповідних оптимістичному сценарію, найбільш реальних (імовірний сценарій) та занижених (песимістичний сценарій). Крім того, при розробці сценаріїв узгоджуються стратегічні ризики розвитку підприємства в цілому та окремих видів діяльності з оперативними ризиками – ризиками управління забезпеченням, виробництвом та збутом.

Кількісний аналіз ризику є одним із важливих складових процесу ефективного управління фірмою.

Аналіз економічної літератури, присвяченої цій темі, показав, що у час найпоширенішими методами кількісної оцінки ступеня ризику є Гранберг А.Г. Статистичне моделювання та прогнозування. М. - 1995 - С. 114:

- Статистичний метод;
- метод аналізу доцільності витрат;
- аналітичний метод;
- Метод використання аналогів.

Статистичний метод широко застосовується в тих випадках, коли при проведенні кількісного аналізу фірма має значний обсяг аналітико-статистичної інформації за необхідними елементами аналізованої системи за n-кількість періодів часу. Під час проведення аналізу використовуються дані щодо результативності здійснення фірмою аналізованих дій. З використанням цього методу ступінь ризику виражається через величину середньоквадратичного відхилення від очікуваних величин.

Сутність методу аналізу доцільності витрат Черкас В.В. Діловий ризик підприємницької діяльності. - 1996р. - С. 135 ґрунтується на тому, що у процесі підприємницької діяльності витрати по кожному конкретному напрямку, а також за окремими елементами не мають однакового ступеня ризику. Інакше кажучи, ступінь ризику двох різних напрямів діяльності однієї й тієї фірми неоднакова; і ступінь ризику за окремими елементами витрат усередині того самого напряму діяльності також неоднакова. Так, наприклад, гіпотетично заняття гральним бізнесом більш ризиковане порівняно з виробництвом хліба та витрати, які несе диверсифікована фірма на розвиток цих двох напрямків своєї діяльності, також відрізнятимуться за рівнем ризику. Навіть у тому випадку, якщо припустити, що розмір витрат за статтею "оренда приміщень" буде однаковим за обома напрямками, то все одно рівень ризику буде вищим у гральному бізнесі. Така сама ситуація зберігається і з витратами всередині того самого напряму. Ступінь ризику за витратами, пов'язаними з купівлею сировини (яка може бути доставлена не точно у зазначений термін, її якість може не повністю відповідати технологічним нормам або її споживчі властивості можуть бути частково втрачені при зберіганні на самому підприємстві тощо) буде вище , ніж у витратах зарплатню.

Отже, визначення ступеня ризику шляхом аналізу доцільності витрат спрямовано ідентифікацію потенційних зон ризику. Такий підхід доцільний ще й з тих позицій, що дає змогу виявити "вузькі місця" у діяльності підприємства з погляду ризикованості, а потім розробити шляхи їх ліквідації.

Узагальнивши накопичений світовий та вітчизняний досвід аналізу Lubatkin M., Rogers R. Systematic Risk and Shareholder Return: A Capital market // Academy of Management Journal. 1997. №4. З. 45 ступеня ризику з допомогою використання методу аналізу доцільності витрат, можна дійти невтішного висновку необхідність використовувати за такого підходу градацію витрат у сфері ризику.

Основний недолік такого підходу до визначення ступеня ризику, так само як і за статистичного методу, полягає в тому, що підприємство не аналізує джерела походження ризику, а приймає ризик як цілісну величину, таким чином ігноруючи його складники.

Суть аналітичного методу зводиться до використання кількох взаємозалежних етапів. На першому етапі здійснюється підготовка до аналітичної обробки інформації, яка включає:

визначення ключового параметра, щодо якого здійснюється оцінка конкретного напряму підприємницької діяльності (наприклад, обсяг продажу, обсяг прибутку, рентабельність тощо);

відбір чинників, які впливають діяльність фірми, отже, і ключовий параметр (наприклад, рівень інфляції, політична стабільність, ступінь виконання договорів основними постачальниками підприємства тощо.);

розрахунок значень ключового параметра на всіх етапах виробничого процесу (НДДКР, впровадження у виробництво, повне виробництво, відмирання цього напряму діяльності).

Сформовані в такий спосіб послідовності витрат і надходжень дають можливість визначити як загальну економічну ефективність досліджуваного напрями діяльності, а й виявити її значення кожної зі стадій.

З другого краю етапі будуються діаграми залежності обраних результуючих показників від величини вихідних параметрів. Порівнюючи між собою отримані діаграми, можна виділити ті основні показники, які найбільше впливають на даний вид (або групу видів) підприємницької діяльності.

На етапі визначаються критичні значення ключових параметрів. Найбільш просто при цьому може бути розрахована критична точка виробництва або зона беззбитковості, яка показує мінімально допустимий обсяг продажу покриття витрат фірми.

Під час четвертого етапу аналізуються на підставі отриманих критичних значень ключових параметрів та факторів, що впливають на них, можливі шляхи підвищення ефективності та стабільності роботи фірми, а отже, та шляхи зниження ступеня ризику, що визначається одним із попередніх методів.

Таким чином, перевагою аналітичного методу є те, що він поєднує в собі як можливість пофакторного аналізу параметрів, що впливають на ризик так і виявлення можливих шлях зниження його ступеня за допомогою впливу на них.

Сутність методу використання аналогів полягає в тому, що при аналізі ступеня ризику певного напряму підприємницької діяльності доцільно використовувати дані про розвиток таких і аналогічних напрямків у минулому.

Аналіз минулих факторів ризику здійснюється на підставі інформації, отриманої з різних джерел, таких як публіковані звіти компаній про свою минулу діяльність, інформації, що розповсюджується державними організаціями, даних страхових компаній і т.д. Отримані таким чином дані обробляються з метою виявлення залежностей між запланованими результатами діяльності фірми та врахуванням потенційних ризиків.

На наш погляд, об'єктивна труднощі при використанні методу аналогій для оцінки ступеня ризику полягає в тому, що дані минулих періодів повинні застосовуватися зараз без урахування того факту, що будь-який напрямок підприємницької діяльності перебуває в постійному розвитку. Ця небезпека найчіткіше видно при розгляді виробничого спрямування підприємницької діяльності. Будь-який продукт проходить кілька життєвих стадій від розробки до смерті (зняття з виробництва). З цього можна дійти невтішного висновку у тому, що оптимальним є порівняння минулих і реальних показників у межах однієї стадії. В іншому випадку ймовірність припущення помилки при проведенні аналізу досить висока.

Доцільність використання цього методу полягає в тому, що якщо необхідно виявити ступінь ризику за будь-яким інноваційним напрямом діяльності фірми, коли відсутня строга база для порівняння, краще знати минулий досвід хоч і не повністю відповідний сучасним умовам, ніж нічого не знати.

При проведенні комплексного аналізу ймовірнісних втрат, при проведенні оцінки ризику важливо встановити не тільки всі джерела ризику, а й виявити, які джерела домінують. При цьому доцільно класифікувати можливі втрати за ознакою впливу на діяльність фірми на визначальні та побічні (непрямі). До визначальних втрат можуть бути віднесені такі втрати, які при своєму виникненні безпосередньо впливають на діяльність підприємства, а до побічних - ті, вплив яких на фірму здійснюється опосередковано (наприклад, підвищення життєвого рівня населення і, як наслідок цього, зміна пріоритетів у харчуванні) що може спричинити зниження попиту так звані нижчі товари).

З іншого боку, логічним є і вичленування випадкових складових втрат, тобто. тих, розрахунок яких становить найбільшу складність через високий рівень невизначеності, і відокремлення їхню відмінність від систематично повторюваних (одним із наочних прикладів систематичних втрат може бути зростання цін умовах низьку інфляцію).

Ризик може вимірюватися, як було сказано раніше, в абсолютному та відносному виразах.

У абсолютному вираженні ризик може бути виміряний величиною прогнозованих втрат (збитків), а відносному вираженні може бути визначено як величина збитків, віднесена до певної базі. База віднесення збитків може бути обрана безпосередньо самою фірмою залежно від її специфіки та виду конкретного ризику, що оцінюється. Нею можуть бути витрати на виробництво, вартість основних виробничих фондів, активи підприємства, прибуток, чисельність персоналу, вартість окремих ресурсів тощо.

При вимірі ризику в абсолютному вираженні на практиці широко застосовується спрощений підхід. Його сутність зводиться до того, що оцінюється, яким чином впливає ступінь ризику на основні показники роботи фірми, і на підставі цієї інформації робиться висновок про доцільність прийняття даного ризику та зайняття цим підприємництвом.

Розрахунок абсолютного значення ризику (абсолютного рівня втрат) можна здійснити за такою формулою Пастюшков А.В. Про оцінку фінансового ризику.// Бух. облік. 1999р. №1. - С. 21:

де: W t - Абсолютне значення ризику за i-параметром;

Рi - планове значення i-параметра за сприятливого результату;

b - розрахункове значення ступеня ризику.

Перевагою даного розрахунку є те, що як i-й параметр (Pi)можна використовувати широкий спектр показників, якими фірма прогнозує збитки у разі реалізації певного ризику чи групи ризиків.

Аналогічно може бути зроблений і розрахунок абсолютного рівня частини, що не ризикується Пастюшков А.В. Про оцінку фінансового ризику.// Бух. облік. 1999р. №1. - С. 21:

де Li - величина не піддається ризику частини i-параметра або Там же

На практиці часто можуть виникнути ситуації, коли недостатньо знати тільки величину ризику в абсолютному вираженні, а його значення необхідно порівняти з певними показниками, що характеризують діяльність фірми.

Розрахунок ризику у відносному вираженні може бути зроблений за формулою:

де Ri - Відносне значення ризику за i-параметром.

Визначення відносної величини ризику є досить важливим завданням для суб'єкта господарювання також і через причини, про які йшлося в ході характеристики критеріїв, що використовуються при аналізі ризиків. Незадоволеність фірми у високому значенні ризику в абсолютному та відносному вираженні є однією з головних причин усвідомленого прийняття нею ризику, а в ряді випадків її відмови від заняття даним видом діяльності, або спонукальним мотивом для внесення змін до стратегії свого розвитку.

Щодня нашого життя, не усвідомлюючи того, ми проводимо у великій небезпеці. У повсякденній рутині ми просто забуваємо про неї. Розуміння та оцінка ризику досить часто допомагають уникнути безлічі проблем, особливо у сфері бізнесу чи промислового виробництва. У загальному визначенні цього поняття говориться, що це процес, спрямований на вивчення та виявлення дій, ситуацій або подій, які можуть негативно вплинути на вашу діяльність при прийнятті рішень.

Оцінка ризику, незалежно від спрямованості, включає всі аспекти. Прораховуються навіть варіанти, ймовірність яких теоретично малоймовірна. У бізнесі прийнято вважати, що складається з виявлення причини ризику, виявлення її джерел та наступних етапів чи робіт, які допоможуть його знизити або звести до нуля. На ранньому етапі оцінка ризику вважається найважливішою для будь-якого підприємця чи інвестора, адже саме вона може повною мірою показати, наскільки небезпечний черговий проект та які випробування чекають на нього. Досвідчені бізнесмени скажуть, що саме цей показник відображає, наскільки їхній проект виявиться успішним.

Сьогодні існує безліч методологій, засобів та підходів для вивчення цього фактора, але базова частина залишається практично незмінною і складається з наступних кроків:

Виявлення можливої зони ризику.

Виявлення та оцінка ризику, пов'язаного з подальшою діяльністю фірми.

Розрахунок негативних наслідків.

Відображення вигоди усунення ризику та її наслідків.

Кількісна оцінка ризику є у кожному з перелічених етапів. Обчислення з наступним числовим відображенням дозволяють не тільки побачити у відсотковому співвідношенні ймовірність появи якоїсь однієї з подій, але й розкрити картину цілком.

Після підбиття підсумків аналізу проводиться оцінка ступеня ризику, що є завершальним етапом і дозволяє визначити доцільність всього проекту або рішення, що приймається.

Про базову частину ми вже поговорили, а тепер настав час розібратися в існуючих методологіях. Оцінка ризику ділиться лише на три основні школи:

Кожна з них має безліч своїх напрямків, технологій та підходів. Слід зазначити, кожна оцінка ризику з допомогою зазначених методик має власну специфіку і, кінцеві результати. Одні спрямовані прогнозування інші - виявлення ступеня ризику при придбанні цінних паперів фірми тощо. Тільки конкретна постановка мети чи завдання дозволить вибрати якусь одну із методик чи провести цілий комплекс заходів. У будь-якому випадку, якщо ви хочете побачити об'єктивні дані та не шкодувати про прийняте рішення, то найкращим варіантом буде звернутися до професіоналів. Сьогодні на ринку існує безліч експертних фірм даної спрямованості, які пропонують свої послуги у різній ціновій категорії.

В даний час досить широке застосування знаходить «ризиковий» підхід в оцінці можливих аварійних та надзвичайних ситуацій як природного, так і техногенного характеру. Враховуючи наявність оцінок ризику в офіційних документах, необхідно розглянути основні положення «ризикового» підходу.

Ризик – це міра можливості, що діяльність людини чи проявів природи призведуть до наслідків, які впливають людські цінності – життя, здоров'я, матеріальне становище.

Ризик прийнято оцінювати ймовірністю прояву несприятливої події (аварії, катастрофи, інциденту, надзвичайної ситуації) та величиною шкоди, до якої призвела ця несприятлива подія. Щоправда, ці величини існують окремо друг від друга, т.к. їхнє спільне існування в принципі неможливе.

Оцінка ризику має кілька функцій.

I функція – оцінити рівень небезпеки виробництва.

II функція – порівняти однотипні виробництва, устаткування, території за одним і тим самим параметрам.

III функція – ухвалити рішення про вибір обладнання, виробництва.

IV функція – виявити особливо небезпечні виробництва та вжити заходів щодо зниження ризику.

Кожна функція має практичне призначення. Перша з них призначена для того, щоб виділити професії, що мають небезпечні та шкідливі умови праці.

Друга функція виконує завдання порівняльної оцінки технічної досконалості виробництв однотипних виробництв.

Третя функція є основою прийняття рішення про вибір устаткування тієї чи іншої фірми, підприємства, країни, що забезпечує більшу безпеку, ніж інші.

Нарешті, четверта функція призначена виявлення тієї частини виробництва, яка найбільше небезпечна і вимагає вдосконалення.

8.2. Методи оцінки ризику

Ризик – поняття досить поширене та буденне. При цьому оцінки ризику одного і того ж виробництва та різних людей можуть бути різними. Це можливо тому, що існують різні підходи до оцінки ризику.

Технократичнийпідхід до оцінки ризику ґрунтується на аналізі технічних причин виникнення небезпек та ймовірнісної оцінки можливостей їх прояву.

Економічнийпідхід грунтується на оцінці очікуваних втрат чи втрат корисності грошей.

Психологічнийпідхід ставить в основу людську оцінку небезпеки, не довіряючи значенням ймовірності, а воліючи враховувати думку індивіда. Ці оцінки зазвичай мають вигляд: «дуже високий ризик», «великий ризик», «середній ризик», «невеликий ризик».

Соціальнийпідхід пов'язує судження про небезпеку, думкою про неї у суспільстві загалом чи групі людей. Це – «психологія натовпу», яка може бути сформована в суспільстві або виникнути спонтанно при прояві небезпеки.

Оскільки тут розглядається безпека людини на виробництві, то покладемо в основу розгляду технократичний підхід, а інші – як впливають на поведінку людей на виробництві. Зазначимо водночас, що з економічних служб для підприємства, як й у перших керівників, важливий й економічний підхід поруч із технократическим. Для служб пожежної безпеки та надзвичайних ситуацій важливий, поряд з технократичним, та соціальний підхід, т.к. необхідно враховувати можливості паніки за перших проявів небезпеки. Проте головним таки залишається технократичний підхід.

У рамках технократичного підходу розроблено та застосовуються такі методи оцінки ризику.

Феноменологічний метод, що базується на визначенні можливого перебігу процесу розвитку небезпеки виходячи з результатів роботи обладнання, виникнення необхідних та достатніх умов.

Детермінований методпередбачає аналіз послідовних етапів розвитку небезпеки через стадії відмов, деформацій, руйнувань компонентів. Хід розвитку небезпеки описується з допомогою аналітичних моделей.

Імовірнісний методпередбачає оцінку ймовірності виникнення події та розрахунок умовної ймовірності того чи іншого шляху розвитку небезпеки. При цьому аналізуються розгалужені ланцюжки подій відмов обладнання та оцінюється повна ймовірність виникнення події.

Кожен із методів має свою сферу застосування. Феноменологічний метод може бути широко використаний там, де процес розвитку небезпеки не має розгалужень, йде послідовно, і, отже, можуть бути переглянуті та оцінені ситуації виникнення необхідних та достатніх умов події. Якщо процес розвитку небезпеки то, можливо розгалужений, тобто. є альтернативні шляхи розвитку, цей метод наштовхується на великі труднощі.

Детермінований метод не розглядає випадкові події, а послідовно аналізує процеси зносу та старіння, перевищення допустимих навантажень, закономірного руйнування, що і призводить до створення небезпечної ситуації та події. Складність створення моделей послідовного руйнування, не облік випадкових чинників робить цей метод трудомістким у обчислювальному плані і мають похибки через не врахування випадковостей. Однак у однорідних (механічних, електричних) системах застосовується, т.к. накопичено досвід опису виникнення відмови у надійності.

Імовірнісний метод широко використовується у тих випадках, коли процес розвитку небезпеки може піти альтернативними шляхами залежно від результату тієї чи іншої події. У цьому випадку необхідно знаходити умовні ймовірності здійснення фінальної події, що, власне, і передбачає ймовірнісний метод. Імовірність здійснення події, що знаходиться в ланцюжку, може визначатися виходячи з можливості відмов обладнання, а якщо це неможливо - зі статистики. У цьому полягає недолік методу, т.к. статистика рідко коли визначається з однорідної вибірки.

Оцінка ризику - це сукупність аналітичних заходів, що дозволяють спрогнозувати можливість отримання додаткового підприємницького доходу або певної величини збитків від ризикової ситуації і несвоєчасного вжиття заходів щодо запобігання ризику. Ступінь ризику – це ймовірність настання випадку втрат, а також розмір можливої шкоди від нього. Ризик може бути:

допустимим є загроза повної втрати прибутку від реалізації планованого проекту;

критичним - можливі ненадходження не тільки прибутку, а й виручки та покриття збитків за рахунок коштів підприємця;

катастрофічним – можливі втрата капіталу, майна та банкрутство підприємця.

Кількісний аналіз - це визначення конкретного розміру грошових збитків окремих підвидів фінансового ризику та фінансового ризику в сукупності. Іноді якісний та кількісний аналіз проводиться на основі оцінки впливу внутрішніх та зовнішніх факторів: здійснюються поелементна оцінка частки їх впливу на роботу даного підприємства та її грошовий вираз. Такий метод аналізу є досить трудомістким з погляду кількісного аналізу, але дає свої безсумнівні плоди при якісному аналізі. У зв'язку з цим слід приділити більшу увагу опису методів кількісного аналізу фінансового ризику, оскільки їх чимало і для їх грамотного застосування необхідна деяка навичка.

В абсолютному вираженні ризик може визначатися величиною можливих втрат у матеріально-речовому (фізичному) чи вартісному (грошовому) вираженні.

У відносному вираженні ризик визначається як величина можливих втрат, віднесена до деякої бази, у вигляді якої найзручніше приймати або майновий стан підприємства, або загальні витрати ресурсів на цей вид підприємницької діяльності, або очікуваний дохід (прибуток). Тоді втратами вважатимемо випадкове відхилення прибутку, доходу, виручки у бік зниження порівняно з очікуваними величинами. Підприємницькі втрати - це насамперед випадкове зниження підприємницького доходу. Саме величина таких втрат і характеризує рівень ризику. Звідси аналіз ризику пов'язані з вивченням втрат.

Залежно від величини можливих втрат доцільно поділити їх на три групи:

втрати, величина яких не перевищує розрахунковий прибуток, можна назвати допустимими;

втрати, величина яких більша за розрахунковий прибуток відносяться до розряду критичних - такі втрати доведеться відшкодовувати з кишені підприємця;

ще більш небезпечний катастрофічний ризик, у якому підприємець ризикує зазнати втрат, перевищують його майно.

Якщо вдається тим чи іншим способом спрогнозувати, оцінити можливі втрати з цієї операції, отже отримана кількісна оцінка ризику, який йде підприємець. Розділивши абсолютну величину можливих втрат на розрахунковий показник витрат чи прибутку, отримаємо кількісну оцінку ризику у відносному вираженні, у відсотках. Говорячи про те, що ризик вимірюється величиною можливих ймовірних втрат, слід враховувати випадковий характер таких втрат. Імовірність настання події може бути визначена об'єктивним методом та суб'єктивним. Об'єктивним методом користуються визначення ймовірності настання події з урахуванням обчислення частоти, з якою відбувається ця подія.

Суб'єктивний метод базується на використанні суб'єктивних критеріїв, що ґрунтуються на різних припущеннях. До таких припущень можуть належати судження оцінювача, його особистий досвід, оцінка експерта з рейтингу, думка аудитора-консультанта тощо.

Таким чином, в основі оцінки фінансових ризиків лежить знаходження залежності між певними розмірами втрат підприємства та ймовірністю їх виникнення. Ця залежність знаходить вираз у кривій ймовірностей, що будується, виникнення певного рівня втрат.

Побудова кривої - надзвичайно складне завдання, що вимагає від службовців, які займаються питаннями фінансового ризику, достатнього досвіду знань. Для побудови кривої імовірності виникнення певного рівня втрат (кривий ризику) застосовуються різні способи: статистичний; аналіз доцільності витрат; метод експертних оцінок; аналітичний метод; метод аналогій. Серед них слід особливо виділити три: статистичний метод, метод експертних оцінок, аналітичний метод.

Суть статистичного методу у тому, що вивчається статистика втрат і прибутків, мали місце цьому чи аналогічному виробництві, встановлюються величина і частотність отримання тієї чи іншої економічної віддачі, складається найімовірніший прогноз у майбутнє.

Безсумнівно, ризик - це ймовірна категорія, і в цьому сенсі найбільш обґрунтовано з наукових позицій характеризувати і вимірювати його як ймовірність виникнення певного рівня втрат. Імовірність означає можливість отримання певного результату.

Фінансовий ризик, як і будь-який інший, має математично виражену ймовірність настання втрати, яка спирається на статистичні дані та може бути розрахована з досить високою точністю. Щоб кількісно визначити величину фінансового ризику, необхідно знати всі можливі наслідки будь-якої окремої дії та ймовірність самих наслідків.

Стосовно економічних завдань методи теорії ймовірності зводяться до визначення значень ймовірності настання подій і вибору з можливих подій найкращого виходячи з найбільшої величини математичного очікування, яке дорівнює абсолютній величині цієї події, помноженої на ймовірність його наступу.

Головні інструменти статистичного методу розрахунку фінансового ризику: варіація, дисперсія та стандартне (середньоквадратичне) відхилення.

Варіація – зміна кількісних показників при переході від одного варіанта результату до іншого. Дисперсія - міра відхилення фактичного знання з його середнього значення.

Ступінь ризику вимірюється двома показниками: середнім очікуваним значенням та коливанням (мінливістю) можливого результату.

Середнє очікуване значення пов'язане з невизначеністю ситуації, воно виражається у вигляді середньозваженої величини всіх можливих результатів Е(х), де ймовірність кожного результату (А) використовується як частота або вага відповідного значення (х). Загалом це можна записати так:

Е(х) = А1Х1 + А2Х2 + · · · + АnXn.

Середнє очікуване значення - це значення величини події, яке пов'язане з невизначеною ситуацією. Воно є середньозваженою всіх можливих результатів, де ймовірність кожного результату використовується як частота, або ваги, відповідного значення. Таким чином, обчислюється той результат, який очікується.

Аналіз доцільності витрат спрямовано ідентифікацію потенційних зон ризику з урахуванням показників фінансової стійкості фірми. В даному випадку можна просто обійтися стандартними прийомами фінансового аналізу результатів діяльності основного підприємства та діяльності його контрагентів (банку, інвестиційного фонду, підприємства-клієнта, підприємства-емітента, інвестора, покупця, продавця тощо).

Метод експертних оцінок зазвичай реалізується шляхом обробки думок досвідчених підприємців та фахівців. Він відрізняється від статистичного лише шляхом збору інформації для побудови кривої ризику.

Даний спосіб передбачає збирання та вивчення оцінок, зроблених різними фахівцями (даного підприємства або зовнішніми експертами) ймовірностей виникнення різних рівнів втрат. Ці оцінки базуються на врахуванні всіх факторів фінансового ризику та статистичних даних. Реалізація методу експертних оцінок істотно ускладнюється, якщо кількість показників оцінки невелика.

Аналітичний спосіб побудови кривої ризику найбільш складний, оскільки елементи теорії ігор, що лежать в основі його, доступні тільки дуже вузьким фахівцям. Найчастіше використовується підвид аналітичного методу – аналіз чутливості моделі.

Аналіз чутливості моделі складається з наступних кроків: вибір ключового показника щодо якого і проводиться оцінка чутливості (внутрішня норма прибутковості, чистий наведений дохід тощо); вибір чинників (рівень інфляції, ступінь стану економіки та інших.); розрахунок значень ключового показника на різних етапах здійснення проекту (закупівля сировини, виробництво, реалізація, транспортування, капбудування тощо). Сформовані в такий спосіб послідовності витрат і надходжень фінансових ресурсів дають можливість визначити потоки фондів коштів кожного моменту (чи відрізка часу), тобто. Визначити показники ефективності. Будуються діаграми, що відбивають залежність обраних результуючих показників від величини вихідних параметрів. Зіставляючи між собою отримані діаграми, можна визначити звані ключові показники, які найбільше впливають на оцінку прибутковості проекту.

Аналіз чутливості має й серйозні недоліки: він є всеосяжним і уточнює ймовірність здійснення альтернативних проектів.

Метод аналогій під час аналізу ризику нового проекту дуже корисний, оскільки у разі досліджуються дані про наслідки впливу несприятливих чинників фінансового ризику інші аналогічні проекти інших конкуруючих підприємств.

Індексація є способом збереження реальної величини грошових ресурсів (капіталу) і прибутковості в умовах інфляції. В її основі лежить використання різних індексів.