اعتبار و لیزینگ: راهی برای مقایسه بر اساس نرخ موثر. لیزینگ یا اعتبار: نحوه انتخاب درست حاشیه لیزینگ تلفیقی

UDC 657.3 BBK 65.052

سیستم عملکرد متوازن یک شرکت لیزینگ

یو.ان. ایوانووا، ال. ای. ژوکوا

سن پترزبورگ دانشگاه دولتی

خدمات و اقتصاد (SPbGUSE) 191015، سن پترزبورگ، خ. Kavalergardskaya, 7, lit. ولی

AT چرخه زندگیهر سازمانی در فرآیند عملکرد خود، لحظه ای فرا می رسد که با رسیدن به مقیاس مشخصی از فعالیت و ثبات در صنعت خود، مدیریت تصمیم به توسعه و دستیابی به اهداف توسعه استراتژیک با هدف تثبیت و حفظ نتایج و موقعیت های به دست آمده در صنعت می گیرد. بازار.

یکی از مهمترین راه های موثرراه حل این مشکل - توسعه سیستم متعادلشاخص های BSC (English Balanced Score Card، BSC) که ابزاری برای مدیریت استراتژیک و عملیاتی فعالیت های شرکت بر اساس سنجش و ارزیابی اثربخشی آن بر روی مجموعه ای از شاخص های مالی و غیر مالی بهینه انتخاب شده است.

SSP در اواخر دهه 80 - اوایل دهه 90 ظاهر شد. رابرت کاپلان و دیوید نورتون، استادان اقتصاد هاروارد، در مطالعه ای بر روی 12 شرکت دریافتند که شرکت ها بیش از حد بر روی شاخص های مالی. برای دستیابی به مقادیر تنظیم شده در کوتاه مدتمدیریت شرکت هزینه های مداوم برای آموزش، بازاریابی و خدمات مشتری را کاهش می دهد که در بلند مدتبه طور کلی تأثیر منفی می گذارد وضعیت مالی. به عنوان راه حلی برای این مشکل، مفهوم BSC توسعه یافت که پس از انتشار مقاله "The Balanced Scorecard: Measures that drive performance" در مجله هاروارد بیزینس ریویو، به رسمیت شناخته شد.

BSC در نسخه کلاسیک شامل 4 پیش بینی است که از جنبه های استراتژیک مهم فعالیت های شرکت هستند:

دارایی، مالیه، سرمایه گذاری؛

مشتریان؛

فرآیندهای کسب و کار داخلی؛

کارکنان

به منظور پیوند دادن اهداف استراتژیک شرکت با فرآیندهای فعلی کسب و کار و فعالیت های روزانه کارکنان در هر سطح مدیریت و همچنین نظارت مستمر بر اجرای یک استراتژی واحد، توسعه کلیدی ضروری است.

شاخص های عملکرد - KPI ها (English Key Performance Indicators, KPI) - شاخص های دستیابی به اهداف و ایجاد روابط علی و عوامل تأثیر متقابل بین آنها.

اصل اصلی BSC اصل سنجش پذیری است. مدیریت BSC با تعریف اهدافی انجام می شود که میزان دستیابی به آنها به عنوان مجموعه ای از شاخص ها بیان می شود. برای هر شاخص، محدوده ای از مقادیر قابل قبول مشخص شده است. کنترل نشانگر در محدوده تعیین شده، درستی (یا خطا) مسیر انتخاب شده برای دستیابی به اهداف تعیین شده را تعیین می کند.

در اینجا فقط برخی از شاخص های دستیابی به اهداف شرکت (بر اساس پیش بینی ها) آورده شده است:

شاخص های مالی:

درآمد ناخالص (درآمد فروش)؛

حاشیه ناخالص(یا سود ناخالص);

سود خالص؛

سود به عنوان درصدی از درآمد فروش؛

سود به ازای هر کارمند؛

سودآوری انصاف(ROE)؛

بازگشت سرمایه (ROI)؛

ارزش افزوده اقتصادی (EVA).

شاخص های مشتری:

سهم بازار اشغال شده توسط شرکت؛

رشد فروش به دلیل مشتریان موجود؛

رشد فروش به دلیل مشتریان جدید؛

شاخص رضایت مشتری

شاخص های فرآیندهای داخلی کسب و کار:

هزینه های منابع: زمان (چرخه، مدت،

عملکرد: فروش به ازای هر کارمند؛ سود هر کارمند؛ تعداد عملیات انجام شده توسط یک کارمند) و مواد؛

هزینه های آموزش، آموزش و آموزش پیشرفته کارکنان؛

بهره وری استفاده از منابع در واحد تولید: نرخ استفاده از تجهیزات، نرخ استفاده از منابع، مواد خام و مواد؛

هزینه های اداری (سربار)؛

شاخص های پرسنلی:

گردش مالی کارکنان؛

میانگین طول خدمت در شرکت؛

میزان غیبت؛

ارزش افزوده به ازای هر کارگر؛

رضایت کارکنان.

مفهوم BSC مؤلفه مالی (شاخص‌های پیش‌بینی «مالی») را به عنوان هدف نهایی برای اندازه‌گیری میزان اجرای استراتژی شرکت ارائه می‌کند. برخی از اهداف استراتژیک شرکت به شرح زیر است:

هدف شرکت از دیدگاه مالک اهداف استراتژیک شرکت

شرکت - پروژه سرمایه گذاریافزایش سودآوری یا بازگشت سرمایه (R01)

شرکت دارایی برای فروش مجدد افزایش ارزش بازار آن با هدف فروش است

این شرکت یک منبع درآمد برای مالک است رشد متوازن، سود، جریان نقدی آزاد

این شرکت تولید کننده ای در داخل هلدینگ تولیدی مورد نیاز برای ساخت زنجیره تولید هلدینگ می باشد

هر هدف استراتژیک فعالیت شرکت متضمن استراتژی مالی و اهداف مالی متفاوتی است. در شرایطی که شرکت در بازار آزاد فعالیت می کند و هیچ پیش نیازی برای پایان عملیات وجود ندارد، هدف نهایی مالی، رشد متوازن و حداکثر کردن سود خواهد بود. یک شرکت می تواند اولاً با فروش بیشتر (استراتژی رشد) و در مرحله دوم با هزینه کمتر (استراتژی کاهش هزینه) سود را به حداکثر برساند. به عنوان یک قاعده، صرف نظر از مدلی که شرکت استفاده می کند، به منظور حسابداری مدیریتهمه چیز به شناسایی شاخص های اصلی عملکرد شرکت، تعیین مقادیر برنامه ریزی شده یک شاخص خاص، ثبت سریع نتایج به دست آمده و شناسایی انحرافات برمی گردد.

بیشترشاخص های موجود در پیش بینی های "مشتریان"، "فرایندهای تجاری داخلی"، "پرسنل" شاخص های غیر مالی هستند و در استاندارد موجود نیستند. گزارش مالی. بنابراین، جای تعجب نیست که سرمایه گذاران در تصمیم گیری های سرمایه گذاری، نقش فزاینده ای را به گزارشگری مدیریت اختصاص دهند.

توجه ویژه ای به گزارشگری مدیریت در شرکت های متخصص در زمینه لیزینگ مالی می شود که به آن لیزینگ نیز می گویند. این هم به دلیل محتوای پیچیده و مبهم منعکس شده توسط اصطلاح "اجاره" و هم به دلیل تفاوت در سیستم های قانونی و گزارش دهی است. کشورهای مختلف. در کشور ما این مشکل به ویژه حادتر است که در درجه اول به دلیل عدم وجود یک PBU جداگانه تنظیم کننده روابط اجاره و در نتیجه تحریف قابل توجه ماهیت اقتصادی اجاره نامه مالی و انعکاس آن در صورت های مالی است. کیفیت و قابلیت اطمینان اطلاعات ارائه شده در صورت های مالی شرکت های لیزینگ داخلی منجر به از دست رفتن هدف اصلی آن - نیاز

برای کاربران

مطابق با فصل 34 قانون مدنی فدراسیون روسیه، اجاره مالی (اجاره) یکی از انواع روابط حقوقی اجاره است. ماده 665 قانون مدنی فدراسیون روسیه اجاره نامه مالی را به شرح زیر تعریف می کند: "طبق یک قرارداد اجاره مالی (قرارداد اجاره) موجر متعهد می شود که مالکیت اموال مشخص شده توسط مستاجر را از فروشنده ای که توسط وی مشخص شده است به دست آورد و ارائه دهد. مستاجر با این ملک در قبال تملک و استفاده موقت. در این صورت موجر مسئولیتی در قبال انتخاب موضوع اجاره و فروشنده ندارد.

ماده 2 قانون فدرال "در مورد لیزینگ مالی (اجاره)" از مفاهیم اساسی زیر استفاده می کند:

- «لیزینگ ترکیبی از اقتصادی و روابط حقوقیناشی از اجرای یک قرارداد اجاره، از جمله کسب دارایی اجاره ای.

قرارداد اجاره - قراردادی که بر اساس آن موجر (از این پس موجر نامیده می شود) متعهد می شود که مالکیت ملک مورد نظر مستاجر (از این پس مستاجر نامیده می شود) را از فروشنده ای که او تعیین می کند به دست آورد و این ملک را در اختیار مستاجر قرار دهد. به ازای پرداخت هزینه برای تصرف و استفاده موقت. قرارداد اجاره ممکن است مقرر کند که انتخاب فروشنده و ملک تحصیل شده توسط موجر انجام شود.

فعالیت لیزینگ - نوعی فعالیت سرمایه گذاری برای تحصیل ملک و انتقال آن به لیزینگ.

بر اساس رویه بین المللی، اجاره یکی از انواع روابط اجاره است که مشخصه آن موارد زیر است: الف) مستاجر مالکیت مورد اجاره را به دست نمی آورد. ب) خطرات و مزایای استفاده از دارایی مورد اجاره متوجه مستاجر است. ج) پرداخت به صورت اقساطی انجام می شود و (معمولا) ارزش منصفانه دارایی مورد اجاره و نرخ بازده مورد نیاز موجر را پوشش می دهد.

در عمل جهانی، دو نوع اصلی اجاره وجود دارد: عملیاتی و مالی1 - "اجاره عملیاتی" و "اجاره مالی". در حقوق آنگلوساکسون، اجاره مالی، در مفهوم وسیع، به عنوان یک معامله اجاره تلقی می شود که در آن تمام هزینه دارایی ثابت در طول مدت اجاره پرداخت می شود. بنابراین، اجاره مالی به طور کلی به معنای تحصیل یک دارایی ثابت یا یک دارایی نامشهود است، به عنوان مثال.

1 در عین حال، مفهوم بین المللی "اجاره عملیاتی" با اصطلاح روسی "اجاره" یکسان است و مفهوم بین المللی "اجاره مالی" با اصطلاحات روسی "اجاره مالی" و "اجاره" مطابقت دارد.

یک شکل جایگزین تامین مالی است. در مقابل، اجاره عملیاتی برای به دست آوردن حق استفاده از تسهیلات برای یک دوره زمانی مشخص بدون کسب خود تسهیلات استفاده می شود. بنابراین، تحت اجاره نامه، مستاجر از بسیاری از خطرات مرتبط با داشتن یک دارایی ثابت یا دارایی نامشهود اجتناب می کند.

انعکاس یک اجاره مالی مطابق با IFRS، حسابدار را ملزم به اعمال دو ایده از استانداردها می کند که عملاً در عمل داخلی اجرا نمی شوند. این اصل اولویت محتوا بر فرم و تخفیف است.

طبق استاندارد حسابداری 17 اجاره‌ها، اجاره مالی به اجاره‌ای گفته می‌شود که اساساً تمام خطرات و پاداش‌های مربوط به مالکیت یک دارایی را از موجر به مستاجر منتقل می‌کند. موجر با انتقال دارایی به مستاجر مانند واگذاری آن رفتار می کند.

روش اندازه‌گیری و شناسایی اجاره‌نامه مالی توسط اجاره‌دهنده طبق استاندارد استاندارد 17 بر اساس محتوای مجموعه‌ای از مفاهیم کلیدی: «سرمایه گذاری ناخالص در اجاره»، «سرمایه گذاری خالص در اجاره» و «به دست نیاورده درآمد مالی».

سرمایه‌گذاری ناخالص در اجاره به مجموع حداقل پرداخت‌های اجاره به موجر تحت یک قرارداد و همچنین ارزش باقیمانده دارایی اجاره‌ای (چه تضمین شده یا غیر تضمین شده توسط مستاجر) اشاره دارد.

خالص سرمایه گذاری در اجاره ها، سرمایه گذاری ناخالص تنزیل شده با نرخ بهره مندرج در قرارداد (یا نرخ بازار، اگر بالاتر باشد) است. اساساً، خالص سرمایه‌گذاری، ارزش منصفانه دارایی اجاره‌ای برای اجاره‌دهنده، با در نظر گرفتن هزینه‌های مستقیم اولیه آن است.

تفاوت بین سرمایه گذاری ناخالص و خالص درآمد مالی موجر است. در شروع مدت اجاره، این درآمدی است که مالک هنوز به دست نیاورده است.

این واقعیت که یک دارایی به اجاره نامه مالی منتقل می شود به این معناست:

الف) حذف (کاهش سرمایه) مبلغ دفتری دارایی اجاره شده با شناسایی همزمان تفاوت بین ارزش منصفانه دارایی منتقل شده و مبلغ دفتری آن به عنوان نتیجه مالیدوره جاری،

2 IFRS - استانداردهای بین المللیصورتهای مالی (استانداردهای گزارشگری مالی بین المللی انگلیسی (IFRS) یا استانداردهای حسابداری بین المللی (IAS) - ویرایش های جاری)

ب) یا بازتابی از واقعیت اعطای اعتبار (وام) به موجر در صورت تحصیل یک مورد اجاره به طور خاص برای این مستاجر.

با این حال، در هر دو مورد، درآمد مالی به دست نیاورده از عملیات اجاره مالی باید به عنوان دریافتی در کل دوره قرارداد شناسایی شود.

AT تمرین روسیاموال انتقال یافته به صورت اجاره در حسابداری به عنوان بخشی از سرمایه گذاری های سودآور در دارایی های مشهود مطابق با مقررات مربوط منعکس می شود. حسابداری"حسابداری دارایی های ثابت" RAS 6/01. تشکیل ورودی های حسابداری برای انعکاس درآمدها و هزینه ها در عملیات لیزینگ مالی بستگی به این دارد که دارایی منتقل شده به لیزینگ در ترازنامه چه کسی در نظر گرفته شود. قرارداد اجاره مالی (لیزینگ) را می توان در دو نوع منعقد کرد:

اموال اجاره شده در ترازنامه مستاجر ثبت می شود.

اموال اجاره شده در ترازنامه موجر ثبت می شود.

رویکرد دوگانه به بازتاب در حسابداری درآمد و

هزینه های عملیاتی که محتوای اقتصادی واحدی دارند، قابل مقایسه بودن شاخص های مالی را نقض می کند.

به نظر ما برای همسطح سازی این وضعیت در شرکت های لیزینگ به منظور حفظ حسابداری مدیریت داخلی، لازم است یک سیاست حسابداری بر اساس یک مبنای روش شناختی واحد تدوین شود. رویکرد ارائه شده توسط IFRS (IAS 17) منطقی تر به نظر می رسد، که با الزامات اعلام شده در بند 6 PBU 1/2008 سازگارتر است. سیاست حسابداریسازمان: «تعمل در حسابداری حقایق فعالیت اقتصادینه چندان بر اساس آنها فرم حقوقیچند تا از آنها محتوای اقتصادیو شرایط اقتصادی (الزام اولویت محتوا بر فرم).

بنابراین، توسعه شاخص های مالی کلیدی فعالیت های شرکت های لیزینگ بر مبانی حسابداری و گزارشگری مالی تأثیر می گذارد. ما معتقدیم که حذف مغایرت های روش شناختی در انعکاس در حسابداری مدیریت عملیات با اموال واگذار شده به اجاره شرط لازمبرای اجرای موفقیت آمیز BSC در مدیریت یک شرکت لیزینگ.

برای پیاده سازی BSC در مدیریت یک شرکت لیزینگ، تدوین شاخص های مالی و غیر مالی (شاخص) ضروری است. همه شاخص‌های شرکت‌کننده در BSC باید توسط یک زنجیره علّی که یک استراتژی واحد را توصیف می‌کند به هم متصل شوند. خصوصیات عجیب و غریب

عملکرد مالی به این صورت که آنها "مقصد نهایی" را در استراتژی شرکت منعکس می کنند. ما شاخص‌های مالی را تدوین کرده‌ایم که می‌تواند به عنوان معیاری برای میزان دستیابی یک شرکت لیزینگ به اهداف استراتژیک در پیش‌بینی «مالی» عمل کند:

1. درآمد حاصل از فروش.

درآمد حاصل از فعالیت‌های اصلی (درآمد فروش) عبارت است از درآمد دریافتی به صورت حاشیه اجاره، درآمد حاصل از فروش اقلام اجاره‌ای، کارمزد تحت قراردادهای نمایندگی و غیره. این شاخص را می توان بر اساس داده های حسابداری و مدیریت حسابداری تشکیل داد. با این حال، برنامه ریزی این شاخص در اهداف استراتژیکباید بر اساس اطلاعات گزارش مدیریت باشد، یعنی:

حجم فروش - هزینه ملک اجاره شده؛

حجم تجارت جدید کل ارزش قراردادهای لیزینگ منعقد شده در طول دوره گزارش است.

حجم کسب و کار جدید یک شاخص بزرگتر است، به عنوان شامل حجم فروش در واحدهای پولی و افزایش ارزش قرارداد اجاره (حاشیه اجاره، سود وام و هزینه خدمات اضافیاز قبیل هزینه های بیمه و ثبت موضوع اجاره، مالیات بر دارایی و سایر مالیات های مربوط به نوع مورد اجاره).

شاخص های پورتفولیو شاخص های اصلی مشخص کننده فعالیت یک شرکت لیزینگ هستند. آنها باید به وضوح با شاخص های غیر مالی در طرح "مشتریان" مرتبط باشند.

پرتفوی ناخالص - میزان پرداختهای اجاره مقرر در قراردادهای جاری که پس از تاریخ گزارش از مستأجران دریافت می شود.

پرتفوی خالص مجموع بدهی اصلی مشتری تحت یک قرارداد اجاره است. شاخص های پورتفولیو پویا هستند و بنابراین، هنگام محاسبه پرتفوی ناخالص برای یک تاریخ گزارش، می توان مقادیر متفاوتی را در مقاطع مختلف زمانی به دست آورد. این با امضا به دست می آید توافقات اضافیبا مشتریانی که اجزای خاصی از قرارداد را تنظیم می کنند.

زیرپرداخت ها به اندازه مقدار مطلق کم پرداخت ها در رابطه با اندازه پرتفوی است.

در حقیقت این شاخصنشان می دهد که چه مبلغی از پرداخت های لیزینگ در کل مبلغ پرداخت های لیزینگ دریافت نشده است. اگر این شاخص را از منظر استراتژیک در نظر بگیریم، در صورت وجود سطح معینی از کم پرداختی، شرکت متحمل زیان ناشی از

تاخیر در پرداخت های نقدی، اولاً به این دلیل که پول در طول زمان ارزش خود را از دست می دهد و ثانیاً این وجوه می تواند توسط شرکت برای گسترش تجارت خود هدایت شود. اگر اندیکاتور را تثبیت کنید و در یک سطح مشخص نگه دارید، می توان پیش بینی کرد جریان های نقدی، تعدیل زیان های احتمالی و همچنین بر اساس این شاخص می توان دریافت درآمد را در قالب جریمه و جریمه پیش بینی کرد.

2. شاخص های نتیجه مالی (سودآوری).

شاخص های اصلی این بخش، مانند یک شرکت در هر زمینه فعالیت دیگری، شاخص های صورت سود و زیان است: سود ناخالص، سود خالص. در BSC، شاخص های مالی نه مطلق، بلکه نسبی به طور فعال تر مورد استفاده قرار می گیرند، یعنی: سود به عنوان درصدی از درآمد فروش. سود هر کارگر

در برنامه ریزی استراتژیکو توسعه KPI ها، جایگاه ویژه ای به ایجاد پارامترهای فعلی و آینده - معیارهای فعالیت های لیزینگ داده می شود که می تواند تحت تأثیر خود شرکت قرار گیرد.

چنین پارامترهای مرجع برای معاملات لیزینگ می تواند به شرح زیر باشد:

بهای تمام شده دارایی اجاره شده؛

مبلغ پیش پرداخت؛

نرخ بهره موثر؛

مدت قرارداد اجاره؛

تعویق تحویل موضوع اجاره؛

حاشیه اجاره؛

نوع محاسبه لیزینگ: پرداخت های مساوی یا کاهشی.

نوع شی لیزینگ (بخش های لیزینگ - ماشین ها، کامیون ها، تجهیزات ساختمانی).

هنگام انتخاب پارامترهای معیار برای معاملات لیزینگ، باید نه تنها سودآوری، بلکه سطح ریسک را نیز در نظر گرفت. بنابراین، شرکت باید پارامترهای معاملات لیزینگ را بر اساس حداقل ریسک در حداکثر سطح سودآوری تعیین کند.

ادبیات

1. قانون مدنی فدراسیون روسیه. قسمت های 1،2،3 و 4. - M .: Eksmo، 2011.

2. قانون فدرال"در اجاره مالی (اجاره)". مسکو: Omega-L، 2010.

3. Nemirovsky I.B., Starozhukova I.A. بودجه بندی. از استراتژی تا بودجه - راهنمای گام به گام. M.: I.D. Williams LLC، 2006.

4. کلیه مقررات مربوط به حسابداری: جاری، مصوب، پروژه های اصلاحی. M.: Eksmo، 2010. (قانون روسیه. ادبیات هنجاری حسابداری).

5. Kaplan R.S., Norton D.P. کارت امتیازی متوازن: معیارهایی که عملکرد را افزایش می دهند // بررسی کسب و کار هاروارد. فوریه ژانویه. 1992.

حجم تجارت جدید در ژانویه تا سپتامبر 2017 به حدود 710 میلیارد روبل رسید که 58 درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته است (نمودار 1 را ببینید). لازم به ذکر است که در سه ماهه سوم سال جاری، ارزش اموال استیجاری/اجاره شده به 285 میلیارد روبل رسید که 63 درصد بیشتر از ژوئیه-سپتامبر سال گذشته است. بر اساس نظرسنجی از شرکت‌های لیزینگ، افزایش حجم کسب‌وکار لیزینگ طی 9 ماه اول سال 2017 توسط دو سوم پاسخ‌دهندگان نشان داده شده است که مجموعا بیش از 90 درصد بازار را از نظر حجم تشکیل می‌دهند. از کسب و کار لیزینگ در همان زمان، هیچ یک از اجاره‌دهندگان از 20 نفر برتر با پویایی منفی در حجم تجارت جدید مشخص نشد. دلیل چنین رشد فعال بازار، اجرا بود برنامه های دولتیدر مورد یارانه اجاره / اجاره انواع خاصی از حمل و نقل در پس زمینه اجرای تقاضای سرکوب شده از مشتریان. اقدام برنامه‌های دولتی لیزینگ ترجیحی، اول از همه، از بخش‌های حمل‌ونقل حمایت کرد که سهم آنها در حجم تجارت جدید در 9 ماه سال 2017 به حدود 78 درصد در مقابل 72 درصد سال قبل رسید.

لازم به ذکر است که به دلیل برنامه های دولتی برای یارانه اجاره / اجاره، عمدتاً هواپیماها و وسایل نقلیه داخلی، بازار 160 میلیارد روبل رشد کرد که حدود 23٪ از تجارت جدید است. بنابراین رشد بازار لیزینگ بدون احتساب برنامه های حمایتی دولت، طبق برآورد ما حدود 53 درصد خواهد بود.

این واقعیت که بازار لیزینگ از بهبودی به سمت رشد حرکت کرده است، نه تنها با پویایی مثبت حجم تجارت جدید تأیید می‌شود، بلکه با این واقعیت نیز تأیید می‌شود که برای اولین بار از زمان پیش از بحران 2013، تعداد کارکنان لیزینگ شرکت ها شروع به رشد کردند. بر اساس برآورد RAEX (Expert RA) بر اساس نتایج نظرسنجی، تعداد کارکنان شرکت‌های لیزینگ از اول اکتبر 2017 حداقل 11300 نفر است که 15 درصد بیشتر از یک سال قبل است (نمودار 2 را ببینید). .

مبلغ قراردادهای لیزینگ جدید برای ژانویه تا سپتامبر 2017 به بیش از 1.1 تریلیون روبل در برابر 680 میلیارد روبل در سال گذشته رسید و حجم سبد لیزینگ تا 1 اکتبر 2017 به 3.3 تریلیون روبل رسید (جدول 1 را ببینید). حجم پرداخت های دریافتی در سه فصل اول سال 2017 به 680 میلیارد روبل رسید که کمی بیشتر از سال گذشته است. میانگین نسبت پرداخت‌های اجاره‌ای دریافتی به پرتفوی تا اول اکتبر 2017، 43 درصد در مقابل 44.2 درصد در اول اکتبر 2016 بود. میانگین گردش سبد سهام شرکت های متخصص در بخش های خرده فروشی در سطح سال گذشته (حدود 46-47٪) باقی ماند، با این حال، برای اجاره دهندگانی که با تجهیزات بزرگ و گران قیمت کار می کنند، این رقم از 30 به 23٪ کاهش یافت. دلیل کاهش این سطح، افزایش فعال معاملات در دو سال اخیر با لیزینگ عملیاتی بوده است که در آن پرداخت‌های اجاره به‌طور نابرابر توزیع می‌شود و عمده بدهی در پایان مدت قرارداد کاهش می‌یابد. علاوه بر این، تعدادی از بازیگران اصلی در پرتفوی خود مشتریان مشکلی داشتند که عدم پرداخت آنها منجر به کاهش جریان پرداخت های لیزینگ شد. در این راستا، طی سال‌های 2016-2017، قراردادها با مشتریان مشکل فسخ شد که منجر به کاهش کوتاه مدت در اندازه پرتفوی شرکت‌های لیزینگ فردی شد.

میز 1.شاخص های توسعه بازار لیزینگ

شاخص ها	9 ماه 2014	2014	9 ماه 2015	2015	9 ماه 2016	2016	9 ماه 2017
حجم تجارت جدید (ارزش دارایی)، میلیارد روبل	522	680	385	545	450	742	710
	-10,4	-13,2	-26,2	-19,9	16,9	36,1	57,8
مبلغ قراردادهای اجاره جدید، میلیارد روبل	754	1 000	590	830	680	1150	1 140
نرخ رشد (دوره به دوره)، ٪	-19,8	-23,1	-21,8	-17	15,3	38,6	67,6
تمرکز بر 10 شرکت برتر در میزان قراردادهای جدید، %	61	66	68	66	62	62	68
شاخص خرده فروشی، % 1	45	44	45	44	50	45	48
حجم پرداخت های اجاره دریافت شده، میلیارد روبل	550	690	465	750	670	790	680
مقدار وجوه تأمین شده، میلیارد روبل	505	660	400	590	550	740	635
مجموعه کل شرکت های لیزینگ، میلیارد روبل	2 950	3 200	2 950	3 100	2 900	3 200	3 300
تولید ناخالص داخلی روسیه (به قیمت فعلی، طبق Rosstat)، میلیارد روبل	57 277	79 200	60 393	83 233	61 967	86 044	64 912,3
سهم لیزینگ در تولید ناخالص داخلی، %	0,9	0,9	0,6	0,7	0,7	0,9	1,1

منبع:

شاخص خرده‌فروشی که به عنوان مجموع سهام بخش‌های خرده‌فروشی محاسبه می‌شود، در حجم کسب‌وکارهای جدید از 50 درصد در ژانویه تا سپتامبر 2016 به 48 درصد نسبت به دوره مشابه سال جاری کاهش یافته است. کاهش شاخص به دلیل افزایش قابل توجه حجم تجارت جدید در بخش های بزرگ بود که منجر به افزایش میانگین مبلغ قرارداد اجاره از 6.2 میلیون روبل به 8.8 میلیون روبل شد. در عین حال، تعداد قراردادهای لیزینگ منعقد شده طی 9 ماهه سال 2017، طبق برآورد آژانس، حداقل 130 هزار مورد بوده است (نمودار 3 را ببینید).

حجم وجوه تامین شده در 9 ماهه سال 1396 نسبت به مدت مشابه سال قبل 15 درصد افزایش داشته است. علاوه بر افزایش منابع مالی، تغییرات ساختاری نیز رخ داده است. به این ترتیب در دوره مورد بررسی، سهم وام بانکی در ساختار وجوه تامین‌شده با کاهش ۴ واحد درصدی به ۵۶.۶ درصد رسید، اما همچنان وام‌ها منبع اصلی تامین مالی معاملات لیزینگ هستند. طی 9 ماهه اول سال 1396، متذکر می‌شود که اجاره‌دهندگان اتکای بیشتری به پیش‌پرداخت‌ها داشتند که سهم آن 14.4 درصد (+2.2 واحد درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل) است، در حالی که سهم وجوه شخصی، در برعکس با 2.5 واحد درصد کاهش به 10.6 درصد رسید. سهم اوراق قرضه در ساختار صندوق‌های تامین‌شده به 10.5 درصد رسید، باید در نظر داشت که این میزان تا حد زیادی توسط شرکت "GTLK" تامین می‌شود که فعالانه از اوراق قرضه برای تامین مالی کسب و کار لیزینگ استفاده می‌کند. بدون احتساب STLC، سهم اوراق قرضه در منابع تامین مالی معاملات لیزینگ برای 9 ماه سال 2017 به 4.3 درصد می رسید که کمی بیشتر از سطح سال گذشته است (نمودار 4 را ببینید).

بر اساس نظرسنجی شرکت‌های لیزینگ، میانگین سطح حاشیه ۲ کسب و کار لیزینگ در ۹ ماهه اول سال ۱۳۹۶ برابر با ۴.۳ درصد بوده که با سطح سال ۲۰۱۴ مطابقت دارد. بازگشت حاشیه به سطح قبل از بحران نشان دهنده کاهش ترس اجاره دهندگان در مورد مشتریان خود است، شرکت های لیزینگ شروع به گنجاندن ریسک های اعتباری در سود لیزینگ به میزان کمتری کرده اند. شرکت های متخصص در تجهیزات ساختمانی، خودرو و کامیون بیشترین سود را نشان دادند (حداکثر حاشیه به 14 درصد). کمترین تفاوت بین هزینه وام گرفته شده و وجوه قرار داده شده (حدود 1.5-2٪) برای شرکت هایی است که با اجاره تجهیزات راه آهن و هواپیما کار می کنند. حاشیه کسب و کار اجاره دهندگان متعلق به مالکان خارجی طی سه سال گذشته با 2.3 درصد کاهش به 3 درصد رسیده است. به عنوان یک قاعده، اجاره دهندگان با ساختارهای خارجی با تجهیزات وارداتی کار می کنند، که به دلیل کاهش ارزش روبل، قیمت آن به طور قابل توجهی افزایش یافته است، که شرکت های لیزینگ را مجبور به کاهش حاشیه سود برای حفظ پایگاه مشتریان خود کرد. شایان ذکر است که افزایش حاشیه شرکت‌های لیزینگ وابسته به بانک‌های روسیه (+1.4 p.p. به 4.6٪) که عمدتاً به دلیل تاخیر در بازنگری در نرخ سود لیزینگ پس از کاهش نرخ وام‌های استقراضی از شرکت لیزینگ است. . بنابراین، کاهش نرخ بانک روسیه هنوز به طور کامل بر هزینه لیزینگ منعکس نشده است.

دینامیک و ساختار لیزینگ عملیاتی

در ژانویه تا سپتامبر 2017، حجم لیزینگ عملیاتی به حدود 147 میلیارد روبل رسید که 263٪ است. نتایج بیشترمدت مشابه سال گذشته همچنین حجم لیزینگ عملیاتی به دست آمده در 9 ماه سال جاری بالاترین میزان در تاریخ است بازار روسیهلیزینگ به طور کلی، در سه فصل اول سال 2017، لیزینگ حدود 21 درصد از کسب و کار جدید را به خود اختصاص داده است، در مقایسه با 12 درصد در سال قبل (نمودار 6 را ببینید). سهم اجاره در پرتفوی لیزینگ نیز با افزایش قابل توجهی به 17.4 درصد از اول اکتبر 2017 در مقابل 5.3 درصد از اول اکتبر 2016 رسید.

تمرکز بر رهبران در کسب و کار لیزینگ عملیاتی جدید بسیار بیشتر از تجارت مالی است: برای مثال، 3 اجاره‌دهنده برتر 72 درصد بازار را به خود اختصاص می‌دهند (جدول 2 را ببینید)، در حالی که سهم سه اجاره‌کننده بزرگترین شرکت هادر لیزینگ مالی 37 درصد است. سطح بالای تمرکز بازار بر روی طیف محدودی از شرکت‌های لیزینگ با ویژگی‌های لیزینگ عملیاتی مرتبط است که بیشتر مورد تقاضای مشتریان بزرگ است. این نوعلیزینگ مورد تقاضای مشتریان شرکتی است، زیرا به مدیریت انعطاف پذیرتر ناوگان حمل و نقل در شرایط بی ثباتی اجازه می دهد و در پایان قرارداد ملزم به خرید ملک نیست.

جدول 2. 10 رهبر برتر از نظر لیزینگ عملیاتی

№	نام شرکت	کسب و کار جدیددر اجاره عملیاتی / اجاره به مدت 9 ماه. 2017، میلیون روبل	سهم لیزینگ عملیاتی در کسب و کار جدید ال سی، %	سهم شرکت در بازار لیزینگ عملیاتی، %
1	لیزینگ SBERBANK (GK)	55 536	54,5	37,8
2	لیزینگ VEB	25 677	45,5	17,5
3	شرکت لیزینگ حمل و نقل دولتی	24 810	27,4	16,9
4	"TransFin-M"	14 269	58,9	9,7
5	"RAIL1520" (GK)	7 841	100	5,3
6	"خدمات ترانزیت"	6 065	100	4,1
7	"لیزینگ عمده"	1 356	18,0	0,9
8	لیزینگ گازپرومبانک (GK)	1 055	4,8	0,7
9	"Option-TM"	582	59,2	0,4
10	کاماز-لیزینگ (GK)	329	6,3	0,2

منبع: RAEX (Expert RA)، با توجه به نتایج بررسی LC

طبق نتایج 9 ماهه سال 2017، بخش لیزینگ عملیاتی عمدتاً توسط تجهیزات راه آهن و هواپیما تشکیل شده است، این بخش ها روی هم حدود 97٪ از کل اجاره ها را تشکیل می دهند (نمودار 7 را ببینید). پشتیبانی operleasing هواپیمادر سال 2017، اول از همه، یارانه های دولتی را برای پرداخت اجاره ارائه کرد. «بدون حمایت دولت برای یارانه اجاره هواپیماهای داخلی، هوانوردی منطقه ای قابل دوام نخواهد بود. در سرتاسر جهان به هر نحوی از سوی دولت حمایت می شود. موضوع دیگر این است که اقدامات حمایت دولتینباید تولیدکنندگان را که باید برای کاهش هزینه ها تلاش کنند، آرام کنند ولادیمیر دوبروولسکی، معاون مدیر کل برای کار با مشتریان PJSC STLC.

در اجاره عملیاتی، استفاده از دارایی اجاره شده با مدت قرارداد محدود می شود، که به مستاجر اجازه می دهد تا در صورت منسوخ شدن، سریعاً تجهیزات را جایگزین کند. علاوه بر این، کاهش نرخ بهره به دلیل تجدید نظر در نرخ کلیدی بانک روسیه به افزایش جذابیت لیزینگ عملیاتی کمک خواهد کرد. با کاهش نرخ بهره، بهره وری لیزینگ افزایش می یابد، زیرا بار سود کل سرمایه گذاری کاهش می یابد. کریل تساروف, مدیر عامللیزینگ JSC Sberbank. – در لیزینگ عملیاتی به دلیل پرداخت بالون زیاد، درصد تاثیر بیشتری نسبت به لیزینگ مالی دارد. و هر چه سود کمتر باشد، پیشنهاد لیزینگ عملیاتی رقابتی تر می شود.

رهبران بازار

طبق نتایج 9 ماهه سال 2017، Sberbank Leasing JSC رهبر بازار شد و حجم تجارت جدید را 163٪ افزایش داد، یک سال قبل از آن، این شرکت در رتبه سوم رتبه بندی قرار داشت. رتبه دوم از نظر حجم تجارت جدید در بازار لیزینگ متعلق به PJSC STLC و جایگاه سوم در رتبه بندی توسط لیزینگ VTB اشغال شده است. مانند قبل، تمرکز بازار روی بزرگترین اجاره دهندگان است که همچنان به رشد خود ادامه می دهد. بنابراین، بر اساس نتایج سه سه ماهه سال 2017، 3 شرکت لیزینگ برتر حدود 37 درصد از تجارت جدید (35 درصد در سال قبل) را به خود اختصاص داده اند. شایان ذکر است که تجارت سه بازیگر بزرگ 88 درصد از بخش حمل و نقل هوایی، 38 درصد از لیزینگ ریلی و یک چهارم بازار لیزینگ کامیون را تشکیل می دهد. سهم 10 شرکت برتر در حجم تجارت جدید در ژانویه تا سپتامبر سال جاری از 64 به 67٪ افزایش یافته است و 20 اجاره دهنده بزرگ در حال حاضر 80٪ در مقابل 78٪ سال قبل را به خود اختصاص داده اند.

جدول. 20 رهبر برتر بازار در 9 ماه اول سال 2017

مکانی برای کسب و کار جدید		نام شرکت	رتبه اعتباری RAEX (Expert RA) در تاریخ 2017/06/12	حجم تجارت جدید (ارزش ملک) به مدت 9 ماه. 2017، میلیون روبل	نرخ رشد کسب و کار جدید 9 ماه. 2017 / 9 ماه 2016، ٪	مبلغ قراردادهای اجاره جدید به مدت 9 ماه. 2017، میلیون روبل	حجم پرتفوی لیزینگ از 01.10.17، میلیون روبل
01.10.2017	01.10.2016
1	3	لیزینگ SBERBANK (GK)		101 980	163	132 174	397 241
2	2	شرکت لیزینگ حمل و نقل دولتی		90 492	55	180 070	490 797
3	1	لیزینگ وی تی بی		67 377	7	104 295	394 295
4	4	لیزینگ VEB		56 393	115	82 488	344 620
5	5	"LK Europlan"	ruA	42 087	63	n د	52 552
6	7

کریل کیریلین

هنگام تشکیل جدول پرداخت های لیزینگ، توجه ویژه ای به انعکاس درآمد شرکت لیزینگ در محاسبه می شود. مفهوم روشنی از درآمد موجر در عمل لیزینگ روسیه هنوز به طور کامل ایجاد نشده است. شرکت‌های لیزینگ مختلف ممکن است درآمد درج شده در محاسبات را به روش‌های مختلفی نام‌گذاری کنند. در عمل لیزینگ، نام هایی از درآمد یک شرکت لیزینگ مانند حاشیه، پاداش، سود، سود خالص وجود دارد. در این بررسی پیشنهاد شده است که درآمد یک شرکت لیزینگ را که در محاسبه پرداخت‌های اجاره گنجانده شده است، حاشیه نامیده شود.

دو رویکرد اصلی برای تشکیل حاشیه یک شرکت لیزینگ وجود دارد:

1) موجر سود خالص شرکت را در محاسبات لحاظ کرده و مالیات بر درآمد را به آن اضافه می کند. همچنین، شرکت لیزینگ می تواند به طور جداگانه نه کل مبلغ مالیات بر درآمد، بلکه فقط مبلغ مالیات بر درآمد اجباری را که بر اساس هزینه های موجر پرداخت شده از سود خالص محاسبه می شود، تخصیص دهد (به عنوان مثال، چنین هزینه هایی ممکن است بهره وام بیش از هنجارهای تعیین شده در ماده 269 قانون مالیات) کد فدراسیون روسیه).

2) مارجین به معنای سود «کثیف» است که شرکت لیزینگ از آن مالیات بر درآمد می پردازد، اما این مالیات به طور جداگانه در محاسبات لحاظ نمی شود، بلکه در حاشیه «نشسته» است.

از نظر تئوری، حاشیه یک شرکت لیزینگ را می توان کل مبلغ مازاد پرداخت اجاره بر ارزش ملک نیز نامید. فرض بر این است که با این رویکرد، حاشیه شامل سود وجوه قرض گرفته شده، مالیات، سایر هزینه ها و همچنین درآمد خود موجر می شود. با این حال، چنین تفسیری از حاشیه شرکت لیزینگ صحیح به نظر نمی رسد، زیرا سودآوری عملیات لیزینگ را منعکس نمی کند.

برای هر یک از گزینه های تشکیل حاشیه بالا، روش های زیر برای محاسبه مقدار کل حاشیه قابل تشخیص است:

1. مبلغ حاشیه به عنوان درصد معینی از بهای اولیه ملک مورد اجاره محاسبه می شود، این مبلغ با در نظر گرفتن مدت اجاره تعدیل نمی شود.

2. مقدار حاشیه به عنوان درصد معینی از ارزش اصلی ملک مورد اجاره محاسبه می شود، این مبلغ برای مدت اجاره تعدیل می شود (معمولاً در تعداد سال هایی که قرارداد اجاره به طول می انجامد ضرب می شود).

3. مبلغ حاشیه به عنوان درصد معینی از مانده بدهی وام محاسبه می شود. در این صورت ارزش مشخصی به نرخ سود وام اضافه می شود که حاشیه اجاره دهنده را تشکیل می دهد. در این مورد، کل سود وام و حاشیه آن را گاهی به عنوان بهره اجاره می گویند.

4. مبلغ حاشیه به عنوان درصد معینی از ارزش باقیمانده ملک لیزینگ در هر لحظه از قرارداد اجاره محاسبه می شود. در این حالت، حاشیه به مدت اجاره بستگی دارد و الگوریتم محاسبه مشابه الگوریتم محاسبه مالیات دارایی است.

5. مبلغ حاشیه به عنوان درصد معینی از مبلغ قرارداد لیزینگ یا از مبلغ کلیه هزینه های موجر طبق قرارداد لیزینگ محاسبه می شود.

6. مقدار حاشیه یک مقدار ثابت است. چنین الگوریتمی را می توان برای مثال در هنگام اجاره مشابه استفاده کرد وسیله نقلیه، و همچنین تجهیزات ارزان قیمت، زمانی که موجر حداقل میزان حاشیه را تعیین می کند.

در مذاکرات قبل از امضای قرارداد اجاره، موجر و مستاجر معمولاً در مورد نرخ حاشیه شرکت لیزینگ بحث می کنند. در عین حال، طرفین هنگام بحث در این مورد باید فوراً به سه جنبه توجه کنند:

شرکت لیزینگ نرخ حاشیه ای را مشخص می کند که قبلاً شامل مالیات بر ارزش افزوده است یا نرخی بدون مالیات بر ارزش افزوده.

شرکت لیزینگ نرخ حاشیه ای را که مالیات بر درآمد در محاسبات به آن اضافه می شود یا نرخی که قبلاً شامل مالیات بر درآمد است را نشان می دهد.

مبنای محاسبه مارجین چیست؟

فرض کنید طرفین توافق کرده اند که نرخ حاشیه شامل مالیات بر ارزش افزوده حاشیه سود نمی شود و شامل مالیات بر سود شرکت لیزینگ می شود. بیایید در نظر بگیریم که بر اساس روش های محاسبه فوق، حاشیه اجاره دهنده با همان نرخ مطلق چقدر خواهد بود. نرخ حاشیه 4 درصد باشد، مدت قرارداد لیزینگ 3 سال، ارزش دارایی اجاره شده 118000 واحد با مالیات بر ارزش افزوده (ارزش دفتری - 100000 واحد)، نرخ وام جذب شده توسط موجر 14 درصد به ازای هر واحد است. سالیانه، مدت وام 3 سال است، بازپرداخت وام ماهانه در اقساط مساوی انجام می شود (در این شرایط، میزان سود وام 25468 واحد است). نتایج محاسبات حاشیه در جدول شماره 1 ارائه شده است.

جدول شماره 1 نشان می دهد که نرخ حاشیه یکسان می تواند مقدار مطلق متفاوتی از درآمد موجر را بر اساس راه های مختلفمحاسبه حاشیه همچنین می توانید توجه داشته باشید که تمام روش های محاسبه مارجین ارائه شده در جدول شماره 1 به جز روش های اول و پنجم، وابستگی مارجین به مدت قرارداد لیزینگ را برطرف می کنند. این را می توان یک وابستگی صحیح در نظر گرفت، زیرا موجر در تمام مدت اجاره به مستاجر خدمات ارائه می دهد و نه در یک مقطع زمانی خاص. روش اول و پنجم ضریب زمان را در نظر نمی گیرد، در حالی که روش اول اغلب برای مستأجر قابل درک و ساده است و به همین دلیل در عمل بسیار مورد استفاده قرار می گیرد، روش پنجم تا حدودی پیچیده تر است و کمتر مورد استفاده قرار می گیرد.

مستاجر همیشه تلاش خواهد کرد تا اندازه مطلق حاشیه شرکت لیزینگ را درک کند و در صورت امکان سعی در کاهش آن داشته باشد. برعکس، شرکت لیزینگ همواره در تلاش است تا درآمد خود را افزایش دهد. بنابراین، سطح معینی از سودآوری عملیات لیزینگ در بازار شکل می گیرد که در آن این ابزار مالی برای هر طرف سودمند می شود.

حاشیه اجاره - 4 درصد در سال.

برای محاسبه مبلغ اجاره از فرمول سالیانه استفاده می شود.

P \u003d A * I: T / (1 - 1: (1 + I: T) T * P)

R - میزان پرداخت اجاره.

الف - هزینه ملک مورد اجاره.

P - مدت قرارداد؛

و - نرخ بهره لیزینگ.

T فراوانی پرداخت های اجاره است.

با توجه به شرایط مورد نظر ما، هزینه های شرکت در اجاره مالی:

P = 9883 دلار

برای تعیین میزان پرداخت تعدیل شده برای ارزش باقیمانده، از فرمول ضریب تخفیف استفاده می شود که از آن:

پس از تعدیل برای K (عامل ارزش باقیمانده)، پرداخت اجاره 9869 دلار خواهد بود.

بدین ترتیب مبلغ پرداختی اجاره به مبلغ 1 درصد باقیمانده تجهیزات 237856 خواهد بود.

از آنجایی که اولین پرداخت اجاره در لحظه ای که مستاجر پروتکل پذیرش تجهیزات را امضا می کند، از قبل انجام می شود، یعنی نه در پایان، بلکه در ابتدای دوره بهره با دفعات سه ماهه پرداخت سود، تعدیل دیگری در محاسبه مبلغ پرداختی طبق فرمول:

این ضریب تصحیح برابر با 0.9217 است.

این بدان معناست که هزینه های شرکت به دلیل مدت پرداخت اجاره نامه تقریباً 8 درصد کاهش می یابد.

با این ضریب تعدیل، کل پرداخت های اجاره 219,310 دلار است.

مطابق با قوانین موجودهزینه های شرکت برای تهیه تجهیزات نیز باید شامل هزینه هایی باشد که از نظر جهت و مبلغ طرح اعتباری برای خرید تجهیزات یکسان است.

هزینه های شرکت برای عوارض گمرکی، کارمزد و مالیات بر ارزش افزوده در نحوه توافق با شرکت لیزینگ در نظر گرفته می شود که این پرداخت ها در قرارداد لیزینگ لحاظ می شود.

موجر (شرکت لیزینگ) آنها را در مرز پرداخت می کند و سپس آنها را در پرداخت های لیزینگ در طول سال لحاظ می کند و مازاد بر ارزش محاسبه شده سود لیزینگ در شرایط جذب منابع اعتباری توسط مؤسسه مستاجر پرداخت می شود. این معامله و دریافت حاشیه لیزینگ مناسب توسط موجر. همانطور که مشاهده می شود هر دو طرف (شرکت لیزینگ و مستاجر) به این طرح علاقه مند هستند.

با این حال، بر خلاف هزینه وام، ارزش گذاری با ضریب 0.04 (حاشیه اجاره) انجام می شود.

هزینه های شرکت در اجاره (با پرداخت در ابتدای سه ماهه)، با در نظر گرفتن هزینه های حقوق گمرکی، هزینه ها، مالیات بر ارزش افزوده، بالغ بر 279042 دلار خواهد بود.

پرداخت ها به صورت اقساط مساوی در ابتدای هر سه ماهه در طول قرارداد اجاره انجام می شود.

مقایسه هزینه های شرکت در هنگام خرید تجهیزات به هزینه وجوه اعتباری در مقایسه با هزینه های لیزینگ به شرح زیر خواهد بود:

326,465: 279,042 = 1.170، یعنی هزینه های وام 17 درصد از هزینه های اجاره بیشتر است.

بنابراین، می‌توان نتیجه گرفت که لیزینگ به عنوان روشی برای سرمایه‌گذاری بلندمدت، در مقایسه با سایر اشکال سرمایه‌گذاری در دارایی‌های تولیدی ثابت، می‌تواند برای یک شرکت کاملاً سودآور باشد.

فصل 3. تجزیه و تحلیل تطبیقی ​​حمایت قانونی از عملیات لیزینگ بین المللی و روسیه

3.1. تنظیم روابط اجاره ای توسط قانون روسیه

هدف از فصل حقوقی تجزیه و تحلیل اعمال حقوقی حاکم بر روابط تحت یک قرارداد اجاره بین المللی و همچنین مقایسه بین المللی و روسیه است. اسناد هنجاریو نتیجه گیری از مهم ترین تفاوت ها در رویکردها به مقررات لیزینگ بین المللی است. اهمیت این موضوع به این دلیل است که مطابق با قانون اساسی فدراسیون روسیه، قوانین حقوقی بین المللی دارای بالاترین قدرت قانونی هستند و مفاد آنها باید هنگام توسعه و انعقاد قرارداد اجاره بین المللی در نظر گرفته شود. برای دستیابی به این هدف، وظایف زیر در این فصل حل خواهد شد:

1. قوانین اصلی قانونی تنظیم کننده روابط لیزینگ در فدراسیون روسیه را در نظر بگیرید.

2. تجزیه و تحلیل مهم ترین مقررات قانون فدرال "در مورد لیزینگ مالی (اجاره)"؛

3. مفاد کنوانسیون UNIDROIT در مورد لیزینگ مالی بین المللی را در نظر بگیرید.

4. بر اساس مقایسه، در مورد تفاوت رویکردها در تنظیم روابط لیزینگ بر اساس اسناد نظارتی بین المللی و داخلی نتیجه گیری کنید.

در حال حاضر، مقررات قانون مدنی اجاره در روسیه توسط چندین مقررات انجام می شود. اول از همه، این کنوانسیون UNIDROIT در مورد لیزینگ مالی بین المللی است. روسیه مطابق با قانون فدرال 8 فوریه 1998 شماره 16-FZ "در مورد الحاق فدراسیون روسیه به کنوانسیون UNIDROIT در مورد لیزینگ مالی بین المللی" به کنوانسیون ملحق شد. کنوانسیون UNIDROIT برای فدراسیون روسیه لازم الاجرا شد

قانون بعدی که روابط لیزینگ را تنظیم می کند، کنوانسیون کشورهای CIS در مورد اجاره بین دولتی است. این کنوانسیون در 25 نوامبر 1998 امضا شد، اما هنوز توسط دومای دولتی تصویب نشده است.

فدراسیون روسیه تعدادی از اسناد نظارتی را با هدف تنظیم لیزینگ تصویب کرده است:

1. قانون فدرال 8 فوریه 1998 شماره 16-FZ "در مورد الحاق فدراسیون روسیه به کنوانسیون UNIDROIT در مورد لیزینگ مالی بین المللی".

2. قانون مدنی فدراسیون روسیه - قرارداد اجاره را به عنوان یک نوع قرارداد اجاره تعریف می کند. هنجارهای ویژه قانون مدنی فدراسیون روسیه در مورد اجاره همراه با اعمال می شود مقررات عمومیدر مورد اجاره و بدهی ها؛

3. قانون فدرال شماره 164-FZ 29 اکتبر 1998 "در مورد لیزینگ مالی (اجاره)" که مطابق با قانون فدرال شماره 10-FZ مورخ 29 ژانویه 2002 "در مورد اصلاحات و الحاقات به قانون فدرال" اصلاح و تکمیل شده است. "در لیزینگ" - لیزینگ را به عنوان شکلی از فعالیت سرمایه گذاری تعریف می کند. مقدار قابل توجهی از مزایای گمرکی و مالیاتی را فراهم می کند.

4. قانون فدرال شماره 39-FZ مورخ 25.02.1999 "در مورد فعالیت های سرمایه گذاری در فدراسیون روسیه که در قالب سرمایه گذاری های سرمایه ای انجام می شود" (به عنوان اصلاحیه 02.01.2000 شماره 22-FZ).

5. قانون فدرال شماره 160-FZ مورخ 9 ژوئیه 1999 "در مورد سرمایه گذاری های خارجی در فدراسیون روسیه" (در تاریخ 21 مارس، 25 ژوئیه 2002، 8 دسامبر 2003 اصلاح و تکمیل شد).

6. فرامین دولت و غیره آئین نامهحاکم بر استفاده از لیزینگ در بخش های خاص - روشی را برای ارائه تضمین های دولتی برای عملیات لیزینگ در بخش های خاص ایجاد کنید.

سؤالات مربوط به قانون لازم الاجرا در معاملات بین المللی مطابق با قسمت سوم تعیین می شود قانون مدنی: حقوق و تعهدات طرفین در معاملات اقتصادی خارجی توسط قانون کشوری که طرفین هنگام انجام معامله انتخاب می‌کنند یا به موجب قرارداد بعدی تعیین می‌شود. در صورت عدم توافق بین طرفین در مورد قانون لازم الاجرا، قانون کشوری است که طرفی که موجر (موجر) در قرارداد است، تأسیس شده است یا محل اصلی تجارت خود را دارد.

قانون فدرال N 164-FZ "در مورد لیزینگ" لیزینگ را به عنوان "نوعی فعالیت سرمایه گذاری برای تحصیل ملک و انتقال آن بر اساس قرارداد اجاره به افراد یا افراد تعریف می کند. اشخاص حقوقیبرای هزینه، دوره مشخص، دوره معینو در شرایط خاصی که در قرارداد مقرر شده است، با حق خرید ملک توسط مستاجر.» در عین حال، معامله لیزینگ به عنوان «مجموعه ای از توافقات لازم برای اجرای یک قرارداد اجاره بین موجر، مستاجر و فروشنده (تامین کننده) مورد اجاره.» در عین حال، قانون از فهرست احتمالی اشیاء اجاره مستثنی شده است. زمینو سایر اشیاء طبیعی و نیز اموالی که برای گردش آزاد ممنوع شده یا برای آن ترتیب خاصی برای گردش تعیین شده است. بنابراین، لیزینگ به عنوان "یکی از اشکال تامین مالی سرمایه گذاری" تلقی می شود.

تجزیه و تحلیل عملیات لیزینگ با ارزیابی آنها به پایان می رسد بهره وری اقتصادی. در عین حال، ارزش درآمد اسمی و واقعی دریافتی واقعی از عملیات لیزینگ تعیین می شود. درآمد حاصل از آنها نشان دهنده میزان اجاره واقعی است که از مستاجران دریافت می شود.

بیایید به یاد بیاوریم که چه چیزی در اجاره گنجانده شده است:

میزان استهلاک ملک مورد اجاره؛

درآمد موجر از خدمات ارائه شده (حاشیه اجاره)؛

حق بیمه.

از این نمودار می توان دریافت که درآمد حاصل از عملیات لیزینگ معادل تفاوت بین مبلغ اجاره واقعی دریافتی و میزان استهلاک تعهدی ملک مورد اجاره و میزان درآمد برابر با مبلغ اجاره واقعی دریافتی است. بنابراین برای محاسبه سطح سودآوری عملیات لیزینگ می توان از فرمول های زیر استفاده کرد:

درآمد (از عملیات اجاره) = مبلغ اجاره واقعی دریافت شده - تقسیم بر مبلغ ملک مورد اجاره.

بعلاوه:

درآمد (از عملیات لیزینگ) = مبلغ اجاره واقعی دریافت شده - تقسیم بر مقدار اموال لیزینگ که در ترازنامه بانک (با مشارکت در عملیات لیزینگ یک ساختار بانکی) یا یک بنگاه اقتصادی است.

برای محاسبه سطح سودآوری عملیات لیزینگ

فرمول زیر استفاده می شود:

سودآوری (عملیات لیزینگ) = درآمد (عملیات اجاره) - تقسیم بر مقدار استهلاک انباشته ملک مورد اجاره.

سودآوری عملیات لیزینگ

برابر است با نسبت بین میزان درآمد حاصل از عملیات لیزینگ و مقدار اموال اجاره شده:

سودآوری عملیات لیزینگ =

مقدار درآمد حاصل از عملیات لیزینگ - بر مقدار اموال اجاره شده تقسیم می شود.

یک شاخص کلی از اهمیت عملیات لیزینگ در کسب سود، سهم درآمد حاصل از عملیات لیزینگ در کل درآمد است (Udoh.lize):

وزن مخصوصدرآمد حاصل از عملیات لیزینگ = مقدار درآمد حاصل از عملیات لیزینگ - بر کل درآمد بانک (با مشارکت در عملیات لیزینگ ساختار بانکی) یا بنگاه اقتصادی تقسیم می شود.

علاوه بر این، در فرآیند تحلیل عملیات لیزینگ، از شاخصی مانند مصلحت انجام این عملیات استفاده می شود. این شاخص با مقایسه سهم درآمد (یا سود) عملیات لیزینگ در کل درآمد (یا سود) با سهم عملیات لیزینگ در کل دارایی ترازنامه تعیین می شود. اگر ارزش مشارکت عملیات لیزینگ در کسب و کار مشترک سود بیشتر از سهم آنها در دارایی ها باشد، این نشان دهنده نسبتاً راندمان بالا، کارآیی بالااین عملیات

تجزیه و تحلیل عملیات لیزینگ به صورت پویا و همچنین در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته انجام می شود.

مثالی از روش شناسی برای تجزیه و تحلیل اثربخشی عملیات لیزینگ را در نظر بگیرید.

تجزیه و تحلیل کارایی عملیات لیزینگ:

شاخص ها	دوره پایه	دوره گزارش	انحرافات مطلق
1. هزینه ملک اجاره شده در ترازنامه در ابتدای دوره، هزار روبل
2. هزینه املاک اجاره شده در ترازنامه در پایان دوره گزارش، هزار روبل
3. میانگین هزینه ملک اجاره شده برای دوره، هزار هزار روبل (خط 1 + خط 2): 2
4. میانگین هزینه سالانه ملک واقعی، هزار روبل
5. مقدار استهلاک انباشته اموال اجاره شده، در مجموع برای دوره، هزار روبل
6. مبلغ اجاره ای که باید از مستاجرین جمع آوری شود، هزار روبل
7. مقدار اجاره واقعی دریافت شده از مستاجرین، هزار روبل
8. درآمد حاصل از عملیات لیزینگ، هزار روبل (خط 6 - خط 5)
9. سودآوری عملیات لیزینگ (D1)، % (ص 6: ردیف 4)
10. سودآوری عملیات لیزینگ (D2)، % (ص 6: ردیف 3)
11. سودآوری عملیات لیزینگ، % ((ص 6 - ردیف 5) : ردیف 5)
12. سودآوری عملیات لیزینگ، % ((ص 6 - ردیف 5) : ردیف 4)
13. درآمد، کل، هزار روبل
14. سهم درآمد حاصل از عملیات لیزینگ در کل درآمد، % (ص 6: ردیف 14)
15. ضریب کامل بودن درآمد، درصد (ص 7: ردیف 6)
16. سهم سود عملیات لیزینگ در درآمد حاصل از عملیات لیزینگ، % (ص 8: ردیف 6)